إعادة تجديد قيادات زيشانغ للأوراق المالية: ترقية المخضرم في مجال الاستثمار المصرفي، تشنغ جينغدونغ، إلى منصب الرئيس التنفيذي وهو في سن 56، هل سيتمكن من قيادة قفزة جديدة؟

تستعد شركة زيهشان للأوراق المالية لإجراء تغييرات كبيرة في الإدارة مؤخراً، حيث تم تغيير رئيس مجلس الإدارة وتولي منصب الرئيس التنفيذي الجديد، وهو نائب رئيس مخضرم خدم الشركة لمدة سبع سنوات، تم تعيينه مباشرة من قبل المساهم الرئيسي، مجموعة النقل والاستثمار في مقاطعة تشجيانغ، وهو مثال على الترقية الداخلية. يحمل هذا الشخص، الحاصل على درجة الدكتوراه، خبرة واسعة في القطاع المالي، حيث عمل في مجالات التنظيم المصرفي، والبنوك، والقانون، والاستثمار المصرفي، ويعد تعيينه علامة على دخول مرحلة جديدة في إعادة هيكلة الإدارة المركزية لشركة زيهشان للأوراق المالية.

يبلغ من العمر 56 عاماً، ويتمتع بخلفية تنظيمية غنية، حيث عمل لأكثر من 13 عاماً في بنك الشعب الصيني ولجنة تنظيم الأوراق المالية. بعد انتقاله إلى المؤسسات المالية في عام 2006، شغل مناصب مهمة في بنك بوهاي، وبنك كوانغدا، وشركة جين يانغ الدولية، وانضم إلى زيهشان للأوراق المالية في عام 2019، حيث تولى مسؤولية أعمال الاستثمار المصرفي. تحت قيادته، احتلت الشركة المركز العاشر على مستوى الصناعة في حجم إصدار السندات لمدة خمس سنوات متتالية، وبلغت إجمالي المشاريع التي قامت برعاية إصدارها بين 2019 و2025، أكثر من 1360 عملية بقيمة تصل إلى 647.7 مليار يوان. ومع ذلك، بسبب تغيرات السوق، تراجعت تصنيفات إصدار السندات في النصف الأول من عام 2025 إلى المركز الثاني عشر، وظهرت علامات واضحة على تقلص أنشطة إصدار الأسهم.

تظهر التغييرات في الإدارة خصائص نظامية. بعد تولي تشيان ونهاي، الرئيس السابق، منصب رئيس مجلس الإدارة في أكتوبر 2025، أكملت الشركة خلال شهر واحد عملية استبدال الرئيس التنفيذي. يتمتع تشيان ونهاي بخلفية في نظام النقل، حيث قاد عمليات استحواذ ودمج شركة زيهشان للأوراق المالية مع شركة غودو للأوراق المالية، ويشغل حالياً منصب رئيس مجلس إدارة كلتا الشركتين. بالإضافة إلى التغييرات في القيادة الأساسية، أتمت الشركة خلال العام أيضاً تغييرات في مناصب رئيس المخاطر، والمدير المالي، وغيرها من المناصب الرئيسية، لتشكيل هيكل إداري يتكون من “رئيس واحد وثلاثة نواب”، مع استمرار تولي رئيس مجلس الإدارة منصب المدير المالي بالإنابة.

كما أن اضطرابات في فريق البحث أصبحت محور اهتمام آخر. منذ بداية العام، غادر عدد من كبار المحللين في مجالات الاقتصاد الكلي، والكيمياء، والبنوك، وغيرها، وغالباً ما كانت هناك حالات انتقال جماعي للفريق. وفقاً لبيانات جمعية الأوراق المالية، حتى منتصف فبراير، انخفض عدد محللي زيهشان للأوراق المالية بمقدار 12 ليصل إلى 140 محللاً. وترتبط هذه التغييرات مع قضية جدل حول الامتثال تتعلق برئيس قسم أدوات الدين، قين هان، في نهاية العام الماضي، حيث قامت الشركة بإقالة أربعة من أعضاء فريق البحث، مما يعكس استمرار تحسين الحوكمة الداخلية.

أما الأداء المالي، فظهر خصائص هيكلية. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حققت زيهشان للأوراق المالية صافي ربح يعود للمساهمين بلغ 1.892 مليار يوان، بزيادة قدرها 49.57% على أساس سنوي، لكن معدل النمو كان أقل من متوسط الصناعة. وبلغ صافي إيرادات رسوم الأعمال الوسيطة 2.325 مليار يوان، بزيادة قدرها 59.65% على أساس سنوي، تقريباً مساوية لإجمالي الإيرادات لعام 2024. كما استفادت أنشطة التداول الذاتي والتمويل بالرافعة المالية من انتعاش السوق، لكن إيرادات رسوم إدارة الأصول تراجعت للثلاثة أرباع الأولى من 2025 بنسبة 16.03% لتصل إلى 256 مليون يوان، بسبب تطبيق لوائح جديدة لإدارة الأصول، وزيادة المنافسة في السوق، وتدفق الأموال من الصناديق العامة.

أما تأثير عمليات الاندماج والاستحواذ، فلم يظهر بعد بشكل كامل. بعد أن سيطرت زيهشان للأوراق المالية بشكل فعلي على شركة غودو للأوراق المالية في عام 2025، انخفضت إيرادات الأخيرة في النصف الأول من العام بنسبة 4.42% لتصل إلى 749 مليون يوان، وتراجع صافي أرباحها بنسبة 8.1% ليصل إلى 358 مليون يوان، مما يعكس أداءً ضعيفاً في القطاع. ويظل تحسين أداء غودو للأوراق المالية، والتعامل مع مخاطر الدعاوى القضائية المستحقة، من التحديات الملحة للمساهمين. حالياً، تحتل زيهشان للأوراق المالية المرتبة 18 من حيث الإيرادات بين 50 شركة وساطة في سوق الأسهم، وتحتل المرتبة 22 من حيث صافي الربح، ولا تزال بعيدة عن هدفها في الترتيب بين أفضل 15 شركة في القطاع.

ويواجه الفريق الإداري الجديد العديد من التحديات. بعد تولي تشيان ونهاي منصب الرئيس، عليه أن يتحول من مدير عمليات الاستثمار المصرفي إلى مدير شامل، لإعادة تعزيز ميزة إصدار السندات وتجاوز عوائق تمويل الأسهم. كما يتعين على تشيان ونهاي تنسيق موارد الشركتين، مع التحكم في التكاليف، وتحسين القدرة على تحقيق الأرباح. تظهر البيانات أن نفقات التشغيل لشركة زيهشان خلال الأشهر التسعة الأولى من 2025 انخفضت بنسبة 60.36% على أساس سنوي، لكن الإيرادات شهدت تقلبات بسبب تعديل المعايير المحاسبية، حيث بلغت 6.789 مليار يوان، بزيادة قدرها 66.73% بعد التعديل مقارنة بالفترة نفسها، ولم تصل بعد إلى مائة مليار يوان. ويختبر الفريق الإداري الجديد قدرته على تحويل أرباح السوق إلى قوة دافعة مستدامة للنمو، وهو تحدٍ استراتيجي يتطلب ثباتاً وتنفيذاً فعالاً.