ارتفاع مفاجئ في الاتجاه المعاكس! تحركات مبكرة في شرائح التخزين، من المتوقع أن تتضاعف الأرباح الصافية لـ 19 سهمًا

في بداية جلسة 13 فبراير، شهد سوق الأسهم الصينية انخفاضًا طفيفًا، وارتفعت مفاهيم شرائح التخزين بشكل مفاجئ، حيث تجاوزت الافتتاحية وتجاوزت الاتجاه العام، وارتفعت حتى إغلاق الصباح، حيث ارتفعت القطاعات بنسبة 1.07%، وتصدرت السوق من حيث الزيادة. فيما يتعلق بالأسهم الفردية، ارتفعت أسهم Shenzhen Tech وJingce Electronics بأكثر من 8%، وJingyi Equipment بأكثر من 7%، وLangke Technology بأكثر من 6%، وShenkangjia A بأكثر من 5%، وYingtang Smart Control وJingzhida وLiyang Chips بأكثر من 4%، وDemingli وJiangbolong وHuada Jiutian وShenke Da وJingrui Electric Materials بأكثر من 3%.

مستوى ربحية الشركات قد يسجل أرقامًا قياسية

وفيما يخص الأخبار، وفقًا لتقرير “تتبع أسعار الذاكرة لشهر فبراير” الصادر مؤخرًا عن Counterpoint، حتى الربع الأول من عام 2026، سترتفع أسعار الذاكرة بنسبة 80% إلى 90% مقارنة بالفترة السابقة، والسبب الرئيسي في هذا الارتفاع هو ارتفاع أسعار DRAM للخوادم العامة بشكل كبير. على سبيل المثال، سعر عقد 64 جيجابايت RDIMM قد ارتفع من 450 دولارًا في الربع الرابع من العام الماضي إلى أكثر من 900 دولار في الربع الأول، ومن المتوقع أن يتجاوز 1000 دولار في الربع الثاني.

وأشار جيونغكو تشوي، كبير محللي Counterpoint، إلى أن: “مستوى ربحية صناعة الذاكرة من المتوقع أن يصل إلى مستويات غير مسبوقة. في الربع الرابع من عام 2025، بلغ هامش الربح التشغيلي لـ DRAM حوالي 60%، وهو أول مرة يتجاوز فيها هامش الربح لـ DRAM العام هامش الربح لـ HBM. ومن المتوقع أن يتجاوز هامش ربح DRAM لأول مرة في الربع الأول من عام 2026 أعلى مستوى تاريخي.”

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت أحدث بيانات TrendForce أن قيمة إنتاج الذاكرة وقطاع تصنيع الرقائق ستصل إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2026، مدفوعة بطفرة الذكاء الاصطناعي. وتأثرت صناعة الذاكرة بشكل كبير بنقص العرض وارتفاع الأسعار، حيث توسع حجم الإنتاج ليصل إلى 5516 مليار دولار. وعلى الرغم من أن قيمة تصنيع الرقائق سجلت رقمًا قياسيًا جديدًا عند 2187 مليار دولار، إلا أن قيمة إنتاج الذاكرة تجاوزت أكثر من ضعف قيمة تصنيع الرقائق.

وأوضحت TrendForce أن مع توسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مجال الاستنتاج، فإن الطلب على أجهزة التخزين عالية الأداء يفوق التوقعات، حيث بدأت شركات CSP الكبرى في أمريكا الشمالية منذ نهاية عام 2025 في زيادة الطلب بشكل قوي، مما أدى إلى انفجار طلبات SSD للمؤسسات. ومع استمرار فجوة العرض في التوسع، يشتري المشترون بكثافة لتعبئة المخزون مبكرًا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار SSD للمؤسسات في الربع الأول من عام 2026 بنسبة تتراوح بين 53% و58%، مسجلة أعلى زيادة فصلية على الإطلاق.

وأشارت شركة Galaxy Securities إلى أن سوق التخزين في يناير استمر في الاتجاه الصعودي القوي منذ الربع الأخير من عام 2025، حيث استمرت أسعار DRAM وNAND في الارتفاع بشكل يفوق التوقعات. وتشمل العوامل الرئيسية لارتفاع الأسعار: الطلب المتفجر على HBM من خوادم الذكاء الاصطناعي، وزيادة الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات، والتعديلات الهيكلية في القدرة الإنتاجية، مما أدى إلى توسع فجوة العرض والطلب، ومن المتوقع أن يستمر هذا دورة ارتفاع الأسعار حتى منتصف عام 2026. ويعد الوقت الحالي بداية دورة جديدة في سوق شرائح التخزين، مع نمو الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى الاستبدال المحلي، مما يعزز فرص الاستثمار في الشركات المدرجة ذات الصلة بسلسلة صناعة التخزين المحلية.

توقع مضاعفة صافي الأرباح لـ19 شركة

قالت شركة Guojin Securities إنه إذا كانت اختلالات العرض والطلب العالمية هي “الخلفية” لهذه الدورة الفائقة، فإن التقدم السريع في الاستبدال المحلي هو “شرارة” إشعال قطاع التخزين في سوق الأسهم الصينية. لقد شكل صعود التخزين المحلي “ترددًا في سلسلة الصناعة”. ومع توسع شركات مثل Changxin وYangtze Memory، شهدت شركات معدات أشباه الموصلات المحلية فترة انفجار في الطلبات.

وتُظهر البيانات أن حصة شراء المعدات المحلية في توسعة قدرات شركة SMIC قد تجاوزت 35%، مقارنة بـ 18% في عام 2023، وهو نمو مضاعف. وتعد شركة North Micro، كمورد رئيسي لمعدات شركة Changxin، ذات حصة سوقية تصل إلى 45%، مع طلبات جديدة تتجاوز 2.5 مليار يوان في عام 2025؛ كما أن معدات الحفر لشركة Zhongwei دخلت خط إنتاج التخزين بنجاح، مع حصة سوقية تتجاوز 35%. هذا “توسع المصنع - استفادة المعدات” يربط سلسلة التوريد المحلية للتخزين، مما يجعلها أكبر رابح في هذه الدورة الفائقة.

أما في سوق الأسهم الصينية، فقد أظهرت شركات شرائح التخزين أداءً جيدًا بشكل عام في عام 2025، مع أداء سعر السهم أيضًا بشكل ملحوظ. من خلال مراجعة تقارير الأداء المعلنة لـ71 شركة من شركات شرائح التخزين، يتضح أن 34 شركة تتوقع أن تتجاوز نسبة زيادة صافي الربح لعام 2025 50%، و19 شركة تتوقع أن تتضاعف نسبة النمو. وفيما يخص أسعار الأسهم، ارتفعت 61 شركة من أصل 71 خلال هذا العام، بنسبة تصل إلى 86%، ومتوسط الزيادة في السعر بلغ 20.33%.

وبالتفصيل، سجلت شركة Baiwei Storage أسرع معدل نمو، مع توقعات بصافي ربح صافي 10 مليارات يوان في 2025، بزيادة قدرها 520% مقارنة بالعام السابق، وارتفعت أسهمها بأكثر من 45% هذا العام؛ تليها شركة Shangluo Electronics، التي تتوقع صافي ربح 3.15 مليار يوان، بزيادة 345%، وارتفعت أسهمها بأكثر من 20%؛ كما تتوقع شركات Jin Taiyang وJiangbolong وChangchuan Technology أن تتجاوز أرباحها الصافية لعام 2025 200%، مع ارتفاعات في أسعار الأسهم تتراوح بين 24% و57% هذا العام.

(المصدر: مركز أبحاث Eastmoney)