عملاق النفط يحذر من شتاء قارس: BP توقف عمليات إعادة الشراء للحفاظ على التدفق النقدي، وانخفاض أسعار النفط يدفع القطاع بأكمله إلى الانكماش

أعلنت شركة بريتيش بتروليوم (BP)، إحدى أكبر شركات النفط الخاصة في العالم، عن نتائج الربع الرابع من عام 2025 يوم الثلاثاء (10 فبراير)، مع أرباحها المتوافقة مع توقعات السوق، وأعلنت تعليق برنامج إعادة شراء الأسهم لتعزيز ميزانيتها العمومية لمواجهة الضغط الناتج عن استمرار انخفاض أسعار النفط الخام.

خلال جلسة الأربعاء الآسياية، وبسبب استمرار المخاطر الجيوسياسية للولايات المتحدة وإيران، تقلب سعر النفط الخام الأمريكي وتعزز، حيث تم تداوله الآن حوالي 64.50 دولار للبرميل، بارتفاع حوالي 0.8٪ خلال اليوم، بعد أن تذبذبت أسعار النفط في اليوم السابق لتغلق منخفضا بنسبة 0.34٪.

أبلغت بي بي عن ربح تكلفة الاستبدال الأساسي (غالبا ما يستخدم كمؤشر على صافي الربح) بقيمة 1.54 مليار دولار للربع الرابع من 2025، وهو ما يتماشى تماما مع تقدير إجماع المحللين المجمع ل LSEG البالغ 1.54 مليار دولار. بلغ صافي أرباح الشركة السنوية الكاملة 7.49 مليار دولار، وهو أقل قليلا من توقعات المحللين البالغة 7.58 مليار دولار، وانخفاضا حادا من ما يقرب من 9 مليارات دولار في عام 2024.

في مواجهة بيئة أسعار السلع الضعيفة، قرر مجلس إدارة بي بي تعليق عمليات إعادة شراء الأسهم واستخدام كل الفائض النقدي ل “تسريع” تقوية" ميزانيتها العمومية. أعلنت الشركة سابقا عن إعادة شراء بقيمة 750 مليون دولار في نتائج الربع الثالث التي أعلنت في نوفمبر. ينظر إلى تعليق عمليات إعادة الشراء كإجراء حكيم للشركة لإعطاء الأولوية للاستقرار المالي في دورة أسعار النفط المنخفضة.

رغم ذلك، حافظت بي بي على سياسة توزيعات أرباح مستقرة، حيث أعلنت توزيعات أرباح للربع الرابع بقيمة 8.320 سنت لكل سهم من الأسهم العادية.

قالت كارول هاول، الرئيس التنفيذي المؤقتة لبي بيد، في بيان: "عام 2025 هو عام يشهد أداء مالي أساسيا قويا، وأداء تشغيلي ممتاز، وتقدم استراتيجي كبير. لقد أحرزنا تقدما في أربعة أهداف أساسية – تحسين التدفق النقدي والعائد، وتقليل التكاليف، وتقوية ميزانيتنا العمومية – لكننا نعلم أن هناك المزيد من العمل الذي يجب القيام به وضرورة تسريع التنفيذ. ”

أكد هاول أن الشركة تمر بفترة انتقالية حرجة، حيث ستتولى الرئيسة التنفيذية الجديدة ميغ أونيل المنصب رسميا في 1 أبريل، وسيغادر الرئيس التنفيذي السابق في نهاية عام 2025.

أبرز المحطات المالية

صافي الدين: 22.18 مليار دولار في نهاية الربع الرابع، منخفضا من حوالي 23 مليار دولار في الربع السابق من العام الماضي.

التدفق النقدي التشغيلي: 7.6 مليار دولار في الربع الرابع، ارتفاعا من 7.43 مليار دولار في الربع السابق من العام الماضي.

ميزانية الإنفاق الرأسمالي لعام 2026: محددة بين 13 مليار دولار و13.5 مليار دولار، عند الحد الأدنى للتوجيهات السابقة.

تراجعت أسهم بي بي بنحو 4٪ يوم الثلاثاء، متنازلة جزئيا عن خسائر خلال اليوم. يعكس رد فعل السوق على التوقف بعض خيبة الأمل بين المستثمرين على المدى القصير، لكن المحللين يتفقون عموما على أن هذه الخطوة مبررة.

الخلفية الصناعية مقارنة بالزملاء

تواجه صناعة النفط والغاز الأوروبية تحديات خطيرة. سجلت أسعار النفط أكبر انخفاض سنوي لها منذ الجائحة في 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى المخاوف المتعلقة بفائض العرض، مما زاد الضغط على التزامات شركات النفط الكبرى بعائد المساهمين.

في الأسبوع الماضي، أبلغت كل من شركتا إكوينور وشل عن انخفاضات في الأرباح ربع السنوية، معزلة إلى عوامل مثل انخفاض أسعار النفط الخام. أعلنت إكوينور عن تقليل كبير في إعادة شراء أسهمها في عام 2026 من 5 مليارات دولار في العام السابق إلى 1.5 مليار دولار، مع تقليص الاستثمار في مشاريع الطاقة المتجددة ومنخفضة الكربون. حافظت شل على مقياس إعادة الشراء دون تغيير عند 3.5 مليار دولار، مع الحفاظ على مستوى إعادة شراء بلغ 3 مليارات دولار أو أكثر لمدة 17 ربعا متتاليا.

قال محللو الطاقة العالميون يوم الثلاثاء: “انخفضت عمليات إعادة الشراء من 1.75 مليار دولار إلى 750 مليون دولار في الربع الفصلي بعد إعادة ضبط أوشينكلوس الاستراتيجية في أبريل 2025”، حسبما قال محللو الطاقة العالميون. يشير الإلغاء الكامل لإعادة الشراء إلى أن الشركة اتخذت موقفا أكثر حذرا وركزت بوضوح على المرونة المالية. ورغم أن هذا ليس مفاجئا تماما (خاصة بعد إجراءات مماثلة من عمالقة نفط أخرى)، إلا أن خيبة أمل المستثمرين قصيرة الأجل أثقلت على أسعار الأسهم اليوم. ومع ذلك، في بيئة أسعار السلع الضعيفة، فإن إعطاء الأولوية لتعزيز الميزانية العمومية أمر حكيم بالتأكيد. ”

بشكل عام، يعكس أداء بي بي التعديلات الدفاعية لشركات النفط الكبرى في دورة انخفاض أسعار النفط: الحفاظ على النقد، وميزانيات عمومية قوية، وتوقف في عوائد المساهمين لأوقات أفضل. مع تولي الرئيس التنفيذي الجديد منصبا، من المتوقع أن تركز الشركة بشكل أكبر على أعمال النفط والغاز في المراحل العليا وتحقق نموا في القيمة بشكل أكثر استدامة.

تحليل تأثير ذلك على أسعار النفط الخام

توقف بي بي عن عمليات إعادة الشراء لتحمل صدمة انخفاض أسعار النفط يعكس الحذر العام لعمالقة النفط في البيئة الكلية الحالية. على الرغم من أن مشاعر السوق قصيرة الأجل قد تم إحباطها، فقد يوفر هذا الإجراء الدفاعي المالي دعما لمرونة الصناعة على المدى الطويل، كما أن التأثير المباشر على أسعار النفط الخام سيكون محدودا، مما يبرز استمرار مخاوف السوق بشأن أساسيات العرض والطلب.

قد يؤدي الانكماش الجماعي في عوائد رأس المال من قبل عمالقة النفط إلى تفاقم مخاوف السوق بشأن ضعف الطلب وتراجع أرباح الصناعة، مما يقمع بشكل غير مباشر الجانب المرتفع لأسعار النفط.

قد تؤثر تخفيضات الاستثمار المؤسسي على العرض على المدى المتوسط إلى الطويل، وإذا ارتفع الطلب أو ارتفعت التوترات الجيوسياسية، فقد يوفر دعما محتملا لأسعار النفط.

(الرسم البياني اليومي المستمر للنفط الخام الأمريكي، المصدر: ييهويتونغ)

في الساعة 11:40 بتوقيت بكين، كان سعر النفط الخام الأمريكي يتداول عند 64.50 دولار للبرميل.