تحت القمر المكتمل، يواجه البيتكوين ضغطًا ضعيفًا — تحليل عمق السوق ووقت الاستثمار المنتظم

على الرغم من اكتمال القمر في 2 فبراير، إلا أن أداء السوق لم يكن كما يتوقع العديد من المستثمرين. تاريخياً، غالباً ما يصاحب اقتراب أو بعد اكتمال القمر ارتفاع في الأسعار، لكن هذه المرة كانت الحالة مختلفة تماماً. يظهر بيتكوين حالياً ضعيفاً للغاية، ويتوقف الاتجاه الفعلي للسوق بشكل رئيسي على تحركات مراكز البيع الكبيرة، بينما فقد السوق نفسه الدافع الداخلي للصعود.

أداء السوق قبل وبعد اكتمال القمر: القواعد التاريخية مقابل الواقع الحالي

على مدى السنوات الماضية، كان من المعتاد أن يشهد السوق ارتفاعاً بعد اقتراب اكتمال القمر، لكن بيتكوين لم يغير وضعه الضعيف خلال هذه الفترة. عمليات وقف الخسائر التي قام بها المشاركون في السوق في البداية تعكس هشاشة السوق الحالية — حيث أن بعض المراكز التي كانت تبدو مربحة سرعان ما أُغلقت بعد أن اكتشفت عدم وجود قوة دفع صعودية. هذا يدل على أن الاعتماد فقط على العوامل الدورية مثل اكتمال القمر لم يعد كافياً لدعم ارتفاع الأسعار، ويحتاج السوق إلى أساسيات أو تدفقات مالية أقوى لدعم الاتجاه الصعودي.

مؤشر ahr999 ينذر بالخطر: عمق السوق الهابط لم يصل بعد إلى القاع

الأمر الأكثر تحذيراً هو أن مؤشر ahr999 قد انخفض إلى حوالي 0.4، وهو مستوى يعادل المنطقة التي دخل فيها السوق في يونيو 2022 عند محاولة القاع، حين هبط البيتكوين من 27000 دولار إلى 22000 دولار. إذا طبقنا القواعد التاريخية لهذا المؤشر بشكل ميكانيكي، فإن بيتكوين قد ينخفض بنسبة تصل إلى 40% إضافية، ليصل إلى حوالي 47000 دولار.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن هذا الاتجاه لم يتجاوز بشكل كبير خط الاستثمار المنتظم (DCA) في هذه الدورة الصاعدة. هذا يشير إلى أن سعر البيتكوين لا يزال أقل بكثير من قيمته بناءً على النمو المؤشر. في ظل هذا السوق الصاعد المعتدل والمتعب قليلاً، هل سينخفض البيتكوين فعلاً إلى ما دون تكلفة التعدين كما حدث في أدنى نقطة في 2022 عند 15450 دولار، حيث كانت تكلفة التعدين تتراوح بين 23000 و27000 دولار، وهو انخفاض شديد؟

ضغط سعر تكلفة ETF: خط “الأسير” بقيمة 60 مليار دولار

خلال هذه الدورة الصاعدة، بلغ التدفق الأقصى لصناديق البيتكوين ETF حوالي 60 مليار دولار، مع متوسط تكلفة بين 84,000 و86,000 دولار. حالياً، خرج منها حوالي 10 مليارات دولار، ويبقى حوالي 50 مليار دولار في السوق. وسعر البيتكوين حالياً يقارب 69,640 دولار، مما يعني أن المستثمرين في ETF بدأوا يواجهون خسائر. يطرح هذا سؤالاً رئيسياً: هل يمكن حقاً أن يظل سعر البيتكوين منخفضاً بشكل كبير على المدى الطويل مقارنةً بتكلفة ETF المتوسطة؟ إن وجود 60 مليار دولار من الأموال المقفلة يمثل دعماً نفسياً هاماً.

انخفاض العملات البديلة غير كافٍ: الحاجة إلى “محفز” للسوق الهابط العميق

من خلال أداء العملات البديلة، يتضح أن الانخفاض الحالي لا يكفي بعد لتأكيد أن السوق الهابط الحقيقي قد بدأ. على سبيل المثال، عملة إيدا (ADA) حالياً عند 0.28 دولار، بانخفاض 78% عن أعلى مستوى عند 1.3 دولار، بينما كانت في دورة السوق السابقة من الصعود إلى الهبوط قد انخفضت بنسبة 92%. عملة دوجكوين (DOGE) أيضاً، من 0.5 دولار إلى 0.1 دولار، بانخفاض 80%، بينما سجلت الانخفاضات في السوق الهابط السابق 93.3%.

هذا يشير إلى أن الوصول إلى سوق هابط عميق يتطلب على الأرجح حدث مخاطر كبير مثل انفجار فقاعة FTX في 2022 ليحفز الانخفاض. التعديلات الحالية في السوق لا تكفي لوصول الانخفاض إلى عمق سابق.

هيمنة البيتكوين وصراعها مع العملات البديلة

من المثير للاهتمام أن أحد العوامل التي قد تعيق ارتفاع البيتكوين هو تشتت انتباه المستثمرين بسبب العملات البديلة. مؤشر حصة البيتكوين من السوق (BTC.D) خلال سوقي 2017 و2021، انخفض بسبب جذب العملات البديلة لعدد كبير من المستثمرين. قد يكون هذا مجرد سوء فهم للسوق — ومن المرجح أن تتجه الأمور في المستقبل نحو استمرار ارتفاع مؤشر BTC.D على المدى الطويل. كونه العملة التي تسعى لاستبدال الذهب كمخزن للقيمة، فإن زيادة حصتها السوقية تعتبر تطوراً طبيعياً ومتوقعاً.

نافذة الاستثمار المنتظم تظهر: فرصة استراتيجية بين 60 و65 ألف دولار

بالنظر إلى التحليل أعلاه، فإن الدخول المبكر في منطقة ahr999 يمثل تحدياً لفهم الوضع الحالي بناءً على نمط وتيرة الانخفاض في السوق السابقة. إلا أنه، ما لم يحدث انفجار كبير، فمن غير المرجح أن ينخفض سعر البيتكوين بسهولة إلى ما دون 50 ألف دولار. وعندما يهبط السعر إلى نطاق 60-65 ألف دولار، سيكون ذلك فرصة مثالية لبدء استراتيجية الاستثمار المنتظم.

من المؤكد تقريباً أن سوق الصعود الطويل الأمد للبيتكوين سيعود في المستقبل القريب. من المحتمل أن يكون هذا السوق الهابط الأخير ذو نطاق كبير، ويجب على المستثمرين الاستعداد بشكل كامل للشراء بكثافة خلال فترات الانخفاض العميق. حالياً، وصل التقييم بناءً على النمو المؤشر إلى حوالي 14,200 دولار. وإذا وصل أعلى سعر في السوق الصاعد القادم في عام 2029، فمن الممكن أن يصل تقييم ahr999 إلى مليون دولار، مما يجعل العوائد المحتملة هائلة إذا تمكن سعر البيتكوين من العودة إلى مستوى التقييم هذا.