تحذير من دورة الدببة: ارتفاع عرض البيتكوين في الخسارة يُحاكي مرحلة ما قبل الانهيار في 2022

يتم حالياً توحيد بيتكوين حول مستوى 70,000 دولار مع استمرار السوق في التداول بشكل جانبي بعد عدة أسابيع من التقلبات. ظل حركة السعر مستقرة نسبياً في الجلسات الأخيرة، مع صعوبة المشترين والبائعين في تحديد اتجاه واضح، بينما يظل السيولة في سوق العملات الرقمية الأوسع مقيدة.

بينما تشير حركة السعر الظاهرية إلى فترة من التوازن، تشير بيانات السلسلة إلى أن الضغط السوقي الكامن قد يتراكم تدريجياً. يسلط تقرير حديث من CryptoQuant الضوء على ارتفاع متجدد في مقياس عرض بيتكوين في خسارة، والذي يقيس نسبة البيتكوين المتداولة حالياً والتي تُحتجز بخسارة مقارنة بسعر شرائها.

وفقاً للبيانات، يقترب عرض بيتكوين في خسارة مرة أخرى من نطاق 40–45%. تاريخياً، غالباً ما يظهر هذا النطاق خلال مراحل انتقالية من دورات السوق، خاصة خلال تطورات السوق الهابطة أو فترات التصحيح الممتدة.

توفر الدورات السابقة مرجعاً مفيداً. في عام 2015، 2019، ومرة أخرى في 2022، تزامن توسع حصة العملات المحتجزة بخسارة مع فترات من زيادة الضغط السوقي. مع انتقال المزيد من المستثمرين إلى المنطقة السلبية، غالباً ما يشتد ضغط البيع مع إدراك المشاركين للخسائر أو تقليل التعرض خلال ظروف السوق غير المؤكدة.

ارتفاع العرض في خسارة يشير إلى زيادة الضغط السوقي

يسلط التقرير الضوء أيضاً على إشارة هيكلية أوسع تظهر تحت توحيد بيتكوين الحالي. مع استمرار ارتفاع مقياس العرض في خسارة، يبدأ جزء متزايد من السوق في الاحتفاظ بعملات بسعر أدنى من تكلفتها. تاريخياً، يعكس هذا الديناميكيات ضعف هيكل السوق، حيث يجد المزيد من المستثمرين أنفسهم في المنطقة السلبية.

عندما يتحول حصة أكبر من المعروض المتداول إلى خسارة، غالباً ما يزداد الضغط النفسي. قد ينهار بعض المستثمرين ويبيعوا، بينما يختار آخرون الصمود خلال الانخفاض. عادةً ما يحدد هذا التوتر بين البيع القسري والاقتناع على المدى الطويل مراحل التصحيح الوسطى للسوق.

ومع ذلك، تشير البيانات التاريخية إلى أن المستوى الحالي قد لا يمثل بعد المرحلة الأكثر حدة من الضغط السوقي. في الدورات السابقة، عادةً ما تتشكل القيع السوقية الكبرى فقط عندما يتوسع العرض في خسارة لأكثر من حوالي 50% من البيتكوين المتداول. وتزامن ذلك مع استسلام واسع النطاق، عندما يكون غالبية المشترين الجدد في وضع تحت الماء.

حاليًا، اقتراب المقياس من نطاق 40–45% يدل على أن الضغط يتزايد لكنه لم يصل بعد إلى المستويات المرتبطة تاريخياً بأدنى مستويات الدورة.

إذا تكررت الأنماط السابقة، فقد يمثل البيئة الحالية المراحل المبكرة من فترة هبوط أوسع بدلاً من القاع النهائي لدورة السوق.

بيتكوين يتوحّد دون المتوسطات المتحركة الرئيسية بعد تصحيح حاد

يستمر بيتكوين في التداول بالقرب من منطقة 69,000–70,000 دولار بعد تصحيح حاد حدث في وقت سابق من هذا العام. يظهر مخطط الثلاثة أيام محاولة بيتكوين الاستقرار بعد انخفاض سريع دفع الأصل من نطاق 90,000 دولار إلى حوالي 60,000–65,000 دولار في فبراير، حيث تدخل المشترون مؤقتاً لامتصاص ضغط البيع.

على الرغم من التعافي الأخير، لا تزال الهيكلية العامة هشة تقنياً. يتداول بيتكوين حالياً دون متوسطاته المتحركة قصيرة ومتوسطة الأجل، بما في ذلك الاتجاهات ذات الفترة 50 و100، والتي تتجه الآن نزولياً وتعمل كمقاومة فوقية. يعكس هذا التوافق عادة تراجع الزخم بعد دورة صعود قوية.

يظل المتوسط المتحرك طويل الأمد ذو الفترة 200 بالقرب من منطقة 90,000 دولار هو المستوى الهيكلي الأهم فوق السوق. فقدان هذا الخط الاتجاهي في وقت مبكر من التصحيح أكد الانتقال من مرحلة التوسع إلى بيئة توحيد أو تصحيح أوسع.

على المدى القصير، تشير حركة السعر إلى أن بيتكوين يشكل نطاقاً بين حوالي 65,000 و72,000 دولار. لقد عمل الحد الأدنى لهذا النطاق كدعم خلال التصحيحات الأخيرة، في حين أن المحاولات المتكررة للتجاوز فوق مستوى 72,000 دولار فشلت في اكتساب زخم مستدام.

حتى يستعيد بيتكوين منطقة 75,000–80,000 دولار، تشير المخططات إلى أن السوق من المحتمل أن يظل في مرحلة توحيد.