كيف أسعار النفط المرتفعة تعيد تشكيل توقعات أسعار الفائدة في كندا

قام بنك أوف أمريكا بتغيير توقعاته بشكل كبير بشأن سياسة أسعار الفائدة في كندا، متخليًا عن سيناريوه السابق الذي كان يتوقع خفضًا متتاليًا بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام. وبدلاً من ذلك، يتوقع الآن أن يبقي بنك كندا على أسعار الفائدة ثابتة حتى عام 2026، وفقًا لتقارير من Jin10. ويعود الدافع وراء هذا التعديل في السياسة إلى ارتفاع أسعار الطاقة في الأسواق العالمية، خاصة بعد تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

ارتفاع أسعار النفط يدفع لإعادة التفكير في الاقتصاد

لقد أدت التصعيد الأخير في النشاط العسكري في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، مما يخلق صورة اقتصادية معقدة لكندا. كدولة تصدر النفط بشكل رئيسي، فإن ارتفاع أسعار النفط يفيد الاقتصاد المحلي بعدة طرق، حيث يعزز آفاق النمو ويزيد من معدلات التضخم. ويشير كارلوس كابريستان، اقتصادي بنك أوف أمريكا، إلى أن زيادة مستدامة بنسبة 10% في أسعار النفط قد توسع نمو الناتج المحلي الإجمالي لكندا بمقدار 0.3 نقطة مئوية وتدفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) للارتفاع بمقدار 0.4 نقطة مئوية خلال العام القادم.

ارتفاع أسعار الطاقة يدفع معدلات التضخم والنمو في كندا للأعلى

هذا التأثير المزدوج على النشاط الاقتصادي يعيد تشكيل عملية اتخاذ قرار البنك المركزي. تاريخيًا، ربما كان بنك كندا يفكر في خفض أسعار الفائدة لدعم النمو خلال فترات عدم اليقين. ومع ذلك، مع تصاعد ضغوط التضخم الناتجة عن أسعار الطاقة، يصبح من الصعب تبرير خفض الفائدة بشكل كبير. كما أن الزيادة المرافقة للنمو الاقتصادي تقلل من الحاجة إلى إجراءات تحفيزية، مما يجعل الحفاظ على الوضع الراهن هو الخيار الأكثر حكمة.

قوة العملة قد تحد من ضغوط رفع أسعار الفائدة

يؤكد كابريستان على قيد إضافي على زيادات أسعار الفائدة المستقبلية: من المرجح أن يقدر الدولار الكندي بشكل كبير استجابة لارتفاع إيرادات النفط والدخل من السلع الأساسية. فعملة أقوى تقلل بشكل طبيعي من التضخم من خلال جعل الواردات أرخص، وهو ما يعاكس الزخم التضخمي. وتشير ديناميكية التقدير هذه إلى أنه حتى إذا ارتفعت معدلات التضخم مؤقتًا نتيجة لارتفاع أسعار النفط، فإن تأثير العملة قد يعادل تلك الضغوط إلى حد كبير. وبالتالي، لا يتوقع كابريستان أن يحتاج بنك كندا إلى رفع أسعار الفائدة، حيث قد تدير قوى السوق ديناميكيات التضخم بشكل مستقل.