محلل يرفض التنبؤ "بيتكوين يدخل سوق هابطة في عام 2026"، ويكشف عما يُتوقع فعلاً

م Michaël van de Poppe، محلل العملات المشفرة الشهير، قد نفى تمامًا الرأي القائل إن عام 2026 سيكون “عام الدببة” للبيتكوين. وفقًا له، هذا التوقع لا يستند إلى بيانات السوق، بل هو مجرد توقع شائع مبني على مخاوف المستثمرين. ومع ذلك، عند النظر بشكل أعمق إلى الدورات التاريخية، والسيولة السوقية، والموقع الحالي للبيتكوين في النظام المالي العالمي (خصوصًا في الربع الأول من عام 2026)، تتغير الصورة تمامًا.

لماذا لم تعد دورة البيتكوين التقليدية فعالة

واحدة من النقاط المهمة التي أكد عليها فان دي بوب أن الدورة الربعية التقليدية للبيتكوين بدأت تفقد تأثيرها. بدلاً من ذلك، السوق يعيد ترتيب نفسه وفق هيكل جديد، حيث يلعب رأس المال المؤسسي دورًا مركزيًا بدلاً من الضغوط الدورية السابقة. هذا يمثل تغييرًا جوهريًا في طريقة عمل السوق.

الماضي يُظهر ما حدث، لكنه لا يحدد المستقبل

عند استعراض السنوات السابقة، يتوقع المستثمرون عادةً حدوث تصحيح كبير. ففي عام 2014، شهدت البيتكوين انخفاضًا بنسبة 30%، وفي 2018 بنسبة 74%، وفي 2022 تكرر الأمر بنسبة 64%. هذه الأرقام كافية لإثارة مخاوف جديدة. ومع ذلك، يعتقد فان دي بوب أن تكرار التاريخ لا يعني بالضرورة أن السيناريو نفسه سيتكرر. الاتجاه الحالي انحرف عن النماذج التقليدية، والسوق تطور بشكل مختلف.

تدفق رأس المال يتغير: إشارة للعودة

ظاهرة مثيرة أشار إليها فان دي بوب هي التباين بين الذهب والبيتكوين. مؤخرًا، تدفق رأس المال بشكل كبير نحو الذهب، حيث تجاوز سعر الذهب أعلى مستوياته التاريخية، بينما لا تزال البيتكوين ضعيفة نسبيًا. لكن، وفقًا للمحلل، هذا ليس مؤشرًا سلبيًا. بل هو إشارة إلى وجود اضطرابات في النظام، وتاريخيًا، غالبًا ما تتبع فترات مماثلة ارتفاعات قوية للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. بعد أن استوعبت الذهب تريليونات الدولارات في فترة قصيرة، فإن للبيتكوين إمكانات ارتفاع أكبر بكثير عندما يعود تدفق رأس المال بشكل نهائي.

الظروف الكلية: عندما يحتاج النظام إلى أصول عالية المخاطر

الصورة الاقتصادية الكلية ترسم سياقًا يدعم البيتكوين. ارتفاع معدلات البطالة، انخفاض عوائد السندات، واحتياج البنوك المركزية إلى سيولة متزايدة. خاصة في الولايات المتحدة، سوق العمل الضعيف وديون الحكومة الضخمة يجبران على خفض أسعار الفائدة، مما يخلق بيئة مناسبة للأصول عالية المخاطر. عند مقارنة القيمة الحالية لكل من الذهب والبيتكوين مع عرض النقود (M2)، فإن كلاهما لا يُقيم بأسعار مبالغ فيها. هذا يشير إلى أن العاصفة المتوقعة قد لا تأتي كما يتوقع البعض.

الإشارات الفنية: RSI ومستويات التشبع بالبيع النادرة

عند النظر إلى المؤشرات الفنية، خاصة مؤشر القوة النسبية (RSI)، تظهر ملاحظة مهمة. RSI للبيتكوين وصل إلى مناطق التشبع بالبيع — وهو وضع نادر الحدوث في التاريخ. عادةً، تتزامن مستويات RSI هذه مع قيعان السوق، حيث تكون عمليات الشراء ذات قيمة عالية. لذلك، بدلاً من انتظار هبوط حاد، قد يكون المستثمرون يشهدون بداية انتعاش غير متوقع.

2026: هل هو حقًا عام الانهيار؟

يختتم فان دي بوب بأن لا أحد يمكنه التنبؤ بشكل مؤكد إذا كان عام 2026 سيكون عامًا للارتفاع أو الانخفاض. ومع ذلك، تشير البيانات الحالية إلى أن الاستقرار والمفاجآت الإيجابية قد تكون أكثر احتمالًا من حدوث انهيار كبير. إذا اقترب البيتكوين من مستوى 100,000 دولار مرة أخرى، فمن المحتمل أن تتسارع الاتجاهات الصاعدة مع عودة المستثمرين الذين كانوا متشائمين تدريجيًا إلى السوق. في النهاية، إن نفي سيناريو “الدببة لعام 2026” ليس ادعاءً بلا أساس، بل هو استنتاج منطقي يستند إلى عوامل السوق والاقتصاد والتحليل الفني الحالية.