CFTC Berpegang Pada Kekuasaan Eksklusif Pasar Prediksi Di Tengah Tekanan Regulasi Negara Bagian

معركة شرسة حول من يحق له السيطرة على سوق التوقعات قد دخلت مرحلة جديدة. في بداية فبراير، أعرب رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، مايك سيلج، عن موقف حاسم من خلال وثيقة قضائية وتصريحات على وسائل التواصل الاجتماعي، مؤكدًا أن وكالته الفيدرالية تمتلك السلطة الحصرية على هذا السوق المشتق. أثار هذا الخطوة ردود فعل متنوعة من مختلف الأطراف المهتمة بصناعة التوقعات السوقية التي تتطور بسرعة.

جاءت تصريحات سيلج ردًا على الضغط المستمر من حكومات الولايات التي تحاول فرض تنظيمات صارمة على منصات سوق التوقعات. قال سيلج في فيديو نُشر عبر منصة X: “لقد تعرض سوق التوقعات لهجمات قضائية بقيادة الولايات”، مؤكدًا أن التنظيم على مستوى الولايات خلق بيئة غير متسقة ومربكة للمشغلين.

خلفية النزاع: Crypto.com والمراهنات الرياضية في نيفادا

جذور هذه الجدل تكمن في إجراء مجلس مراقبة الألعاب في نيفادا، الذي أمر Crypto.com بوقف تقديم منتجات سوق التوقعات في الولاية. ردت Crypto.com برفع دعوى قضائية ضد الأمر، بحجة أن CFTC تمتلك السلطة الحصرية على العقود المشتقة المستندة إلى السلع — والتي يدعون أنها تشمل “عقود الأحداث” ذات الطابع الرياضي. على الرغم من أن قاضيًا فيدراليًا رفض طلب الأمر المؤقت، استمرت Crypto.com في الاستئناف مع وقف خدمات العقود الرياضية في نيفادا.

ردًا على ذلك، قدمت CFTC إلى المحكمة رسالة رأي (Amicus Curiae) للدفاع عن سلطتها الحصرية على سوق المشتقات، كما أوضح سيلج. تعتبر هذه الخطوة تدخلًا هامًا في الدعوى القضائية الجارية، وتظهر التزام الوكالة برؤيتها التنظيمية.

تحديات صانعي السياسات: مخاوف حماية المستهلكين

قبل أربعة أيام من تقديم CFTC لهذه الرسالة، طلبت مجموعة من 23 سيناتورًا — جميعهم من الحزب الديمقراطي — من سيلج “الامتناع عن التدخل في الدعوى القضائية الجارية المتعلقة بعقود مرتبطة بالرياضة، الحرب، أو أحداث غير قانونية أخرى.” في رسالتهم التي أُرسلت في أوائل فبراير، أعرب السيناتورون عن قلقهم العميق بشأن الأثر الاجتماعي لهذه المنتجات.

كتبوا: “منصات سوق التوقعات تقدم عقودًا تحاكي المراهنات على كتب المراهنات الرياضية، وفي بعض الحالات، عقودًا تتعلق بالحروب والنزاعات المسلحة. هذه المنتجات تتجنب حماية المستهلكين على مستوى الولايات والقبائل، وتولد إيرادات عامة غير مسبوقة، وتضعف نظام التنظيمات السيادية”، مشيرين إلى أن هذه المنتجات في جوهرها أشكال من المقامرة التي تتطلب رقابة صارمة.

المعارضة عبر الأحزاب: حاكم ولاية يوتا سبنسر كوكس يعبر عن رأيه

لكن الاعتراض على توسع سوق التوقعات لم يقتصر على حزب سياسي واحد. انتقد حاكم يوتا الجمهوري، سبنسر كوكس، علنًا موقف سيلج. في بيان على منصة X، قال كوكس بحدة: “مايك، أقدر جهودك بنية جدية، لكني لا أذكر أن CFTC لديها سلطة على ‘السوق المشتقة’ لقفزات ليبرون جيمس. سوق التوقعات التي تدافع عنها بحماس هي مقامرة — ببساطة ووضوح. إنها تدمر حياة الأسر وآلاف الأمريكيين، خاصة الشباب.”

تسلط تصريحات كوكس الضوء على نقطة ساخنة في نقاش التنظيمات: السؤال الفلسفي حول ما تعنيه فعلاً كلمة “مشتقة”، وهل منتجات سوق التوقعات الرياضية تندرج تحت هذا التصنيف أم يجب معاملتها كقمار تقليدي يخضع لتنظيمات المقامرة على مستوى الولايات.

تطور سوق التوقعات: من الاقتصاد إلى الرياضة

منصات مثل Kalshi وPolymarket انطلقت في البداية بتقديم مراهنات على مؤشرات اقتصادية وأحداث عالمية — وهو مفهوم أُعتمد بشكل أوسع من قبل المنظمين. ومع تطور الصناعة، وسعت هذه المنصات نطاقها ليشمل المراهنات الرياضية، مما أوجد منطقة رمادية تنظيمية معقدة. أدى هذا التوسع إلى مواجهتها تحديات قانونية على مستويات مختلفة، حيث تصر الولايات على أن منصات المراهنات الرياضية يجب أن تحصل على ترخيص من سلطات المقامرة المحلية.

تجادل شركات الصناعة بأن CFTC تمتلك السلطة الحصرية على المشتقات المالية استنادًا إلى منطق قانوني واسع وتعريف “السلعة” في القانون الفيدرالي الذي يشمل أصولًا متنوعة. في المقابل، يتمسك مسؤولو الولايات بأن هذه المنتجات ليست مختلفة جوهريًا عن المراهنات الرياضية التقليدية، التي كانت دائمًا ضمن اختصاص سلطات الألعاب في الولايات.

دعم صناعة العملات الرقمية: تقدير لقيادة CFTC

حظيت تصريحات وإجراءات سيلج بتقدير واسع من منظومة العملات الرقمية. قال تايلر وينكلفوس، أحد مؤسسي بورصة Gemini للعملات الرقمية: “هذا نوع من القيادة والشجاعة التي ستجعل أمريكا عاصمة العملات الرقمية والأسواق العالمية.” يتردد صدى هذا الشعور عبر الصناعة، مع تقدير العديد من اللاعبين الكبار للوضوح والموقف التقدمي لـ CFTC.

كما أن Robinhood وCoinbase قد أبرما شراكة مع Kalshi لتقديم منتجات سوق التوقعات لمستخدميهما الواسعين. في حين أن منصة Truth Predict، التي طورتها بالتعاون بين Trump Media (تكتل يملكه بشكل رئيسي دونالد ترامب) وCrypto.com، تعكس طموح الصناعة في توسيع نطاق سوق التوقعات ليشمل المستثمرين التقليديين.

موقف سيلج: الدفاع عن السلطة ورؤيته التنظيمية

خلال عملية تأكيد تعيينه من قبل مجلس الشيوخ في نوفمبر العام الماضي، تجنب سيلج — الذي تم تعيينه من قبل الرئيس دونالد ترامب — بشكل حكيم الأسئلة المباشرة حول موقفه في نزاع سوق التوقعات. كان يشير باستمرار إلى الدعوى القضائية الجارية ويؤكد أنه سيحترم قرارات المحكمة. ومع ذلك، من الواضح الآن أن سيلج اتخذ موقفًا تنظيميًا قويًا.

في مقال نُشر في وول ستريت جورنال في بداية فبراير، كتب سيلج بحزم أن CFTC لن تظل “تجلس مكتوفة الأيدي بينما تضع الحكومات المحلية قيودًا على سلطتها الحصرية على هذه الأسواق بمحاولة فرض حظر على المنتجات المثيرة للاهتمام عبر جميع الولايات.” يُعد هذا التصريح تحولًا من نهج أكثر حذرًا إلى موقف أكثر تصعيدًا.

وفي سلسلة تغريدات على منصة X مرفقة بالفيديو، أكد سيلج مرة أخرى أن “الكونغرس منح CFTC سلطة شاملة على كل عقد يستند إلى سلعة، وأن تعريف السلعة في القانون واسع جدًا.” ويشكل هذا الحجة أساسًا لمطالبة الوكالة بالسلطة الحصرية.

تداعيات أوسع: حرب المناطق التنظيمية

وفقًا لأندرو فيرشتاين، المدير المشارك لبرنامج القانون التجاري في جامعة كاليفورنيا، لوس أنجلوس، فإن موقف CFTC يحمل وزنًا كبيرًا. قال: “بشكل عام، تمتلك CFTC مكانة قوية جدًا، مع صلاحيات واسعة جدًا من قبل الكونغرس لتكون الحارس الوحيد للمنتجات التي ترغب في تنظيمها.” لكنه أضاف أن الوضع معقد: “وقد أدى ذلك إلى العديد من حروب المناطق في الماضي، بين الولايات وCFTC بشأن قوانين المقامرة، والنزاعات الحدودية مع SEC حول مشتقات مختلفة، وما يدخل وما يخرج.”

يعكس نزاع سوق التوقعات تحديات أوسع في المشهد التنظيمي الأمريكي الحديث، حيث تُختبر التعريفات القانونية التي أُنشئت منذ عقود بواسطة الابتكار التكنولوجي والمنتجات المالية الجديدة. والأسئلة التي يطرحها السيناتورون والحكام وصانعو السياسات الآخرون تظهر أن الصناعة يجب أن توازن بين الابتكار، حماية المستهلك، واستقلالية الولايات بشكل معقد.

مع تبني CFTC موقفًا دفاعيًا قويًا بشأن سلطتها الحصرية، واستمرار الأطراف في تقدير أو تحدي هذا النهج، تدخل صناعة سوق التوقعات مرحلة حاسمة في تشكيل مشهدها التنظيمي لعقود قادمة.