تصاعد التوتر بين إيران والولايات المتحدة، وارتفاع سعر نفط برنت الفوري إلى ما يتجاوز 140 دولارًا: اختبار مزدوج للتضخم والملاذ الآمن في صناعة التشفير

2026年4月3日، نفّذت الولايات المتحدة وإسرائيل غارات جوية على الجسر في مدينة كرج بمحافظة بايك على طريق كازدي الإيرانية، ويُعدّ هذا الجسر من البنى التحتية المرورية المميزة في إيران. وعلى الفور، أطلق الحرس الثوري الإيراني ردًا عسكريًا ضمن “الجولة 90 من الالتزام الحقيقي”، مستهدفًا منشآت مرتبطة بالصناعة المعدنية الأمريكية، وأعلن توسيع نطاق أهداف الضربات. اخترقت أسعار النفط الخام الفوري من نوع برنت حاجز 140 دولارًا للبرميل، مسجلة أعلى مستوى منذ عام 2008؛ وارتفع سعر تسوية خام غرب تكساس (WTI) للمرة الأولى منذ 2022 إلى ما يتجاوز 110 دولارات. يجري وضع اللمسات الأخيرة على اتفاقيات عبور مضيق هرمز، ما يعرّض الأسواق العالمية للطاقة وصناعة الأصول الرقمية لضغوط بنيوية مزدوجة تتمثل في ارتفاع التكاليف والبحث عن الملاذ الآمن.

مسار انتقال اختراق أسعار الطاقة حاجز 140 دولارًا

إن ارتفاع سعر النفط الخام في برنت إلى 140 دولارًا يرفع مباشرة متوسط أسعار الكهرباء عالميًا. تعتمد عملية تعدين البيتكوين على مدخلات الكهرباء، فتزداد التكلفة الحدّية للإنتاج مع ارتفاع سعر الكهرباء. ووفقًا لآلية التوافق المعتمدة على إثبات العمل، عندما يكون سعر السوق أقل من تكلفة إيقاف تشغيل جزء من أجهزة التعدين، فإن قوة الحوسبة تتجه إلى عمال تعدين يملكون عقود كهرباء بأسعار منخفضة أو موارد غاز طبيعي مُصاحب. ورغم أن إيثريوم طبقة 2 والسلاسل العامة الرئيسية قد انتقلت إلى إثبات الحصة، فإن طبقة البيانات القابلة للاستخدام وطبقة التسوية فيها ما زالت تعتمد على بيئة تسعير الطاقة في السلسلة العامة الأساسية، مع وجود ضغط صعودي على رسوم المعاملات على السلسلة.

كما تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى تفاقم توقعات التضخم لدى الاقتصادات الرئيسية. إن ارتفاع تكاليف النقل والتصنيع والكهرباء سينتقل إلى مؤشر أسعار المستهلكين. قد يحافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي على سياسة نقدية انكماشية، ما يؤدي إلى تقييد السيولة لتشكيل ضغط على تقييمات الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك الأصول المشفرة.

وضع القوة الحوسبية والـبنية التحتية الرقمية في إيران

أظهرت تقييمات استخباراتية أمريكية حديثة أن حوالي نصف منصات إطلاق الصواريخ في إيران، إضافة إلى عدة آلاف من الطائرات دون طيار، ما زالت سليمة بعد خمس أسابيع من الضربات المتواصلة، وأن معظم صواريخ كروز الدفاع الساحلي لم تتعرض لأضرار. كانت إيران تعدّ واحدة من دول العالم المهمة لمصدر قوة تعدين البيتكوين، مستفيدة من سياسات دعم الطاقة. أدّى النزاع العسكري إلى انقطاع الكهرباء في أجزاء من بعض المناطق في محافظة البرز (ألبورز)، وإذا تضررت أنظمة إمداد الطاقة بشكل أكبر، فقد تتوقف مزارع التعدين داخل إيران على نطاق واسع، ما يسبب تقلبات قصيرة الأجل في قوة الحوسبة على الشبكة بأكملها.

قُتل قائد فيلق “فالتخسين” التابع للحرس الثوري الإيراني. وقد سردت وسائل الإعلام الإيرانية التابعة لوكالة فارس نيوز عدة جسور في الكويت والسعودية وأبوظبي والأردن، ووصفتها بأنها أهداف محتملة لعمليات عسكرية. وقد تصبح البنية التحتية الرقمية — بما في ذلك مراكز البيانات وعُقد خدمات السحابة — في حال تصاعد النزاع، ضررًا جانبيًا أو أهدافًا لضربات مباشرة. وتدّعي إيران أنها استهدفت مراكز بيانات شركة أوراكل وأمازون في منطقة الخليج، رغم أن مكتب وسائل الإعلام في دبي بالإمارات ينفي تعرض مراكز بيانات أوراكل هناك لهجوم؛ إلا أن هذه الواقعة تُظهر زيادة هشاشة البنية التحتية الرقمية في النزاعات العسكرية.

تسرّب تنظيمي وردود فعل متسلسلة على السياسات

إن ارتفاع أسعار الطاقة سيزيد حساسية الاقتصادات الرئيسية لاستهلاك الكهرباء. قد يعود تعدين البيتكوين ليصبح مجددًا موضوعًا للرقابة والتنظيم. ففي الولايات المتحدة وبعض مناطق الاتحاد الأوروبي، كانت هناك متطلبات سابقة على شركات التعدين لتقديم إفصاحات حول كفاءة الطاقة؛ وفي ظل بيئة أسعار طاقة مرتفعة، قد تُشدَّد معايير هذه الإفصاحات أكثر، أو قد يتم فرض ضرائب على كفاءة الطاقة وزيادة قيود على حصص استخدام الكهرباء.

طلبت سفارة الولايات المتحدة في العراق من المواطنين الأمريكيين المحليين الإخلاء فورًا، ما يشير إلى أن الولايات المتحدة قد توسع نطاق تدخلها العسكري. إذا تعرض مُصدرو العملات المستقرة المُقومة بالدولار لتدابير عقوبات مباشرة أو ضوابط مالية غير مباشرة، فستواجه أصولهم الاحتياطية تحديات تتعلق بسيولتها وامتثالها. يتعين على منصات التداول متابعة تطورات الامتثال باستمرار ضمن الاختصاصات القضائية المعنية.

تدفّقات الأموال بحثًا عن الملاذ الآمن وتحديد موقع الأصول المشفرة

أكد نائب وزير الخارجية الإيراني أنه يجري حاليًا إعداد اتفاقية لعبور مضيق هرمز مع عُمان. يعد هذا المضيق واحدًا من أهم ممرات نقل النفط عالميًا؛ وإذا تعرّض العبور لعرقلة، فقد ترتفع أسعار الطاقة أكثر. عادةً ما تستفيد الأصول التقليدية الملاذية مثل الذهب والدولار في مثل هذه الأزمات الجيوسياسية، لكن الدولار يخضع لقيود لأن الجهة المُصدِرة له هي نفسها طرف مشارك في النزاع، وهو تناقض.

تُظهر الكفاءة التفوقية للبيتكوين والـعملات المستقرة في التحويل عبر الحدود قيمتها في البيئات التي تتعرض فيها البنية التحتية للضرر أو تُشدَّد فيها القيود على رأس المال. تزداد احتمالية أن تصبح خدمات السحابة المركزية والبنية التحتية المالية أهدافًا عسكرية، بينما يحصل لِشبكات لامركزية على قيمة مميزة فيما يتعلق بمقاومة الرقابة. ومع ذلك، لم ينخفض ترابط الأصول المشفرة مع الأصول التقليدية ذات المخاطر بشكل ملحوظ بعد؛ وما يزال تحويل الطلب على الملاذ الآمن إلى تدفقات نقدية فعلية يتطلب أن تتوصل السوق إلى توافق أوسع حول تحديد “الذهب الرقمي”.

FAQ

س: ما التأثير المحدد لاختراق سعر برنت حاجز 140 دولارًا على تكاليف تعدين البيتكوين؟

ج: تعتمد التكلفة الحدّية لتعدين البيتكوين على كفاءة جهاز التعدين وسعر الكهرباء. على سبيل المثال، باستخدام جهاز تعدين شائع من نوع Antminer S19، عندما يكون سعر الكهرباء 0.05 دولار/كيلوواط-ساعة، فإن تكلفة الكهرباء اليومية لجهاز واحد تبلغ حوالي 3.6 دولار؛ وإذا ارتفع سعر الكهرباء إلى 0.08 دولار، فسترتفع التكلفة إلى نحو 5.8 دولار. يختلف التأثير المحدد باختلاف الموقع الجغرافي لمزارع التعدين ونوع عقد الكهرباء وطريقة التبريد، ولا توجد قيمة موحّدة.

س: ما النسبة التقريبية لقوة تعدين البيتكوين داخل إيران من إجمالي العالم؟

ج: وفقًا للبيانات التاريخية لمؤشر استهلاك طاقة البيتكوين الصادر عن جامعة كامبريدج، تتراوح حصة إيران عادةً في قوة تعدين البيتكوين عالميًا بين 0.5% و2%، وتتأثر القيمة الدقيقة بسياسات توزيع الطاقة الموسمية. في ظل حالة النزاع الحالية، قد ينخفض هذا المعدل أكثر.

س: أثناء النزاع بين الولايات المتحدة وإيران، هل تُعدّ الأصول المشفرة مناسبة كأداة ملاذ آمن قصير الأجل؟

ج: يتسم سعر الأصول المشفرة بتقلبات أعلى بكثير من الذهب وسندات الخزانة الأمريكية. وتُظهر البيانات التاريخية أنه في بعض الأحيان ترتفع ترابطية البيتكوين مع مؤشر S&P 500 في أحداث النزاعات الجيوسياسية بدل أن تنخفض. ينبغي للمستثمرين تقييم ملاءمة الأداة وفقًا لقدرتهم الخاصة على تحمل المخاطر، ولا ينبغي معاملتها على أنها مكافئة للأصول التقليدية الملاذية.