انقلاب كبير! في مارس، أضافت الوظائف غير الزراعية 178k وظيفة، وتوقعات خفض الفائدة تم "إخمادها" تمامًا

في 3 أبريل، أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي عن تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر مارس، حيث قلب البيانات التوقعات السوقية رأسًا على عقب.

البيانات الأساسية: تفوق كامل على التوقعات

· الوظائف غير الزراعية المضافة في مارس: 178k وظيفة، مقابل توقعات السوق بحدود 60k وظيفة، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2024
· معدل البطالة: انخفض من 4.4% إلى 4.3%، متفوقًا على التوقعات عند 4.4%
· الأجر المتوسط: زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري و3.5% على أساس سنوي، وكلاهما أقل من توقعات السوق، مع ضغط تضخم الأجور معتدل

حالة التصحيح: تعديل يناير أكبر من تعديل فبراير

· تم تعديل الوظائف المضافة في يناير من 126k إلى 160k
· تم تعديل الوظائف المضافة في فبراير من -92k إلى -133k
· بعد التصحيح، انخفض إجمالي الوظائف المضافة في يناير وفبراير بمقدار 7k وظيفة مقارنة بالتقديرات السابقة

هيكل التوظيف: قطاع الرعاية الصحية يساهم بأكثر من النصف

تعافي التوظيف كان مدفوعًا بشكل رئيسي بقطاع الرعاية الصحية، حيث أضاف القطاع 76k وظيفة في مارس، وهو ما يقرب من نصف الزيادة الإجمالية. كما تم حل إضراب حوالي 31k موظف في مجموعة كيزر للرعاية الصحية في كاليفورنيا وهاواي في مارس، مما أدى إلى انتعاش ملحوظ في التوظيف الصحي. بالإضافة إلى ذلك، أضاف قطاع البناء 26k وظيفة، وقطاع النقل والتخزين أضاف 21k وظيفة؛ واستمر انخفاض التوظيف في الحكومة الفيدرالية بمقدار 18k وظيفة.

رد فعل السوق الفوري

بعد إعلان البيانات، ارتفع مؤشر الدولار بشكل كبير على المدى القصير، مسجلاً أعلى مستوى عند 100.1. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث زاد عائد سندات العشر سنوات بمقدار 4 نقاط أساس ليصل إلى 4.35%. وبسبب عطلة يوم الجمعة المقدس، أغلقت سوق الأسهم الأمريكية، وارتفعت مؤشرات العقود الآجلة مؤقتًا قبل أن تتراجع، حيث انخفض مؤشر S&P 500 الآجل بنسبة 0.3%، وناسداك الآجل بنسبة 0.4%. وفي سوق العملات المشفرة، تجاوز البيتكوين 67,000 دولار مرة واحدة قبل أن يتراجع بسرعة إلى حوالي 66,850 دولار، مع ضغط قصير الأمد.

توقعات خفض الفائدة: من "مرتين في السنة" إلى "تقريبًا صفر"

بعد إصدار البيانات، أظهر أداة FedWatch الخاصة بمجلس شيكاغو أن احتمالية بقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية 2026 ارتفعت إلى حوالي 80%. لقد قام المتداولون بشكل أساسي بإلغاء توقعات خفض الفائدة المتبقية لهذا العام، وبدأوا في احتساب احتمالية رفع الفائدة بشكل طفيف خلال العام — حيث ارتفعت احتمالية رفع الفائدة إلى 3.75%-4% إلى 10.1%، مقابل 0.2% فقط يوم الخميس.

قال كبير الاقتصاديين في Jefferies إن هذه البيانات من غير المرجح أن تغير قرار صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي، لأن معظم البيانات متأخرة ولم تعكس بعد تأثير ارتفاع أسعار الطاقة أو مخاطر الحرب مع إيران.

قال استراتيجي أسعار الفائدة في TJM Institutional إن الاحتياطي الفيدرالي "من المحتمل جدًا أن يحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية يونيو، وربما لفترة أطول".