لقد كنت أفكر دائمًا أن العقود الآجلة المشتقة (Perp) ستكون واحدة من المسارات الرئيسية لنمو السوق الصاعد القادم. هناك محللون يقولون إنه إذا نضج سوق العملات الرقمية تمامًا، فمن الممكن أن يتوسع سوق المشتقات ليصل إلى حجم 10 تريليون دولار.

لكن مقارنةً بـ AI و GameFi، لا يزال مفهوم Perp غير مفهوم بشكل كبير من قبل الكثير من الناس. لذلك قررت اليوم أن أشرحها بطريقة سهلة الفهم.

أولاً، نبدأ بأساسيات المشتقات. الفرق بين العقود الآجلة (Futures) والسلع الفعلية (Spot) هو أن العقود الآجلة لها تاريخ انتهاء صلاحية وتصبح بلا قيمة عند انتهاء المدة، بينما السلع الفعلية لا. إذا كنت تمتلك عملة BTC فعلية، يمكنك الاحتفاظ بها طالما لم تبيعها. بالإضافة إلى ذلك، يمكن تحقيق أرباح سواء ارتفعت الأسعار أو انخفضت في العقود الآجلة، بينما في السلع الفعلية يكون الربح فقط عند الارتفاع. يمكن شراء العقود الآجلة وبيعها لاحقًا، أو البيع على المكشوف وشراؤها لاحقًا. والأهم من ذلك، أن العقود الآجلة تستخدم الرافعة المالية، بحيث يمكنك التداول بعقد بقيمة 100 ألف دولار باستخدام هامش يساوي عُشر ذلك. لكن إذا تم تصفية المركز، تفقد رأس المال بالكامل.

تشمل المشتقات الرئيسية في سوق العملات الرقمية العقود الآجلة، والعقود الآجلة الدائمة (Perpetual)، والخيارات. العقود الآجلة الدائمة (Perpetual) هي عقود بدون تاريخ انتهاء، ويمكن الاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى. لذلك، فإن سعر تداول Perp قريب جدًا من سعر السوق الفوري، ويتم الحفاظ على التوازن من خلال آلية تسمى معدل التمويل (Funding Rate).

أما بالنسبة لآلية عمل بورصات المشتقات Perp DEX، فهي تختلف عن البورصات المركزية (CEX)، حيث يقوم المتداولون بسحب السيولة من مجمع السيولة للتداول. ويكون مزود السيولة هو الطرف المقابل. يتم دمج خدمات أوتلوك مثل Chainlink لاستيراد سعر السوق الفوري، والحفاظ على توازن بين سعر Perp وسعر السوق الفوري.

تقريبًا جميع بروتوكولات Perp لديها رموز حوكمة خاصة بها، ومن خلال امتلاكها يمكنك الحصول على جزء من رسوم التداول. وهي تشبه أسهم الشركات. كما يوجد رموز سيولة، حيث يمكن للمستثمرين الأفراد المشاركة في صناعة السوق وكسب الرسوم.

قبل ظهور Layer2، كانت الخيارات الوحيدة للتداول من هذا النوع هي البورصات المركزية، لكن مع تحسين قابلية التوسع في Layer2، ظهرت فرص جديدة لنمو Perp. الآن، معظم عقود Perp تتطور بسرعة على شبكات Layer2 مثل Arbitrum.

مشاريع مثل GMX و Gains Network و Vela و MUX Protocol و Kwenta تعتبر من اللاعبين الرئيسيين في مجال Perp.

وفي النهاية، من المهم أن نفهم أن سوق العملات الرقمية هو مجال عالي المخاطر جدًا. المشتقات أكثر خطورة، ويجب على المبتدئين تجنب التداول في هذا المجال. حتى المتداولين المحترفين، عند تنفيذ استراتيجيات معقدة، يجب أن يلتزموا بإدارة المخاطر بشكل صارم.