#比特币站稳8万关口 بيتكوين تتجه نحو ارتفاع بنسبة 30% مجددًا لإشعال خيال سوق الثيران! سوق المشتقات يظهر مشهدًا نادرًا، هل ستقتحم الارتفاعات 100,000 دولار؟

شهدت بيتكوين انتعاشًا قويًا مؤخرًا، حيث ارتفعت حوالي 30% من أدنى مستوى قرب 60,000 دولار، مما أعاد إشعال توقعات السوق لمرحلة جديدة من سوق الثيران الرقمية. على الرغم من أن السعر الحالي لا يزال بعيدًا عن أعلى مستوى في 2025 عند 126,000 دولار، إلا أن ارتفاع توقعات المؤسسات، وإعادة تأجيج سردية "الذهب الرقمي"، وإشارة نادرة من سوق المشتقات، أدت إلى ارتفاع مناقشات السوق حول إمكانيات الارتفاع الطويلة الأمد لبيتكوين.
وفقًا لبيانات CoinGecko، ارتفعت بيتكوين خلال الـ 24 ساعة الماضية بنسبة 2.1%، وتداولت حاليًا حول 81,550 دولار. ومع ارتفاع السعر، ظهرت ظاهرة غير معتادة في سوق المشتقات: معدل التمويل المستمر لعقود بيتكوين الدائمة لمدة 30 يومًا ظل سلبيًا لمدة 66 يومًا متتالية، مسجلًا أطول مدة منذ عشر سنوات.
في سوق العقود الدائمة، عندما يكون معدل التمويل سلبيًا، فهذا يعني أن المتداولين القصيري الأجل يدفعون للمتداولين الطويلين للحفاظ على علاقة الربط بين سعر العقد والسعر الفوري. بعبارة أخرى، كلما طالت مدة الاحتفاظ بالمركز القصير، زادت التكاليف.
قال Vetle Lund، مدير أبحاث K33، إن وجود معدل تمويل سلبي طويل الأمد يحمل أهمية توقيتية كبيرة. وأشار إلى أن هذا النوع من البيئة غالبًا ما يكون إشارة للمستثمرين لشراء المزيد بثقة أكبر. ومن الجدير بالذكر أن استمرار المعدل السلبي لا يعني بالضرورة أن المزاج السوقي متشائم جدًا.
ذكر Derek Lim، مدير أبحاث Caladan، أن في سوق أكثر تنظيمًا، يعكس معدل التمويل بشكل أكبر تدفقات الأموال بدلاً من مجرد مؤشر للمشاعر. ويعتقد أن المعدلات السلبية الحالية ناتجة بشكل رئيسي عن العرض الهيكلي للمراكز القصيرة، وليس من حالة الذعر بين المستثمرين الأفراد. ويشمل ذلك صناديق التحوط التي تبيع العقود الآجلة خلال فترات استرداد المستثمرين، والمتداولين عبر الفارق الذين يربحون من خلال الشراء على الأسهم ذات الصلة وبيع العقود الدائمة على بيتكوين لجني الأرباح، بالإضافة إلى بعض شركات التعدين التي تتجه نحو أعمال الحوسبة بالذكاء الاصطناعي وتقوم بمخالطة أصول بيتكوين التي تمتلكها.
كما أشار أندري فوزان أدزيما، مدير معهد أبحاث Bitrue، إلى أن صندوق ETF الأمريكي للبيتكوين الفوري سجل تدفقات صافية قدرها حوالي 2.44 مليار دولار في أبريل، وهو أعلى أداء شهري منذ عام 2026. ويعكس ذلك استمرار المؤسسات في شراء البيتكوين الفوري، مع استخدام العقود الآجلة لإدارة المخاطر. بعبارة أخرى، ليست مجرد حالة من الذعر، بل هي بنية سوق ناضجة.
الضغط المستمر من قبل القصيرين، وتراكم مخاطر الإقصاء
حاليًا، تبلغ تكلفة الاحتفاظ بمركز قصير على بيتكوين حوالي 12% سنويًا. ومع عدم وجود اختراق واضح في السعر، فإن استمرار دفع تكاليف التمويل يشير إلى تراكم ضغط محتمل لإقصاء المتداولين القصيرين داخل السوق.
أظهر تحليل Lund التاريخي أن، منذ 2018، في ست حالات مماثلة من بيئات التمويل السلبي طويلة الأمد، حققت بيتكوين عوائد إيجابية خلال 90 يومًا بعد ذلك، مع معدل نجاح أعلى بكثير من الدخول العشوائي. كما أن الحد الأقصى للانخفاضات خلال هذه الفترات كان أقل بشكل ملحوظ، مما يدل على أن بيئة التمويل السلبي غالبًا ما تتوافق مع هيكل مخاطر ومكافأة متوسط الأمد أكثر فائدة.
قال محلل Glassnode، cryptovizart، في تحليل حديث: "القصيرون يدفعون باستمرار، لكن هناك طرف آخر يتحمل، ولم يبيعوا."
عند 82,000 دولار، يُعد الاختراق نقطة حاسمة، وقد يفتح المجال أمام تصور 100,000 دولار
يعتقد العديد من المحللين أن قدرة بيتكوين على اختراق المقاومة الرئيسية ستحدد ما إذا كانت البنية الحالية ستتحول إلى زخم صعودي أقوى.
قال Matthew Pinnock، المدير التنفيذي لشركة Altura DeFi، إنه إذا اضطر القصيرون إلى تصفية مراكزهم، فقد يتحول معدل التمويل بسرعة إلى إيجابي، مما يدفع بيتكوين لاختراق 100,000 دولار بسرعة خلال موجة الإقصاء. وعلى العكس، إذا تراجعت الطلبات الفورية قبل الاختراق، فقد تتراجع بيتكوين إلى نطاق 70,000 إلى 75,000 دولار وتتداول بشكل جانبي.
حدد Derek Lim نقطة رئيسية عند 82,000 دولار، موضحًا أنه إذا تمكنت بيتكوين من اختراق هذا المستوى بشكل فعال، واستمر تدفق الأموال من صناديق ETF، فقد يؤدي ذلك إلى تحفيز عمليات تغطية المراكز القصيرة بشكل أكبر.
تتبنى شركة QCP Capital في سنغافورة وجهة نظر مماثلة، معتبرة أن نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار يمثل حاجزًا مهمًا يجب تجاوزه خلال عملية التعافي، حيث يقترب هذا النطاق من المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم، مما يعزز المقاومة الفنية.
ARK تتوقع ارتفاع القيمة السوقية لبيتكوين إلى 16 تريليون دولار بحلول 2030
من منظور طويل الأمد، لا تزال التوقعات المتفائلة للمؤسسات تجاه بيتكوين تتزايد.
قالت الباحثة في ARK Invest، كاثي وود، إن بيتكوين تتجه تدريجيًا لتصبح "فئة أصول مؤسسية جديدة". وتتوقع ARK أن تتوسع القيمة السوقية لبيتكوين بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 63% خلال السنوات الخمس القادمة، لترتفع من حوالي 2 تريليون دولار حاليًا إلى 16 تريليون دولار بحلول 2030. وتتوقع الشركة أن يتوسع السوق الإجمالي للأصول المشفرة من حوالي 2.8 تريليون دولار حاليًا إلى 28 تريليون دولار، مع استحواذ بيتكوين على حوالي 70% من السوق، بينما تهيمن شبكات العقود الذكية مثل إيثيريوم وسولانا على الباقي. كانت كاثي وود قد توقعت سابقًا أن يصل سعر بيتكوين إلى نطاق 300,000 إلى 1.5 مليون دولار بحلول 2030، مدعومًا بمبررات تشمل التحوط من تدهور قيمة العملة، ومواجهة التضخم طويل الأمد، وتأثيرات الانكماش الناتجة عن الذكاء الاصطناعي. "سردية الذهب الرقمي" تتصاعد، وطفرة التوكنات قد تكون المحفز التالي
مع اعتبار بعض المؤسسات أن بيتكوين بمثابة "ذهب جديد"، فإن منطق تخصيص الأصول يتغير تدريجيًا من المضاربة عالية المخاطر إلى أداة طويلة الأمد للحفظ. وإذا تمكنت بيتكوين من استيعاب جزء من قيمة سوق الذهب، فإن إمكانيات التوسع في القيمة السوقية على المدى الطويل ستتزايد.
وفي الوقت نفسه، يُنظر إلى توكنات الأصول على أنها محرك رئيسي لتوسيع سوق العملات المشفرة. وأشار باحثو ARK إلى أن مع تزايد وضوح التنظيم وتحسين البنية التحتية للمؤسسات، من المتوقع أن تتسارع تطبيقات توكنات الأصول مثل الأسهم، والسندات، والعقارات، والسلع، والعملات.
قال Vlad Tenev، المدير التنفيذي لشركة Robinhood، مؤخرًا إن السوق في بداية "دورة التوكنات الكبرى". خلال العام الماضي، أطلقت Robinhood محفظة للعملات المشفرة، وبلوكتشين خاص بها، وبدأت في بيع الأسهم المرمزة. كما أشار Larry Fink، المدير التنفيذي لبنك BlackRock، إلى أن التوكنات قد ترفع من مستوى البنية التحتية الأساسية للنظام المالي، مما يسهل إصدار المنتجات الاستثمارية وتداولها، ويجعلها أكثر وصولًا للمستخدمين حول العالم.