India está enfrentando su mayor venta de bonos del gobierno desde 2022. Los rendimientos de los bonos de referencia a 10 años aumentaron casi 20 puntos base en agosto, lo que llevó al Banco de la Reserva de India (RBI) a considerar medidas de emergencia para calmar los mercados.
¿Qué está impulsando el aumento?
Los traders culpan a una mezcla de factores detrás del aumento de agosto:
Aumento de la presión fiscalRecortes de impuestos anunciados por el Primer Ministro Narendra ModiDesvanecimiento de las esperanzas de recortes de tasas a corto plazo tras datos de crecimiento más fuertes de lo esperado
Los analistas dicen que el RBI puede intervenir comprando bonos del gobierno en el mercado secundario o rechazando ofertas en subastas para restaurar la estabilidad.
“Los responsables de políticas deben preocuparse por la rapidez con la que están aumentando los rendimientos,” dijo A. Prasanna de ICICI Securities, añadiendo que el banco central podría enviar “señales sutiles” a través de declaraciones o pequeñas operaciones de mercado abierto.
Subastas y Déficit en Aumento
Según Nathan Sribalasundaram de Nomura, el RBI también podría ajustar la oferta e incluso rechazar las ofertas de subasta de bonos si las condiciones empeoran.
Las finanzas públicas de India añaden presión: el déficit fiscal alcanzó el 30% del objetivo anual en julio, en comparación con solo el 17% un año antes. El aumento de los costos de la deuda ya está obligando a empresas privadas como Bajaj Finance y HUDCO a retrasar sus propias ventas de bonos.
Los analistas del ANZ Bank señalaron que la diferencia entre los rendimientos a 10 años y la tasa de recompra del RBI se ha ampliado a su nivel más alto en más de dos años, lo que indica un endurecimiento de las condiciones financieras mucho antes de cualquier posible nueva conmoción política.
Rupia Bajo Fuego
La rupia india también está bajo una intensa presión. El viernes, cerró en un mínimo histórico de 88.3075 por dólar, y los comerciantes advierten que es probable que permanezca débil.
La caída fue impulsada por casi $950 millones en salidas de capital extranjero, junto con una mayor demanda de dólares por parte de los importadores. Después de superar la barrera de 88, los especuladores han aumentado la presión, dejando al RBI tolerar una moneda más débil.
Turmoil Global de Bonos
Los problemas de India surgen mientras los mercados de bonos globales también muestran signos de tensión. En la eurozona, el lunes, el rendimiento de los bonos alemanes a 30 años alcanzó el 3.378% – el más alto desde 2011. Los rendimientos en Francia y los Países Bajos se movieron en sincronía, con agosto registrando el mayor aumento mensual en los bonos euro a largo plazo en cinco meses.
En EE. UU., el rendimiento del Tesoro a 30 años subió 4 puntos base antes del cierre del mercado por el Día del Trabajo, mientras que el rendimiento alemán a 10 años alcanzó el 2.75%.
Francia sigue siendo una preocupación particular: el diferencial de rendimiento sobre Alemania se amplió a 78 puntos base, el más alto desde abril, ya que los riesgos políticos afectaron la confianza de los inversores. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el banco central está “observando de cerca”, pero subrayó que Francia aún no se encuentra en una situación que requiera la intervención del FMI.
👉 India está atrapada en una tormenta perfecta: rendimientos en aumento, una rupia debilitada y déficits en expansión - una mezcla tóxica que amenaza no solo su economía doméstica, sino que también podría amplificar la turbulencia en el mercado de bonos global.
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India se mueve para rescatar el mercado de bonos mientras los rendimientos aumentan y la rupia alcanza mínimos históricos
India está enfrentando su mayor venta de bonos del gobierno desde 2022. Los rendimientos de los bonos de referencia a 10 años aumentaron casi 20 puntos base en agosto, lo que llevó al Banco de la Reserva de India (RBI) a considerar medidas de emergencia para calmar los mercados.
¿Qué está impulsando el aumento? Los traders culpan a una mezcla de factores detrás del aumento de agosto: Aumento de la presión fiscalRecortes de impuestos anunciados por el Primer Ministro Narendra ModiDesvanecimiento de las esperanzas de recortes de tasas a corto plazo tras datos de crecimiento más fuertes de lo esperado Los analistas dicen que el RBI puede intervenir comprando bonos del gobierno en el mercado secundario o rechazando ofertas en subastas para restaurar la estabilidad. “Los responsables de políticas deben preocuparse por la rapidez con la que están aumentando los rendimientos,” dijo A. Prasanna de ICICI Securities, añadiendo que el banco central podría enviar “señales sutiles” a través de declaraciones o pequeñas operaciones de mercado abierto.
Subastas y Déficit en Aumento Según Nathan Sribalasundaram de Nomura, el RBI también podría ajustar la oferta e incluso rechazar las ofertas de subasta de bonos si las condiciones empeoran. Las finanzas públicas de India añaden presión: el déficit fiscal alcanzó el 30% del objetivo anual en julio, en comparación con solo el 17% un año antes. El aumento de los costos de la deuda ya está obligando a empresas privadas como Bajaj Finance y HUDCO a retrasar sus propias ventas de bonos. Los analistas del ANZ Bank señalaron que la diferencia entre los rendimientos a 10 años y la tasa de recompra del RBI se ha ampliado a su nivel más alto en más de dos años, lo que indica un endurecimiento de las condiciones financieras mucho antes de cualquier posible nueva conmoción política.
Rupia Bajo Fuego La rupia india también está bajo una intensa presión. El viernes, cerró en un mínimo histórico de 88.3075 por dólar, y los comerciantes advierten que es probable que permanezca débil. La caída fue impulsada por casi $950 millones en salidas de capital extranjero, junto con una mayor demanda de dólares por parte de los importadores. Después de superar la barrera de 88, los especuladores han aumentado la presión, dejando al RBI tolerar una moneda más débil.
Turmoil Global de Bonos Los problemas de India surgen mientras los mercados de bonos globales también muestran signos de tensión. En la eurozona, el lunes, el rendimiento de los bonos alemanes a 30 años alcanzó el 3.378% – el más alto desde 2011. Los rendimientos en Francia y los Países Bajos se movieron en sincronía, con agosto registrando el mayor aumento mensual en los bonos euro a largo plazo en cinco meses. En EE. UU., el rendimiento del Tesoro a 30 años subió 4 puntos base antes del cierre del mercado por el Día del Trabajo, mientras que el rendimiento alemán a 10 años alcanzó el 2.75%. Francia sigue siendo una preocupación particular: el diferencial de rendimiento sobre Alemania se amplió a 78 puntos base, el más alto desde abril, ya que los riesgos políticos afectaron la confianza de los inversores. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el banco central está “observando de cerca”, pero subrayó que Francia aún no se encuentra en una situación que requiera la intervención del FMI.
👉 India está atrapada en una tormenta perfecta: rendimientos en aumento, una rupia debilitada y déficits en expansión - una mezcla tóxica que amenaza no solo su economía doméstica, sino que también podría amplificar la turbulencia en el mercado de bonos global.
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