¡El alcista regresa rápidamente! La señal de rebote de Bitcoin es fuerte, después de la limpieza de apalancamiento apunta a la barrera de 100,000 dólares.

Bitcoin, tras caer a su nivel más bajo desde abril el 20 de noviembre, experimentó un fuerte rebote, volviendo a superar la barrera de los 90,000 dólares. Durante este tiempo, los contratos no cerrados en el mercado se desplomaron de 45,000 millones de dólares a 28,000 millones de dólares, eliminando una gran cantidad de apalancamiento excesivo. El ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. volvió a recibir flujos de capital de 151 millones de dólares desde el 21 de noviembre, después de varios días de salidas netas, y la relación de ganancias y pérdidas de los holders a corto plazo subió a 1.066, lo que indica que la toma de ganancias está activa. Los analistas creen que si la presión de venta de los inversores minoristas se alivia y los fondos institucionales continúan sumando, Bitcoin podría volver a desafiar el umbral psicológico clave de los 100,000 dólares en el corto plazo.

Restablecimiento del apalancamiento completado y evaluación de la salud del mercado

La limpieza que ha experimentado Bitcoin en esta ronda se puede considerar uno de los eventos de reequilibrio de apalancamiento más significativos del ciclo actual. Según los datos de CryptoQuant, el tamaño de los contratos no liquidados cayó drásticamente de 45,000 millones de dólares a 28,000 millones de dólares, con una disminución cercana al 38%. Este proceso eliminó posiciones largas excesivamente expandidas en el mercado, sentando una base sólida para un aumento saludable posterior. La normalización del apalancamiento no solo redujo el riesgo sistémico, sino que también hizo que la estructura del mercado fuera más robusta, evitando una espiral mortal que podría haber sido provocada por liquidaciones en cadena.

(Fuente: CryptoQuant)

Durante este proceso, la tasa de compra/venta activa de CryptoQuant registró 1.06, lo que indica que, incluso después de un ajuste significativo en el mercado, el volumen de transacciones de compra sigue dominando. Este indicador, que se desvía de la tendencia del precio, se considera comúnmente una señal anticipada de un rebote a corto plazo, especialmente después de una venta por pánico. Según los patrones históricos, el mercado tiende a experimentar un rebote técnico después de limpiezas de apalancamiento similares, y la profundidad y amplitud de este ajuste se ajustan a esta regla.

El índice de miedo y codicia cayó a 12 en la zona de miedo extremo el 20 de noviembre, un nivel que generalmente corresponde a las áreas de fondo del mercado. Desde la perspectiva de la finanza conductual, cuando los inversores minoristas venden en masa por pánico, los inversores institucionales a menudo ven esto como una buena oportunidad para posicionarse a la inversa. Aunque el sentimiento del mercado se ha recuperado algo, todavía hay una distancia considerable hasta el optimismo excesivo, lo que deja suficiente espacio emocional para un aumento posterior.

Indicadores clave del mercado y comparación de datos

Datos de liquidación de apalancamiento

• Contratos no cerrados: de 45 mil millones de dólares a 28 mil millones de dólares
• Proporción de caída: aproximadamente 38%
• Tamaño de liquidación: Cerrar Posición de posiciones largas excesivas

Cambio en el flujo de fondos

• 12-20 de noviembre: salida neta de ETF de 3.09 mil millones de dólares
• 19 de noviembre: solo compra neta de 75,4 millones de dólares
• A partir del 21 de noviembre: entrada neta de 151 millones de dólares

Índice de Sentimiento del Mercado

• Índice de miedo y codicia: cayó a 12 (miedo extremo)
• SOPR de los holders a corto plazo: 1.066 (venta con ganancias)
• Ventas al por menor: 373.6 millones de dólares

La importancia estratégica del punto de inflexión en el flujo de fondos del ETF

Al mismo tiempo, el cambio en el flujo de fondos del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. tiene un significado importante. Durante el período del 12 al 20 de noviembre, el ETF experimentó salidas netas continuas, con un total de 3,160 millones de dólares, y solo el 19 de noviembre se registró una débil compra neta de 75.4 millones de dólares. Este patrón continuo de salida de fondos se rompió el 21 de noviembre, cuando se registraron entradas netas de 151 millones de dólares, lo que podría marcar un punto de inflexión en el sentimiento del mercado.

La experiencia histórica proporciona una referencia útil para entender la situación actual. En septiembre de 2024, el ETF de Bitcoin experimentó una fuerte entrada de capital después de una fuga de fondos de tamaño similar, lo que impulsó el precio de aproximadamente 53900 dólares a un nuevo máximo histórico de 106000 dólares en diciembre. Aunque en ese momento también había factores macroeconómicos como las elecciones en EE.UU. que ayudaban, la reversión de los flujos de capital fue sin duda uno de los motores fundamentales. La situación actual presenta muchas similitudes con aquella época, especialmente los primeros signos de una reconfiguración de los fondos institucionales ya se han manifestado.

El CEO de la bolsa VALR, Farzam Ehsani, señaló en una entrevista que la amplia entrada de fondos en ETF recientemente podría indicar que la liquidez institucional está volviendo al mercado de activos digitales después de varias semanas de desinversión activa. En particular, enfatizó que la participación de los fondos soberanos podría fortalecer aún más la demanda, ya que el Banco Nacional Checo y el fondo soberano de Luxemburgo han revelado públicamente que poseen posiciones en el ETF de Bitcoin, lo que respalda este punto de vista.

Comportamiento diversificado de los inversores minoristas y cambio de la dinámica del mercado

A pesar de que los fondos institucionales muestran signos de repatriación, el grupo de inversores minoristas sigue manteniendo una actitud cautelosa. Los datos de CoinGlass muestran que el dumping de monedas en Al Contado por parte de los inversores minoristas alcanzó los 373.6 millones de dólares, lo que indica que los inversores minoristas optaron por reducir posiciones en lugar de comprar en la recuperación. Esta divergencia de comportamiento entre instituciones e inversores minoristas no es rara en la historia de Bitcoin, y suele ocurrir cerca de puntos de inflexión significativos en el mercado.

La continua salida de los tenedores a corto plazo (aquellos que mantienen por menos de 155 días) merece una atención especial. El análisis de la tasa de ganancias y pérdidas de gastos de los tenedores a corto plazo (STH-SOPR) muestra que este indicador se encuentra actualmente en una zona positiva de 1.066, lo que significa que los tenedores a corto plazo están vendiendo en un estado de ganancias. Desde la perspectiva de la psicología del mercado, el comportamiento de toma de ganancias suele ocurrir en un entorno de mercado alcista, y no en una venta por pánico, lo que en realidad proporciona una liquidez saludable al mercado.

Si la presión de venta minorista puede aliviarse, junto con la continua entrada de fondos institucionales, Bitcoin tendrá las condiciones para volver a atacar los 100,000 dólares. El precio actual ronda los 91,450 dólares, con niveles de resistencia técnica clave distribuidos en el rango de los puntos altos anteriores de 95,000 a 98,000 dólares, mientras que el umbral psicológico de 100,000 dólares sin duda se convertirá en el foco de la disputa entre toros y osos.

Evaluación integral del entorno macroeconómico y las señales en cadena

Además de los factores técnicos y de flujo de capital, el entorno macroeconómico también tiene un impacto importante en la tendencia de Bitcoin. La expectativa de políticas favorables a las criptomonedas, tras la elección de Trump como presidente de Estados Unidos, proporcionó un apoyo adicional al optimismo del mercado. La entrada de inversores en criptomonedas no tradicionales, como los fondos soberanos, ha enriquecido aún más las fuentes de capital y ha reducido la dependencia del mercado de un solo tipo de comportamiento de inversores.

Desde la perspectiva de los datos en cadena, aunque la venta de los titulares a corto plazo con fines de lucro ha presionado temporalmente el aumento de precios, en realidad ayuda a elevar la base de costo de la posición total, construyendo una plataforma de soporte más sólida para el aumento posterior. Cuando los costos de los nuevos inversores se concentran en un rango determinado, tienden a preferir mantener en lugar de apresurarse a realizar ganancias, y este cambio en el comportamiento de tenencia de moneda puede reducir significativamente la presión de venta en el mercado.

El indicador de volatilidad también envía señales positivas. A pesar de haber experimentado ajustes drásticos, la volatilidad de Bitcoin no ha mostrado una expansión extrema, lo que indica que la estructura de los participantes del mercado se está optimizando, y el aumento de los inversores institucionales hace que el comportamiento del precio sea más racional. Desde la perspectiva del mercado de derivados, indicadores profesionales como la asimetría de opciones muestran que la valoración del riesgo alcista en el mercado está volviendo gradualmente al equilibrio, y no es excesivamente optimista.

Ventana clave de validación en la nueva etapa del mercado alcista

Bitcoin, tras completar la necesaria limpieza de apalancamiento, ha cumplido con las condiciones básicas para iniciar una nueva ronda de aumento en su precio. Los fondos institucionales están volviendo a entrar a través de canales de ETF, la participación pública de los fondos soberanos, y un cambio amigable en el entorno macroeconómico, todos juntos constituyen múltiples beneficios que impulsan el precio al alza. Sin embargo, el grado de recuperación de la confianza de los inversores minoristas y la intensidad del flujo de fondos continuo serán las variables clave que determinarán si esta ronda de rebote puede desafiar con éxito el umbral de 100,000 dólares. Para los participantes del mercado, prestar atención de cerca a la tendencia de cambios en los contratos no liquidados y los datos de flujo de fondos diarios de ETF puede captar mejor el pulso del mercado que simplemente rastrear las fluctuaciones de precios. En el contexto de un mercado de criptomonedas en maduración, esta recuperación tras el ajuste no solo es un rebote técnico, sino también una prueba del funcionamiento saludable de los mecanismos del mercado, sentando una base sólida para un aumento más robusto en el futuro.