2025: La locura y el juego de la encriptación en el mercado de valores estadounidense

En el verano de 2025, los protagonistas del mercado de capitales serán las acciones de EE. UU. que adoptan el "holding estratégico de criptomonedas" al incluir Bitcoin en su balance. El precio de las acciones de MicroStrategy se disparó un 208.7%, superando con creces a otras grandes tecnológicas.

En este nuevo campo de batalla de "criptoacciones", los traders se enfrentan a diversas oportunidades y desafíos. Desde la volatilidad de la prima de MSTR, hasta la guerra de arbitraje de las empresas emergentes, desde las fantasías de los retail hasta los cálculos de las instituciones, se está llevando a cabo un complejo juego de capital.

"La verdad sobre "mantener estratégicamente criptomonedas" en el mercado de valores estadounidense

"Prima" es la clave para entender este tipo de acciones. El indicador mNAV (relación entre el valor de mercado y el valor neto de los activos encriptados) refleja la valoración adicional del mercado hacia estas empresas.

El índice de prima mNAV de MicroStrategy ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, e incluso podría superar 3 veces a finales de 2024. Detrás de esta alta prima, está la apuesta del mercado sobre la capacidad de financiamiento futuro de la empresa y su espacio de imaginación.

Para los traders, la altura de la prima se convierte en una señal de trading importante. Cuando el mercado tiene baja volatilidad + baja prima, se debe ir en largo, y cuando hay alta volatilidad + alta prima, se debe ir en corto, lo que se convierte en una estrategia común.

Los inversores institucionales están más interesados en el espacio de arbitraje de los bonos convertibles. A través de la estrategia de "neutralidad Delta y larga en Gamma", algunos fondos de cobertura están participando en el juego de arbitraje más maduro de Wall Street.

¿Se puede hacer short a MicroStrategy?

Para los inversores comunes, vender en corto MicroStrategy no es fácil. La alta prima y la alta volatilidad hacen que el riesgo de la venta en corto desnuda sea enorme. Algunos operadores eligen cubrirse mediante la compra de opciones de venta y otros combinaciones de riesgo limitado.

En el mercado también han aparecido ETF inversos de doble que se especializan en la estrategia de venta en corto, pero estas herramientas son más adecuadas para traders experimentados a corto plazo o para cubrir posiciones existentes.

En cuanto al mercado de "short squeeze", los analistas creen que es difícil que empresas con una capitalización de mercado tan grande como MicroStrategy experimenten un squeeze extremo. En comparación, algunas "criptomonedas" con una capitalización de mercado más pequeña y menor liquidez son más propensas a convertirse en un caldo de cultivo para el squeeze.

Solo hay una microestrategia en el mundo

A medida que más empresas imitan el modelo de MicroStrategy, las "empresas de tenencia estratégica de criptomonedas" están comenzando a agruparse en el mercado. Sin embargo, las que realmente logran captar la atención del mercado siguen siendo pocas.

Las reglas del juego del mercado de capitales no han cambiado. Solo las empresas que realmente se expanden y se fortalecen, y que tienen la capacidad de financiamiento continuo y expansión de balances, tienen derecho a disfrutar de la alta prima del mercado. Las pequeñas empresas que solo dependen de la especulación del concepto de "mantener monedas" tienen dificultades para establecerse a largo plazo en el mercado de acciones estadounidense.

Los traders experimentados indican que prefieren centrarse en los "stocks con criptomonedas" que tienen una divulgación de activos clara y un negocio principal sólido. Independientemente de cómo cambie el mercado, Bitcoin sigue siendo el activo más consensuado en el mercado de encriptación.