Estados Unidos podría acelerar el ritmo de las rebajas de tasas de interés, Ethereum celebra su décimo aniversario.

Los datos económicos recientes de Estados Unidos han aliviado las preocupaciones del mercado. Actualmente, se espera que las tasas de interés comiencen a bajar en septiembre, con una probabilidad del 100%. El mercado de valores de EE.UU. está realizando un cambio de estilo como se esperaba, el efecto de concentración de las grandes acciones tecnológicas se está debilitando gradualmente, mientras que las acciones de pequeña capitalización y los sectores no tecnológicos están encontrando oportunidades. En julio, el mercado de criptomonedas experimentó una gran volatilidad debido a las emociones, pero actualmente se ha estabilizado. El ETF de contado de Ethereum ha comenzado a negociarse oficialmente; aunque la venta por parte de Grayscale ha ejercido cierta presión sobre el precio, debido a la rapidez de la venta, esta presión puede no durar mucho tiempo.

El 25 de julio, Estados Unidos anunció que el PIB del segundo trimestre de 2024 creció a una tasa anualizada del 2.8%, superando la expectativa del 2.0%. El índice de precios PCE creció un 2.6% en el segundo trimestre, por debajo del 3.4% del primer trimestre. El índice de precios PCE subyacente, que es la medida de mayor interés para la Reserva Federal, creció un 2.9%, también por debajo del valor anterior del 3.7%. Sin embargo, el mercado no reaccionó positivamente a estos datos. El mismo día de la publicación de los datos, el mercado de valores estadounidense experimentó fuertes oscilaciones, con un intenso enfrentamiento entre las posiciones largas y cortas, y el mercado tuvo dificultades para alcanzar un consenso.

De hecho, muchos inversores cuestionan la veracidad de los datos económicos publicados por el gobierno de EE. UU. Por ejemplo, el Departamento de Trabajo de EE. UU. revisó drásticamente los datos de los meses anteriores al publicar los datos no agrícolas del mes en curso. Esta práctica ha suscitado especulaciones en el mercado, sugiriendo que los datos económicos podrían ser utilizados como una herramienta para que el gobierno manipule las políticas.

El aumento prolongado de las tasas de interés ha tenido un impacto considerable en la economía estadounidense. Actualmente, el mercado considera en general que muchos de los datos económicos son utilizados por la Reserva Federal y los departamentos gubernamentales para justificar una reducción de tasas. Esta estrategia ha sido muy efectiva: actualmente, se espera que la probabilidad de una reducción de tasas en septiembre sea del 100%.

La aparición de esta situación extrema indica que el mercado ha comenzado a realizar ajustes de precios de expectativas consistentes para diversos activos. El rendimiento de los bonos del gobierno a diez años de EE. UU. muestra una tendencia general a la baja, y los fondos están comenzando a cambiar de la cautela en el ciclo de aumento de tasas a la revalorización de activos en el ciclo de reducción de tasas.

A partir del reciente comportamiento del índice Russell 2000 de pequeñas capitalizaciones y del índice Nasdaq, se puede observar que el 11 de julio, cuando el Nasdaq alcanzó su punto máximo, fue precisamente el día en que las pequeñas acciones comenzaron a despegar. Este día coincidió con la publicación de los últimos datos del IPC en Estados Unidos, y el mercado captó rápidamente señales de alivio en la inflación, considerando generalmente que se podrían iniciar recortes de tasas en septiembre. Los fondos se retiraron inmediatamente de las grandes capitalizaciones y comenzaron a fluir hacia las pequeñas acciones. Este cambio de estilo de "grande a pequeño" cumple con las expectativas. Durante un ciclo de reducción de tasas, la abundancia de liquidez aumenta la especulación en el mercado, y la mayor volatilidad de las pequeñas acciones las hace más adecuadas para la especulación.

Actualmente, en las acciones "Magnificent 7" de EE. UU., Tesla y Alphabet han publicado sus informes financieros del segundo trimestre. Los resultados de Tesla no cumplieron con las expectativas, aunque Alphabet superó las expectativas en general, los ingresos publicitarios de YouTube no alcanzaron lo previsto. Esto ha intensificado las preocupaciones del mercado sobre la rentabilidad general de los gigantes tecnológicos. Si solo NVIDIA se beneficia de la ola de IA, mientras que otras empresas tienen un rendimiento mediocre, sumado al cambio en los estilos de inversión, el mercado estadounidense podría enfrentar más ajustes.

El mercado de criptomonedas experimentó una gran volatilidad en julio, afectado por múltiples factores. El precio de Bitcoin cayó por debajo de 54000 dólares, luego superó los 70000 dólares y a finales de mes retrocedió a alrededor de 66000 dólares. El índice de volatilidad de Bitcoin alcanzó niveles altos, mostrando que el mercado se encuentra en una fase de equilibrio entre compradores y vendedores.

El discurso de Trump en la conferencia BitCoin 2024 provocó una breve volatilidad en el mercado. Enfatizó que "convertirá a Estados Unidos en el centro mundial de Bitcoin", e incluso declaró que "no venderá un solo Bitcoin" y que "Estados Unidos establecerá reservas nacionales de Bitcoin", entre otras cosas. Sin embargo, el mercado tiene diferencias sobre la viabilidad de sus declaraciones y su impacto a largo plazo, y la reacción ha sido bastante tibia.

El 23 de julio, con motivo del décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum, comenzó la negociación del ETF de Ethereum al contado. En el primer día de apertura, la entrada neta superó los 100 millones de dólares, pero en los días siguientes se produjo una salida neta continua. La salida masiva de productos de Grayscale es similar a la situación cuando se lanzó el ETF de Bitcoin al contado. Grayscale convertirá el fideicomiso ETHE existente en un ETF, pero la alta tasa del 2.5% supera con creces a la de sus competidores, lo que llevó a una gran venta por parte de los inversores.

Sin embargo, la velocidad de venta de ETFE de Grayscale es muy rápida, y la presión de venta puede disminuir rápidamente. La velocidad de lanzamiento del ETF de Ethereum al contado demuestra que los activos criptográficos están siendo aceptados rápidamente por el mercado tradicional, y el panorama a largo plazo sigue siendo optimista.

En general, el mercado de julio estuvo principalmente dominado por las emociones. Actualmente, el mercado de criptomonedas carece de una nueva narrativa de mercado alcista, y junto con la desconexión de las acciones estadounidenses, se encuentra en un período bastante caótico. Sin embargo, el mercado ha comenzado a digerir las emociones, mostrando una tendencia de recuperación en espiral. El precio de Bitcoin muestra una tendencia positiva, con flujos netos continuos hacia el ETF spot, lo que sugiere que podría estar a punto de llegar un movimiento más grande.

A pesar de la incertidumbre en la economía macro y los mercados financieros tradicionales, el mercado de activos criptográficos muestra independencia y resistencia, y se espera que desempeñe un papel más importante en carteras de inversión diversificadas. Este mes, el precio de Bitcoin ha fluctuado drásticamente, pero la tendencia a largo plazo sigue siendo positiva. El lanzamiento del ETF de spot de Ethereum inyecta nueva vitalidad al mercado. Aunque el mercado criptográfico enfrenta desafíos, el futuro sigue siendo prometedor.