Hong Kong establece la "Regulación de las monedas estables": Análisis completo de los requisitos de solicitud, el marco regulatorio y el impacto en la industria.
Interpretación profunda de la "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong: Marco regulador, requisitos de solicitud e impacto en la industria
El 29 de mayo de 2025, Hong Kong publicó oficialmente la "Reglamento de moneda estable" y anunció que entrará en vigor el 1 de agosto. La promulgación de esta regulación ha suscitado una amplia atención tanto dentro como fuera de la industria, y la gente espera conocer qué beneficios reales puede traer esta legislación, qué impacto tendrá en la industria Web3 y cómo solicitar las licencias correspondientes.
Este artículo se centrará en este nuevo "Reglamento", realizará un análisis detallado y discutirá las siguientes cuestiones clave:
¿Cuáles son los requisitos mínimos para solicitar una licencia de moneda estable?
¿Qué negocios se pueden realizar con una licencia de moneda estable?
¿Cómo se regulan la gestión de activos de reserva y el mecanismo de redención?
¿Qué significa el "Reglamento" para la industria? ¿Habrá cambios significativos en el panorama del mercado financiero de Hong Kong?
Uno, Interpretación del marco regulatorio de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong
1. ¿Qué tipo de moneda estable regula Hong Kong?
El "Reglamento" limita los sujetos de regulación a las "monedas estables designadas" que operan en Hong Kong, es decir, monedas estables que mantienen un valor estable al referirse completamente a una o más monedas oficiales, unidades de cálculo designadas por la Autoridad Monetaria o formas de almacenamiento de valor económico, o una combinación de lo anterior. En realidad, se trata de lo que comúnmente se conoce como monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias.
El gobierno de Hong Kong ha optado por centrar la regulación en la función de pago, ya que las monedas estables de moneda fiduciaria tienen más probabilidades de ser consideradas como "moneda alternativa" en el mercado de transacciones financieras. El "Reglamento" limita claramente a los titulares de licencias el pago de intereses sobre las monedas estables designadas que emiten, para reducir la posibilidad de que se consideren productos financieros de ahorro.
2. ¿Qué actividades de la moneda estable están restringidas?
El "Reglamento" establece que las siguientes actividades pertenecen a "actividades de moneda estable reguladas" y deben estar licenciadas:
Emisión de moneda estable designada en Hong Kong
Emisión de moneda estable designada anclada al dólar de Hong Kong en regiones fuera de Hong Kong
Otras actividades indicadas por el especialista en gestión financiera
Promover activamente al público la realización o la aparente realización de las actividades anteriores
Además, el "Reglamento" también establece disposiciones sobre la provisión de monedas estables, publicidad relacionada, actividades fraudulentas, etc.
Desde la perspectiva de la jurisdicción, el gobierno de Hong Kong no solo regula la emisión de monedas estables dentro de Hong Kong, sino que también incluye en la regulación la emisión de monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong fuera de Hong Kong, lo que refleja una gran atención a la soberanía monetaria y la estabilidad financiera.
3. ¿Cómo solicitar una licencia de moneda estable?
Cualquier empresa que emita, gestione o distribuya moneda estable designada en Hong Kong, o cualquier institución reconocida establecida fuera de Hong Kong, debe presentar una solicitud formal de licencia al Comisionado de Finanzas. El solicitante debe cumplir con los "estándares mínimos" establecidos en el "Anexo 2", que incluyen principalmente:
Tener suficientes recursos financieros y activos líquidos
Configurar los activos de reserva correspondientes
Establecer un mecanismo de redención
Solicitud de la dirección
Prudencia y gestión de riesgos
Medidas para combatir el lavado de dinero y la financiación del terrorismo
Requisitos de divulgación de información
Plan de recuperación y reducción ordenada de la escala, etc.
El gobierno de Hong Kong mantiene un alto estándar y exigencias estrictas para los solicitantes de licencias de moneda estable. Las instituciones solicitantes deben reconocer que esto no solo es un proceso de solicitud, sino una prueba integral de la fortaleza de capital de la empresa, capacidad de cumplimiento y sistema de gestión de riesgos.
4. ¿Cuáles son las obligaciones de cumplimiento del titular de la licencia?
Una vez obtenida la licencia, el titular debe cumplir con una serie de obligaciones de cumplimiento continuo, que incluyen principalmente:
Pagar la cuota anual
Número de licencia de exhibición pública
Continuar cumpliendo con los estándares mínimos
Informe de cambio de datos
Obtener una licencia no es "para siempre"; el comisionado de gestión financiera puede, según los cambios en el riesgo del mercado o los resultados de la evaluación regulatoria, añadir o modificar temporalmente las condiciones de la licencia.
El "Reglamento" establece requisitos de capital relativamente altos para los licenciatarios, siendo más adecuado para empresas con recursos abundantes y grandes volúmenes de activos para realizar una planificación a medio y largo plazo desde una perspectiva estratégica. Las empresas medianas deben evaluar adecuadamente la viabilidad y sostenibilidad antes de tomar decisiones.
5. ¿Cómo se regulan la cancelación, revocación y suspensión de la licencia?
Si el titular de la licencia ya no cumple con los requisitos regulatorios, el comisionado de gestión financiera tiene derecho a:
La suspensión temporal de la licencia no excederá de 6 meses
Retirar proactivamente la licencia según las razones señaladas en el "Anexo 4".
6. ¿Qué garantías ofrece el Reglamento a los usuarios de moneda estable?
El "Reglamento" construye un mecanismo de protección legal para los usuarios finales de moneda estable, que incluye principalmente:
Regular las conductas de promoción y marketing de los titulares de licencias de manera estricta.
Mecanismo de protección de los derechos de los usuarios, como exigir a los titulares de licencias que tengan suficientes activos de reserva, establecer un mecanismo de auditoría, etc.
Para los inversores en general, lo clave es aprender a identificar a los emisores de monedas estables autorizados y participar de manera racional en el comercio y la tenencia de monedas estables. Con la implementación de las "regulaciones", los proyectos marginales y las monedas estables de nicho que no cumplen con los estándares de autorización pueden enfrentar riesgos de liquidación del mercado o incluso colapso, los inversores deben estar en alta alerta.
7. ¿Qué tan amplia es la autoridad reguladora de la Autoridad Monetaria?
El especialista en gestión financiera desempeña un papel importante en la estructura de regulación de moneda estable en Hong Kong, que tiene:
Permisos de aprobación y licencias
Autoridad de supervisión diaria
Poder de investigación y obtención de pruebas directa cuando el titular de la licencia enfrenta un riesgo operativo significativo.
Esto indica que la Autoridad Monetaria tiene casi toda la autoridad de supervisión sobre las monedas estables, con un alto nivel de disuasión y capacidad de ejecución.
2. ¿Cuál es el significado del "Borrador de Regulación de Monedas Estables"?
1. Significado a nivel de políticas
Hong Kong establece un sistema de regulación de monedas estables a través de leyes locales, lo que en esencia es una forma de apoderarse del "derecho de acuñación digital", especialmente la legitimidad de las monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong.
2. El significado para el mundo Web3
La institucionalización de las monedas estables es clave para impulsar el ciclo cerrado de extremo a extremo de los RWA. Con el establecimiento del marco de cumplimiento, se espera que las monedas estables se conviertan en la "capa de financiamiento nativa" de los RWA, reduciendo la dependencia del sistema de moneda fiat tradicional y mejorando la eficiencia y transparencia de las finanzas en la cadena.
Para los proyectos nativos de Web3, el mayor impacto es ser incluidos en canales que permiten el acceso a activos de mayor escala. Obtener una identidad de cumplimiento significa poder conectar con inversores institucionales, activos RWA, y el sistema financiero tradicional, participando en liberaciones de liquidez de mayor calidad y más explosivas.
3. ¿Es posible que la moneda estable renminbi se materialice?
La implementación de la regulación de la moneda estable en Hong Kong abre un espacio de imaginación política para la "moneda estable renminbi". Si en el futuro se pueden encontrar objetivos RWA adecuados para proporcionar un portador de circulación estable a la moneda estable renminbi, su lógica de uso será aún más válida. Hong Kong podría convertirse en una "zona de amortiguamiento política" entre la moneda estable renminbi y el mercado internacional de Web3.
Es poco probable que el continente copie la práctica de Hong Kong a corto plazo, pero la experiencia del "campo de pruebas" de Hong Kong podría proporcionar un modelo para la exploración de estrategias de finanzas digitales en un ámbito más amplio en el futuro.
Tres, Conclusión
Con la formalización de las "Regulaciones", Hong Kong ha dado un paso clave en la carrera global por la regulación de la moneda estable. Esto no solo representa una innovación en la política financiera local, sino también un sondeo estratégico para todo el ecosistema Web3, los activos del mundo real (RWA) y el panorama monetario global. Se está abriendo un nuevo espacio institucional, y Hong Kong ha proporcionado un claro mapa de ruta para la legalización, sistematización e industrialización de la moneda estable. Para todo el mundo Web3, esto es tanto un desafío como una oportunidad.
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AlphaLeaker
· 07-23 17:30
La regulación ha llegado, no puedo soportarlo.
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HalfIsEmpty
· 07-21 03:02
Cuanto más se hace, más severo se vuelve. ¿Quién jugará todavía?
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DefiOldTrickster
· 07-21 03:02
Cada paso en el camino de regreso es una oportunidad de Arbitraje
Hong Kong establece la "Regulación de las monedas estables": Análisis completo de los requisitos de solicitud, el marco regulatorio y el impacto en la industria.
Interpretación profunda de la "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong: Marco regulador, requisitos de solicitud e impacto en la industria
El 29 de mayo de 2025, Hong Kong publicó oficialmente la "Reglamento de moneda estable" y anunció que entrará en vigor el 1 de agosto. La promulgación de esta regulación ha suscitado una amplia atención tanto dentro como fuera de la industria, y la gente espera conocer qué beneficios reales puede traer esta legislación, qué impacto tendrá en la industria Web3 y cómo solicitar las licencias correspondientes.
Este artículo se centrará en este nuevo "Reglamento", realizará un análisis detallado y discutirá las siguientes cuestiones clave:
Uno, Interpretación del marco regulatorio de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong
1. ¿Qué tipo de moneda estable regula Hong Kong?
El "Reglamento" limita los sujetos de regulación a las "monedas estables designadas" que operan en Hong Kong, es decir, monedas estables que mantienen un valor estable al referirse completamente a una o más monedas oficiales, unidades de cálculo designadas por la Autoridad Monetaria o formas de almacenamiento de valor económico, o una combinación de lo anterior. En realidad, se trata de lo que comúnmente se conoce como monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias.
El gobierno de Hong Kong ha optado por centrar la regulación en la función de pago, ya que las monedas estables de moneda fiduciaria tienen más probabilidades de ser consideradas como "moneda alternativa" en el mercado de transacciones financieras. El "Reglamento" limita claramente a los titulares de licencias el pago de intereses sobre las monedas estables designadas que emiten, para reducir la posibilidad de que se consideren productos financieros de ahorro.
2. ¿Qué actividades de la moneda estable están restringidas?
El "Reglamento" establece que las siguientes actividades pertenecen a "actividades de moneda estable reguladas" y deben estar licenciadas:
Además, el "Reglamento" también establece disposiciones sobre la provisión de monedas estables, publicidad relacionada, actividades fraudulentas, etc.
Desde la perspectiva de la jurisdicción, el gobierno de Hong Kong no solo regula la emisión de monedas estables dentro de Hong Kong, sino que también incluye en la regulación la emisión de monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong fuera de Hong Kong, lo que refleja una gran atención a la soberanía monetaria y la estabilidad financiera.
3. ¿Cómo solicitar una licencia de moneda estable?
Cualquier empresa que emita, gestione o distribuya moneda estable designada en Hong Kong, o cualquier institución reconocida establecida fuera de Hong Kong, debe presentar una solicitud formal de licencia al Comisionado de Finanzas. El solicitante debe cumplir con los "estándares mínimos" establecidos en el "Anexo 2", que incluyen principalmente:
El gobierno de Hong Kong mantiene un alto estándar y exigencias estrictas para los solicitantes de licencias de moneda estable. Las instituciones solicitantes deben reconocer que esto no solo es un proceso de solicitud, sino una prueba integral de la fortaleza de capital de la empresa, capacidad de cumplimiento y sistema de gestión de riesgos.
4. ¿Cuáles son las obligaciones de cumplimiento del titular de la licencia?
Una vez obtenida la licencia, el titular debe cumplir con una serie de obligaciones de cumplimiento continuo, que incluyen principalmente:
Obtener una licencia no es "para siempre"; el comisionado de gestión financiera puede, según los cambios en el riesgo del mercado o los resultados de la evaluación regulatoria, añadir o modificar temporalmente las condiciones de la licencia.
El "Reglamento" establece requisitos de capital relativamente altos para los licenciatarios, siendo más adecuado para empresas con recursos abundantes y grandes volúmenes de activos para realizar una planificación a medio y largo plazo desde una perspectiva estratégica. Las empresas medianas deben evaluar adecuadamente la viabilidad y sostenibilidad antes de tomar decisiones.
5. ¿Cómo se regulan la cancelación, revocación y suspensión de la licencia?
Si el titular de la licencia ya no cumple con los requisitos regulatorios, el comisionado de gestión financiera tiene derecho a:
6. ¿Qué garantías ofrece el Reglamento a los usuarios de moneda estable?
El "Reglamento" construye un mecanismo de protección legal para los usuarios finales de moneda estable, que incluye principalmente:
Para los inversores en general, lo clave es aprender a identificar a los emisores de monedas estables autorizados y participar de manera racional en el comercio y la tenencia de monedas estables. Con la implementación de las "regulaciones", los proyectos marginales y las monedas estables de nicho que no cumplen con los estándares de autorización pueden enfrentar riesgos de liquidación del mercado o incluso colapso, los inversores deben estar en alta alerta.
7. ¿Qué tan amplia es la autoridad reguladora de la Autoridad Monetaria?
El especialista en gestión financiera desempeña un papel importante en la estructura de regulación de moneda estable en Hong Kong, que tiene:
Esto indica que la Autoridad Monetaria tiene casi toda la autoridad de supervisión sobre las monedas estables, con un alto nivel de disuasión y capacidad de ejecución.
2. ¿Cuál es el significado del "Borrador de Regulación de Monedas Estables"?
1. Significado a nivel de políticas
Hong Kong establece un sistema de regulación de monedas estables a través de leyes locales, lo que en esencia es una forma de apoderarse del "derecho de acuñación digital", especialmente la legitimidad de las monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong.
2. El significado para el mundo Web3
La institucionalización de las monedas estables es clave para impulsar el ciclo cerrado de extremo a extremo de los RWA. Con el establecimiento del marco de cumplimiento, se espera que las monedas estables se conviertan en la "capa de financiamiento nativa" de los RWA, reduciendo la dependencia del sistema de moneda fiat tradicional y mejorando la eficiencia y transparencia de las finanzas en la cadena.
Para los proyectos nativos de Web3, el mayor impacto es ser incluidos en canales que permiten el acceso a activos de mayor escala. Obtener una identidad de cumplimiento significa poder conectar con inversores institucionales, activos RWA, y el sistema financiero tradicional, participando en liberaciones de liquidez de mayor calidad y más explosivas.
3. ¿Es posible que la moneda estable renminbi se materialice?
La implementación de la regulación de la moneda estable en Hong Kong abre un espacio de imaginación política para la "moneda estable renminbi". Si en el futuro se pueden encontrar objetivos RWA adecuados para proporcionar un portador de circulación estable a la moneda estable renminbi, su lógica de uso será aún más válida. Hong Kong podría convertirse en una "zona de amortiguamiento política" entre la moneda estable renminbi y el mercado internacional de Web3.
Es poco probable que el continente copie la práctica de Hong Kong a corto plazo, pero la experiencia del "campo de pruebas" de Hong Kong podría proporcionar un modelo para la exploración de estrategias de finanzas digitales en un ámbito más amplio en el futuro.
Tres, Conclusión
Con la formalización de las "Regulaciones", Hong Kong ha dado un paso clave en la carrera global por la regulación de la moneda estable. Esto no solo representa una innovación en la política financiera local, sino también un sondeo estratégico para todo el ecosistema Web3, los activos del mundo real (RWA) y el panorama monetario global. Se está abriendo un nuevo espacio institucional, y Hong Kong ha proporcionado un claro mapa de ruta para la legalización, sistematización e industrialización de la moneda estable. Para todo el mundo Web3, esto es tanto un desafío como una oportunidad.