Suministro de USDC y valoración de Circle: análisis de la lógica detrás de una capitalización de mercado de 58 mil millones de dólares
Introducción
Con la salida a bolsa de Circle en el mercado público, la demanda institucional de infraestructuras de criptomonedas reguladas está en aumento. Sin embargo, la sostenibilidad de la valoración de Circle depende en gran medida de la expansión de sus fuentes de ingresos principales, que están estrechamente relacionadas con el suministro total de USDC.
Este artículo tiene como objetivo explorar este problema a través del análisis de datos. Circle obtiene más del 95% de sus ingresos de negocios relacionados con USDC, lo que lo hace altamente sensible a las tasas de interés a corto plazo y al volumen circulante de USDC. Primero, realizamos una descomposición estructural de la curva de suministro de USDC, analizando los cambios en la concentración a nivel de cadena, la liquidez relativa del capital y los puntos de inflexión en un entorno de mercado específico, para identificar los factores clave que impulsan la actividad de acuñación.
A continuación, introdujimos un modelo autorregresivo recalibrado que puede predecir el volumen de suministro semanal, con un margen de error de aproximadamente ±1.5%, y convierte directamente el aumento en sensibilidad de EBITDA.
Finalmente, mostramos cómo utilizar este indicador de suministro como una señal de negociación en tiempo real, proporcionando a los participantes del mercado una referencia dinámica en tiempo real de los fundamentos de Circle.
Análisis de la estructura de valoración de Circle
Con una capitalización de mercado de 58,200 millones de USD, el ratio precio-beneficio de Circle ha superado casi 8 veces el de Visa. La inversión de algunas instituciones reconocidas indica que los inversores no solo están valorando los fundamentos actuales, sino que también están apostando por su potencial para lograr una amplia adopción en el futuro.
Para mantener la valoración actual, Circle debe continuar mostrando una fuerte trayectoria de crecimiento de ganancias. Los datos históricos muestran que más del 95% de los ingresos de Circle provienen de los intereses y dividendos generados por las reservas de activos fiduciarios de su stablecoin. Por lo tanto, sus ingresos son altamente sensibles a las tasas de interés a corto plazo y al volumen circulante de USDC.
desglose de sensibilidad EBITDA
El EBITDA de Circle se compone principalmente de dos partes:
Tasa de rendimiento de intereses netos: ingresos por intereses obtenidos de activos generadores de ingresos.
Tarifas basadas en el flujo de suministro: tarifas generadas a través de la acuñación y redención de USDC.
Con la posible reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, los rendimientos netos de intereses se verán comprimidos, y el mercado está valorando un cambio en el que la velocidad de crecimiento de los ingresos basados en el volumen superará el impacto de la compresión de tasas.
Este crecimiento depende de la adopción continua de USDC como red de pagos global, cuya capacidad de captura de tarifas se expandirá con la velocidad de uso, el flujo de fondos transfronterizos y la integración del ecosistema. Por lo tanto, es crucial estudiar la dinámica de suministro de USDC, ya que no solo es un indicador líder de los flujos de ingresos futuros de Circle, sino también la base central de su valoración.
Análisis de la dinámica de suministro de stablecoins
Actualmente, el suministro total de stablecoins ha alcanzado los 251 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, con un crecimiento del 34% en comparación con el pico del ciclo anterior en 2021. Esto refleja una significativa entrada de capital y un resurgimiento de la confianza en el ecosistema cripto.
USDT y USDC representan más del 86% del suministro total de stablecoins, donde la cuota de mercado de USDT es del 62.1% y la de USDC es del 24.2%. La trayectoria de desarrollo de USDC nos proporciona una perspectiva transparente para observar la demanda regulada y de nivel institucional.
La lógica central del suministro de stablecoins se puede simplificar como:
Expansión: cuando la cantidad de acuñación supera la cantidad de redención, la oferta aumenta.
Contracción: Cuando el volumen de redenciones supera el volumen de emisión, la oferta disminuye.
aceleración de la expansión (2025 y más allá)
La oferta circulante actual de USDC ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 61.2 mil millones de dólares. Desde 2021:
El volumen de transacciones diario ha crecido un 406%, de 7.77 mil millones de dólares a 31.52 mil millones de dólares.
Los usuarios activos diarios han crecido rápidamente a una tasa de crecimiento anual compuesta del 142.92% desde 2020.
El crecimiento de USDC está impulsado principalmente por tres factores:
El renacimiento de DeFi
La adopción de las finanzas tradicionales
Colaboración estratégica con una plataforma de intercambio
La eficiencia de capital revela el valor real
No solo observar la oferta es suficiente para reflejar la utilidad real de una stablecoin, sino que lo más importante es la eficiencia del flujo de capital.
En una plataforma de intercambio, la oferta de USDT es aproximadamente tres veces la de USDC. Sin embargo, en términos de volumen de transacciones, la brecha casi desaparece. En los últimos 30 días, el volumen de transacciones de USDT fue de 44.8 mil millones de USD, mientras que el de USDC alcanzó los 38.7 mil millones de USD, quedando solo un 13.6% por detrás.
Al calcular la velocidad del capital (volumen de transacciones de 30 días dividido por la oferta circulante), descubrimos que la velocidad del capital de USDC es 2.81 veces mayor que la de USDT, lo que indica que el flujo de capital de USDC es más rápido y su utilidad es mayor.
Crecimiento en cadena: Expansión a Alt-VM y Layer 2
El crecimiento de la oferta de USDC ha ido pasando de estar centrado en Ethereum a un ecosistema más amplio, que incluye Solana, la capa 2 de Ethereum y las nuevas cadenas Alt-VM emergentes. Los datos muestran que la oferta de USDC se está distribuyendo cada vez más en un ecosistema diversificado.
 Dominio de USDC en Solana
En mayo de 2024, USDC representó el 99.5% del volumen de transacciones de stablecoins en Solana. Incluso en diciembre, cuando la actividad del ecosistema se había diversificado, USDC aún mantenía el 96% de la cuota de mercado.
![Suministro de USDC y valoración de Circle: Desglose de datos de la lógica subyacente de una capitalización de mercado de 58 mil millones de dólares]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
) el Flippening de un Layer 2 (inversión de posición)
En septiembre de 2024, USDC superó silenciosamente a USDT en una Layer 2, convirtiéndose en la moneda estable dominante. En su apogeo, la relación de suministro entre USDT y USDC era de 2.03, pero hoy esa proporción ha caído a 0.2.
Este giro se debe principalmente al crecimiento explosivo de un cierto protocolo, cuyo valor total de activos bloqueados se disparó de 600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024 a 2,500 millones de dólares a finales del primer trimestre de 2025, con un aumento del 417%.
![Suministro de USDC y valoración de Circle: Descomposición de los datos de la lógica subyacente de 58 mil millones de capitalización de mercado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
) Modelo cuantitativo de la curva de suministro de USDC: Capturando la dinámica del suministro de stablecoins
Hemos construido un modelo autorregresivo para predecir el suministro total de USDC. El modelo se recalibra cada 90 días para capturar las últimas tendencias del mercado. Desde 2022, el suministro total de USDC promedio de 7 días predicho por el modelo tiene un 80% de probabilidad de caer dentro del rango de ±1.5% de los resultados previstos.
![USDC suministro y valoración de Circle: descomposición de los datos de la lógica subyacente de 580 mil millones de capitalización de mercado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) conclusión
La salida a bolsa de Circle marca un punto de inflexión importante en la industria de las criptomonedas, reflejando la demanda del mercado por las stablecoins en el mercado público. La valoración actual de 58,2 mil millones de dólares de Circle destaca su posición como puerta de entrada al ámbito de la liquidez digital regulada.
A medida que el USDC se utiliza más en el ecosistema DeFi y en el sistema financiero tradicional, está pasando de ser un mero indicador de adopción a un termómetro en tiempo real de la liquidez global, capaz de reflejar el flujo de capital, el sentimiento de riesgo y la posición del mercado. Actualmente, negociar acciones de Circle es la principal forma de apostar por este crecimiento, pero los factores específicos de las acciones a menudo pueden ocultar las dinámicas subyacentes.
![USDC Suministro y Valoración de Circle: Descomponiendo la Lógica Subyacente de una Capitalización de Mercado de 58 Mil Millones]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(
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LiquidationWizard
· hace13h
USDC es el verdadero jefe, un dominio financiero encubierto.
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DegenDreamer
· hace14h
USDC es tan impresionante, ¡su valoración ha explotado!
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BlindBoxVictim
· 07-22 03:09
moneda estable大吾 USDC太强了
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Blockwatcher9000
· 07-21 22:46
La estabilidad depende de si Circle puede mantenerse.
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NoodlesOrTokens
· 07-21 22:41
capitalización de mercado+verdadera violencia
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BlockImposter
· 07-21 22:28
¿Cuánto puede haber de beneficio? No es más que tomar a la gente por tonta.
USDC suministro alcanza un nuevo máximo: Análisis de la lógica detrás de la valoración de 58 mil millones de dólares de Circle
Suministro de USDC y valoración de Circle: análisis de la lógica detrás de una capitalización de mercado de 58 mil millones de dólares
Introducción
Con la salida a bolsa de Circle en el mercado público, la demanda institucional de infraestructuras de criptomonedas reguladas está en aumento. Sin embargo, la sostenibilidad de la valoración de Circle depende en gran medida de la expansión de sus fuentes de ingresos principales, que están estrechamente relacionadas con el suministro total de USDC.
Este artículo tiene como objetivo explorar este problema a través del análisis de datos. Circle obtiene más del 95% de sus ingresos de negocios relacionados con USDC, lo que lo hace altamente sensible a las tasas de interés a corto plazo y al volumen circulante de USDC. Primero, realizamos una descomposición estructural de la curva de suministro de USDC, analizando los cambios en la concentración a nivel de cadena, la liquidez relativa del capital y los puntos de inflexión en un entorno de mercado específico, para identificar los factores clave que impulsan la actividad de acuñación.
A continuación, introdujimos un modelo autorregresivo recalibrado que puede predecir el volumen de suministro semanal, con un margen de error de aproximadamente ±1.5%, y convierte directamente el aumento en sensibilidad de EBITDA.
Finalmente, mostramos cómo utilizar este indicador de suministro como una señal de negociación en tiempo real, proporcionando a los participantes del mercado una referencia dinámica en tiempo real de los fundamentos de Circle.
Análisis de la estructura de valoración de Circle
Con una capitalización de mercado de 58,200 millones de USD, el ratio precio-beneficio de Circle ha superado casi 8 veces el de Visa. La inversión de algunas instituciones reconocidas indica que los inversores no solo están valorando los fundamentos actuales, sino que también están apostando por su potencial para lograr una amplia adopción en el futuro.
Para mantener la valoración actual, Circle debe continuar mostrando una fuerte trayectoria de crecimiento de ganancias. Los datos históricos muestran que más del 95% de los ingresos de Circle provienen de los intereses y dividendos generados por las reservas de activos fiduciarios de su stablecoin. Por lo tanto, sus ingresos son altamente sensibles a las tasas de interés a corto plazo y al volumen circulante de USDC.
desglose de sensibilidad EBITDA
El EBITDA de Circle se compone principalmente de dos partes:
Con la posible reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, los rendimientos netos de intereses se verán comprimidos, y el mercado está valorando un cambio en el que la velocidad de crecimiento de los ingresos basados en el volumen superará el impacto de la compresión de tasas.
Este crecimiento depende de la adopción continua de USDC como red de pagos global, cuya capacidad de captura de tarifas se expandirá con la velocidad de uso, el flujo de fondos transfronterizos y la integración del ecosistema. Por lo tanto, es crucial estudiar la dinámica de suministro de USDC, ya que no solo es un indicador líder de los flujos de ingresos futuros de Circle, sino también la base central de su valoración.
Análisis de la dinámica de suministro de stablecoins
Actualmente, el suministro total de stablecoins ha alcanzado los 251 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, con un crecimiento del 34% en comparación con el pico del ciclo anterior en 2021. Esto refleja una significativa entrada de capital y un resurgimiento de la confianza en el ecosistema cripto.
USDT y USDC representan más del 86% del suministro total de stablecoins, donde la cuota de mercado de USDT es del 62.1% y la de USDC es del 24.2%. La trayectoria de desarrollo de USDC nos proporciona una perspectiva transparente para observar la demanda regulada y de nivel institucional.
La lógica central del suministro de stablecoins se puede simplificar como:
aceleración de la expansión (2025 y más allá)
La oferta circulante actual de USDC ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 61.2 mil millones de dólares. Desde 2021:
El crecimiento de USDC está impulsado principalmente por tres factores:
La eficiencia de capital revela el valor real
No solo observar la oferta es suficiente para reflejar la utilidad real de una stablecoin, sino que lo más importante es la eficiencia del flujo de capital.
En una plataforma de intercambio, la oferta de USDT es aproximadamente tres veces la de USDC. Sin embargo, en términos de volumen de transacciones, la brecha casi desaparece. En los últimos 30 días, el volumen de transacciones de USDT fue de 44.8 mil millones de USD, mientras que el de USDC alcanzó los 38.7 mil millones de USD, quedando solo un 13.6% por detrás.
Al calcular la velocidad del capital (volumen de transacciones de 30 días dividido por la oferta circulante), descubrimos que la velocidad del capital de USDC es 2.81 veces mayor que la de USDT, lo que indica que el flujo de capital de USDC es más rápido y su utilidad es mayor.
Crecimiento en cadena: Expansión a Alt-VM y Layer 2
El crecimiento de la oferta de USDC ha ido pasando de estar centrado en Ethereum a un ecosistema más amplio, que incluye Solana, la capa 2 de Ethereum y las nuevas cadenas Alt-VM emergentes. Los datos muestran que la oferta de USDC se está distribuyendo cada vez más en un ecosistema diversificado.
 Dominio de USDC en Solana
En mayo de 2024, USDC representó el 99.5% del volumen de transacciones de stablecoins en Solana. Incluso en diciembre, cuando la actividad del ecosistema se había diversificado, USDC aún mantenía el 96% de la cuota de mercado.
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) el Flippening de un Layer 2 (inversión de posición)
En septiembre de 2024, USDC superó silenciosamente a USDT en una Layer 2, convirtiéndose en la moneda estable dominante. En su apogeo, la relación de suministro entre USDT y USDC era de 2.03, pero hoy esa proporción ha caído a 0.2.
Este giro se debe principalmente al crecimiento explosivo de un cierto protocolo, cuyo valor total de activos bloqueados se disparó de 600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024 a 2,500 millones de dólares a finales del primer trimestre de 2025, con un aumento del 417%.
![Suministro de USDC y valoración de Circle: Descomposición de los datos de la lógica subyacente de 58 mil millones de capitalización de mercado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
) Modelo cuantitativo de la curva de suministro de USDC: Capturando la dinámica del suministro de stablecoins
Hemos construido un modelo autorregresivo para predecir el suministro total de USDC. El modelo se recalibra cada 90 días para capturar las últimas tendencias del mercado. Desde 2022, el suministro total de USDC promedio de 7 días predicho por el modelo tiene un 80% de probabilidad de caer dentro del rango de ±1.5% de los resultados previstos.
![USDC suministro y valoración de Circle: descomposición de los datos de la lógica subyacente de 580 mil millones de capitalización de mercado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) conclusión
La salida a bolsa de Circle marca un punto de inflexión importante en la industria de las criptomonedas, reflejando la demanda del mercado por las stablecoins en el mercado público. La valoración actual de 58,2 mil millones de dólares de Circle destaca su posición como puerta de entrada al ámbito de la liquidez digital regulada.
A medida que el USDC se utiliza más en el ecosistema DeFi y en el sistema financiero tradicional, está pasando de ser un mero indicador de adopción a un termómetro en tiempo real de la liquidez global, capaz de reflejar el flujo de capital, el sentimiento de riesgo y la posición del mercado. Actualmente, negociar acciones de Circle es la principal forma de apostar por este crecimiento, pero los factores específicos de las acciones a menudo pueden ocultar las dinámicas subyacentes.
![USDC Suministro y Valoración de Circle: Descomponiendo la Lógica Subyacente de una Capitalización de Mercado de 58 Mil Millones]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(