Exploración de modelos de valoración de encriptación de activos
Las encriptaciones han convertido en uno de los sectores más vibrantes y prometedores en el ámbito de la tecnología financiera. Con la afluencia de fondos institucionales, cómo evaluar razonablemente el valor de los proyectos encriptados se convierte en una cuestión clave. Los activos financieros tradicionales tienen sistemas de valoración maduros, como el modelo de flujo de caja descontado y el método de valoración de múltiplos de beneficios.
Los proyectos de encriptación son diversos, incluyendo cadenas públicas, monedas de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas, monedas meme, entre otros, cada uno con diferentes características, modelos económicos y funciones de token. Es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada segmento.
I. Valoración de la cadena de bloques pública: Ley de Metcalfe
El contenido central de la ley de Metcalfe es: el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos.
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley se aplica ampliamente en la predicción del valor de las empresas de Internet y también es aplicable a la valoración de proyectos de cadenas de bloques públicas. La investigación ha encontrado que el valor de mercado de Ethereum tiene una relación logarítmica lineal con el número diario de usuarios activos, lo que cumple en gran medida con la ley de Metcalfe. El valor de mercado de la red Ethereum es proporcional al número de usuarios de N^1.43, con una constante K de 3000. La fórmula de cálculo es la siguiente:
V = 3000 * N^1.43
Las estadísticas muestran que este método de valoración tiene cierta correlación con la tendencia del valor de mercado de Ethereum.
Sin embargo, la ley de Metcalfe tiene limitaciones cuando se aplica a las nuevas cadenas de bloques públicas. En las primeras etapas de desarrollo de una cadena de bloques pública, la base de usuarios es pequeña, lo que hace que este método no sea muy adecuado para la valoración. Además, esta ley tampoco puede reflejar el impacto de la tasa de participación en el precio de los tokens, el impacto a largo plazo del mecanismo de quema, así como factores como el juego del valor total bloqueado basado en la tasa de seguridad en el ecosistema de la cadena de bloques pública.
Dos, Evaluación de la moneda de la plataforma de trading: modelo de recompra y destrucción de ganancias
El token de la plataforma de intercambio centralizado es similar a un token de acciones, relacionado con los ingresos del intercambio, el desarrollo del ecosistema de la cadena pública y la cuota de mercado. Generalmente, los tokens de la plataforma tienen un mecanismo de recompra y quema, y también pueden tener un mecanismo de quema similar al de la cadena pública.
La valoración del token de la plataforma necesita considerar la situación de ingresos generales de la plataforma y el mecanismo de quema. Método de cálculo simplificado del modelo de valoración de recompra y quema de ganancias:
El crecimiento del valor del token de la plataforma = K * tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de la oferta (K es una constante)
Tomando como ejemplo el token de una conocida plataforma de intercambio, su forma de empoderamiento ha pasado por dos fases: recompra de beneficios y mecanismo de quema automática. Actualmente, el mecanismo de quema automática calcula la cantidad a quemar según el precio del token y la cantidad de bloques trimestrales de la blockchain.
En la aplicación práctica, es necesario prestar atención a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios y el impacto de las políticas regulatorias, ya que estos factores pueden afectar significativamente la valoración del token de la plataforma.
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo de tokens
Los proyectos de finanzas descentralizadas pueden utilizar el método de valoración por descuento de flujos de efectivo de tokens, cuya lógica central es predecir los flujos de efectivo que los tokens podrían generar en el futuro y descontarlos a su valor actual según una tasa de descuento determinada.
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV
Donde FCFt es el flujo de caja libre del año t, r es la tasa de descuento y TV es el valor terminal.
Tomando como ejemplo una plataforma de intercambio descentralizada, supongamos que sus ingresos en 2024 son de 98.9 millones, con una tasa de crecimiento anual del 10%, una tasa de descuento del 15%, un período de proyección de 5 años, una tasa de crecimiento perpetuo del 3% y una tasa de conversión de flujo de caja libre del 90%. Después de los cálculos, la valoración total DCF del proyecto es de aproximadamente 1.000 millones, cercana a su capitalización de mercado actual.
Sin embargo, la valoración de los protocolos de finanzas descentralizadas enfrenta múltiples desafíos: los tokens de gobernanza a menudo no capturan directamente el valor de los ingresos del protocolo; las proyecciones de flujos de efectivo futuros son difíciles; la determinación de la tasa de descuento es compleja; y los mecanismos de recompra y quema adoptados por ciertos proyectos pueden afectar la aplicabilidad de los métodos de valoración.
Cuatro, valoración de Bitcoin: consideración integral de métodos múltiples
La valoración de Bitcoin se puede realizar desde múltiples perspectivas:
Método de valoración de costos de minería: En los últimos cinco años, el tiempo en que el precio de Bitcoin estuvo por debajo del costo de minería de las máquinas mineras más populares fue de aproximadamente el 10%, lo que indica que el costo de minería tiene un papel de apoyo importante en el precio de Bitcoin.
Modelo de sustitutos del oro: el Bitcoin se considera "oro digital", que puede sustituir parcialmente la función de almacenamiento de valor del oro. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin representa el 7,3% de la capitalización de mercado del oro. Si esta proporción aumenta, el precio de Bitcoin subirá en consecuencia.
Sin embargo, existen diferencias significativas entre el bitcoin y el oro en términos de propiedades físicas, percepción del mercado y escenarios de aplicación, por lo que al utilizar este modelo se deben considerar adecuadamente estos factores que afectan el valor real del bitcoin.
Resumen
Buscar un modelo de valoración adecuado para los proyectos de encriptación ayuda a impulsar el desarrollo sólido de proyectos valiosos en la industria, al tiempo que atrae a más inversores institucionales a asignar activos encriptados. Especialmente en períodos de mercado deprimido, un modelo de valoración razonable puede ayudar a los inversores a descubrir proyectos con valor a largo plazo, al igual que se descubrieron empresas tecnológicas de calidad después de la explosión de la burbuja de Internet, excavando acciones potenciales en el campo de la encriptación durante un mercado bajista.
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GovernancePretender
· hace17h
¿Solo esta fórmula? Pensé que había alguna teoría profunda.
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ReverseFOMOguy
· hace21h
¿Es confiable este modelo? He perdido mucho.
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HappyMinerUncle
· 07-22 18:48
No me des vueltas, solo mira la capitalización de mercado.
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WhaleSurfer
· 07-22 18:48
La teoría son solo palabras en papel.
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ExpectationFarmer
· 07-22 18:47
El estanque de peces tiene BTC, el próximo año gran aumento.
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ChainSpy
· 07-22 18:36
Todo son fórmulas, no tiene sentido. El comercio de criptomonedas es solo una sensación personal.
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quietly_staking
· 07-22 18:30
¿Realmente son útiles los modelos de valoración tradicionales para el comercio de criptomonedas?
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MEVSandwichMaker
· 07-22 18:22
Ningún modelo es mejor que Al Contado con apalancamiento.
Explorando modelos de valoración de activos encriptados: un análisis multidimensional desde cadenas públicas hasta Finanzas descentralizadas.
Exploración de modelos de valoración de encriptación de activos
Las encriptaciones han convertido en uno de los sectores más vibrantes y prometedores en el ámbito de la tecnología financiera. Con la afluencia de fondos institucionales, cómo evaluar razonablemente el valor de los proyectos encriptados se convierte en una cuestión clave. Los activos financieros tradicionales tienen sistemas de valoración maduros, como el modelo de flujo de caja descontado y el método de valoración de múltiplos de beneficios.
Los proyectos de encriptación son diversos, incluyendo cadenas públicas, monedas de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas, monedas meme, entre otros, cada uno con diferentes características, modelos económicos y funciones de token. Es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada segmento.
I. Valoración de la cadena de bloques pública: Ley de Metcalfe
El contenido central de la ley de Metcalfe es: el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos.
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley se aplica ampliamente en la predicción del valor de las empresas de Internet y también es aplicable a la valoración de proyectos de cadenas de bloques públicas. La investigación ha encontrado que el valor de mercado de Ethereum tiene una relación logarítmica lineal con el número diario de usuarios activos, lo que cumple en gran medida con la ley de Metcalfe. El valor de mercado de la red Ethereum es proporcional al número de usuarios de N^1.43, con una constante K de 3000. La fórmula de cálculo es la siguiente:
V = 3000 * N^1.43
Las estadísticas muestran que este método de valoración tiene cierta correlación con la tendencia del valor de mercado de Ethereum.
Sin embargo, la ley de Metcalfe tiene limitaciones cuando se aplica a las nuevas cadenas de bloques públicas. En las primeras etapas de desarrollo de una cadena de bloques pública, la base de usuarios es pequeña, lo que hace que este método no sea muy adecuado para la valoración. Además, esta ley tampoco puede reflejar el impacto de la tasa de participación en el precio de los tokens, el impacto a largo plazo del mecanismo de quema, así como factores como el juego del valor total bloqueado basado en la tasa de seguridad en el ecosistema de la cadena de bloques pública.
Dos, Evaluación de la moneda de la plataforma de trading: modelo de recompra y destrucción de ganancias
El token de la plataforma de intercambio centralizado es similar a un token de acciones, relacionado con los ingresos del intercambio, el desarrollo del ecosistema de la cadena pública y la cuota de mercado. Generalmente, los tokens de la plataforma tienen un mecanismo de recompra y quema, y también pueden tener un mecanismo de quema similar al de la cadena pública.
La valoración del token de la plataforma necesita considerar la situación de ingresos generales de la plataforma y el mecanismo de quema. Método de cálculo simplificado del modelo de valoración de recompra y quema de ganancias:
El crecimiento del valor del token de la plataforma = K * tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de la oferta (K es una constante)
Tomando como ejemplo el token de una conocida plataforma de intercambio, su forma de empoderamiento ha pasado por dos fases: recompra de beneficios y mecanismo de quema automática. Actualmente, el mecanismo de quema automática calcula la cantidad a quemar según el precio del token y la cantidad de bloques trimestrales de la blockchain.
En la aplicación práctica, es necesario prestar atención a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios y el impacto de las políticas regulatorias, ya que estos factores pueden afectar significativamente la valoración del token de la plataforma.
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo de tokens
Los proyectos de finanzas descentralizadas pueden utilizar el método de valoración por descuento de flujos de efectivo de tokens, cuya lógica central es predecir los flujos de efectivo que los tokens podrían generar en el futuro y descontarlos a su valor actual según una tasa de descuento determinada.
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV
Donde FCFt es el flujo de caja libre del año t, r es la tasa de descuento y TV es el valor terminal.
Tomando como ejemplo una plataforma de intercambio descentralizada, supongamos que sus ingresos en 2024 son de 98.9 millones, con una tasa de crecimiento anual del 10%, una tasa de descuento del 15%, un período de proyección de 5 años, una tasa de crecimiento perpetuo del 3% y una tasa de conversión de flujo de caja libre del 90%. Después de los cálculos, la valoración total DCF del proyecto es de aproximadamente 1.000 millones, cercana a su capitalización de mercado actual.
Sin embargo, la valoración de los protocolos de finanzas descentralizadas enfrenta múltiples desafíos: los tokens de gobernanza a menudo no capturan directamente el valor de los ingresos del protocolo; las proyecciones de flujos de efectivo futuros son difíciles; la determinación de la tasa de descuento es compleja; y los mecanismos de recompra y quema adoptados por ciertos proyectos pueden afectar la aplicabilidad de los métodos de valoración.
Cuatro, valoración de Bitcoin: consideración integral de métodos múltiples
La valoración de Bitcoin se puede realizar desde múltiples perspectivas:
Sin embargo, existen diferencias significativas entre el bitcoin y el oro en términos de propiedades físicas, percepción del mercado y escenarios de aplicación, por lo que al utilizar este modelo se deben considerar adecuadamente estos factores que afectan el valor real del bitcoin.
Resumen
Buscar un modelo de valoración adecuado para los proyectos de encriptación ayuda a impulsar el desarrollo sólido de proyectos valiosos en la industria, al tiempo que atrae a más inversores institucionales a asignar activos encriptados. Especialmente en períodos de mercado deprimido, un modelo de valoración razonable puede ayudar a los inversores a descubrir proyectos con valor a largo plazo, al igual que se descubrieron empresas tecnológicas de calidad después de la explosión de la burbuja de Internet, excavando acciones potenciales en el campo de la encriptación durante un mercado bajista.