El activo digital muestra resiliencia en tiempos de agitación
Introducción: La estabilidad de Bitcoin en la tormenta global
En junio de 2025, los mercados financieros globales enfrentaron una severa prueba. La escalada del conflicto entre Ucrania y Rusia, el aumento de las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos, y la inestabilidad en el Medio Oriente. En este contexto, el precio del oro, un activo refugio tradicional, se disparó a cerca de 3450 dólares/onza, mientras que el Bitcoin se mantuvo relativamente estable alrededor de los 105,000 dólares. Esta desconexión del Bitcoin con la crisis geopolítica refleja cambios profundos en los fundamentos del mercado de criptomonedas. Este artículo explorará cómo el Bitcoin ha mantenido su resiliencia en medio de la agitación global desde tres perspectivas: la estructura del mercado, el ciclo macroeconómico y la reestructuración del sistema monetario.
I. La debilitación del mecanismo de transmisión del impacto geopolítico: de amplificador de pánico a amortiguador de riesgos
1. El "efecto de pasivación" del impacto del conflicto
El 13 de junio, cuando la situación en el Medio Oriente se intensificó, Bitcoin cayó un 2% en solo 2 horas, pero se estabilizó rápidamente, en contraste con la caída del 10% en un solo día durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. Esta mejora en la capacidad de resistencia se debe a un cambio cualitativo en la estructura del mercado: los datos muestran que la proporción de titulares a largo plazo para 2025 ha superado el 70%, mientras que la proporción de capital especulativo ha caído al nivel más bajo en cinco años. Los inversores institucionales han establecido un sistema de cobertura a través del mercado de derivados, lo que ha amortiguado eficazmente el impacto instantáneo de eventos inesperados.
2. Cambio de paradigma en la lógica de cobertura
La propiedad de "oro digital" del Bitcoin, según la percepción tradicional, está siendo redefinida. Con la expectativa de que la Reserva Federal pueda iniciar un ciclo de recortes de tasas, la correlación negativa (-0.72) entre el Bitcoin y el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años se ha fortalecido significativamente, acercándolo más a un "herramienta de cobertura de liquidez" en lugar de ser simplemente un activo refugio. Cuando la subasta de bonos del Tesoro del 1 de junio se enfrío, lo que provocó un aumento en las tasas reales, el aumento inverso del Bitcoin validó esta nueva característica.
3. La "absorción dirigida" de la prima geopolítica
La crisis de la cadena de suministro de energía provocada por el conflicto en Oriente Medio ha acelerado objetivamente el proceso de desdolarización. La proporción de exportaciones de petróleo de Irán que se liquidan en bitcoins ya supera el 15%, y esta penetración en la economía real convierte parte del riesgo geopolítico en una demanda rígida de bitcoins. El análisis de blockchain muestra que el volumen de transacciones en cadena de las direcciones de billetera en la zona de conflicto se ha disparado un 300% después del evento.
II. El juego anidado de los ciclos macroeconómicos: el doble apoyo de las expectativas de reducción de tasas de interés y la mitigación de la inflación
1. El dividendo de certeza del cambio en la política monetaria
El mercado ha alcanzado una probabilidad del 68% de expectativas de recortes de tasas en el tercer trimestre, lo que se refleja directamente en la pronunciación de la estructura de plazos de Bitcoin: la prima anualizada del contrato de futuros del 15 de junio ha aumentado al 23%, alcanzando un nuevo máximo desde la reducción a la mitad de 2024. Los datos históricos muestran que, en los 3 meses previos al inicio de un ciclo de recortes de tasas, el rendimiento promedio de Bitcoin es del 37%, superando ampliamente el 12% de oro.
2. Alivio estructural de la presión inflacionaria
El índice de precios PCE central de mayo cayó al 2.8% en comparación interanual, y el índice de presión de la cadena de suministro retrocedió a niveles anteriores a la pandemia. Esto debilitó la narrativa anti-inflacionaria de Bitcoin, pero liberó inesperadamente su atributo de "activo sensible al crecimiento". El último informe financiero de una gran empresa tecnológica muestra que el tratamiento contable de Bitcoin por parte de las empresas ha pasado de "activo intangible" a "reserva estratégica", marcando el inicio de la inclusión de este en el marco de valoración de acciones de crecimiento.
3. Espacio de arbitraje generado por la diferenciación de políticas entre China y Estados Unidos
El banco central de China ha aumentado sus reservas de oro durante 6 meses consecutivos hasta 30,000 onzas, mientras que el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha impulsado una caída del 12% en el índice del dólar este año a través de una estrategia de "devaluación controlada". Esta política monetaria contradictoria ha creado un canal gris para que el capital transfronterizo realice arbitraje a través de Bitcoin. Los datos han monitoreado que el volumen de transacciones extrabursátiles de Bitcoin en el corredor comercial China-EE. UU. ha crecido un 470% durante el conflicto arancelario.
Tres, la profunda transformación de la estructura del mercado: de la euforia de los minoristas a la fijación de precios liderada por instituciones
1. Estructura de la posición de "desapalancamiento"
En los contratos de futuros no liquidados de 2025, la proporción de posiciones de cobertura superó por primera vez el 60%, y la tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantuvo estable por debajo del 0.01% por día. Este cambio ha hecho que el mercado ya no dependa del capital de apalancamiento; el fenómeno común de "explosión de posiciones largas y cortas" que se vio en 2021 ha desaparecido prácticamente. Una gran empresa de gestión de activos ha superado los 130 mil millones de dólares en la gestión de ETF de Bitcoin, y su volumen neto diario de suscripción muestra una notable correlación negativa con el índice de volatilidad del S&P 500 (VIX).
2. Estructura de liquidez "reforzada por capas"
El saldo de cuentas de custodia de instituciones en una plataforma de intercambio de criptomonedas de primer nivel supera los 4 millones de bitcoins, lo que representa aproximadamente el 21% de la circulación. Este tipo de fichas de "almacenamiento en frío" forman un estabilizador de precios natural, lo que dificulta que la presión de venta a corto plazo rompa los niveles de soporte clave. Cuando la situación en el Medio Oriente se intensificó el 14 de junio, lo que provocó una venta masiva por pánico, se presentó una compra de más de 3 mil millones de dólares en el umbral de 100 mil dólares, el 90% proveniente de mesas de operaciones extrabursátiles institucionales.
3. El "fusión tradicional" del sistema de valoración
La correlación de 90 días entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 ha disminuido de 0.85 en 2021 a 0.32, mientras que la correlación con las acciones de pequeña capitalización Russell 2000 ha aumentado a 0.61. Este cambio refleja que el mercado está reestructurando la lógica de valoración utilizando modelos de precios de activos tradicionales: la volatilidad de Bitcoin (anualizada al 45%) se ha acercado a los niveles de las acciones de crecimiento tecnológico, muy por debajo del 128% de 2021.
Cuarta, Análisis de precios a corto plazo
El Bitcoin encontró soporte el viernes en la media móvil simple de 50 días (103,604 dólares), pero los toros tuvieron dificultades para empujar el precio por encima de la media móvil exponencial de 20 días (106,028 dólares). Esto indica una falta de compra en los niveles altos.
Según el gráfico diario de Bitcoin, la media móvil de 20 días tiende a ser plana, y el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra cerca del punto medio, lo que no le da una ventaja clara ni a los toros ni a los osos. Si los compradores empujan el precio por encima de la media móvil de 20 días, Bitcoin podría ascender a un rango de entre 110,530 y 111,980 dólares. Se espera que los vendedores defiendan firmemente esta área superior, pero si los toros toman el control, este par podría dispararse hasta los 130,000 dólares.
En el lado bajista, romper la media móvil de 50 días podría desafiar el umbral psicológico clave de 100,000 dólares. Si se rompe ese umbral, el par de divisas podría caer a 93,000 dólares.
El vendedor está tratando de evitar un rebote en el precio en la media móvil de 20 días del gráfico de 4 horas. Si el precio cae drásticamente y cae por debajo de 104,000 dólares, la ventaja a corto plazo se trasladará a los bajistas. El par de divisas podría caer a 102,664 dólares y luego a 100,000 dólares. Se espera que los compradores defiendan firmemente el nivel de 100,000 dólares.
Los toros deben impulsar el precio por encima de la media móvil de 50 días para obtener el control. Después, el par de divisas podría dispararse hasta 110,530 dólares.
Cinco, Proyección de Caminos Futuros: Letargo de Verano y Ofensiva de Otoño
1. De junio a agosto: período de consolidación y oscilación
El vacío de política de la Reserva Federal podría hacer que el bitcoin fluctúe en el rango de 98,000 a 112,000 dólares. El punto clave de observación es si la reunión del FOMC de julio emitirá señales claras de recortes en las tasas de interés; desde el punto de vista técnico, la media móvil de 200 días (actualmente en 96,500 dólares) constituirá un fuerte soporte. El impacto de los conflictos geopolíticos aún persiste, pero los indicadores de profundidad del mercado muestran que la cantidad de fondos necesarios para una fluctuación del 1% en el precio ha aumentado a 3 veces la de 2022.
2. 9-11 meses: Inicio de la tendencia alcista principal
Las tendencias estacionales históricas muestran que el aumento promedio en octubre alcanza el 21.89%. Junto con la posible primera reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, Bitcoin podría comenzar su camino hacia los 150,000 dólares. En ese momento, el pico de vencimiento de la deuda pública de EE. UU. (6.5 billones de dólares) podría obligar a la Reserva Federal a expandir su balance, y la segunda liberación de liquidez en dólares se convertirá en el mejor catalizador. El mercado de opciones ya ha acumulado una gran cantidad de opciones de compra con vencimiento en diciembre y un precio de ejercicio de 140,000 dólares.
3. Advertencia de riesgo: incertidumbre regulatoria
Las acciones de aplicación de la ley de los reguladores contra los emisores de stablecoins pueden provocar volatilidad a corto plazo, pero a largo plazo, la normalización de la aprobación de ETF al contado atraerá más de 200 mil millones de dólares de fondos tradicionales de gestión de activos. Los inversores deben estar atentos al "retroceso navideño" después del aumento en noviembre, ya que los datos históricos muestran que en esta fase del ciclo de mercado alcista, la corrección promedio alcanza el 18%.
Conclusión: La posición de Bitcoin en el nuevo orden monetario
Cuando el oro está a punto de superar los 3500 dólares, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. sigue invertida y la proporción de liquidación transfronteriza del renminbi supera al dólar, estamos siendo testigos de la revolución monetaria más profunda desde la disolución del sistema de Bretton Woods. Bitcoin desempeña un doble papel en esta transformación: es tanto el beneficiario del colapso del crédito del antiguo sistema como el constructor de la infraestructura del nuevo orden. Su estabilidad de precios ya no proviene de la reducción de la volatilidad, sino de la reestructuración del soporte del valor subyacente: ha evolucionado de un símbolo especulativo a un puente de liquidez que conecta la economía real. En el largo invierno de la reestructuración del orden de las monedas fiduciarias, Bitcoin está demostrando ser el activo emergente más resistente.
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TokenomicsTrapper
· 07-23 09:16
lmao clásico hopium institucional... predije este patrón exacto hace meses. solo espera a que lleguen los vesting dumps.
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RektRecorder
· 07-23 01:13
Los ancianos tienen como objetivo comenzar a partir de 30w.
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ProbablyNothing
· 07-23 01:07
cien mil dólares ya están tan seguros alcista.
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ProxyCollector
· 07-23 00:54
BTC alcista vuelve a ser alcista, no es algo que yo pueda comprar.
El precio de Bitcoin se estabiliza en 105,000 dólares, y la fijación de precios liderada por instituciones destaca su resistencia a la presión.
El activo digital muestra resiliencia en tiempos de agitación
Introducción: La estabilidad de Bitcoin en la tormenta global
En junio de 2025, los mercados financieros globales enfrentaron una severa prueba. La escalada del conflicto entre Ucrania y Rusia, el aumento de las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos, y la inestabilidad en el Medio Oriente. En este contexto, el precio del oro, un activo refugio tradicional, se disparó a cerca de 3450 dólares/onza, mientras que el Bitcoin se mantuvo relativamente estable alrededor de los 105,000 dólares. Esta desconexión del Bitcoin con la crisis geopolítica refleja cambios profundos en los fundamentos del mercado de criptomonedas. Este artículo explorará cómo el Bitcoin ha mantenido su resiliencia en medio de la agitación global desde tres perspectivas: la estructura del mercado, el ciclo macroeconómico y la reestructuración del sistema monetario.
I. La debilitación del mecanismo de transmisión del impacto geopolítico: de amplificador de pánico a amortiguador de riesgos
1. El "efecto de pasivación" del impacto del conflicto
El 13 de junio, cuando la situación en el Medio Oriente se intensificó, Bitcoin cayó un 2% en solo 2 horas, pero se estabilizó rápidamente, en contraste con la caída del 10% en un solo día durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. Esta mejora en la capacidad de resistencia se debe a un cambio cualitativo en la estructura del mercado: los datos muestran que la proporción de titulares a largo plazo para 2025 ha superado el 70%, mientras que la proporción de capital especulativo ha caído al nivel más bajo en cinco años. Los inversores institucionales han establecido un sistema de cobertura a través del mercado de derivados, lo que ha amortiguado eficazmente el impacto instantáneo de eventos inesperados.
2. Cambio de paradigma en la lógica de cobertura
La propiedad de "oro digital" del Bitcoin, según la percepción tradicional, está siendo redefinida. Con la expectativa de que la Reserva Federal pueda iniciar un ciclo de recortes de tasas, la correlación negativa (-0.72) entre el Bitcoin y el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años se ha fortalecido significativamente, acercándolo más a un "herramienta de cobertura de liquidez" en lugar de ser simplemente un activo refugio. Cuando la subasta de bonos del Tesoro del 1 de junio se enfrío, lo que provocó un aumento en las tasas reales, el aumento inverso del Bitcoin validó esta nueva característica.
3. La "absorción dirigida" de la prima geopolítica
La crisis de la cadena de suministro de energía provocada por el conflicto en Oriente Medio ha acelerado objetivamente el proceso de desdolarización. La proporción de exportaciones de petróleo de Irán que se liquidan en bitcoins ya supera el 15%, y esta penetración en la economía real convierte parte del riesgo geopolítico en una demanda rígida de bitcoins. El análisis de blockchain muestra que el volumen de transacciones en cadena de las direcciones de billetera en la zona de conflicto se ha disparado un 300% después del evento.
II. El juego anidado de los ciclos macroeconómicos: el doble apoyo de las expectativas de reducción de tasas de interés y la mitigación de la inflación
1. El dividendo de certeza del cambio en la política monetaria
El mercado ha alcanzado una probabilidad del 68% de expectativas de recortes de tasas en el tercer trimestre, lo que se refleja directamente en la pronunciación de la estructura de plazos de Bitcoin: la prima anualizada del contrato de futuros del 15 de junio ha aumentado al 23%, alcanzando un nuevo máximo desde la reducción a la mitad de 2024. Los datos históricos muestran que, en los 3 meses previos al inicio de un ciclo de recortes de tasas, el rendimiento promedio de Bitcoin es del 37%, superando ampliamente el 12% de oro.
2. Alivio estructural de la presión inflacionaria
El índice de precios PCE central de mayo cayó al 2.8% en comparación interanual, y el índice de presión de la cadena de suministro retrocedió a niveles anteriores a la pandemia. Esto debilitó la narrativa anti-inflacionaria de Bitcoin, pero liberó inesperadamente su atributo de "activo sensible al crecimiento". El último informe financiero de una gran empresa tecnológica muestra que el tratamiento contable de Bitcoin por parte de las empresas ha pasado de "activo intangible" a "reserva estratégica", marcando el inicio de la inclusión de este en el marco de valoración de acciones de crecimiento.
3. Espacio de arbitraje generado por la diferenciación de políticas entre China y Estados Unidos
El banco central de China ha aumentado sus reservas de oro durante 6 meses consecutivos hasta 30,000 onzas, mientras que el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha impulsado una caída del 12% en el índice del dólar este año a través de una estrategia de "devaluación controlada". Esta política monetaria contradictoria ha creado un canal gris para que el capital transfronterizo realice arbitraje a través de Bitcoin. Los datos han monitoreado que el volumen de transacciones extrabursátiles de Bitcoin en el corredor comercial China-EE. UU. ha crecido un 470% durante el conflicto arancelario.
Tres, la profunda transformación de la estructura del mercado: de la euforia de los minoristas a la fijación de precios liderada por instituciones
1. Estructura de la posición de "desapalancamiento"
En los contratos de futuros no liquidados de 2025, la proporción de posiciones de cobertura superó por primera vez el 60%, y la tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantuvo estable por debajo del 0.01% por día. Este cambio ha hecho que el mercado ya no dependa del capital de apalancamiento; el fenómeno común de "explosión de posiciones largas y cortas" que se vio en 2021 ha desaparecido prácticamente. Una gran empresa de gestión de activos ha superado los 130 mil millones de dólares en la gestión de ETF de Bitcoin, y su volumen neto diario de suscripción muestra una notable correlación negativa con el índice de volatilidad del S&P 500 (VIX).
2. Estructura de liquidez "reforzada por capas"
El saldo de cuentas de custodia de instituciones en una plataforma de intercambio de criptomonedas de primer nivel supera los 4 millones de bitcoins, lo que representa aproximadamente el 21% de la circulación. Este tipo de fichas de "almacenamiento en frío" forman un estabilizador de precios natural, lo que dificulta que la presión de venta a corto plazo rompa los niveles de soporte clave. Cuando la situación en el Medio Oriente se intensificó el 14 de junio, lo que provocó una venta masiva por pánico, se presentó una compra de más de 3 mil millones de dólares en el umbral de 100 mil dólares, el 90% proveniente de mesas de operaciones extrabursátiles institucionales.
3. El "fusión tradicional" del sistema de valoración
La correlación de 90 días entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 ha disminuido de 0.85 en 2021 a 0.32, mientras que la correlación con las acciones de pequeña capitalización Russell 2000 ha aumentado a 0.61. Este cambio refleja que el mercado está reestructurando la lógica de valoración utilizando modelos de precios de activos tradicionales: la volatilidad de Bitcoin (anualizada al 45%) se ha acercado a los niveles de las acciones de crecimiento tecnológico, muy por debajo del 128% de 2021.
Cuarta, Análisis de precios a corto plazo
El Bitcoin encontró soporte el viernes en la media móvil simple de 50 días (103,604 dólares), pero los toros tuvieron dificultades para empujar el precio por encima de la media móvil exponencial de 20 días (106,028 dólares). Esto indica una falta de compra en los niveles altos.
Según el gráfico diario de Bitcoin, la media móvil de 20 días tiende a ser plana, y el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra cerca del punto medio, lo que no le da una ventaja clara ni a los toros ni a los osos. Si los compradores empujan el precio por encima de la media móvil de 20 días, Bitcoin podría ascender a un rango de entre 110,530 y 111,980 dólares. Se espera que los vendedores defiendan firmemente esta área superior, pero si los toros toman el control, este par podría dispararse hasta los 130,000 dólares.
En el lado bajista, romper la media móvil de 50 días podría desafiar el umbral psicológico clave de 100,000 dólares. Si se rompe ese umbral, el par de divisas podría caer a 93,000 dólares.
El vendedor está tratando de evitar un rebote en el precio en la media móvil de 20 días del gráfico de 4 horas. Si el precio cae drásticamente y cae por debajo de 104,000 dólares, la ventaja a corto plazo se trasladará a los bajistas. El par de divisas podría caer a 102,664 dólares y luego a 100,000 dólares. Se espera que los compradores defiendan firmemente el nivel de 100,000 dólares.
Los toros deben impulsar el precio por encima de la media móvil de 50 días para obtener el control. Después, el par de divisas podría dispararse hasta 110,530 dólares.
Cinco, Proyección de Caminos Futuros: Letargo de Verano y Ofensiva de Otoño
1. De junio a agosto: período de consolidación y oscilación
El vacío de política de la Reserva Federal podría hacer que el bitcoin fluctúe en el rango de 98,000 a 112,000 dólares. El punto clave de observación es si la reunión del FOMC de julio emitirá señales claras de recortes en las tasas de interés; desde el punto de vista técnico, la media móvil de 200 días (actualmente en 96,500 dólares) constituirá un fuerte soporte. El impacto de los conflictos geopolíticos aún persiste, pero los indicadores de profundidad del mercado muestran que la cantidad de fondos necesarios para una fluctuación del 1% en el precio ha aumentado a 3 veces la de 2022.
2. 9-11 meses: Inicio de la tendencia alcista principal
Las tendencias estacionales históricas muestran que el aumento promedio en octubre alcanza el 21.89%. Junto con la posible primera reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, Bitcoin podría comenzar su camino hacia los 150,000 dólares. En ese momento, el pico de vencimiento de la deuda pública de EE. UU. (6.5 billones de dólares) podría obligar a la Reserva Federal a expandir su balance, y la segunda liberación de liquidez en dólares se convertirá en el mejor catalizador. El mercado de opciones ya ha acumulado una gran cantidad de opciones de compra con vencimiento en diciembre y un precio de ejercicio de 140,000 dólares.
3. Advertencia de riesgo: incertidumbre regulatoria
Las acciones de aplicación de la ley de los reguladores contra los emisores de stablecoins pueden provocar volatilidad a corto plazo, pero a largo plazo, la normalización de la aprobación de ETF al contado atraerá más de 200 mil millones de dólares de fondos tradicionales de gestión de activos. Los inversores deben estar atentos al "retroceso navideño" después del aumento en noviembre, ya que los datos históricos muestran que en esta fase del ciclo de mercado alcista, la corrección promedio alcanza el 18%.
Conclusión: La posición de Bitcoin en el nuevo orden monetario
Cuando el oro está a punto de superar los 3500 dólares, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. sigue invertida y la proporción de liquidación transfronteriza del renminbi supera al dólar, estamos siendo testigos de la revolución monetaria más profunda desde la disolución del sistema de Bretton Woods. Bitcoin desempeña un doble papel en esta transformación: es tanto el beneficiario del colapso del crédito del antiguo sistema como el constructor de la infraestructura del nuevo orden. Su estabilidad de precios ya no proviene de la reducción de la volatilidad, sino de la reestructuración del soporte del valor subyacente: ha evolucionado de un símbolo especulativo a un puente de liquidez que conecta la economía real. En el largo invierno de la reestructuración del orden de las monedas fiduciarias, Bitcoin está demostrando ser el activo emergente más resistente.