Ethereum recupera la dominancia de ingresos, el porcentaje de grandes transacciones de BTC alcanza el 89%, la actividad on-chain acelera la institucionalización.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base la sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, y la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%. Bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, 93,000--100,000 USDT se convierte en la línea de defensa on-chain central.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei y el TVL explotan simultáneamente, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios de capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de las actividades on-chain y flujo de fondos
Además de analizar el flujo de fondos en cadena en general, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividades en cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la mera observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad significativamente superior
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen de transacciones mensual que supera los 2,97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción ecológica. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en los campos de RWA y monedas estables: Fiserv, con un valor de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo escenarios de aplicación en la realidad. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció el apoyo a los pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado el piloto de despliegue del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, lo que refuerza aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de transacciones de 41,950,000 y 10,280,000, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la gestión de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de alta interacción. En comparación, parte de las soluciones de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están moviendo gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad del usuario, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, se debe seguir combinando la calidad de la interacción con datos reales de usuarios para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad del ecosistema.
El patrón de ingresos on-chain se reorganiza nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones on-chain, con ingresos mensuales de 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30.54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales de hasta 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a Solana. Sin embargo, como una red principal que sirve como almacenamiento de valor y donde el ecosistema BTC L2 está comenzando a florecer, aún conserva una fuerte capacidad para generar tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una caída en comparación con el mes anterior, de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones en junio. A pesar de seguir siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y es necesario observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la perspectiva de la tendencia, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, por otro lado, muestran una tendencia al alza volátil, lo que está estrechamente relacionado con la actividad en los escenarios de alta frecuencia dentro de su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las trayectorias del comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de las monedas Meme, los bots de comercio automatizados, los pagos con monedas estables y las interacciones de alta frecuencia en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción en la cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1,71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó en aumento en junio, principalmente por tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que va desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una base sólida en NFT, juegos y comunidades de desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento relativamente estable en direcciones.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que, debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la voluntad de interacción de los usuarios se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse hacia cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más variadas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de concentración de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la lealtad del usuario.
Análisis del flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum mantuvo una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le siguió de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los flujos de fondos continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETF de ETH, el aumento constante de las tenencias institucionales, entre otros factores positivos, sumado al repunte del interés en el sector DeFi y a un leve alivio en las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en conjunto con el creador de mercado cripto GSR, lanzó la red Layer 2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y sostenibilidad de ingresos. Katana utiliza un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo en la red principal para reembolsarlos en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer 2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon podría reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que se deba a una corrección temporal y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de Coinbase, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, y varias medidas favorables como la prueba de depósitos de tokens por parte de JPMorgan en la cadena, lo que llevó a un rápido aumento en el interés del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 34 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 41 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por el movimiento del mercado y la arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene el potencial de una expansión continua y la recuperación de fondos.
La corriente de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su poder de discurso en el campo de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, mantiene una base ecológica robusta gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones con instituciones, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la re-expansión en el futuro. En general, el capital se está moviendo en torno a las tres claves: "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital" para llevar a cabo una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada para entidades, y la distribución de costos básicos (CBD), para evaluar si detrás de la actual situación del mercado existe un soporte estructural y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango alto histórico, los datos en cadena muestran varios cambios estructurales que reflejan un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender de manera más integral el contexto actual del mercado y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones,
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Ethereum recupera la dominancia de ingresos, el porcentaje de grandes transacciones de BTC alcanza el 89%, la actividad on-chain acelera la institucionalización.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base la sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, y la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%. Bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, 93,000--100,000 USDT se convierte en la línea de defensa on-chain central.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei y el TVL explotan simultáneamente, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios de capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de las actividades on-chain y flujo de fondos
Además de analizar el flujo de fondos en cadena en general, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividades en cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la mera observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad significativamente superior
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen de transacciones mensual que supera los 2,97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción ecológica. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en los campos de RWA y monedas estables: Fiserv, con un valor de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo escenarios de aplicación en la realidad. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció el apoyo a los pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado el piloto de despliegue del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, lo que refuerza aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de transacciones de 41,950,000 y 10,280,000, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la gestión de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de alta interacción. En comparación, parte de las soluciones de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están moviendo gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad del usuario, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, se debe seguir combinando la calidad de la interacción con datos reales de usuarios para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad del ecosistema.
El patrón de ingresos on-chain se reorganiza nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones on-chain, con ingresos mensuales de 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30.54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales de hasta 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a Solana. Sin embargo, como una red principal que sirve como almacenamiento de valor y donde el ecosistema BTC L2 está comenzando a florecer, aún conserva una fuerte capacidad para generar tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una caída en comparación con el mes anterior, de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones en junio. A pesar de seguir siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y es necesario observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la perspectiva de la tendencia, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, por otro lado, muestran una tendencia al alza volátil, lo que está estrechamente relacionado con la actividad en los escenarios de alta frecuencia dentro de su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las trayectorias del comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de las monedas Meme, los bots de comercio automatizados, los pagos con monedas estables y las interacciones de alta frecuencia en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción en la cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1,71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó en aumento en junio, principalmente por tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que va desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una base sólida en NFT, juegos y comunidades de desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento relativamente estable en direcciones.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que, debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la voluntad de interacción de los usuarios se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse hacia cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más variadas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de concentración de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la lealtad del usuario.
Análisis del flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum mantuvo una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le siguió de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los flujos de fondos continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETF de ETH, el aumento constante de las tenencias institucionales, entre otros factores positivos, sumado al repunte del interés en el sector DeFi y a un leve alivio en las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en conjunto con el creador de mercado cripto GSR, lanzó la red Layer 2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y sostenibilidad de ingresos. Katana utiliza un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo en la red principal para reembolsarlos en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer 2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon podría reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que se deba a una corrección temporal y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de Coinbase, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, y varias medidas favorables como la prueba de depósitos de tokens por parte de JPMorgan en la cadena, lo que llevó a un rápido aumento en el interés del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 34 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 41 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por el movimiento del mercado y la arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene el potencial de una expansión continua y la recuperación de fondos.
La corriente de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su poder de discurso en el campo de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, mantiene una base ecológica robusta gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones con instituciones, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la re-expansión en el futuro. En general, el capital se está moviendo en torno a las tres claves: "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital" para llevar a cabo una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada para entidades, y la distribución de costos básicos (CBD), para evaluar si detrás de la actual situación del mercado existe un soporte estructural y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango alto histórico, los datos en cadena muestran varios cambios estructurales que reflejan un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender de manera más integral el contexto actual del mercado y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones,