Reconstrucción del valor de Ethereum: la ruptura de capital detrás del rebote y la transformación ecológica
Ethereum ha rebotado desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Sin embargo, detrás de esto se presenta un contraste entre los fondos institucionales y el mercado de derivados. Por un lado, las instituciones mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF; por otro lado, el volumen de contratos de derivados ha alcanzado un récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre nuevamente la posición de valor de Ethereum, mientras que la actualización de Pectra también proporciona cierto apoyo a esta narrativa.
Mercados y fondos: Cautela institucional y entusiasmo por los derivados
Hasta el 18 de mayo, el total de activos netos de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, lo que representa el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, la proporción de los ETF de Bitcoin es del 5.95%, lo que muestra que el mercado de ETF todavía tiene una mayor preferencia por Bitcoin.
Desde la perspectiva del flujo de capital, el ETF de Ethereum ha mostrado en su mayoría un estado de salida de febrero a finales de abril. Solo después del 21 de abril comenzó a haber un regreso, pero no en gran medida. En abril, la entrada neta fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y en mayo, hasta ahora, aproximadamente 30 millones de dólares.
Según los datos, a finales de abril, el indicador de "ganancias/pérdidas no realizadas netas" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo. Anteriormente, desde el 1 hasta el 22 de abril, el NUPL había sido negativo, reflejando que la mayoría de las direcciones de las posiciones estaban en estado de pérdida en ese momento. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, situado en la primera etapa del mercado alcista o en fase de recuperación, aún no ha entrado en la zona de optimismo extremo.
Es importante señalar que, aunque todavía está lejos del máximo histórico, el volumen de posiciones en contratos de Ethereum ha alcanzado un nuevo máximo reciente. El 14 de mayo, este valor alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi tocando el pico histórico. Esto indica que el mercado sigue entusiasmado con el comercio de derivados de Ethereum.
Actividades en la cadena: el TVL ha aumentado, pero el volumen de transacciones no ha mostrado un crecimiento significativo
En términos de actividad en cadena, el número de direcciones activas diarias en Ethereum sigue fluctuando entre 400,000 y 600,000, con una tendencia reciente a superar los 600,000. El TVL (valor total bloqueado) ha rebotado desde el 22 de abril, pasando de alrededor de 45,000 millones de dólares a un máximo de 64,600 millones de dólares. Sin embargo, si se mide en ETH, la cantidad de staked ha disminuido aproximadamente un 20% desde el 9 de abril, pasando de 30,260,000 a un mínimo de 24,000,000.
En cuanto a las tarifas de Gas, el 16 de mayo el precio promedio del Gas fue de 3.572 Gwei, una disminución del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año pasado. Recientemente, las tarifas de Gas se han mantenido por debajo de 8 Gwei, lo que está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra que tiene como objetivo reducir las tarifas de L2. Sin embargo, las bajas tarifas de Gas parecen no haber estimulado un aumento significativo en el volumen de transacciones en la cadena.
Comercio DEX y la estructura de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking muestran que entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum continuó saliendo netamente. Actualmente, el mayor validador sigue siendo Lido, con un volumen de staking de 9,11 millones de unidades.
En términos de volumen de transacciones DEX, la red principal de Ethereum ha estado claramente activa desde 2025. Sin embargo, los datos de ingresos muestran que el reciente aumento en la actividad proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública más grande para la emisión de stablecoins, con una participación superior al 50%, alcanzando un total de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble de su TVL en DeFi.
El análisis de categorías de fondos en la cadena muestra que cerca de la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y Ether, y la proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado claramente. Esto indica que Ethereum está convirtiéndose en un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones está bajo cierta restricción.
Además, aunque el monto promedio de las transferencias en la cadena de Ethereum ha disminuido, aún se sitúa entre los miles y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas, lo que resalta su característica de "cadena exclusiva para grandes inversores".
Conclusión
El reciente precio de Ethereum ha tenido un gran rebote, que parece reflejar más las consecuencias del dolor de su período de transformación. Por un lado, Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de actualizaciones tecnológicas, pero los resultados aún no son evidentes. Por otro lado, sigue siendo un centro de operaciones para grandes fondos y transacciones de stablecoins, y su estado relativamente frío en la cadena parece ser más apreciado por los grandes inversores.
Por lo tanto, un solo indicador es difícil de definir de manera simple la situación de desarrollo de Ethereum. El mercado puede necesitar salir de la narrativa de crecimiento tradicional y reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. Después de varias iteraciones, un Ethereum más maduro y más "estable" puede ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.
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CryptoWageSlave
· 07-26 04:58
Otra vez hay que perseguir el precio, quiero aprovechar un poco.
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SelfStaking
· 07-24 10:38
Los que operan en contratos, dejen de operar.
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CoffeeNFTrader
· 07-23 07:14
Hermanos, lo hemos logrado.
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MoneyBurnerSociety
· 07-23 07:12
Otra obra clásica de pisotones, orden corta devuélveme mi juventud
Detrás del rebote del 97.7% de Ethereum: diversificación de fondos y transformación ecológica
Reconstrucción del valor de Ethereum: la ruptura de capital detrás del rebote y la transformación ecológica
Ethereum ha rebotado desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Sin embargo, detrás de esto se presenta un contraste entre los fondos institucionales y el mercado de derivados. Por un lado, las instituciones mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF; por otro lado, el volumen de contratos de derivados ha alcanzado un récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre nuevamente la posición de valor de Ethereum, mientras que la actualización de Pectra también proporciona cierto apoyo a esta narrativa.
Mercados y fondos: Cautela institucional y entusiasmo por los derivados
Hasta el 18 de mayo, el total de activos netos de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, lo que representa el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, la proporción de los ETF de Bitcoin es del 5.95%, lo que muestra que el mercado de ETF todavía tiene una mayor preferencia por Bitcoin.
Desde la perspectiva del flujo de capital, el ETF de Ethereum ha mostrado en su mayoría un estado de salida de febrero a finales de abril. Solo después del 21 de abril comenzó a haber un regreso, pero no en gran medida. En abril, la entrada neta fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y en mayo, hasta ahora, aproximadamente 30 millones de dólares.
Según los datos, a finales de abril, el indicador de "ganancias/pérdidas no realizadas netas" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo. Anteriormente, desde el 1 hasta el 22 de abril, el NUPL había sido negativo, reflejando que la mayoría de las direcciones de las posiciones estaban en estado de pérdida en ese momento. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, situado en la primera etapa del mercado alcista o en fase de recuperación, aún no ha entrado en la zona de optimismo extremo.
Es importante señalar que, aunque todavía está lejos del máximo histórico, el volumen de posiciones en contratos de Ethereum ha alcanzado un nuevo máximo reciente. El 14 de mayo, este valor alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi tocando el pico histórico. Esto indica que el mercado sigue entusiasmado con el comercio de derivados de Ethereum.
Actividades en la cadena: el TVL ha aumentado, pero el volumen de transacciones no ha mostrado un crecimiento significativo
En términos de actividad en cadena, el número de direcciones activas diarias en Ethereum sigue fluctuando entre 400,000 y 600,000, con una tendencia reciente a superar los 600,000. El TVL (valor total bloqueado) ha rebotado desde el 22 de abril, pasando de alrededor de 45,000 millones de dólares a un máximo de 64,600 millones de dólares. Sin embargo, si se mide en ETH, la cantidad de staked ha disminuido aproximadamente un 20% desde el 9 de abril, pasando de 30,260,000 a un mínimo de 24,000,000.
En cuanto a las tarifas de Gas, el 16 de mayo el precio promedio del Gas fue de 3.572 Gwei, una disminución del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año pasado. Recientemente, las tarifas de Gas se han mantenido por debajo de 8 Gwei, lo que está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra que tiene como objetivo reducir las tarifas de L2. Sin embargo, las bajas tarifas de Gas parecen no haber estimulado un aumento significativo en el volumen de transacciones en la cadena.
Comercio DEX y la estructura de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking muestran que entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum continuó saliendo netamente. Actualmente, el mayor validador sigue siendo Lido, con un volumen de staking de 9,11 millones de unidades.
En términos de volumen de transacciones DEX, la red principal de Ethereum ha estado claramente activa desde 2025. Sin embargo, los datos de ingresos muestran que el reciente aumento en la actividad proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública más grande para la emisión de stablecoins, con una participación superior al 50%, alcanzando un total de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble de su TVL en DeFi.
El análisis de categorías de fondos en la cadena muestra que cerca de la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y Ether, y la proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado claramente. Esto indica que Ethereum está convirtiéndose en un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones está bajo cierta restricción.
Además, aunque el monto promedio de las transferencias en la cadena de Ethereum ha disminuido, aún se sitúa entre los miles y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas, lo que resalta su característica de "cadena exclusiva para grandes inversores".
Conclusión
El reciente precio de Ethereum ha tenido un gran rebote, que parece reflejar más las consecuencias del dolor de su período de transformación. Por un lado, Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de actualizaciones tecnológicas, pero los resultados aún no son evidentes. Por otro lado, sigue siendo un centro de operaciones para grandes fondos y transacciones de stablecoins, y su estado relativamente frío en la cadena parece ser más apreciado por los grandes inversores.
Por lo tanto, un solo indicador es difícil de definir de manera simple la situación de desarrollo de Ethereum. El mercado puede necesitar salir de la narrativa de crecimiento tradicional y reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. Después de varias iteraciones, un Ethereum más maduro y más "estable" puede ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.