Revisión semanal de los puntos destacados del mercado【6.3 - 6.7】: Análisis de la emisión de moneda de Pump.Fun y las nuevas políticas de Corea.
Esta semana, el mercado de criptomonedas se encuentra en una lucha de consolidación buscando dirección, con un predominio de rebotes y caídas. En el lado positivo, el token del ecosistema de una plataforma de intercambio ha experimentado una subida general debido a actividades de promoción de liquidez, las conversaciones telefónicas entre Trump y Xi Jinping han revelado una tendencia hacia negociaciones, y la salida a bolsa de Circle ha tenido un rendimiento destacado bajo la política de monedas estables; los aspectos negativos se centran principalmente en los aranceles del acero y la disputa entre Trump y Musk el viernes, mientras que la reducción de tasas aún no ha llegado. Este artículo se centrará en la emisión de moneda de Pump.Fun y en las políticas de criptomonedas de Corea del Sur y Singapur.
Uno, Pump.Fun emitir moneda
El 4 de junio, se informó que Pump.fun planea realizar una venta de monedas por 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares. Las monedas se venderán al público y a inversores en privado, y podrían emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia generó una amplia discusión en el mercado.
1.Emitir moneda oportunidad
Liquidez del mercado
El 18 de enero de 2025, Trump emitió un token basado en Solana, atrayendo la atención del mercado. Luego, en febrero de 2025, el presidente de Argentina, Milei, lanzó un token, pero rápidamente se vio envuelto en un escándalo, y su valor se desplomó. Estas dos grandes actividades de emisión de moneda drenaron rápidamente la liquidez del mercado en ese momento.
Según el análisis de los datos de la empresa, la mitad de las direcciones de billetera de estos poseedores de moneda no tenían un historial de compra de monedas alternativas basadas en Solana. Aproximadamente el 47% de los compradores crearon sus billeteras el mismo día en que obtuvieron estas monedas. Bajo esta influencia, múltiples criptomonedas han experimentado caídas en diferentes grados.
El TVL de Solana disminuyó un 10% durante la emisión de cierta moneda, mientras que el TVL de Ethereum solo disminuyó un 2% en el mismo período. Después de alcanzar un pico de volumen de transacciones diario de 35,5 mil millones de dólares el 17 de enero, la actividad en cadena de Solana cayó drásticamente a 3,1 mil millones de dólares el 17 de febrero. Estos eventos provocaron pánico en el mercado, y muchos inversores retiraron fondos del mercado de criptomonedas, lo que llevó a una disminución general de la liquidez.
Asedio de la plataforma
Desde el auge del año pasado, Pump.Fun ha estado en una posición casi monopolística en la pista de Solana, pero su estrategia de operación y el impacto negativo en el ecosistema de Solana han llevado a otras plataformas a unirse a la competencia, erosionando rápidamente la posición de liderazgo y la cuota de mercado de Pump.Fun.
Durante mucho tiempo, Pump.fun ha dominado el campo de las plataformas de lanzamiento de tokens de Solana, alcanzando una cuota de mercado de más del 98%. Sin embargo, según los datos, a principios de mayo la cuota diaria de mercado de tokens de Pump.fun cayó drásticamente a un 56.2%. Otras plataformas ocuparon el 29% y el 7% de la cuota de mercado, y esta caída marca la primera vez que Pump.fun enfrenta una verdadera competencia, destacando el surgimiento de nuevos competidores.
La marea se desvanece y los ingresos disminuyen drásticamente
El volumen de transacciones en Pump.fun ha caído de 118.9 mil millones de dólares en enero de 2025 a solo 25.1 mil millones de dólares, una disminución del 79%.
A medida que la cantidad de monedas creadas en la plataforma disminuye constantemente, los ingresos diarios también han caído drásticamente. Este cambio indica que el interés en la emisión de monedas especulativas está disminuyendo rápidamente. En mayo, la plataforma Pump.Fun generó 46.6 millones de dólares en ingresos, una disminución del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero.
La principal ventaja de Pump.fun radica en su emisión rápida e instantánea de transacciones, pero carece de un modelo tecnológico o económico único para proteger su posición en el mercado. Sus ingresos dependen en gran medida de la prosperidad general del ecosistema de Solana; una vez que la liquidez de Solana o la actividad de los usuarios disminuyan, el volumen de transacciones y los ingresos de Pump.fun se verán directamente afectados.
2. Valoración
La única perspectiva que puede sostener una valoración tan alta de Pump es su ingreso por flujo de caja; se puede ver que desde su lanzamiento en marzo de 2024, sus ingresos ya se acercan a 700 millones de dólares.
Utilizamos simplemente el P/S (Price-to-Sales Ratio, relación precio/ventas) como un indicador para medir la valoración. Un P/S bajo puede indicar que la valoración está subestimada, mientras que un P/S alto refleja las expectativas optimistas del mercado sobre el crecimiento futuro. El P/S de Pump.fun es 9.1, basado en una valoración de 4,000 millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anualizados.
Rango general:
Rango subestimado: P/S < 5, puede indicar que el proyecto está subestimado, los ingresos son relativamente altos en comparación con el valor de mercado, lo que lo hace adecuado para que los inversores en valor lo consideren.
Rango razonable: P/S 5--20, refleja que el proyecto tiene un flujo de ingresos estable y que el mercado tiene ciertas expectativas de crecimiento, comúnmente visto en DeFi maduros, protocolos de Capa 1/2, etc.
Rango sobreestimado: P/S > 20, puede indicar que el mercado tiene expectativas de crecimiento futuro del proyecto demasiado altas o que existe una burbuja especulativa, se deben tener en cuenta los riesgos.
En general, la valoración actual de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente si los ingresos continúan bajos o la competencia sigue erosionando la cuota de mercado. Se recomienda prestar atención a la recuperación de ingresos, a la efectividad de la venta de monedas y al rendimiento general del ecosistema de Solana.
Dos, regulación de políticas
1. El nuevo presidente de Corea del Sur, Lee Jae-myung, se comprometió a impulsar el desarrollo de ETF de criptomonedas y de la moneda estable en won
Impulsar la legalización de los ETF de criptomonedas al contado: Lee Jae-myung se comprometió a apoyar la legalización de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y criptomonedas al contado para atraer inversores y facilitar la integración del mercado de criptomonedas de Corea del Sur con el mundo.
Emitir moneda estable vinculada al won: planea lanzar una moneda estable anclada al won, con el objetivo de frenar la fuga de capitales, fortalecer la soberanía financiera de Corea del Sur y proporcionar a los inversores locales una herramienta de inversión en criptomonedas más estable. Según los datos del banco central de Corea del Sur, solo en el primer trimestre de 2025, el volumen de transacciones de monedas estables vinculadas al dólar alcanzó los 57 billones de won, representando más de la mitad del volumen total de transacciones de monedas estables.
Guiar la inversión institucional: Lee Jae-myung planea guiar al Fondo Nacional de Pensiones de Corea del Sur y a otras instituciones estatales a asignar activos criptográficos, lo que se considera una política audaz. Él cree que la entrada de inversión institucional aumentará significativamente la escala del mercado y podría impulsar los precios de activos criptográficos de referencia como Bitcoin a nuevos máximos. El Fondo Nacional de Pensiones de Corea del Sur es uno de los fondos de pensiones más grandes del mundo, con un tamaño de activos gestionados que supera los 800 mil millones de dólares, y si asigna parte de sus activos a criptomonedas, tendrá un impacto profundo en el mercado.
Optimización de la regulación: La regulación actual de criptomonedas en Corea del Sur es bastante estricta. La Ley de Información de Transacciones Financieras Específicas de 2021 exige que las casas de cambio realicen la verificación de identidad y operen con alta conformidad, lo que limita la flexibilidad del mercado. Lee Jae-myung planea reducir la carga fiscal y las tarifas de transacción de las criptomonedas mediante ajustes en las políticas, aligerando la carga de inversión para los minoristas e instituciones, y atrayendo a más participantes al mercado. Además, podría revisar los altos requisitos de conformidad en la Ley de Información de Transacciones Financieras Específicas (implementada en 2021) para mejorar la eficiencia operativa de las casas de cambio.
2. La autoridad reguladora financiera de Singapur prohibirá los servicios de criptomonedas en el extranjero sin licencia
Todos los proveedores de servicios de criptomonedas registrados u operando en Singapur, que no hayan obtenido la licencia DTSP, deben cesar la prestación de servicios a clientes en el extranjero antes del 30 de junio de 2025, MAS ha dejado claro que no hay ningún período de gracia.
Requisitos estrictos de licencia DTSP:
Todas las entidades registradas o establecidas en Singapur, que proporcionen servicios de moneda digital (incluyendo emisión de moneda, intercambio, custodia, transferencia, operación de nodos, consultoría y publicación de informes de investigación), ya sea dentro o fuera del país, deben obtener una licencia DTSP emitida por MAS. O poseer una licencia existente bajo la Ley de Servicios de Pago, la Ley de Valores y Futuros o la Ley de Asesores Financieros. Las empresas que no cumplan con las regulaciones enfrentarán sanciones severas, incluyendo multas de hasta 250,000 dólares singapurenses (aproximadamente 200,000 dólares estadounidenses) y posible encarcelamiento.
Definición amplia de "lugar de negocios":
"Lugar de negocios" incluye cualquier lugar utilizado para llevar a cabo negocios (incluso puestos móviles), su alcance es muy amplio, los empleados de empresas extranjeras que trabajan desde casa pueden estar exentos, pero la definición es vaga, MAS tiene la última palabra en la interpretación.
La definición de servicios de tokens digitales es amplia:
Cubrir la emisión de monedas, transacciones, custodia, consultoría y la publicación de informes de análisis o investigación relacionados con monedas digitales (en formato electrónico, impreso, etc.), incluso el contenido de investigación y análisis publicado por KOL también puede requerir autorización.
Sin periodo de transición ni aprobación estricta:
Las nuevas regulaciones entrarán en vigor directamente el 30 de junio de 2025, sin período de transición. MAS ha indicado que aprobará las licencias DTSP con "extrema cautela" y solo en "circunstancias muy limitadas", estableciendo un umbral de cumplimiento muy alto.
Y MAS permite a los empleados de empresas extranjeras trabajar desde casa en Singapur, pero la definición de "empleado" es vaga; si los fundadores del proyecto o los accionistas se consideran empleados, será decidido por MAS.
La tercera fase de la Ley FSM (que entrará en vigor el 30 de junio de 2025) a través de un estricto marco regulatorio de DTSP marca la transición de Singapur de ser "amigable con las criptomonedas" a una fuerte regulación, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio. Los puntos clave incluyen amplios requisitos de licencia, una definición vaga de "lugar de negocio", una amplia gama de servicios cubiertos, sin período de transición y estrictas medidas de AML/CFT. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones; a largo plazo, las nuevas regulaciones podrían aumentar la confianza del mercado, pero podrían debilitar la atractividad de Singapur como centro de innovación Web3. En el próximo mes, Hong Kong, Dubái, Tokio, Malasia y Estados Unidos podrían convertirse en los lugares preferidos para la retirada de los proyectos.
3. JPMorgan planea permitir a los clientes usar ETF de Bitcoin como colateral para préstamos
Cuando BTC puede ser utilizado como colateral para préstamos, sus atributos financieros se fortalecen significativamente, transformándose de "activo estático" a "capital líquido", aumentando su tasa de utilización de capital, prima de valoración y demanda general del mercado. Los clientes pueden obtener préstamos mediante el colateral de ETF de Bitcoin sin necesidad de vender activos, lo que ofrece a los inversores nuevas formas de utilizar fondos y optimizar estrategias de inversión.
Morgan Stanley, como un banco de importancia sistémica global (G-SIB), su aceptación del ETF de Bitcoin como colateral indica que los activos criptográficos están siendo reconocidos por instituciones financieras tradicionales como herramientas de inversión legítimas, similares al oro o las acciones. Esto otorga al ETF de Bitcoin el estatus de "activo duro", lo que podría impulsar a otros bancos a seguir su ejemplo y aumentar aún más la aceptación institucional de los activos criptográficos.
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CoffeeOnChain
· 07-25 13:44
tontos que trabajan para ganar moneda
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SellLowExpert
· 07-24 17:15
又有新 tontos 进场咯
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BlindBoxVictim
· 07-24 07:34
Aún se atreven a gritar 40 mil millones, tontos, hay que tomar a la gente por tonta.
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ForkItAll
· 07-24 07:33
¿Cuándo podrán los tontos levantarse?
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GasSavingMaster
· 07-24 07:31
En el mundo Cripto, un experto en arbitraje, con estos tontos, ¿quién no toma a la gente por tonta?
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MoonRocketTeam
· 07-24 07:21
40 mil millones de dólares este potenciador de valoración ya se ha calentado, pronto To the moon
Corea del Sur apoya la encriptación ETF, Singapur endurece la regulación, Pump.Fun planea la venta de tokens por 40 mil millones de dólares.
Revisión semanal de los puntos destacados del mercado【6.3 - 6.7】: Análisis de la emisión de moneda de Pump.Fun y las nuevas políticas de Corea.
Esta semana, el mercado de criptomonedas se encuentra en una lucha de consolidación buscando dirección, con un predominio de rebotes y caídas. En el lado positivo, el token del ecosistema de una plataforma de intercambio ha experimentado una subida general debido a actividades de promoción de liquidez, las conversaciones telefónicas entre Trump y Xi Jinping han revelado una tendencia hacia negociaciones, y la salida a bolsa de Circle ha tenido un rendimiento destacado bajo la política de monedas estables; los aspectos negativos se centran principalmente en los aranceles del acero y la disputa entre Trump y Musk el viernes, mientras que la reducción de tasas aún no ha llegado. Este artículo se centrará en la emisión de moneda de Pump.Fun y en las políticas de criptomonedas de Corea del Sur y Singapur.
Uno, Pump.Fun emitir moneda
El 4 de junio, se informó que Pump.fun planea realizar una venta de monedas por 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares. Las monedas se venderán al público y a inversores en privado, y podrían emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia generó una amplia discusión en el mercado.
1.Emitir moneda oportunidad
El 18 de enero de 2025, Trump emitió un token basado en Solana, atrayendo la atención del mercado. Luego, en febrero de 2025, el presidente de Argentina, Milei, lanzó un token, pero rápidamente se vio envuelto en un escándalo, y su valor se desplomó. Estas dos grandes actividades de emisión de moneda drenaron rápidamente la liquidez del mercado en ese momento.
Según el análisis de los datos de la empresa, la mitad de las direcciones de billetera de estos poseedores de moneda no tenían un historial de compra de monedas alternativas basadas en Solana. Aproximadamente el 47% de los compradores crearon sus billeteras el mismo día en que obtuvieron estas monedas. Bajo esta influencia, múltiples criptomonedas han experimentado caídas en diferentes grados.
El TVL de Solana disminuyó un 10% durante la emisión de cierta moneda, mientras que el TVL de Ethereum solo disminuyó un 2% en el mismo período. Después de alcanzar un pico de volumen de transacciones diario de 35,5 mil millones de dólares el 17 de enero, la actividad en cadena de Solana cayó drásticamente a 3,1 mil millones de dólares el 17 de febrero. Estos eventos provocaron pánico en el mercado, y muchos inversores retiraron fondos del mercado de criptomonedas, lo que llevó a una disminución general de la liquidez.
Desde el auge del año pasado, Pump.Fun ha estado en una posición casi monopolística en la pista de Solana, pero su estrategia de operación y el impacto negativo en el ecosistema de Solana han llevado a otras plataformas a unirse a la competencia, erosionando rápidamente la posición de liderazgo y la cuota de mercado de Pump.Fun.
Durante mucho tiempo, Pump.fun ha dominado el campo de las plataformas de lanzamiento de tokens de Solana, alcanzando una cuota de mercado de más del 98%. Sin embargo, según los datos, a principios de mayo la cuota diaria de mercado de tokens de Pump.fun cayó drásticamente a un 56.2%. Otras plataformas ocuparon el 29% y el 7% de la cuota de mercado, y esta caída marca la primera vez que Pump.fun enfrenta una verdadera competencia, destacando el surgimiento de nuevos competidores.
El volumen de transacciones en Pump.fun ha caído de 118.9 mil millones de dólares en enero de 2025 a solo 25.1 mil millones de dólares, una disminución del 79%.
A medida que la cantidad de monedas creadas en la plataforma disminuye constantemente, los ingresos diarios también han caído drásticamente. Este cambio indica que el interés en la emisión de monedas especulativas está disminuyendo rápidamente. En mayo, la plataforma Pump.Fun generó 46.6 millones de dólares en ingresos, una disminución del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero.
La principal ventaja de Pump.fun radica en su emisión rápida e instantánea de transacciones, pero carece de un modelo tecnológico o económico único para proteger su posición en el mercado. Sus ingresos dependen en gran medida de la prosperidad general del ecosistema de Solana; una vez que la liquidez de Solana o la actividad de los usuarios disminuyan, el volumen de transacciones y los ingresos de Pump.fun se verán directamente afectados.
2. Valoración
La única perspectiva que puede sostener una valoración tan alta de Pump es su ingreso por flujo de caja; se puede ver que desde su lanzamiento en marzo de 2024, sus ingresos ya se acercan a 700 millones de dólares.
Utilizamos simplemente el P/S (Price-to-Sales Ratio, relación precio/ventas) como un indicador para medir la valoración. Un P/S bajo puede indicar que la valoración está subestimada, mientras que un P/S alto refleja las expectativas optimistas del mercado sobre el crecimiento futuro. El P/S de Pump.fun es 9.1, basado en una valoración de 4,000 millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anualizados.
Rango general:
En general, la valoración actual de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente si los ingresos continúan bajos o la competencia sigue erosionando la cuota de mercado. Se recomienda prestar atención a la recuperación de ingresos, a la efectividad de la venta de monedas y al rendimiento general del ecosistema de Solana.
Dos, regulación de políticas
1. El nuevo presidente de Corea del Sur, Lee Jae-myung, se comprometió a impulsar el desarrollo de ETF de criptomonedas y de la moneda estable en won
2. La autoridad reguladora financiera de Singapur prohibirá los servicios de criptomonedas en el extranjero sin licencia
Todos los proveedores de servicios de criptomonedas registrados u operando en Singapur, que no hayan obtenido la licencia DTSP, deben cesar la prestación de servicios a clientes en el extranjero antes del 30 de junio de 2025, MAS ha dejado claro que no hay ningún período de gracia.
Todas las entidades registradas o establecidas en Singapur, que proporcionen servicios de moneda digital (incluyendo emisión de moneda, intercambio, custodia, transferencia, operación de nodos, consultoría y publicación de informes de investigación), ya sea dentro o fuera del país, deben obtener una licencia DTSP emitida por MAS. O poseer una licencia existente bajo la Ley de Servicios de Pago, la Ley de Valores y Futuros o la Ley de Asesores Financieros. Las empresas que no cumplan con las regulaciones enfrentarán sanciones severas, incluyendo multas de hasta 250,000 dólares singapurenses (aproximadamente 200,000 dólares estadounidenses) y posible encarcelamiento.
"Lugar de negocios" incluye cualquier lugar utilizado para llevar a cabo negocios (incluso puestos móviles), su alcance es muy amplio, los empleados de empresas extranjeras que trabajan desde casa pueden estar exentos, pero la definición es vaga, MAS tiene la última palabra en la interpretación.
Cubrir la emisión de monedas, transacciones, custodia, consultoría y la publicación de informes de análisis o investigación relacionados con monedas digitales (en formato electrónico, impreso, etc.), incluso el contenido de investigación y análisis publicado por KOL también puede requerir autorización.
Las nuevas regulaciones entrarán en vigor directamente el 30 de junio de 2025, sin período de transición. MAS ha indicado que aprobará las licencias DTSP con "extrema cautela" y solo en "circunstancias muy limitadas", estableciendo un umbral de cumplimiento muy alto.
Y MAS permite a los empleados de empresas extranjeras trabajar desde casa en Singapur, pero la definición de "empleado" es vaga; si los fundadores del proyecto o los accionistas se consideran empleados, será decidido por MAS.
La tercera fase de la Ley FSM (que entrará en vigor el 30 de junio de 2025) a través de un estricto marco regulatorio de DTSP marca la transición de Singapur de ser "amigable con las criptomonedas" a una fuerte regulación, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio. Los puntos clave incluyen amplios requisitos de licencia, una definición vaga de "lugar de negocio", una amplia gama de servicios cubiertos, sin período de transición y estrictas medidas de AML/CFT. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones; a largo plazo, las nuevas regulaciones podrían aumentar la confianza del mercado, pero podrían debilitar la atractividad de Singapur como centro de innovación Web3. En el próximo mes, Hong Kong, Dubái, Tokio, Malasia y Estados Unidos podrían convertirse en los lugares preferidos para la retirada de los proyectos.
3. JPMorgan planea permitir a los clientes usar ETF de Bitcoin como colateral para préstamos
Cuando BTC puede ser utilizado como colateral para préstamos, sus atributos financieros se fortalecen significativamente, transformándose de "activo estático" a "capital líquido", aumentando su tasa de utilización de capital, prima de valoración y demanda general del mercado. Los clientes pueden obtener préstamos mediante el colateral de ETF de Bitcoin sin necesidad de vender activos, lo que ofrece a los inversores nuevas formas de utilizar fondos y optimizar estrategias de inversión.
Morgan Stanley, como un banco de importancia sistémica global (G-SIB), su aceptación del ETF de Bitcoin como colateral indica que los activos criptográficos están siendo reconocidos por instituciones financieras tradicionales como herramientas de inversión legítimas, similares al oro o las acciones. Esto otorga al ETF de Bitcoin el estatus de "activo duro", lo que podría impulsar a otros bancos a seguir su ejemplo y aumentar aún más la aceptación institucional de los activos criptográficos.