De la tokenización de acciones al movimiento de activos hiperespaciales
Hemos estado inmersos en la industria de Crypto durante mucho tiempo, y a menudo pensamos en los problemas con un enfoque centrado en Crypto. Lo que se llama enfoque de Crypto significa que siempre consideramos primero qué beneficios tiene para Crypto, si Crypto lo necesita, si se puede especular, etc.
Tomando como ejemplo la tokenización de acciones, desde la perspectiva de Crypto parece que su utilidad es limitada. En comparación con las monedas Meme que fluctúan un 300% diariamente, los tokens de acciones que solo fluctúan entre un 1-3% parecen aburridos. No hay una diferencia esencial entre la especulación en el mercado de acciones y en el de criptomonedas, y la narrativa no es lo suficientemente atractiva. Este tipo de token puede simplemente dispersar la liquidez del mercado Crypto. Esta es una forma de pensar típica de la perspectiva Crypto.
Sin embargo, tal vez deberíamos pensar en ello desde otra perspectiva: no es que las criptomonedas necesiten acciones, sino que las acciones necesitan criptomonedas.
Imagina que, como CEO de una empresa que está a punto de salir a bolsa, te enfrentas a dos opciones:
Mercado tradicional con un horario de negociación de 7 a 8 horas diarias, cerrado durante los fines de semana y festivos, con restricciones geográficas estrictas.
Comercio ininterrumpido 7*24 horas, un mercado emergente en el que cualquier usuario conectado a la red en todo el mundo puede participar.
¿Cuál es más atractivo?
Más allá de eso, ¿qué pasaría si tus Tokens de acciones no solo pudieran ser negociados, sino que también pudieran ser utilizados como garantía en protocolos de préstamos para obtener monedas estables? Si se tratara de acciones con dividendos, ¿podrían ser combinadas en más protocolos como stETH, empaquetadas en varios productos de rendimiento? Todo esto bloquearía la liquidez de tus acciones y aumentaría el espacio para la especulación.
Es obvio que el comercio global sin fronteras las 24 horas del día, los 7 días de la semana, es ya lo suficientemente atractivo para los ejecutivos de empresas que dominan el comercio. La segunda forma del mercado es cómo los tokens de acciones entran en el mundo en cadena después de su tokenización.
Aunque el mercado de Crypto puede no necesitar mucho de las acciones, las acciones probablemente necesitarán Crypto, especialmente las empresas que salgan a bolsa después de 2025. No adoptar un modelo de comercio 7*24 horas + sin fronteras significa perder una gran cantidad de tiempo de comercio, usuarios y formas innovadoras de operar, lo que a su vez resulta en una pérdida de enorme liquidez y cuota de mercado. A largo plazo, las acciones en cadena con más tiempo de comercio y usuarios obtendrán más liquidez y, en última instancia, controlarán el poder de fijación de precios.
Esta es exactamente la forma en que la tokenización de acciones impacta en el mercado de acciones tradicional.
Alguien podría preguntarse, la tokenización de acciones ha sido explorada durante muchos años, y anteriormente no había tenido mucho éxito, ¿por qué ahora de repente hay esperanza? ¿Se está volviendo a calentar un plato frío?
Ciertamente, desde 2017, ha habido muchos proyectos que han intentado la tokenización de acciones, como la plataforma STO Polymath, el intercambio de tokens de acciones tZERO e incluso el experimento de tokens de acciones de FTX, pero ninguno ha tenido éxito. Las principales razones incluyen las restricciones de las políticas de cumplimiento y los problemas relacionados con el momento y los actores involucrados.
Antes de 2024, los que impulsaron la tokenización de acciones eran principalmente fuerzas nativas de Crypto que aún no eran convencionales. Antes de la aprobación del ETF de Bitcoin, antes de la entrada masiva de instituciones tradicionales en Crypto, y antes de que se implementaran políticas amigables con las criptomonedas en EE. UU., Crypto seguía siendo un mercado pequeño y no convencional dominado por minoristas.
Pero a partir de 2024, el mercado de Crypto está evolucionando gradualmente hacia un patrón liderado por el gobierno, guiado por políticas y dominado por instituciones. La aprobación de ETF, la entrada de gigantes tradicionales como BlackRock y la implementación de una serie de políticas amigables con las criptomonedas por parte del gobierno de EE. UU. han cambiado la situación. Ahora, solo queda ver quién será el que impulse esto.
Actualmente, las principales instituciones que están promoviendo con fuerza la tokenización de acciones son dos grupos:
Primer grupo: Robinhood, una plataforma de intercambio, una plataforma
Segundo grupo: BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase
El primer grupo es más fácil de entender. Robinhood, como una nueva plataforma de corretaje de acciones dirigida a inversores minoristas, ya estaba desviando usuarios del mercado de acciones tradicional; promover la tokenización de acciones es una continuación de su estrategia, que sigue devorando la cuota de mercado tradicional. Mientras que ciertos intercambios de Crypto están, además del Crypto, expandiendo el mercado de acciones tradicional a través de la tokenización de acciones.
Estas instituciones, aunque son competidores públicos en el mercado de acciones tradicional, todavía son de pequeña escala y no representan una amenaza sustancial.
El segundo grupo es inusual.
BlackRock es el mayor gigante de gestión de activos del mundo, gestionando más de 11.5 billones de dólares en activos; JPMorgan gestiona 3.5 billones de dólares en activos, y Goldman Sachs gestiona 2 billones de dólares en activos. Las tres empresas controlan más de 17 billones de dólares en activos, cerca del 85% de la suma total de la capitalización bursátil de las 10 principales empresas del mundo (aproximadamente 20 billones).
No solo son los mayores usuarios institucionales de los mercados tradicionales de acciones como Nasdaq y NYSE, sino que también son los principales bancos de inversión y corredores de acciones. Estos gigantes de la gestión de activos controlan una gran liquidez, una gran cantidad de derechos de emisión de acciones de empresas que están a punto de salir a bolsa y numerosos usuarios de comercio institucional, lo único que les falta es su propio mercado de negociación de acciones.
Como todos saben, el mercado de transacciones de activos es un centro de liquidez, es la parte más suculenta del mercado financiero (principalmente debido a su alta rentabilidad neta), y se encuentra en la cima de la cadena alimentaria.
En los mercados financieros tradicionales, estos gigantes de la gestión de activos y bancos de inversión, aunque tengan mucho poder, tienen dificultades para involucrarse en el lucrativo mercado de acciones. Pero con la aparición de la blockchain y el Crypto, ha nacido un nuevo mercado de trading global que opera 24/7 y sin fronteras. A partir de 2024, las políticas estadounidenses comenzarán a permitir gradualmente el acceso a este mercado, ¿cómo podrían estos gigantes perder la oportunidad de adelantarse en la curva?
La tokenización de acciones es el primer paso que estos gigantes de la gestión de activos dan para trasladar los activos tradicionales de acciones a la cadena. Para ello, también construirán blockchains exclusivas (como Quorum que está desarrollando JPMorgan, pero que probablemente regresará a Ethereum, alguna blockchain pública de alto rendimiento, etc.), lanzarán una serie de productos financieros en la cadena basados en acciones, crearán un mercado de liquidez en la cadena e incluso construirán su propia bolsa de intercambio de tokens de acciones.
Si la primera serie de instituciones que se dedican a la tokenización de acciones está compitiendo directamente por la cuota de mercado con el mercado de acciones tradicional, entonces la segunda serie de gigantes de la gestión de activos, bancos de inversión de primer nivel y corredores de bolsa de primer nivel está sacando directamente la liquidez, los emisores de acciones e incluso a los usuarios de trading del mercado tradicional, reorganizando todo en la cadena. Esto representa un debilitamiento progresivo del mercado de acciones tradicional.
Frente a enormes beneficios, siempre que la política no lo impida, nada podrá detener los pasos de los gigantes.
Esta es precisamente la razón fundamental por la cual gigantes como BlackRock, Goldman Sachs y JPMorgan están impulsando la tokenización de acciones. Aunque actualmente se encuentra en una etapa inicial, una vez que comience, se desarrollará en una dirección irreversible.
¿Entonces, en qué se diferencia esta ola de tokenización de acciones de las anteriores?
El momento ha cambiado (las instituciones han entrado), las condiciones han cambiado (el apoyo político está presente), y los impulsores también han cambiado (los gigantes capaces de competir con el mercado de acciones se han involucrado personalmente).
Por lo tanto, esta ola de tokenización de acciones es realmente diferente a las anteriores.
Entonces, ¿las acciones en cadena son realmente más ventajosas que las acciones tradicionales? ¿O las finanzas en cadena son realmente más ventajosas que las finanzas tradicionales?
La cadena tiene realmente más ventajas.
Además del mercado de transacciones globales sin fronteras y disponible 7*24 horas mencionado repetidamente anteriormente, las finanzas en cadena tienen otra ventaja clave: costos más bajos y mayor eficiencia, logrando la maximización de la eficiencia del capital.
El mayor costo operativo del mercado financiero tradicional es la contabilidad y la liquidación. Solo para la contabilidad, es necesario proporcionar cuentas a múltiples partes, como organismos reguladores, autoridades fiscales, gestión interna y usuarios. Según estadísticas, el costo de contabilidad de Nasdaq y NYSE representa aproximadamente el 15%-20% de los costos operativos anuales, alrededor de 300-400 millones de dólares/año.
Los costos de liquidación requieren el pago de tarifas a intermediarios como DTCC. Se estima que los costos de liquidación y compensación de Nasdaq y NYSE representan aproximadamente el 20%-45% de los costos operativos anuales, alrededor de 400-600 millones de dólares al año. Además, el tiempo de liquidación de los intermediarios en el mercado de valores estadounidense es de T+2, lo que impide lograr la liquidación en tiempo real T+0, lo que se traduce en altos costos y baja eficiencia.
Y una vez que las acciones son tokenizadas, todo se vuelve simple. Todos los registros son completamente públicos y confiables en la cadena, ya sea para cuentas externas o internas, todo está en la cadena, el costo de contabilidad es casi cero y la credibilidad es extremadamente alta; la liquidación se realiza en tiempo real en la cadena, y los usuarios solo necesitan pagar el Gas. Los costos de contabilidad, los costos de liquidación y el tiempo de liquidación se reducen drásticamente, esta es la reducción de costos y aumento de eficiencia que trae la tecnología Crypto.
Las finanzas en la cadena no solo reducen costos y aumentan la eficiencia, sino que también crean un entorno de negociación global sin fronteras 7*24 horas, lo que lleva a la maximización de la eficiencia del capital en el mercado financiero.
Debido a que las finanzas en cadena han roto por completo las limitaciones del mercado financiero tradicional en términos de tiempo (tiempo), acceso regional (espacio) y eficiencia de liquidación (velocidad), se ha liberado completamente la energía del capital en las tres dimensiones de tiempo, espacio y velocidad.
Podemos estimar de manera aproximada: supongamos que el tiempo promedio de transacción anteriormente era de 8 horas, ahora es de 24 horas, dimensión temporal *3; la entrada geográfica se expande de un mercado local a un mercado sin fronteras en la cadena, calculando una expansión de 3 veces, dimensión espacial 3; la eficiencia de liquidación se mejora de T+2 a T+0, calculando una mejora de 3 veces, velocidad 3. Entonces, la eficiencia de capital de las finanzas en la cadena es aproximadamente 333=27 veces la de las finanzas tradicionales.
Además, la extrema flexibilidad de la composibilidad de las finanzas en cadena permite que varios protocolos financieros en cadena interconectados liberen aún más la eficiencia del capital.
Frente a un mercado financiero en cadena que puede reducir costos y aumentar la eficiencia, así como maximizar la eficiencia del capital, los gigantes tradicionales naturalmente están entrando en el juego. No es de extrañar que el CEO de BlackRock, Larry Fink, haya dicho: "Las acciones y los bonos del futuro funcionarán en un solo libro mayor universal (blockchain)."
Impulsar la tokenización de acciones es solo el primer paso. Para lograr un mercado financiero completo en la cadena, se necesita una revolución financiera completa, que podemos llamar "movimiento de activos ultratemporales".
¿Qué es "movimiento de activos transdimensionales"?
Porque las finanzas en cadena han superado completamente a las finanzas tradicionales en tres dimensiones: tiempo, espacio y velocidad, se está construyendo un universo financiero paralelo, sin descanso, orientado a usuarios globales y que trasciende el tiempo y el espacio.
Por lo tanto, el proceso de migrar activos fuera de la cadena a la cadena se denomina movimiento de activos más allá del tiempo y el espacio, abreviado como "movimiento de activos de hiperespacio".
La tokenización de acciones es una parte importante de este movimiento. Este movimiento también incluye stablecoins de moneda fiduciaria, tokenización de bonos y una gran cantidad de activos alternativos, como la atención de las personas (meme y tipos de meme), entre otros.
Por supuesto, este movimiento de activos transcendentales aún enfrenta una serie de desafíos:
Por ejemplo, los tokens de acciones actuales son más como derivados de acciones en la cadena, y aún carecen de derechos de voto y derechos de dividendos; la liquidez de los tokens de acciones actuales sigue siendo muy baja en comparación con el mercado tradicional de acciones; las leyes y regulaciones sobre la tokenización de acciones todavía se están perfeccionando, etc. Estos son algunos de los desafíos que enfrenta este movimiento.
Por supuesto, donde hay desafíos, hay oportunidades.
Por ejemplo, los s-Tokens de un mercado han obtenido el reconocimiento del sistema financiero tradicional a través de la codificación ISIN, lo que permite que los futuros tokens de acciones tengan derechos equivalentes a acciones más completos; mientras que las dShares de una empresa han obtenido la licencia de agente de transferencia en EE. UU., lo que permite que los tokens de acciones se conecten directamente a la liquidez de las bolsas de valores tradicionales. Todas estas son exploraciones muy valiosas.
Con la llegada y el impulso de gigantes como BlackRock, Goldman Sachs y JPMorgan, que traen consigo activos de calidad, liquidez e incluso usuarios institucionales, se cree que estos problemas se resolverán uno a uno.
Cada revolución tecnológica es una revolución de reducción de costos y aumento de eficiencia. Las finanzas en cadena construidas sobre blockchain aplastan completamente a las finanzas fuera de la cadena en términos de reducción de costos y aumento de eficiencia. Una vez que se establece esta ventaja y tendencia, los interesados naturalmente harán todo lo posible para promoverla.
En resumen, este movimiento de activos transdimensionales ya ha comenzado, y 2025 es solo el primer año.
Finalmente, volvamos a la base de Crypto.
¿Qué oportunidades presenta este movimiento de activos transdimensionales para los profesionales de Crypto? ¿Qué Token vale la pena seguir?
Primero, el movimiento de activos interdimensionales necesita un entorno de emisión y comercio de activos descentralizado que sea ampliamente adoptado, es decir, una cadena pública principal que soporte funciones de contratos inteligentes. Mirando todo el campo de Crypto, actualmente solo Ethereum y una cierta cadena pública de alto rendimiento pueden asumir esta tarea. La infraestructura financiera en la cadena de Ethereum es más completa y la escala de la acumulación de activos es mayor. Por otro lado, una cierta cadena pública de alto rendimiento, como representante de las finanzas en cadenas de alto rendimiento, también ha atraído a una gran cantidad de usuarios y capital. Aunque hay algunas nuevas cadenas públicas que están ansiosas por probar, desde la perspectiva de la intensidad del consenso y la escala de adopción, actualmente solo ETH y SOL son los más dignos de atención.
En segundo lugar, hay algunos protocolos financieros en la cadena de bloques, como el mayor protocolo de préstamos en la cadena AAVE, el mayor protocolo de separación de capital e intereses Pendle, y el mayor protocolo de contratos en la cadena Hyperliquid. Estos protocolos actualmente admiten activos Crypto de primera línea y en el futuro podrían admitir tokens de acciones. Imagina que puedes pedir prestado una moneda estable en AAVE mediante el empeño de tokens de acciones de una empresa de automóviles eléctricos; en Pendle, separar el capital y los intereses de los tokens de acciones de dividendos; y en Hyperliquid, abrir una posición larga/corta de 50 veces en una empresa de chips.
Para los emprendedores, desarrollar protocolos financieros en cadena que apoyen específicamente los tokens de acciones puede ser una oportunidad, como contratos en cadena y protocolos de préstamo dirigidos a tokens de acciones, entre otras infraestructuras.
Entonces, ¿las monedas alternativas aún tienen futuro?
Estoy casi seguro de que las monedas alternativas que no se conviertan en infraestructura financiera en la cadena o en componentes clave, desaparecerán en el exceso
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ShibaOnTheRun
· 07-26 14:24
Las acciones Token esto es un callejón sin salida
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AirdropLicker
· 07-25 01:03
Otra vez no es tan bueno como jugar con memes, no perder es ganar.
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PriceOracleFairy
· 07-25 01:02
no voy a mentir, la dinámica de liquidez aquí me está recordando a mi colapso de bot arb en 2021... la temporada de memes fue realmente loca.
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SleepTrader
· 07-25 01:02
Comparado con los memes, es un bebé.
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SmartContractPhobia
· 07-25 00:57
¿Quién se siente feliz mirando el 300% todos los días? Es un enfoque equivocado.
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RektCoaster
· 07-25 00:54
Aburrido, deja de hacer acciones tradicionales.
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MEVictim
· 07-25 00:51
¿Solo 3%? Recuerdo que la semana pasada tomé a la gente por tonta y gané un 300%.
Movimiento de activos de ultramagno: la tokenización de acciones lidera la revolución financiera on-chain
De la tokenización de acciones al movimiento de activos hiperespaciales
Hemos estado inmersos en la industria de Crypto durante mucho tiempo, y a menudo pensamos en los problemas con un enfoque centrado en Crypto. Lo que se llama enfoque de Crypto significa que siempre consideramos primero qué beneficios tiene para Crypto, si Crypto lo necesita, si se puede especular, etc.
Tomando como ejemplo la tokenización de acciones, desde la perspectiva de Crypto parece que su utilidad es limitada. En comparación con las monedas Meme que fluctúan un 300% diariamente, los tokens de acciones que solo fluctúan entre un 1-3% parecen aburridos. No hay una diferencia esencial entre la especulación en el mercado de acciones y en el de criptomonedas, y la narrativa no es lo suficientemente atractiva. Este tipo de token puede simplemente dispersar la liquidez del mercado Crypto. Esta es una forma de pensar típica de la perspectiva Crypto.
Sin embargo, tal vez deberíamos pensar en ello desde otra perspectiva: no es que las criptomonedas necesiten acciones, sino que las acciones necesitan criptomonedas.
Imagina que, como CEO de una empresa que está a punto de salir a bolsa, te enfrentas a dos opciones:
Mercado tradicional con un horario de negociación de 7 a 8 horas diarias, cerrado durante los fines de semana y festivos, con restricciones geográficas estrictas.
Comercio ininterrumpido 7*24 horas, un mercado emergente en el que cualquier usuario conectado a la red en todo el mundo puede participar.
¿Cuál es más atractivo?
Más allá de eso, ¿qué pasaría si tus Tokens de acciones no solo pudieran ser negociados, sino que también pudieran ser utilizados como garantía en protocolos de préstamos para obtener monedas estables? Si se tratara de acciones con dividendos, ¿podrían ser combinadas en más protocolos como stETH, empaquetadas en varios productos de rendimiento? Todo esto bloquearía la liquidez de tus acciones y aumentaría el espacio para la especulación.
Es obvio que el comercio global sin fronteras las 24 horas del día, los 7 días de la semana, es ya lo suficientemente atractivo para los ejecutivos de empresas que dominan el comercio. La segunda forma del mercado es cómo los tokens de acciones entran en el mundo en cadena después de su tokenización.
Aunque el mercado de Crypto puede no necesitar mucho de las acciones, las acciones probablemente necesitarán Crypto, especialmente las empresas que salgan a bolsa después de 2025. No adoptar un modelo de comercio 7*24 horas + sin fronteras significa perder una gran cantidad de tiempo de comercio, usuarios y formas innovadoras de operar, lo que a su vez resulta en una pérdida de enorme liquidez y cuota de mercado. A largo plazo, las acciones en cadena con más tiempo de comercio y usuarios obtendrán más liquidez y, en última instancia, controlarán el poder de fijación de precios.
Esta es exactamente la forma en que la tokenización de acciones impacta en el mercado de acciones tradicional.
Alguien podría preguntarse, la tokenización de acciones ha sido explorada durante muchos años, y anteriormente no había tenido mucho éxito, ¿por qué ahora de repente hay esperanza? ¿Se está volviendo a calentar un plato frío?
Ciertamente, desde 2017, ha habido muchos proyectos que han intentado la tokenización de acciones, como la plataforma STO Polymath, el intercambio de tokens de acciones tZERO e incluso el experimento de tokens de acciones de FTX, pero ninguno ha tenido éxito. Las principales razones incluyen las restricciones de las políticas de cumplimiento y los problemas relacionados con el momento y los actores involucrados.
Antes de 2024, los que impulsaron la tokenización de acciones eran principalmente fuerzas nativas de Crypto que aún no eran convencionales. Antes de la aprobación del ETF de Bitcoin, antes de la entrada masiva de instituciones tradicionales en Crypto, y antes de que se implementaran políticas amigables con las criptomonedas en EE. UU., Crypto seguía siendo un mercado pequeño y no convencional dominado por minoristas.
Pero a partir de 2024, el mercado de Crypto está evolucionando gradualmente hacia un patrón liderado por el gobierno, guiado por políticas y dominado por instituciones. La aprobación de ETF, la entrada de gigantes tradicionales como BlackRock y la implementación de una serie de políticas amigables con las criptomonedas por parte del gobierno de EE. UU. han cambiado la situación. Ahora, solo queda ver quién será el que impulse esto.
Actualmente, las principales instituciones que están promoviendo con fuerza la tokenización de acciones son dos grupos:
Primer grupo: Robinhood, una plataforma de intercambio, una plataforma
Segundo grupo: BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase
El primer grupo es más fácil de entender. Robinhood, como una nueva plataforma de corretaje de acciones dirigida a inversores minoristas, ya estaba desviando usuarios del mercado de acciones tradicional; promover la tokenización de acciones es una continuación de su estrategia, que sigue devorando la cuota de mercado tradicional. Mientras que ciertos intercambios de Crypto están, además del Crypto, expandiendo el mercado de acciones tradicional a través de la tokenización de acciones.
Estas instituciones, aunque son competidores públicos en el mercado de acciones tradicional, todavía son de pequeña escala y no representan una amenaza sustancial.
El segundo grupo es inusual.
BlackRock es el mayor gigante de gestión de activos del mundo, gestionando más de 11.5 billones de dólares en activos; JPMorgan gestiona 3.5 billones de dólares en activos, y Goldman Sachs gestiona 2 billones de dólares en activos. Las tres empresas controlan más de 17 billones de dólares en activos, cerca del 85% de la suma total de la capitalización bursátil de las 10 principales empresas del mundo (aproximadamente 20 billones).
No solo son los mayores usuarios institucionales de los mercados tradicionales de acciones como Nasdaq y NYSE, sino que también son los principales bancos de inversión y corredores de acciones. Estos gigantes de la gestión de activos controlan una gran liquidez, una gran cantidad de derechos de emisión de acciones de empresas que están a punto de salir a bolsa y numerosos usuarios de comercio institucional, lo único que les falta es su propio mercado de negociación de acciones.
Como todos saben, el mercado de transacciones de activos es un centro de liquidez, es la parte más suculenta del mercado financiero (principalmente debido a su alta rentabilidad neta), y se encuentra en la cima de la cadena alimentaria.
En los mercados financieros tradicionales, estos gigantes de la gestión de activos y bancos de inversión, aunque tengan mucho poder, tienen dificultades para involucrarse en el lucrativo mercado de acciones. Pero con la aparición de la blockchain y el Crypto, ha nacido un nuevo mercado de trading global que opera 24/7 y sin fronteras. A partir de 2024, las políticas estadounidenses comenzarán a permitir gradualmente el acceso a este mercado, ¿cómo podrían estos gigantes perder la oportunidad de adelantarse en la curva?
La tokenización de acciones es el primer paso que estos gigantes de la gestión de activos dan para trasladar los activos tradicionales de acciones a la cadena. Para ello, también construirán blockchains exclusivas (como Quorum que está desarrollando JPMorgan, pero que probablemente regresará a Ethereum, alguna blockchain pública de alto rendimiento, etc.), lanzarán una serie de productos financieros en la cadena basados en acciones, crearán un mercado de liquidez en la cadena e incluso construirán su propia bolsa de intercambio de tokens de acciones.
Si la primera serie de instituciones que se dedican a la tokenización de acciones está compitiendo directamente por la cuota de mercado con el mercado de acciones tradicional, entonces la segunda serie de gigantes de la gestión de activos, bancos de inversión de primer nivel y corredores de bolsa de primer nivel está sacando directamente la liquidez, los emisores de acciones e incluso a los usuarios de trading del mercado tradicional, reorganizando todo en la cadena. Esto representa un debilitamiento progresivo del mercado de acciones tradicional.
Frente a enormes beneficios, siempre que la política no lo impida, nada podrá detener los pasos de los gigantes.
Esta es precisamente la razón fundamental por la cual gigantes como BlackRock, Goldman Sachs y JPMorgan están impulsando la tokenización de acciones. Aunque actualmente se encuentra en una etapa inicial, una vez que comience, se desarrollará en una dirección irreversible.
¿Entonces, en qué se diferencia esta ola de tokenización de acciones de las anteriores?
El momento ha cambiado (las instituciones han entrado), las condiciones han cambiado (el apoyo político está presente), y los impulsores también han cambiado (los gigantes capaces de competir con el mercado de acciones se han involucrado personalmente).
Por lo tanto, esta ola de tokenización de acciones es realmente diferente a las anteriores.
Entonces, ¿las acciones en cadena son realmente más ventajosas que las acciones tradicionales? ¿O las finanzas en cadena son realmente más ventajosas que las finanzas tradicionales?
La cadena tiene realmente más ventajas.
Además del mercado de transacciones globales sin fronteras y disponible 7*24 horas mencionado repetidamente anteriormente, las finanzas en cadena tienen otra ventaja clave: costos más bajos y mayor eficiencia, logrando la maximización de la eficiencia del capital.
El mayor costo operativo del mercado financiero tradicional es la contabilidad y la liquidación. Solo para la contabilidad, es necesario proporcionar cuentas a múltiples partes, como organismos reguladores, autoridades fiscales, gestión interna y usuarios. Según estadísticas, el costo de contabilidad de Nasdaq y NYSE representa aproximadamente el 15%-20% de los costos operativos anuales, alrededor de 300-400 millones de dólares/año.
Los costos de liquidación requieren el pago de tarifas a intermediarios como DTCC. Se estima que los costos de liquidación y compensación de Nasdaq y NYSE representan aproximadamente el 20%-45% de los costos operativos anuales, alrededor de 400-600 millones de dólares al año. Además, el tiempo de liquidación de los intermediarios en el mercado de valores estadounidense es de T+2, lo que impide lograr la liquidación en tiempo real T+0, lo que se traduce en altos costos y baja eficiencia.
Y una vez que las acciones son tokenizadas, todo se vuelve simple. Todos los registros son completamente públicos y confiables en la cadena, ya sea para cuentas externas o internas, todo está en la cadena, el costo de contabilidad es casi cero y la credibilidad es extremadamente alta; la liquidación se realiza en tiempo real en la cadena, y los usuarios solo necesitan pagar el Gas. Los costos de contabilidad, los costos de liquidación y el tiempo de liquidación se reducen drásticamente, esta es la reducción de costos y aumento de eficiencia que trae la tecnología Crypto.
Las finanzas en la cadena no solo reducen costos y aumentan la eficiencia, sino que también crean un entorno de negociación global sin fronteras 7*24 horas, lo que lleva a la maximización de la eficiencia del capital en el mercado financiero.
Debido a que las finanzas en cadena han roto por completo las limitaciones del mercado financiero tradicional en términos de tiempo (tiempo), acceso regional (espacio) y eficiencia de liquidación (velocidad), se ha liberado completamente la energía del capital en las tres dimensiones de tiempo, espacio y velocidad.
Podemos estimar de manera aproximada: supongamos que el tiempo promedio de transacción anteriormente era de 8 horas, ahora es de 24 horas, dimensión temporal *3; la entrada geográfica se expande de un mercado local a un mercado sin fronteras en la cadena, calculando una expansión de 3 veces, dimensión espacial 3; la eficiencia de liquidación se mejora de T+2 a T+0, calculando una mejora de 3 veces, velocidad 3. Entonces, la eficiencia de capital de las finanzas en la cadena es aproximadamente 333=27 veces la de las finanzas tradicionales.
Además, la extrema flexibilidad de la composibilidad de las finanzas en cadena permite que varios protocolos financieros en cadena interconectados liberen aún más la eficiencia del capital.
Frente a un mercado financiero en cadena que puede reducir costos y aumentar la eficiencia, así como maximizar la eficiencia del capital, los gigantes tradicionales naturalmente están entrando en el juego. No es de extrañar que el CEO de BlackRock, Larry Fink, haya dicho: "Las acciones y los bonos del futuro funcionarán en un solo libro mayor universal (blockchain)."
Impulsar la tokenización de acciones es solo el primer paso. Para lograr un mercado financiero completo en la cadena, se necesita una revolución financiera completa, que podemos llamar "movimiento de activos ultratemporales".
¿Qué es "movimiento de activos transdimensionales"?
Porque las finanzas en cadena han superado completamente a las finanzas tradicionales en tres dimensiones: tiempo, espacio y velocidad, se está construyendo un universo financiero paralelo, sin descanso, orientado a usuarios globales y que trasciende el tiempo y el espacio.
Por lo tanto, el proceso de migrar activos fuera de la cadena a la cadena se denomina movimiento de activos más allá del tiempo y el espacio, abreviado como "movimiento de activos de hiperespacio".
La tokenización de acciones es una parte importante de este movimiento. Este movimiento también incluye stablecoins de moneda fiduciaria, tokenización de bonos y una gran cantidad de activos alternativos, como la atención de las personas (meme y tipos de meme), entre otros.
Por supuesto, este movimiento de activos transcendentales aún enfrenta una serie de desafíos:
Por ejemplo, los tokens de acciones actuales son más como derivados de acciones en la cadena, y aún carecen de derechos de voto y derechos de dividendos; la liquidez de los tokens de acciones actuales sigue siendo muy baja en comparación con el mercado tradicional de acciones; las leyes y regulaciones sobre la tokenización de acciones todavía se están perfeccionando, etc. Estos son algunos de los desafíos que enfrenta este movimiento.
Por supuesto, donde hay desafíos, hay oportunidades.
Por ejemplo, los s-Tokens de un mercado han obtenido el reconocimiento del sistema financiero tradicional a través de la codificación ISIN, lo que permite que los futuros tokens de acciones tengan derechos equivalentes a acciones más completos; mientras que las dShares de una empresa han obtenido la licencia de agente de transferencia en EE. UU., lo que permite que los tokens de acciones se conecten directamente a la liquidez de las bolsas de valores tradicionales. Todas estas son exploraciones muy valiosas.
Con la llegada y el impulso de gigantes como BlackRock, Goldman Sachs y JPMorgan, que traen consigo activos de calidad, liquidez e incluso usuarios institucionales, se cree que estos problemas se resolverán uno a uno.
Cada revolución tecnológica es una revolución de reducción de costos y aumento de eficiencia. Las finanzas en cadena construidas sobre blockchain aplastan completamente a las finanzas fuera de la cadena en términos de reducción de costos y aumento de eficiencia. Una vez que se establece esta ventaja y tendencia, los interesados naturalmente harán todo lo posible para promoverla.
En resumen, este movimiento de activos transdimensionales ya ha comenzado, y 2025 es solo el primer año.
Finalmente, volvamos a la base de Crypto.
¿Qué oportunidades presenta este movimiento de activos transdimensionales para los profesionales de Crypto? ¿Qué Token vale la pena seguir?
Primero, el movimiento de activos interdimensionales necesita un entorno de emisión y comercio de activos descentralizado que sea ampliamente adoptado, es decir, una cadena pública principal que soporte funciones de contratos inteligentes. Mirando todo el campo de Crypto, actualmente solo Ethereum y una cierta cadena pública de alto rendimiento pueden asumir esta tarea. La infraestructura financiera en la cadena de Ethereum es más completa y la escala de la acumulación de activos es mayor. Por otro lado, una cierta cadena pública de alto rendimiento, como representante de las finanzas en cadenas de alto rendimiento, también ha atraído a una gran cantidad de usuarios y capital. Aunque hay algunas nuevas cadenas públicas que están ansiosas por probar, desde la perspectiva de la intensidad del consenso y la escala de adopción, actualmente solo ETH y SOL son los más dignos de atención.
En segundo lugar, hay algunos protocolos financieros en la cadena de bloques, como el mayor protocolo de préstamos en la cadena AAVE, el mayor protocolo de separación de capital e intereses Pendle, y el mayor protocolo de contratos en la cadena Hyperliquid. Estos protocolos actualmente admiten activos Crypto de primera línea y en el futuro podrían admitir tokens de acciones. Imagina que puedes pedir prestado una moneda estable en AAVE mediante el empeño de tokens de acciones de una empresa de automóviles eléctricos; en Pendle, separar el capital y los intereses de los tokens de acciones de dividendos; y en Hyperliquid, abrir una posición larga/corta de 50 veces en una empresa de chips.
Para los emprendedores, desarrollar protocolos financieros en cadena que apoyen específicamente los tokens de acciones puede ser una oportunidad, como contratos en cadena y protocolos de préstamo dirigidos a tokens de acciones, entre otras infraestructuras.
Entonces, ¿las monedas alternativas aún tienen futuro?
Estoy casi seguro de que las monedas alternativas que no se conviertan en infraestructura financiera en la cadena o en componentes clave, desaparecerán en el exceso