Análisis del impacto de las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos en el ciclo manufacturero y la inflación

Macroeconomía y entorno del mercado

La actual fricción comercial entre China y Estados Unidos se encuentra en un estado de estancamiento, con ambas partes atrapadas en una situación de aumento mutuo de aranceles, lo que provoca una creciente pérdida económica. El resultado de este juego tendrá un profundo impacto en la economía global. La posición de aproximadamente 80 países juega un papel clave en el juego entre China y Estados Unidos, especialmente en la escalada de las fricciones comerciales y la reestructuración de la cadena de suministro. En el futuro, el juego entre China y Estados Unidos podría pasar de la actual confrontación a un modo de interacción más complejo, y el apoyo de los economías globales determinará si ambas partes pueden resolver sus diferencias a través de compromisos o medidas contundentes.

Análisis de flujos de capital y principales mercados de criptomonedas

Esta semana, los fondos de ETF han experimentado una fuerte entrada de 30.14 mil millones, lo que indica una mejora en la situación de liquidez. En cuanto a las stablecoins, se emitieron 21.7 mil millones esta semana, lo que se considera un nivel moderado. El premio en el mercado extrabursátil ha aumentado, pero el alcance es limitado.

Bitcoin se encuentra actualmente en un alto en el gráfico de cuatro horas, y se debe tener cuidado con una posible caída después de un aumento. Los datos en cadena muestran que la distribución de las posiciones se concentra nuevamente cerca de los 93,000 dólares.

Ethereum ha mostrado un rendimiento relativamente débil, la relación ETH/BTC sigue cayendo, y los fondos continúan fluyendo de regreso a Bitcoin. Los datos en cadena muestran un aumento en la cantidad de direcciones activas, lo que podría indicar que se ha completado una fase de consolidación.

El impacto de los aranceles en el ciclo manufacturero

Impacto a corto plazo (Q2-Q3 2025)

• Datos de exportación sólidos: China, Vietnam y Estados Unidos experimentaron un crecimiento en sus importaciones y exportaciones de alrededor del 20%.
• Industria de la electrónica de consumo: se ajusta al alza la expectativa de envío de PC y teléfonos móviles en el segundo trimestre, pero se espera que la tasa de crecimiento se reduzca al 0%-3% para 2025.
• Industria textil y del calzado: Impactada por un arancel del 49%, el precio de los zapatos ha subido un 11.6% y las ventas han disminuido entre un 10% y un 15%.
• Industria automotriz: Las ventas del segundo trimestre alcanzaron un nuevo máximo en marzo, pero la demanda podría retroceder en la segunda mitad del año.
• Presión de inventario: las empresas acumulan existencias para evitar aranceles, si se aplican aranceles del 145%, hay un gran riesgo de acumulación de inventario en el tercer trimestre.

impacto a medio y largo plazo (Q4-2026)

• Caída de la demanda: los precios de la electrónica de consumo aumentan entre un 10% y un 20%, el volumen de envíos en 2025 podría mantenerse estable. En la industria textil y de calzado, con un arancel del 145%, las exportaciones de China podrían disminuir un 80%, el precio de los zapatos aumentaría un 50% y las ventas caerían un 15%.
• Reconstrucción de la cadena de suministro: la manufactura global formará un "bloque del sur" representado por China y un "bloque del norte" liderado por Estados Unidos, cada uno ocupando aproximadamente el 30% de la manufactura global. Se espera que los costos de la cadena de suministro en Estados Unidos aumenten entre un 8% y un 15%.
• Ciclo a la baja: La presión de desinventario alcanzará su punto máximo en 2026, y el ciclo de la manufactura podría deteriorarse.

impacto en el mercado

• Mercado de valores: En el corto plazo, el sector industrial podría aumentar entre un 3% y un 5%, pero la presión inflacionaria (4% - 5%) podría limitar el rendimiento de las acciones tecnológicas.
• Criptomonedas: la aversión al riesgo impulsa los precios (Bitcoin podría alcanzar los 93,500 dólares), pero el riesgo de inflación podría provocar una corrección.

Puntos clave de observación

• Prestar atención al desempeño de datos suaves como el PMI y las expectativas de precios en el Q2-Q3.
• Prestar atención a los datos de exportación y producción industrial del Q2, se espera un crecimiento del 20%, pero podría desacelerarse después del Q3.
• Prestar atención a las guías sobre los costos de aranceles y la demanda en los informes financieros del Q1 de empresas como Apple, Nike y Tesla.
• Estar atento a las políticas de la Reserva Federal, si la inflación alcanza el 4%-5% podría ralentizar el ritmo de reducción de tasas.

Resumen y recomendaciones

• Los aranceles pueden elevar los datos del segundo trimestre a corto plazo, pero también aumentan el riesgo de acumulación de inventarios.
• A largo plazo, un arancel del 145% reprimirá la demanda, acelerará la reestructuración de la cadena de suministro y los costos de fabricación en Estados Unidos podrían aumentar entre un 8% y un 15%.
• En el ámbito del mercado, el sector industrial de EE. UU. podría tener un buen rendimiento a corto plazo, pero las acciones tecnológicas enfrentan presiones. El mercado de criptomonedas podría fluctuar con los cambios en la inflación y la liquidez.
• Sugerencias de inversión: Preste atención cercana al PMI y a los informes financieros del primer trimestre, planifique con cautela en el sector manufacturero y considere invertir en acciones relacionadas con la cadena de suministro del sudeste asiático.