Tokenización de acciones estadounidenses: ¿narrativa nueva o vino nuevo en botellas viejas?
Recientemente, la tokenización de acciones en EE. UU. ha atraído mucha atención, y varias plataformas han lanzado productos relacionados, lo que ha generado un amplio debate. ¿Es este fenómeno una narrativa completamente nueva o es simplemente un viejo vino en botellas nuevas? Invitamos a tres invitados a discutir desde diferentes perspectivas, abarcando tecnología, cumplimiento, oportunidades de inversión y riesgos.
Tokenización de acciones de EE. UU.: ¿nueva narrativa o vino nuevo en botellas viejas?
La tokenización de acciones en el mercado estadounidense es esencialmente una rama de los activos del mundo real RWA(, similar a la continuación de la emisión de tokens de tipo de seguridad STO). La STO se exploró entre 2017 y 2018, en ese momento estaba en fase experimental. La narrativa de RWA comenzó a surgir el año pasado, debido a la gradual relajación de la regulación, las empresas tradicionales buscan participar en la valorización de capital en el mundo de las criptomonedas a través de la cadena.
Las instituciones con licencia han impulsado esta ola de entusiasmo, pero su lógica subyacente es la tokenización de activos ( ABS ), que se remonta a los MBS ( de la crisis de las hipotecas subprime de 2008. Hoy en día, la tecnología y la regulación son más maduras, como una plataforma que emite en L2, enfatizando el cumplimiento y la custodia, obteniendo las licencias pertinentes.
En comparación con las acciones tradicionales de EE. UU., las acciones tokenizadas permiten el comercio 7×24 horas, tienen un umbral de entrada bajo y mayor liquidez. Abrir una cuenta de acciones tradicionales es complicado y está limitado por los horarios de trading y los días festivos. Las acciones tokenizadas se pueden negociar en cualquier momento, lo que las hace adecuadas para oportunidades impulsadas por eventos, pero una liquidez excesiva puede llevar a que los minoristas sean manipulados.
La tokenización de acciones en EE. UU. no es un concepto nuevo; algunas bolsas lo intentaron en años anteriores, pero en ese momento el entorno regulatorio no era claro, por lo que no logró escalar. Hoy en día, con la mejora del entorno regulatorio global, se impulsa una ola de entusiasmo. Al igual que con Internet, ya había un esbozo en la década de 1960, y no fue hasta después del año 2000 que se globalizó; los conceptos avanzados requieren que la infraestructura y la comprensión sigan.
La ola proviene de la madurez del mercado y el cambio en la demanda de los usuarios. En el pasado, STO e IDO eran formas de que los intercambios capturaran tráfico, pero hoy en día el mercado tiene suficientes usuarios, y la tokenización se asemeja más a una manifestación de la madurez del producto. Reduce las barreras de entrada para el comercio, apoya el comercio durante todo el día, pero debido a la falta de un mecanismo de arbitraje completo, los precios en cadena pueden estar desconectados de los precios de las acciones fuera de la cadena.
Tokenización de acciones y diferencias con las acciones tradicionales
Las acciones tokenizadas son certificados de precio de contratos inteligentes en la cadena, y no acciones reales. Los usuarios no pueden disfrutar de los derechos de los accionistas de las acciones tradicionales ) como el derecho a voto, el derecho a la gobernanza de la empresa (, solo pueden obtener beneficios económicos ) como dividendos (. La forma de distribución de dividendos varía según el emisor: algunos convierten automáticamente los dividendos en tokens, mientras que otros los distribuyen directamente.
Tokenización de acciones y acciones tradicionales tienen tres grandes diferencias:
Sin identidad de accionista: las acciones tokenizadas son mantenidas por una institución de custodia que posee las acciones reales, ancladas 1:1, los usuarios solo poseen un certificado en la cadena, sin derechos de accionista.
Atributo de mapeo de precios: similar a los derivados, solo rastrea el precio, sin derechos de voto ni de gobernanza.
Alta liquidez y bajo umbral: soporte para el comercio 7×24 horas, más flexible que las acciones tradicionales, adecuado para el comercio impulsado por eventos, pero una liquidez excesiva puede llevar a que los minoristas sean manipulados.
En términos de cumplimiento, los corredores de bolsa con licencia deben emitir a través de la acreditación de la UE, asegurando que la custodia de activos sea transparente y que las auditorías de terceros sean completas. Los puntos de atención de los reguladores incluyen la transparencia, la seguridad de los activos y la prueba de reservas.
La tokenización de acciones es similar a los ETF, encapsulando acciones individuales, y su precio es determinado por el mercado a través de transacciones, no impulsado por oráculos. A diferencia de los modelos de oráculos anteriores, las acciones tokenizadas actuales requieren el colateral de acciones reales. Sin embargo, la falta de un mecanismo de arbitraje conduce a riesgos de desviación de precios, por lo que es necesario mejorar los mecanismos de acuñación y redención.
Riesgos y oportunidades de la tokenización de acciones no cotizadas
La tokenización de acciones no cotizadas presenta tres grandes riesgos:
Conflictos de cumplimiento legal y gobernanza: las empresas relacionadas pueden no reconocer las acciones tokenizadas, lo que lleva a una situación legal incierta.
Información asimétrica: el Token detrás puede ser una participación en un fondo LP, la información específica es opaca y la circulación está limitada.
Falta de transparencia en los precios: insuficiencia de liquidez, mecanismo de precios imperfecto, difícil protección de los derechos de los inversores.
El mayor riesgo es que la autenticidad no se puede verificar. Una empresa niega públicamente que los Token emitidos por la plataforma relacionada sean sus acciones, lo que dificulta a los inversores verificar la autenticidad y la cantidad de los activos en garantía. No se garantizan los derechos de dividendos ni de voto, y es difícil proteger los derechos.
Si la empresa coopera con ) como el fundador inicial que pignora acciones y certifica (, la tokenización puede ofrecer a las empresas emergentes oportunidades de fijación de precios Pre-IPO y recuperación de flujo de efectivo, similar a la fijación de precios en el mercado de capital de riesgo, reduciendo el riesgo de falta de fondos para la investigación y el desarrollo. Esta es una gran oportunidad para los proyectos en etapa temprana.
Consideraciones para la elección de la cadena de emisión
Una cadena pública se ha convertido en la opción preferida debido a su gran base de usuarios, alta velocidad de transacciones y un ecosistema DeFi maduro, lo que la hace adecuada para seguir tendencias. Otra cadena pública puede estar relacionada con la planificación a largo plazo del emisor, tiene bajas tarifas de Gas y una fuerte personalización de contratos. La elección está relacionada con el estilo de gobernanza de la empresa y la dirección de la inversión.
La selección de cadenas se basa más en intereses comerciales que en ventajas técnicas. Una plataforma ya tiene una colaboración con una cadena pública específica; elegir esa cadena puede ser para impulsar el precio del Token o controlar los ingresos de L2. Las consideraciones técnicas son secundarias; la manipulación y los juegos de intereses son el núcleo; la cadena es solo un papel utilizado.
Valor a largo plazo de la tokenización de acciones estadounidenses
La tokenización de acciones en el mercado estadounidense posee un valor a largo plazo, similar a la transformación de las acciones de offline a internet. La descentralización y la transparencia de Web3 reducen los costos de confianza, apoyan el comercio 24/7 y la rápida fijación de precios.
La tokenización de RWA en el mercado de valores estadounidense es superior a los ABS de la crisis de las hipotecas subprime de 2008, basada en cuatro avances:
Alta transparencia: los registros de la cadena pública son verificables, y la simetría de la información es superior a la de las finanzas tradicionales.
Regulación mejorada: los requisitos de cumplimiento son más estrictos que en años anteriores.
Control de riesgos: la selección de activos de alta calidad y la automatización de contratos inteligentes reducen el riesgo humano.
Avances tecnológicos: la infraestructura blockchain es superior a los sistemas tradicionales.
Pero actualmente hay muchos factores de especulación, se debe tener cuidado con el riesgo de manipulación humana, aún se encuentra en fase experimental. La narrativa grandiosa es atractiva, pero la participación de los pequeños inversores es baja, y los problemas de deslizamiento y liquidez son significativos.
Otras direcciones de tokenización que valen la pena seguir
Los activos de derechos de autor tienen el mayor potencial, como la música, el cine, los libros y la participación en anuncios de sitios web. Los creadores de contenido pueden tokenizar los derechos de autor, recuperar rápidamente la inversión, y los titulares disfrutan de dividendos a largo plazo, de manera transparente y eficiente.
RWA es superior a ABS en términos de transparencia y automatización, pero la intervención humana es un punto de dolor en la confianza. La tokenización de derechos de autor y bienes raíces requiere una fuerte regulación y restricciones legales, de lo contrario, es difícil asegurar dividendos a largo plazo. Debe cumplir con tres elementos: contratos relacionales, alto valor y durabilidad a largo plazo.
Consultoría de financiamiento RWA para empresas nacionales, similar a la transferencia de ingresos futuros de ABS, pero con costos superiores al financiamiento tradicional, mayormente para la gestión del valor de mercado. En la práctica, enfrenta desafíos de regulación y liquidez.
Si en el futuro el mercado de acciones se integra completamente en la cadena, se podrán emitir directamente Tokens que otorguen derechos a los accionistas, pero será difícil de lograr a corto plazo, se necesitarán de 10 a 20 años. Si las finanzas tradicionales se integran completamente en la cadena, los derechos de los accionistas podrían ser posibles, pero a corto plazo seguirá siendo dominado por instituciones.
La tokenización de acciones en el mercado financiero estadounidense, como rama de RWA, conecta Web2 con Web3, reduce las barreras y costos de transacción, y apoya el comercio continuo y la fijación de precios rápida. Sus ventajas incluyen alta transparencia, avances regulatorios y madurez tecnológica, pero enfrenta desafíos como la falta de liquidez, desviaciones de precios, ausencia de mecanismos de redención e incertidumbre en la conformidad. La tokenización de acciones no cotizadas presenta riesgos aún mayores. A largo plazo, se espera que RWA transforme las industrias financieras y de contenido, requiriendo la madurez conjunta de la tecnología, la regulación y el mercado.
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MetaMaximalist
· 07-28 02:26
ngmi con estas llamadas "acciones tokenizadas" tbh... puro juego de arbitraje regulatorio
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ApeWithNoFear
· 07-28 02:02
Todavía es demasiado fuerte, se necesita regulación técnica.
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HodlNerd
· 07-25 02:54
la teoría de juegos nos dice que la tokenización es inevitable tbh
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GasFeeCryer
· 07-25 02:53
Otra vez es una toma a la gente por tonta.
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SighingCashier
· 07-25 02:43
Los tontos que operan acciones estadounidenses todavía se preocupan por la Liquidez todo el día.
Tokenización de acciones estadounidenses: desafíos y oportunidades coexisten, la nueva ola de RWA provoca reflexiones en la industria
Tokenización de acciones estadounidenses: ¿narrativa nueva o vino nuevo en botellas viejas?
Recientemente, la tokenización de acciones en EE. UU. ha atraído mucha atención, y varias plataformas han lanzado productos relacionados, lo que ha generado un amplio debate. ¿Es este fenómeno una narrativa completamente nueva o es simplemente un viejo vino en botellas nuevas? Invitamos a tres invitados a discutir desde diferentes perspectivas, abarcando tecnología, cumplimiento, oportunidades de inversión y riesgos.
Tokenización de acciones de EE. UU.: ¿nueva narrativa o vino nuevo en botellas viejas?
La tokenización de acciones en el mercado estadounidense es esencialmente una rama de los activos del mundo real RWA(, similar a la continuación de la emisión de tokens de tipo de seguridad STO). La STO se exploró entre 2017 y 2018, en ese momento estaba en fase experimental. La narrativa de RWA comenzó a surgir el año pasado, debido a la gradual relajación de la regulación, las empresas tradicionales buscan participar en la valorización de capital en el mundo de las criptomonedas a través de la cadena.
Las instituciones con licencia han impulsado esta ola de entusiasmo, pero su lógica subyacente es la tokenización de activos ( ABS ), que se remonta a los MBS ( de la crisis de las hipotecas subprime de 2008. Hoy en día, la tecnología y la regulación son más maduras, como una plataforma que emite en L2, enfatizando el cumplimiento y la custodia, obteniendo las licencias pertinentes.
En comparación con las acciones tradicionales de EE. UU., las acciones tokenizadas permiten el comercio 7×24 horas, tienen un umbral de entrada bajo y mayor liquidez. Abrir una cuenta de acciones tradicionales es complicado y está limitado por los horarios de trading y los días festivos. Las acciones tokenizadas se pueden negociar en cualquier momento, lo que las hace adecuadas para oportunidades impulsadas por eventos, pero una liquidez excesiva puede llevar a que los minoristas sean manipulados.
La tokenización de acciones en EE. UU. no es un concepto nuevo; algunas bolsas lo intentaron en años anteriores, pero en ese momento el entorno regulatorio no era claro, por lo que no logró escalar. Hoy en día, con la mejora del entorno regulatorio global, se impulsa una ola de entusiasmo. Al igual que con Internet, ya había un esbozo en la década de 1960, y no fue hasta después del año 2000 que se globalizó; los conceptos avanzados requieren que la infraestructura y la comprensión sigan.
La ola proviene de la madurez del mercado y el cambio en la demanda de los usuarios. En el pasado, STO e IDO eran formas de que los intercambios capturaran tráfico, pero hoy en día el mercado tiene suficientes usuarios, y la tokenización se asemeja más a una manifestación de la madurez del producto. Reduce las barreras de entrada para el comercio, apoya el comercio durante todo el día, pero debido a la falta de un mecanismo de arbitraje completo, los precios en cadena pueden estar desconectados de los precios de las acciones fuera de la cadena.
Tokenización de acciones y diferencias con las acciones tradicionales
Las acciones tokenizadas son certificados de precio de contratos inteligentes en la cadena, y no acciones reales. Los usuarios no pueden disfrutar de los derechos de los accionistas de las acciones tradicionales ) como el derecho a voto, el derecho a la gobernanza de la empresa (, solo pueden obtener beneficios económicos ) como dividendos (. La forma de distribución de dividendos varía según el emisor: algunos convierten automáticamente los dividendos en tokens, mientras que otros los distribuyen directamente.
Tokenización de acciones y acciones tradicionales tienen tres grandes diferencias:
Sin identidad de accionista: las acciones tokenizadas son mantenidas por una institución de custodia que posee las acciones reales, ancladas 1:1, los usuarios solo poseen un certificado en la cadena, sin derechos de accionista.
Atributo de mapeo de precios: similar a los derivados, solo rastrea el precio, sin derechos de voto ni de gobernanza.
Alta liquidez y bajo umbral: soporte para el comercio 7×24 horas, más flexible que las acciones tradicionales, adecuado para el comercio impulsado por eventos, pero una liquidez excesiva puede llevar a que los minoristas sean manipulados.
En términos de cumplimiento, los corredores de bolsa con licencia deben emitir a través de la acreditación de la UE, asegurando que la custodia de activos sea transparente y que las auditorías de terceros sean completas. Los puntos de atención de los reguladores incluyen la transparencia, la seguridad de los activos y la prueba de reservas.
La tokenización de acciones es similar a los ETF, encapsulando acciones individuales, y su precio es determinado por el mercado a través de transacciones, no impulsado por oráculos. A diferencia de los modelos de oráculos anteriores, las acciones tokenizadas actuales requieren el colateral de acciones reales. Sin embargo, la falta de un mecanismo de arbitraje conduce a riesgos de desviación de precios, por lo que es necesario mejorar los mecanismos de acuñación y redención.
Riesgos y oportunidades de la tokenización de acciones no cotizadas
La tokenización de acciones no cotizadas presenta tres grandes riesgos:
Conflictos de cumplimiento legal y gobernanza: las empresas relacionadas pueden no reconocer las acciones tokenizadas, lo que lleva a una situación legal incierta.
Información asimétrica: el Token detrás puede ser una participación en un fondo LP, la información específica es opaca y la circulación está limitada.
Falta de transparencia en los precios: insuficiencia de liquidez, mecanismo de precios imperfecto, difícil protección de los derechos de los inversores.
El mayor riesgo es que la autenticidad no se puede verificar. Una empresa niega públicamente que los Token emitidos por la plataforma relacionada sean sus acciones, lo que dificulta a los inversores verificar la autenticidad y la cantidad de los activos en garantía. No se garantizan los derechos de dividendos ni de voto, y es difícil proteger los derechos.
Si la empresa coopera con ) como el fundador inicial que pignora acciones y certifica (, la tokenización puede ofrecer a las empresas emergentes oportunidades de fijación de precios Pre-IPO y recuperación de flujo de efectivo, similar a la fijación de precios en el mercado de capital de riesgo, reduciendo el riesgo de falta de fondos para la investigación y el desarrollo. Esta es una gran oportunidad para los proyectos en etapa temprana.
Consideraciones para la elección de la cadena de emisión
Una cadena pública se ha convertido en la opción preferida debido a su gran base de usuarios, alta velocidad de transacciones y un ecosistema DeFi maduro, lo que la hace adecuada para seguir tendencias. Otra cadena pública puede estar relacionada con la planificación a largo plazo del emisor, tiene bajas tarifas de Gas y una fuerte personalización de contratos. La elección está relacionada con el estilo de gobernanza de la empresa y la dirección de la inversión.
La selección de cadenas se basa más en intereses comerciales que en ventajas técnicas. Una plataforma ya tiene una colaboración con una cadena pública específica; elegir esa cadena puede ser para impulsar el precio del Token o controlar los ingresos de L2. Las consideraciones técnicas son secundarias; la manipulación y los juegos de intereses son el núcleo; la cadena es solo un papel utilizado.
Valor a largo plazo de la tokenización de acciones estadounidenses
La tokenización de acciones en el mercado estadounidense posee un valor a largo plazo, similar a la transformación de las acciones de offline a internet. La descentralización y la transparencia de Web3 reducen los costos de confianza, apoyan el comercio 24/7 y la rápida fijación de precios.
La tokenización de RWA en el mercado de valores estadounidense es superior a los ABS de la crisis de las hipotecas subprime de 2008, basada en cuatro avances:
Alta transparencia: los registros de la cadena pública son verificables, y la simetría de la información es superior a la de las finanzas tradicionales.
Regulación mejorada: los requisitos de cumplimiento son más estrictos que en años anteriores.
Control de riesgos: la selección de activos de alta calidad y la automatización de contratos inteligentes reducen el riesgo humano.
Avances tecnológicos: la infraestructura blockchain es superior a los sistemas tradicionales.
Pero actualmente hay muchos factores de especulación, se debe tener cuidado con el riesgo de manipulación humana, aún se encuentra en fase experimental. La narrativa grandiosa es atractiva, pero la participación de los pequeños inversores es baja, y los problemas de deslizamiento y liquidez son significativos.
Otras direcciones de tokenización que valen la pena seguir
Los activos de derechos de autor tienen el mayor potencial, como la música, el cine, los libros y la participación en anuncios de sitios web. Los creadores de contenido pueden tokenizar los derechos de autor, recuperar rápidamente la inversión, y los titulares disfrutan de dividendos a largo plazo, de manera transparente y eficiente.
RWA es superior a ABS en términos de transparencia y automatización, pero la intervención humana es un punto de dolor en la confianza. La tokenización de derechos de autor y bienes raíces requiere una fuerte regulación y restricciones legales, de lo contrario, es difícil asegurar dividendos a largo plazo. Debe cumplir con tres elementos: contratos relacionales, alto valor y durabilidad a largo plazo.
Consultoría de financiamiento RWA para empresas nacionales, similar a la transferencia de ingresos futuros de ABS, pero con costos superiores al financiamiento tradicional, mayormente para la gestión del valor de mercado. En la práctica, enfrenta desafíos de regulación y liquidez.
Si en el futuro el mercado de acciones se integra completamente en la cadena, se podrán emitir directamente Tokens que otorguen derechos a los accionistas, pero será difícil de lograr a corto plazo, se necesitarán de 10 a 20 años. Si las finanzas tradicionales se integran completamente en la cadena, los derechos de los accionistas podrían ser posibles, pero a corto plazo seguirá siendo dominado por instituciones.
La tokenización de acciones en el mercado financiero estadounidense, como rama de RWA, conecta Web2 con Web3, reduce las barreras y costos de transacción, y apoya el comercio continuo y la fijación de precios rápida. Sus ventajas incluyen alta transparencia, avances regulatorios y madurez tecnológica, pero enfrenta desafíos como la falta de liquidez, desviaciones de precios, ausencia de mecanismos de redención e incertidumbre en la conformidad. La tokenización de acciones no cotizadas presenta riesgos aún mayores. A largo plazo, se espera que RWA transforme las industrias financieras y de contenido, requiriendo la madurez conjunta de la tecnología, la regulación y el mercado.