Reconstrucción del valor de Ethereum: la diversificación del mercado detrás de un aumento del 97.7%
El precio de Ethereum rebotó desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, con un aumento de hasta el 97.7%. Sin embargo, esto muestra una fenomenología de diferenciación en el mercado de capitales. Los fondos institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de posiciones en contratos derivados alcanzó un máximo histórico de 32.2 mil millones de dólares. Después de un largo período de estancamiento, el mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo un lugar de valor subestimado, y la actualización de Pectra también proporciona cierto respaldo a esta perspectiva. A través de un análisis de datos integral de Ethereum, intentamos esbozar su estado real actual, mostrando un Ethereum que está experimentando una reconstrucción de valor.
Mercado y fondos: ETF cauteloso VS entusiasmo por contratos
Hasta el 18 de mayo, el patrimonio neto total de las posiciones de ETF de ETH en EE.UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, el ETF de Bitcoin representa el 5.95%, lo que muestra una mayor preferencia del mercado de ETF por Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, los fondos de ETF de Ethereum estuvieron en su mayoría en estado de salida. A partir del 21 de abril, comenzó a haber un flujo de retorno, pero los datos de retorno en general no son significativos. En abril, la entrada neta de ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y en mayo, hasta ahora, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Los datos muestran que a finales de abril el valor de "ganancias/pérdidas no realizadas netas" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo. Antes, entre el 1 y el 22 de abril, el NUPL se mantuvo en negativo, lo que indica que la mayoría de las direcciones de tenencia estaban en estado de pérdida en ese momento. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, en la etapa inicial de un mercado alcista o en recuperación, sin haber alcanzado aún una fase de excesivo optimismo.
Curiosamente, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo superior a 1 ha disminuido después de la recuperación de precios, mientras que durante la caída de precios había estado aumentando constantemente. Esto indica que algunos inversores han optado por realizar ganancias por encima de los 1800 dólares. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de que aún está lejos de su máximo histórico, el volumen de posiciones de contratos ha alcanzado un nuevo récord histórico recientemente. El 14 de mayo, el volumen de posiciones de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi alcanzando su nivel máximo histórico. Esto muestra que el mercado mantiene un alto entusiasmo por Ethereum.
En general, a finales de abril, Ethereum comenzó a experimentar un flujo de entrada de fondos positivo, y luego el precio aumentó drásticamente. Sin embargo, en términos de la cantidad de flujo de fondos, especialmente el flujo de fondos de ETF, la proporción de fondos de instituciones tradicionales que han aumentado sigue siendo baja.
TVL vuelve a subir, pero el bajo Gas no ha podido activar el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en la cadena, el número de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado significativamente, manteniéndose entre 400,000 y 600,000 diariamente, una tendencia que ha continuado por más de un año. Recientemente, la curva de fluctuación ha mostrado una tendencia a superar los 600,000.
Los cambios en los datos de TVL son más evidentes. El TVL en dólares comenzó a recuperarse desde el 22 de abril, subiendo de aproximadamente 45 mil millones de dólares a un máximo de 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, dado el aumento significativo en el precio de Ethereum, este cambio puede no reflejar la situación real en la cadena. En términos de cantidad de ETH, desde el 9 de abril, la cantidad de ETH apostada en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, de un máximo de 30.26 millones de monedas a 24 millones de monedas, lo que representa una disminución del 20%.
Este fenómeno puede ser causado por la reducción en la cantidad de tokens debido a que algunos fondos eligen realizar ganancias o evitar pérdidas no compensadas durante el rápido aumento de precios.
En cuanto al Gas, hasta el 16 de mayo, el precio promedio de Gas de Ethereum era de 3.572 Gwei, lo que representa una caída significativa del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, manteniéndose en su mayoría por debajo de 8 Gwei, alcanzando un mínimo de 1.6 Gwei el 3 de mayo. Este cambio está relacionado con la EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2 al ampliar el espacio blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas no parecen haber estimulado un aumento en las transacciones en la cadena, ya que los datos sobre el número de transacciones diarias no muestran cambios significativos.
Comercio DEX y configuración de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking en cadena muestran que entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum estuvo en estado de salida neta. En particular, una plataforma de intercambio ha visto salir el 30% de su staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor cantidad de staking sigue siendo esa plataforma, con un volumen de 9.11 millones de monedas.
En cuanto al volumen de transacciones en DEX, la red principal de Ethereum entrará claramente en un período activo después de 2025, superando el rendimiento de 2024 y acercándose a los picos de 2021 y 2022. Sin embargo, desde la perspectiva de los datos de ingresos, el reciente aumento en la actividad de transacciones proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, con USDT generando 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con el mayor volumen de emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un volumen total de emisión de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble del TVL de DeFi de Ethereum.
El análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum revela que casi la mitad de las transacciones se realizan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado significativamente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 ha disminuido en realidad. Esto indica que Ethereum está cambiando hacia un papel de centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones se ve restringido. A partir de esto, parece que la estrategia de Ethereum de aumentar la actividad disminuyendo las tarifas y mejorando la velocidad de las transacciones puede tener dificultades para tener éxito.
Además, aunque el monto promedio de las transferencias en cadena de Ethereum ha disminuido, aún se encuentra entre varios miles de dólares y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas, lo que muestra su característica de "cadena exclusiva para grandes inversores".
En general, el reciente gran rebote en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un período de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen ser limitados. Por otro lado, se ha convertido en un centro de transacciones de grandes cantidades de capital y monedas estables, y los grandes inversores parecen estar satisfechos con el estado relativamente tranquilo en la cadena en este momento.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir de manera simple la calidad de Ethereum. El mercado necesita ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional, y reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. Quizás, un Ethereum más maduro y "estable" es precisamente la dirección inevitable y la forma final de su evolución.
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SandwichVictim
· 07-28 15:34
Eh, este aumento se ve como Arruinado, estoy muy perdido.
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FlatTax
· 07-26 20:25
Las instituciones están manteniendo la moneda en espera, ¿por qué realmente subió tanto?
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StableBoi
· 07-25 19:29
Tener dinero y no ganar es un idiota, introducir una posición es trabajar.
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gaslight_gasfeez
· 07-25 19:28
Ballena se muda a una nueva casa, las grandes instituciones también están esperando a que el dinero inteligente sume.
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TokenStorm
· 07-25 19:21
Las instituciones que siguen el libro de texto están tomando a la gente por tonta, el ETF se mantiene cauteloso, los inversores minoristas obtienen liquidación de contratos, elegantemente.
El aumento del 97.7% detrás de la fisión: análisis del camino de la reconstrucción del valor de Ethereum.
Reconstrucción del valor de Ethereum: la diversificación del mercado detrás de un aumento del 97.7%
El precio de Ethereum rebotó desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, con un aumento de hasta el 97.7%. Sin embargo, esto muestra una fenomenología de diferenciación en el mercado de capitales. Los fondos institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de posiciones en contratos derivados alcanzó un máximo histórico de 32.2 mil millones de dólares. Después de un largo período de estancamiento, el mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo un lugar de valor subestimado, y la actualización de Pectra también proporciona cierto respaldo a esta perspectiva. A través de un análisis de datos integral de Ethereum, intentamos esbozar su estado real actual, mostrando un Ethereum que está experimentando una reconstrucción de valor.
Mercado y fondos: ETF cauteloso VS entusiasmo por contratos
Hasta el 18 de mayo, el patrimonio neto total de las posiciones de ETF de ETH en EE.UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, el ETF de Bitcoin representa el 5.95%, lo que muestra una mayor preferencia del mercado de ETF por Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, los fondos de ETF de Ethereum estuvieron en su mayoría en estado de salida. A partir del 21 de abril, comenzó a haber un flujo de retorno, pero los datos de retorno en general no son significativos. En abril, la entrada neta de ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y en mayo, hasta ahora, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Los datos muestran que a finales de abril el valor de "ganancias/pérdidas no realizadas netas" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo. Antes, entre el 1 y el 22 de abril, el NUPL se mantuvo en negativo, lo que indica que la mayoría de las direcciones de tenencia estaban en estado de pérdida en ese momento. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, en la etapa inicial de un mercado alcista o en recuperación, sin haber alcanzado aún una fase de excesivo optimismo.
Curiosamente, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo superior a 1 ha disminuido después de la recuperación de precios, mientras que durante la caída de precios había estado aumentando constantemente. Esto indica que algunos inversores han optado por realizar ganancias por encima de los 1800 dólares. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de que aún está lejos de su máximo histórico, el volumen de posiciones de contratos ha alcanzado un nuevo récord histórico recientemente. El 14 de mayo, el volumen de posiciones de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi alcanzando su nivel máximo histórico. Esto muestra que el mercado mantiene un alto entusiasmo por Ethereum.
En general, a finales de abril, Ethereum comenzó a experimentar un flujo de entrada de fondos positivo, y luego el precio aumentó drásticamente. Sin embargo, en términos de la cantidad de flujo de fondos, especialmente el flujo de fondos de ETF, la proporción de fondos de instituciones tradicionales que han aumentado sigue siendo baja.
TVL vuelve a subir, pero el bajo Gas no ha podido activar el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en la cadena, el número de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado significativamente, manteniéndose entre 400,000 y 600,000 diariamente, una tendencia que ha continuado por más de un año. Recientemente, la curva de fluctuación ha mostrado una tendencia a superar los 600,000.
Los cambios en los datos de TVL son más evidentes. El TVL en dólares comenzó a recuperarse desde el 22 de abril, subiendo de aproximadamente 45 mil millones de dólares a un máximo de 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, dado el aumento significativo en el precio de Ethereum, este cambio puede no reflejar la situación real en la cadena. En términos de cantidad de ETH, desde el 9 de abril, la cantidad de ETH apostada en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, de un máximo de 30.26 millones de monedas a 24 millones de monedas, lo que representa una disminución del 20%.
Este fenómeno puede ser causado por la reducción en la cantidad de tokens debido a que algunos fondos eligen realizar ganancias o evitar pérdidas no compensadas durante el rápido aumento de precios.
En cuanto al Gas, hasta el 16 de mayo, el precio promedio de Gas de Ethereum era de 3.572 Gwei, lo que representa una caída significativa del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, manteniéndose en su mayoría por debajo de 8 Gwei, alcanzando un mínimo de 1.6 Gwei el 3 de mayo. Este cambio está relacionado con la EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2 al ampliar el espacio blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas no parecen haber estimulado un aumento en las transacciones en la cadena, ya que los datos sobre el número de transacciones diarias no muestran cambios significativos.
Comercio DEX y configuración de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking en cadena muestran que entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum estuvo en estado de salida neta. En particular, una plataforma de intercambio ha visto salir el 30% de su staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor cantidad de staking sigue siendo esa plataforma, con un volumen de 9.11 millones de monedas.
En cuanto al volumen de transacciones en DEX, la red principal de Ethereum entrará claramente en un período activo después de 2025, superando el rendimiento de 2024 y acercándose a los picos de 2021 y 2022. Sin embargo, desde la perspectiva de los datos de ingresos, el reciente aumento en la actividad de transacciones proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, con USDT generando 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con el mayor volumen de emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un volumen total de emisión de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble del TVL de DeFi de Ethereum.
El análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum revela que casi la mitad de las transacciones se realizan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado significativamente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 ha disminuido en realidad. Esto indica que Ethereum está cambiando hacia un papel de centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones se ve restringido. A partir de esto, parece que la estrategia de Ethereum de aumentar la actividad disminuyendo las tarifas y mejorando la velocidad de las transacciones puede tener dificultades para tener éxito.
Además, aunque el monto promedio de las transferencias en cadena de Ethereum ha disminuido, aún se encuentra entre varios miles de dólares y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas, lo que muestra su característica de "cadena exclusiva para grandes inversores".
En general, el reciente gran rebote en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un período de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen ser limitados. Por otro lado, se ha convertido en un centro de transacciones de grandes cantidades de capital y monedas estables, y los grandes inversores parecen estar satisfechos con el estado relativamente tranquilo en la cadena en este momento.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir de manera simple la calidad de Ethereum. El mercado necesita ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional, y reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. Quizás, un Ethereum más maduro y "estable" es precisamente la dirección inevitable y la forma final de su evolución.