Resumen del sistema de regulación de Activos Cripto en Malasia
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia y de la Comisión de Valores, que comparten las funciones de supervisión. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de manera privada como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales. En general, Malasia regula los Activos Cripto como valores/productos de inversión en lugar de moneda.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Orden de 2007 sobre el Mercado de Capitales y Servicios (las monedas digitales y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. Esta orden otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los activos encriptación cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha publicado una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Cripto", que regulan las condiciones de acceso a los intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias concretas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de negociación de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluidos el registro local, el capital mínimo, un sólido mecanismo de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con la licencia correspondiente y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán en el alcance de la regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
Regulación de los intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 bolsas de activos digitales con licencia aprobadas por la Comisión de Valores, que incluyen:
Luno Malaysia: La plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los intercambios más antiguos en obtener licencia, y soporta el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY: un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia: Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global: Fundada en 2018, plataforma de negociación local, recibió inversión de una plataforma de negociación, admite el comercio de monedas principales.
HATA Digital: obtuvo la aprobación de principios en 2022, es la 5ª DAX con licencia, y cuenta con funciones de comercio en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International: Aprobada en 2024, es la sexta DAX, posicionándose como una plataforma de "social + financiero", actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos - intercambios de activos digitales (RMO-DAX), y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de monedas encriptadas para su negociación, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es notable que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha recibido aprobación para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar los riesgos de divisas y los riesgos de lavado de dinero.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las exchanges licenciadas en Malasia generalmente apoyan la recarga y retiro en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de exchange con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego intercambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirarlos en ringgit a su cuenta bancaria personal. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir Activos Cripto de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar sus activos a la billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y Activos Cripto. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión contra el lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha implementado políticas estrictas de control de capital a largo plazo y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir que se forme un canal de fuga de capitales a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en las bolsas de valores:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit: el intercambio no debe ofrecer pares de transacciones valorados en dólares estadounidenses u otras divisas, ni se permiten transacciones de monedas estables.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: la extracción de moneda fiduciaria debe ser transferida a una cuenta bancaria local a nombre del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de Activos Cripto: Aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar moneda a sus billeteras personales, la plataforma generalmente establece retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan efectivamente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas altamente volátiles como Bitcoin y Ethereum, tienen dificultades para convertirlas en activos de moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de negociación centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no pueden usar su billetera personal en la cadena para la negociación directa o las transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y los individuos solo pueden ver el saldo y realizar operaciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y las "Guías de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluida CoKeeps, que han recibido la aprobación de principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban a terceros para la custodia internacional de Activos Cripto.
Luno Malaysia: Colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria son gestionados por la institución fiduciaria local MTrustee.
Tokenize: La custodia de activos es ejecutada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: También utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La Comisión de Valores exige a todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben usarse para otros fines.
Implementar auditorías periódicas de activos y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en un intercambio conocido, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Estado del mercado y competencia de plataformas
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios conformes han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado de encriptación a nivel nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits. En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó las 128,000, lo que es comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anual alcanza los 87 mil millones de ringgit, lo que representa más del noventa por ciento del mercado total de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, consolidándose como líder del mercado.
La cuota de mercado de los demás intercambios es relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, gracias a su experiencia en inversiones con Kenanga, tiene un cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado monedas que no estaban cubiertas por Luno.
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo en usuarios después de 2022 debido a la inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de crecimiento más rápido después de Luno;
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su función de integración de liquidez externa y su zona de operaciones en dólares, ha atraído la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde el perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan y son claramente más jóvenes. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el depósito medio es de 100 ringgits, presentando características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento año tras año, alcanzando un 17% de crecimiento en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado está en constante expansión. Luno también lanzará el servicio "Luno Institucional" en 2024, ofreciendo API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad del mercado está estrechamente relacionada con la tendencia internacional. Después de un incidente en un conocido intercambio en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde que el precio de Bitcoin se recuperó en 2023, impulsado por noticias favorables sobre ETF, el volumen de transacciones del tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la disposición a operar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas DAX, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de negociación con un enfoque en los jóvenes minoristas, alta concentración de plataformas y un nivel de actividad comercial claramente influenciado por tendencias globales, basado en políticas regulatorias claras y plataformas que cumplen con la seguridad. A medida que se vayan liberando gradualmente las categorías de tokens y se perfeccione el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial para un mayor crecimiento.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para negociar, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que las hace muy atractivas para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven a los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones para obtener ganancias a través de plataformas no registradas y luego transfieren los activos a la plataforma con licencia para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un conjunto de mecanismos sistemáticos de restricción y sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica regularmente una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin registro. Por ejemplo, varias bolsas de renombre fueron incluidas en la lista ya en 2020-2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y órdenes de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas:
Julio de 2021: Se ordenó a un conocido intercambio que detuviera el servicio a los usuarios de Malasia en un plazo de 14 días hábiles, cerrara el sitio web, la App y los canales de marketing, y se exigió que el fundador asegurara personalmente la ejecución.
Mayo de 2023: Se envió un comando similar al CEO de un intercambio, exigiendo una salida total del mercado de Malasia.
Diciembre de 2024: La comisión de valores anuncia que una bolsa ha proporcionado ilegalmente servicios de DAX y le ordena cerrar todo en 14 días.
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AlphaLeaker
· hace16h
¿Es interesante hacer regulación? En el mundo Cripto se juega de manera salvaje.
Detalles de la regulación de encriptación en Malasia: Estructura de seis intercambios autorizados y modelos de custodia de fondos
Resumen del sistema de regulación de Activos Cripto en Malasia
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia y de la Comisión de Valores, que comparten las funciones de supervisión. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de manera privada como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales. En general, Malasia regula los Activos Cripto como valores/productos de inversión en lugar de moneda.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Orden de 2007 sobre el Mercado de Capitales y Servicios (las monedas digitales y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. Esta orden otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los activos encriptación cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha publicado una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Cripto", que regulan las condiciones de acceso a los intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias concretas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de negociación de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluidos el registro local, el capital mínimo, un sólido mecanismo de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con la licencia correspondiente y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán en el alcance de la regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
Regulación de los intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 bolsas de activos digitales con licencia aprobadas por la Comisión de Valores, que incluyen:
Luno Malaysia: La plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los intercambios más antiguos en obtener licencia, y soporta el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY: un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia: Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global: Fundada en 2018, plataforma de negociación local, recibió inversión de una plataforma de negociación, admite el comercio de monedas principales.
HATA Digital: obtuvo la aprobación de principios en 2022, es la 5ª DAX con licencia, y cuenta con funciones de comercio en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International: Aprobada en 2024, es la sexta DAX, posicionándose como una plataforma de "social + financiero", actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos - intercambios de activos digitales (RMO-DAX), y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de monedas encriptadas para su negociación, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es notable que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha recibido aprobación para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar los riesgos de divisas y los riesgos de lavado de dinero.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las exchanges licenciadas en Malasia generalmente apoyan la recarga y retiro en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de exchange con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego intercambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirarlos en ringgit a su cuenta bancaria personal. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir Activos Cripto de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar sus activos a la billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y Activos Cripto. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión contra el lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha implementado políticas estrictas de control de capital a largo plazo y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir que se forme un canal de fuga de capitales a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en las bolsas de valores:
Estos diseños evitan efectivamente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas altamente volátiles como Bitcoin y Ethereum, tienen dificultades para convertirlas en activos de moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de negociación centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no pueden usar su billetera personal en la cadena para la negociación directa o las transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y los individuos solo pueden ver el saldo y realizar operaciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y las "Guías de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluida CoKeeps, que han recibido la aprobación de principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban a terceros para la custodia internacional de Activos Cripto.
La Comisión de Valores exige a todos los intercambios con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en un intercambio conocido, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Estado del mercado y competencia de plataformas
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios conformes han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado de encriptación a nivel nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits. En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó las 128,000, lo que es comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anual alcanza los 87 mil millones de ringgit, lo que representa más del noventa por ciento del mercado total de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, consolidándose como líder del mercado.
La cuota de mercado de los demás intercambios es relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde el perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan y son claramente más jóvenes. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el depósito medio es de 100 ringgits, presentando características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento año tras año, alcanzando un 17% de crecimiento en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado está en constante expansión. Luno también lanzará el servicio "Luno Institucional" en 2024, ofreciendo API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad del mercado está estrechamente relacionada con la tendencia internacional. Después de un incidente en un conocido intercambio en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde que el precio de Bitcoin se recuperó en 2023, impulsado por noticias favorables sobre ETF, el volumen de transacciones del tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la disposición a operar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas DAX, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de negociación con un enfoque en los jóvenes minoristas, alta concentración de plataformas y un nivel de actividad comercial claramente influenciado por tendencias globales, basado en políticas regulatorias claras y plataformas que cumplen con la seguridad. A medida que se vayan liberando gradualmente las categorías de tokens y se perfeccione el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial para un mayor crecimiento.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para negociar, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que las hace muy atractivas para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven a los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones para obtener ganancias a través de plataformas no registradas y luego transfieren los activos a la plataforma con licencia para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un conjunto de mecanismos sistemáticos de restricción y sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica regularmente una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin registro. Por ejemplo, varias bolsas de renombre fueron incluidas en la lista ya en 2020-2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y órdenes de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas: