Los activos globales se diversifican en la guerra arancelaria, la encriptación se convierte en un nuevo punto de equilibrio.

A principios de abril, una nueva política arancelaria provocó una fuerte volatilidad en los activos globales. Sin embargo, la posterior suavización de la actitud de la política y la confirmación de la estabilidad del liderazgo de la Reserva Federal aliviaron las preocupaciones de los inversores, lo que dio lugar a una nueva ronda de apetito por el riesgo, con el Bitcoin mostrando primero un fuerte impulso alcista.

A pesar de que en abril los indicadores macroeconómicos duros de consumo y empleo en EE. UU. no han sufrido un impacto sustancial, el riesgo ha aumentado claramente. Los datos de empleo no agrícola de EE. UU. en marzo fueron mejores de lo esperado, pero la nueva política arancelaria ha provocado un aumento significativo en el índice de precios de los productos importados. Aunque los datos de ventas minoristas de marzo fueron brillantes, el crecimiento del impulso de consumo real, excluyendo automóviles, ha mostrado cierta desaceleración.

Es aún más preocupante que en abril el índice de confianza del consumidor alcanzó la mayor caída desde 1978, reflejando la preocupación de los consumidores por las perspectivas económicas. Las expectativas de inflación también han aumentado drásticamente, con las expectativas de inflación a 1 año y 5 años alcanzando niveles récord en décadas, lo que revela la insostenibilidad de la economía.

El último informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) ha rebajado las proyecciones de crecimiento económico global, con expectativas de crecimiento significativamente reducidas tanto para Estados Unidos como para la zona euro. La economía estadounidense enfrenta una trampa de estanflación de "alta inflación-bajo crecimiento-conflicto de políticas", y los efectos negativos de las políticas arancelarias podrían comenzar a manifestarse gradualmente a través de múltiples canales.

La Reserva Federal se enfrenta a difíciles elecciones de política. En un contexto de inflación que se mantiene por encima del objetivo, la reunión de política monetaria de marzo decidió mantener las tasas de interés sin cambios, reflejando su dilema de equilibrio entre la inflación, el crecimiento económico y la presión política. El mercado en general espera que, si la inflación disminuye más rápido de lo esperado, la Reserva Federal podría comenzar a reducir las tasas de interés en la primera mitad de 2025.

A principios de abril, las acciones en EE. UU. sufrieron un fuerte golpe, y los tres principales índices registraron la mayor caída diaria desde marzo de 2020. Las acciones tecnológicas fueron las más afectadas, con importantes empresas tecnológicas viendo una fuerte caída en sus precios. Sin embargo, a finales de mes, las acciones en EE. UU. mostraron un rebote significativo, en parte debido a las expectativas de un posible ajuste en las políticas de aranceles y algunos informes financieros de gigantes tecnológicos que superaron las expectativas. A pesar de esto, en Wall Street se considera que esto podría ser solo una "corrección técnica en un mercado bajista", y el mercado aún enfrenta incertidumbres políticas y riesgos de recesión económica.

En este contexto, el Bitcoin ha destacado, redefiniendo su posición en los activos globales. A finales de abril, el precio del Bitcoin superó la barrera de 94,000 dólares, alcanzando un nuevo máximo del año. Este aumento se alinea con el oro, alcanzando nuevos máximos, lo que resalta su propiedad de "oro digital". La estabilidad del Bitcoin ha atraído a fondos de mediano y largo plazo, impulsando la capitalización total de los Activos Cripto a más de 3 billones de dólares.

La riqueza de los poseedores a largo plazo ha crecido significativamente, reflejando la confianza en el valor a largo plazo de Bitcoin. La desconexión de Bitcoin con los mercados tradicionales, así como la demanda de los inversores por activos no relacionados, han reforzado aún más la confianza de los poseedores a largo plazo.

En la actualidad, una gran cantidad de monedas de Bitcoin están en estado de ganancias, lo que generalmente se considera un "umbral optimista". Según la experiencia histórica, este patrón a menudo precede a un mercado alcista. Después de que Bitcoin superó los 90,000 dólares, tanto el número de direcciones activas en la cadena como la cantidad de billeteras de ballenas han mostrado un crecimiento significativo, lo que valida el consenso alcista de los fondos.

Impulsado por el aumento del precio del Bitcoin, la capitalización total del mercado global de Activos Cripto ha crecido significativamente, superando en valor a varias grandes empresas tecnológicas del mundo, convirtiéndose en el quinto activo más grande, solo detrás del oro, Apple, Microsoft y Nvidia. Cabe destacar que la correlación a largo plazo entre el Bitcoin y las acciones tecnológicas de EE. UU. ha mostrado un "desacoplamiento", exhibiendo un rendimiento de mercado independiente y un cambio en las propiedades de los activos.

Los Activos Cripto están reescribiendo la lógica subyacente de la fijación de precios de activos a nivel mundial. Algunas instituciones de inversión han elevado significativamente el precio objetivo a largo plazo de la moneda Bitcoin, reflejando un optimismo sobre su potencial futuro.

Actualmente, el rebote del mercado se debe principalmente a la relajación temporal de las preocupaciones sobre el impacto de las políticas arancelarias. La tendencia futura dependerá del desarrollo de la guerra arancelaria y de la dirección de la economía estadounidense. Dado que las expectativas de recortes de tasas más optimistas también están previstas para después del próximo año, la volatilidad del mercado a corto plazo es inevitable. Sin embargo, cuando los mercados financieros tradicionales se ven afectados por diversos factores, la independencia y propiedades anticíclicas de los Activos Cripto pueden atraer a más fondos que buscan diversificar su asignación de activos.