A la víspera de 2025, oportunidades y desafíos del mercado de criptomonedas según los principales VC

Con el sonido de las campanas del año nuevo a punto de sonar, la industria de la encriptación se encuentra en un nuevo punto de desarrollo. En 2024, el mercado ha experimentado una recuperación, innovación y ajustes, los proyectos líderes continúan consolidando su posición, y nuevas áreas emergentes están surgiendo silenciosamente. Como indicador de la industria, VC no solo ha sido testigo de los cambios en el mercado, sino que también está moldeando la dirección de la industria en la intersección de capital, comunidad y tecnología.

Desde el punto de partida de 2025, hemos invitado a varios VC de primer nivel a compartir sus observaciones y reflexiones sobre la industria de la encriptación. Ellos revisaron los aspectos destacados del año pasado, analizaron las oportunidades y desafíos actuales del mercado, y hicieron pronósticos sobre las tendencias futuras. En este campo en constante cambio, ¿qué proyectos y sectores están convirtiéndose en el foco de atención de los VC? Exploremos juntos el "ayer, hoy y mañana" de la industria de la encriptación.

Los proyectos más impresionantes de 2024

En el último año, la industria de la encriptación ha experimentado un nuevo crecimiento impulsado por el calentamiento del mercado y la innovación tecnológica. Desde la actualización de infraestructura hasta la ruptura en nuevas áreas, numerosos proyectos han demostrado una fuerte vitalidad y potencial innovador.

Un fundador de una institución señaló que Hyperliquid, como un DEX de contratos perpetuos de alto rendimiento, ha atraído a una gran cantidad de usuarios. La emisión de su token no involucró VC ni listados en CEX, convirtiéndose en uno de los airdrops más exitosos en la historia de la encriptación. La plataforma está expandiendo su línea de productos, lanzando el ecosistema HyperEVM, aumentando la utilidad del ecosistema de spot. A través de la liquidación en cadena y el market making, está generando grandes comisiones y poco a poco está conquistando la cuota de mercado de los principales DEX y CEX.

Otro VC también elogió altamente la cuota de mercado de Hyperliquid, así como su mecanismo de distribución y airdrop comunitario, y el efecto de riqueza. También mencionó que Pump.fun es la plataforma de lanzamiento de Meme más exitosa de este año, logrando llevar el concepto de "plataforma de lanzamiento de Meme" a una narrativa de primer nivel, desencadenando una ola de entusiasmo en el mercado de Meme. Esto indica que los proyectos de Web3 pueden lograr el éxito construyendo productos prácticos, de alta experiencia y relevancia.

En el ámbito DeFi, la revitalización de protocolos de préstamo maduros como AAVE y Compound, así como la aparición de nuevos participantes de alta calidad como Morpho, Euler y Ajna, es emocionante. A pesar de que esta ronda de DeFi no ha recibido la atención de antaño, el éxito discreto de estos protocolos sigue siendo digno de atención.

Pudgy Penguin ha sido mencionado por varios VC. Un fundador de una institución cree que impulsa el renacimiento de todo el sector de NFT, mostrando la poderosa energía del pensamiento de los nuevos emprendedores que fusionan Web2 y Web3.

Ethena destaca en el ámbito DeFi con la stablecoin USDE, obteniendo ganancias a través de posiciones largas y cortas de 1x establecidas en CEX gracias a altas tasas de financiación. Su colaboración con un fondo asegura que USDE mantenga rendimientos estables incluso en tasas de financiación negativas, consolidando su viabilidad a largo plazo.

Perspectivas del mercado de Bitcoin

En 2024, el Bitcoin mostró un asombroso impulso de crecimiento, aumentando un 119.1% hasta el 31 de diciembre. Esto se debe principalmente a la adopción de ETF al contado por parte de instituciones, el evento de reducción a la mitad en abril y el optimismo después de las elecciones en Estados Unidos. Mirando hacia 2025, varios VC esperan que el mercado alcista continúe, con una alta probabilidad de superar los 200,000 dólares.

Hay VC que indican que, a medida que el mercado madure, la relación de oferta y demanda de Bitcoin se fortalecerá aún más, y Bitcoin por debajo de 50,000 dólares podría convertirse en historia. Según los indicadores técnicos Pi Cycle y 2Y MA Multiplier, la cima de Bitcoin podría estar cerca de 200,000 dólares.

También hay VC que mantienen una actitud cautelosa, pronosticando que el próximo pico podría alcanzar entre 12 y 15 mil dólares, y luego oscilar entre 10 y 15 mil dólares. Suponiendo que la capitalización del mercado del oro no cambie, si la capitalización de Bitcoin no supera la anterior o se considera un activo en crecimiento, el precio podría alcanzar los 60 mil dólares, pero se necesitarían de 5 a 10 años.

Hay opiniones que sostienen que la dinámica actual del mercado será profundamente influenciada por múltiples factores, especialmente por la liquidez externa que trae el ETF al contado y el flujo constante de fondos impulsado por las políticas de reservas futuras. Esto significa que desde ahora hasta el pico del próximo año, el mercado de Bitcoin podría no experimentar una gran corrección, sino mantener una tendencia de aumento oscilante.

La disputa entre Meme y "VC"

La controversia sobre "VC币" ha sido un tema importante en el último año. Algunos VC han señalado que cuando el tamaño de los fondos VC en el mercado primario supera los 30-50 millones de dólares, es difícil para los LP obtener rendimientos extraordinarios. Un tamaño más ajustado puede obligar a los VC a profundizar en las etapas tempranas y apoyar a los emprendedores que necesitan ayuda. Los fondos VC a gran escala a menudo caen en la trampa de la expansión de la gestión, participando en rondas posteriores y lanzando el "VC币" criticado en el mercado. Este es un viejo problema de los VC de Web2, y en los últimos años, los VC de Web3 tampoco han podido escapar de ello.

La disputa entre Meme y las monedas VC es esencialmente una competencia de fondos estancados y liquidez en el mercado. En un entorno de fondos limitados, las monedas VC, debido a su bajo volumen de circulación, alta FDV y la aparición constante de nuevos proyectos, hacen que sea difícil para los fondos del mercado sostenerse de manera continua. La ventaja de las monedas Meme radica en su total circulación y distribución justa, lo que se alinea con la psicología de los inversores del mercado.

Sin embargo, la naturaleza PVP de las monedas Meme no es sostenible. A excepción de unos pocos proyectos de primer nivel, la mayoría es difícil que tenga un soporte de valor a largo plazo. Desde una perspectiva general, aparte de BTC, ETH y unos pocos proyectos de infraestructura DeFi con ingresos estables, la mayoría de los tokens de los proyectos son de naturaleza PVP.

La situación del VC enfrenta dificultades y no hay una solución a corto plazo. En un contexto de escasez de liquidez y el fortalecimiento de la ventaja institucional, la mitigación de los problemas debe pasar por un ciclo completo de auge y caída, permitiendo que el mercado se ajuste de manera natural y reconstruya la confianza y la equidad.

Caminos y proyectos con potencial futuro

Mirando hacia el futuro, la nueva ronda de narrativas innovadoras como la IA y DeSci están impulsando a la industria hacia una nueva etapa. Los ecosistemas líderes continúan consolidando sus ventajas competitivas, mientras que nuevas pistas y proyectos están surgiendo. Varias instituciones tienen una visión positiva sobre los siguientes campos:

1. RWA (Real World Asset): Esencialmente, se trata de permitir que la blockchain registre activos financieros globales convencionales, con una tasa de penetración actual de menos del 0.1%. Incluso un aumento de un orden de magnitud podría dar lugar a múltiples activos secundarios similares a ONDO y USUAL.

2. Re-staking: Como gran narrativa de 2024, el impacto del precio de la moneda aún no se ha reflejado plenamente. Con el lanzamiento gradual de AVS, 2025 podría traer un clímax.

3. Proyectos de ZK: como RiscZero, hardware acelerado Ingonyama, etc., comenzarán a mostrar su potencial en el mercado.

4. Agente de IA: se espera que se convierta en la estrella del mañana en el mercado de criptomonedas, con un gran potencial en la toma de decisiones de trading, optimización de DeFi y gestión de activos.

5. PayFi: Proyectos que conectan las finanzas tradicionales con la encriptación (como soluciones Layer2 y emisores de stablecoins) pueden recibir una amplia atención.

6. Fusión de IA y blockchain: la infraestructura de IA descentralizada y los agentes de IA (Agent) están surgiendo rápidamente, y los proyectos para construir redes o aplicaciones relacionadas están en preparación.

Perspectivas de ruptura de la "Adopción Masiva"

Varios VC se muestran optimistas sobre el progreso de la "adopción masiva" el próximo año. Algunos sectores verticales como DePIN ya han comenzado a atraer a usuarios de Web2. El sector de pagos se considera como una dirección importante para impulsar la adopción a gran escala.

Las monedas estables muestran una capacidad que supera la eficiencia de los bancos tradicionales en países que no utilizan el dólar, ofreciendo múltiples utilidades a los residentes de países del tercer mundo. Una vez que se establezca un marco de cumplimiento, el potencial en el ámbito de pagos será enorme, lo que podría dar lugar a una variedad de proyectos innovadores.

La nueva experiencia de usuario en el front-end y la experiencia de DeFi integrada también serán factores clave para impulsar la adopción, permitiendo a los usuarios menos experimentados comenzar a utilizar DeFi más fácilmente.

Etapa de mercado alcista y duración

Actualmente podría estar en la fase intermedia de un mercado alcista. La aprobación del ETF de Bitcoin significa la aparición de productos derivados financieros más amplios, y el aumento de participantes legítimos reduce directamente la volatilidad de los precios del mercado. En el futuro, podría ser difícil ver una reducción a la mitad o una caída drástica en el corto plazo, el mercado podría pasar de oscilaciones rápidas entre toros y osos a un crecimiento lento y sostenido a largo plazo.

El interés de las instituciones y gobiernos por la industria de la encriptación está en aumento, y el gobierno de Trump podría impulsar un entorno regulatorio más amigable. La propuesta de reserva estratégica de Bitcoin elevará aún más la confianza en el mercado.

Es probable que haya ajustes en el futuro, pero es poco probable que regrese a los niveles del mercado bajista. A corto plazo, Bitcoin al menos ha completado la mitad del proceso del mercado alcista.

Consejos de inversión para minoristas

1. Enfocarse en pistas de alta certeza, como BTC, monedas Meme y narrativas de IA, e invertir con cautela en viejas monedas alternativas que carecen de apoyo de nuevas narrativas.

2. Actuar conforme a la tendencia, entender las tendencias del mercado y seguir de cerca los temas de actualidad.

3. Prestar atención a la gestión de riesgos, preparar fondos que se puedan permitir perder y retirar costos en el momento adecuado.

4. Evitar el uso excesivo de apalancamiento y mantener estrategias sólidas.

5. Priorizar los activos de primera categoría como Bitcoin y Ethereum, y enfocarse en proyectos de alta calidad y desarrollo sostenible.

6. Valorar la seguridad, utilizar billeteras de hardware y herramientas de seguridad confiables.

7. Mantén una actitud tranquila, prioriza el riesgo y sigue aprendiendo y adaptándote a los cambios del mercado.