Perspectivas del mercado de julio: ¿un cambio oculto en la calma, continuará la debilidad del verano?

El mercado ha entrado en un período de calma, con volúmenes de negociación cayendo a un mínimo de 9 meses, y la volatilidad alcanzando un mínimo de 21 meses, lo que sugiere que a pesar de los numerosos eventos en julio, el mercado podría experimentar una desaceleración en el crecimiento de verano.

A pesar de la multitud de eventos y noticias en julio, el mercado aún podría mantener una baja actividad. Al mirar hacia atrás en los últimos cuatro años, cada julio ha estado acompañado de eventos significativos, pero los precios han permanecido relativamente estables, y los traders parecen preferir "disfrutar de la vida" en lugar de operar con frecuencia. ¿Será diferente este año? Esta expectativa podría ser solo un deseo.

Perspectivas de julio: ¿otro verano tranquilo?

Una serie de eventos importantes se avecinan. Las acciones de un político continúan afectando al mercado, distorsionando el sentimiento de riesgo y impulsando el precio del bitcoin. Julio estará nublado por su potencial impacto: el presupuesto, ajustes en la política arancelaria y la fecha límite de las últimas regulaciones sobre criptomonedas están en la agenda de este mes.

• **Presupuesto: ** Un político firmará un nuevo presupuesto el 5 de julio. Este proyecto de ley ha sido muy controvertido por su carácter expansivo, lo que podría aumentar significativamente el déficit de EE. UU. Un presupuesto fiscal expansivo es positivo para activos escasos como Bitcoin, pero este beneficio podría verse eclipsado por la reactivación de las discusiones sobre aranceles.

• Problemas arancelarios: El período de exención arancelaria de 90 días finalizará el 9 de julio, y se espera que se emitan más comentarios sobre diferentes países. El impacto de los nuevos aranceles se revelará y ajustará gradualmente a lo largo del mes. Al revisar la experiencia entre febrero y abril, la incertidumbre arancelaria puede suprimir fácilmente el sentimiento del mercado, lo que tiene un efecto negativo en Bitcoin.

• Política de regulación de criptomonedas: La tercera posible aparición es la tendencia política relacionada con las criptomonedas. El 22 de julio es la fecha límite final para la nueva política de regulación de criptomonedas, momento en el cual el grupo de trabajo deberá presentar un informe, recomendar un marco legislativo y regulatorio, y evaluar la situación de las reservas de activos digitales. Las decisiones relacionadas que previamente se vieron afectadas por la política de "reservas estratégicas de Bitcoin" podrían tener nuevos avances. Incluso si no se anuncian más información después del 22 de julio, las decisiones y anuncios relacionados con las políticas relevantes aún podrían surgir en cualquier momento.

Estos eventos pueden afectar el movimiento de BTC, dependiendo de cuál de los factores, la expansión fiscal o la incertidumbre comercial, domine. Además, la reducción de la liquidez debido al feriado del 4 de julio puede aumentar la incertidumbre en el mercado reciente y hacer que los comerciantes sean reacios a arriesgarse.

Transacciones políticas en evolución y emociones del mercado

El cambio en la situación política agita el mercado, es un hecho indiscutible. Recientemente, la incertidumbre global ha aumentado, lo que ha llevado a que el mercado (especialmente el mercado de criptomonedas) sea más débil. A partir de métricas como la tasa de financiación, los contratos abiertos, la exposición de ETF apalancados, el volumen de comercio y la inclinación de opciones, es difícil imaginar que Bitcoin esté a solo un 5% de su máximo histórico. En el actual entorno dominado por la incertidumbre, la aversión al riesgo del mercado se manifiesta de manera muy moderada a través de las herramientas financieras mencionadas, lo que coloca los precios y la capacidad de asumir riesgos en un estado estructural completamente diferente al de los períodos de mercado alcista anteriores.

Esta preferencia de riesgo reprimida puede interpretarse como una señal positiva para el futuro de Bitcoin. El entusiasmo limitado significa que si el mercado se recupera posteriormente, el riesgo de liquidación también será menor. Actualmente, no hay razones para un desapalancamiento masivo en el mercado, y el nivel general de apalancamiento sigue controlado, lo que es más adecuado para continuar manteniendo posiciones en spot y mantener la paciencia en este mercado estacionalmente débil.

¿Repetición de la historia o ruptura de lo convencional?

Al revisar el período de 2021 a 2024, julio es el segundo mes menos activo del año en términos de volumen de transacciones, a pesar de que los julios de los últimos años han estado llenos de titulares lo suficientemente impactantes como para sacudir el mercado.

• En julio de 2021, después de que un país prohibiera la minería de BTC, el precio de BTC se desplomó hasta el mínimo anual;
• En julio de 2022, varias instituciones de criptomonedas entraron en procedimientos de quiebra;
• Aunque 2023 ha sido relativamente tranquilo, una gran institución de gestión de activos ha presentado una solicitud de ETF de BTC;
• El año 2024 será especialmente turbulento, a principios de mes una plataforma de intercambio comenzará a distribuir activos, un gobierno nacional venderá bitcoins, a mediados de mes ocurrirá un evento político con la presencia de dignatarios en la conferencia de BTC, y a finales de mes habrá un cambio político significativo.

En un entorno donde no hay signos de sobrecalentamiento del mercado, elegir seguir manteniendo el spot y ser paciente podría ser una estrategia más segura.

Análisis profundo de datos del mercado

Desempeño del mercado spot

La actividad comercial en el mercado spot se ha debilitado aún más en los últimos siete días, con un volumen de transacciones diario promedio (ADV) que disminuyó un 34% en comparación con la semana anterior. El volumen promedio diario en los últimos siete días se redujo a 2,180 millones de dólares, la cifra más baja desde el 15 de octubre de 2024. Esta actividad débil se debe principalmente a un rango de consolidación estrecho y a un panorama informativo relativamente tranquilo.

El volumen de comercio al contado de Bitcoin cayó en junio de 2025 a su nivel más bajo desde septiembre de 2024, continuando la tendencia general de baja actividad comercial del verano. Los datos históricos muestran que de junio a octubre solo representa el 43% del tiempo del año, pero contribuye solo con el 32% del volumen de comercio anual. Históricamente, julio (que representa el 6.1% del volumen de comercio anual) y septiembre (que representa el 6% del volumen de comercio anual) suelen ser los meses más tranquilos del año.

La volatilidad también ha mostrado un patrón similar. La volatilidad a 7 días ha caído al 0.79%, el nivel más bajo desde el 14 de octubre de 2023. Cabe destacar que en el último año, la duración continua más larga de una volatilidad a 7 días tan baja (por debajo del 1%) ha sido de solo dos días, lo que indica que podría haber movimientos de mercado más significativos en el corto plazo. Los datos históricos muestran que incluso en el contexto de la prohibición de minería en 2021, quiebras de empresas de criptomonedas en 2022 y eventos políticos significativos en 2024, la volatilidad promedio de julio, septiembre y octubre sigue siendo relativamente baja.

A pesar de que la tendencia de precios es débil, el flujo de fondos se presenta fuerte. El ETP (producto negociado en bolsa) de Bitcoin registró una entrada neta de 18,877 BTC en la última semana, impulsada casi en su totalidad por la afluencia de grandes cantidades de capital en el ETF al contado de EE. UU., estableciendo el récord de entrada de fondos más fuerte en una sola semana desde el 28 de mayo. Sin embargo, el fuerte flujo de fondos contrasta marcadamente con los precios estancados, lo que indica una presión de venta considerable en el mercado.

Por lo tanto, a pesar de que en julio de 2025 existan múltiples factores de catalización del mercado, según patrones pasados, el mercado aún podría permanecer en un estado de debilidad típica del verano, con bajos volúmenes de negociación y baja volatilidad.

mercado de derivados

En general, la baja prima de futuros en una plataforma de negociación, el flujo limitado de fondos de ETFs apalancados, así como el bajo apalancamiento y los rendimientos moderados en el mercado de contratos perpetuos, indican que la presión del mercado impulsada por el apalancamiento tiene riesgos limitados a corto plazo.

• Mercado de futuros: Los futuros de criptomonedas en una plataforma de intercambio tuvieron un desempeño modesto en la última semana, con los traders evitando nuevas posiciones direccionales, a pesar de haber pasado por el importante vencimiento de contratos de junio, la exposición al riesgo general sigue siendo plana. La prima anualizada de los futuros de Bitcoin se mantiene débil, oscilando entre el 7% y el 8%, y en las operaciones de la mañana del martes cayó al 6.5%, el nivel más bajo en los últimos 8 días.

• ETF apalancados: La actividad de los ETF apalancados también ha sido moderada, con salidas de fondos pequeñas desde el jueves pasado, lo que indica que la preferencia del mercado por el bajo riesgo sigue siendo sólida. En la última semana, los contratos no liquidados en una plataforma de negociación han disminuido en 2,105 BTC, principalmente porque los traders mantuvieron contratos de junio por un valor de 8,960 BTC hasta su vencimiento. En los últimos dos meses, cuando el precio de Bitcoin se mantuvo por encima de los 100,000 dólares, sus contratos no liquidados han fluctuado en un rango estrecho de entre 145,000 y 160,000 BTC.

• Contratos perpetuos: El mercado de contratos perpetuos también refleja la misma cautela. La tasa de financiación anualizada a 7 días promedia solo el 2.5%, muy por debajo del nivel neutral del 10.95%. Esto indica que el mercado sigue careciendo de voluntad para establecer nuevas posiciones largas, lo que ha llevado a que el precio de los contratos perpetuos esté constantemente por debajo del precio al contado. El volumen de posiciones de los contratos perpetuos de Bitcoin sigue estando muy por debajo del máximo de mayo, estancándose básicamente en el nivel de 266,000 Bitcoins, solo con un ligero repunte desde el mínimo de 257,000 Bitcoins de la semana pasada.

• Mercado de Opciones: Al mismo tiempo, en el mercado de opciones de Bitcoin, debido a la prolongada consolidación de precios y la disminución de la actividad comercial, la demanda de apuestas direccionales ha disminuido, y la inclinación de los plazos tiende a ser neutral. Al mismo tiempo, la consolidación a largo plazo ha comprimido la volatilidad implícita a un nuevo mínimo anual, y el mercado espera que la tendencia del verano continúe avanzando lentamente.

El auge del mercado de derivados de criptomonedas

En el último año, la tasa de apalancamiento relativa en el mercado de altcoins ha aumentado drásticamente. La proporción de volumen de contratos perpetuos en relación con la capitalización de mercado casi se ha duplicado, pasando del 3% el 1 de julio de 2024 al 5.6% hoy, lo que indica que el comercio apalancado de altcoins es mucho más activo en comparación con hace un año.

El volumen no ajustado de Ethereum ha crecido un 68%, pasando de 3.5 millones de ETH a 6.88 millones de ETH. Mientras tanto, el volumen no ajustado de Solana ha aumentado un 115%, pasando de 13.2 millones de SOL a 28.3 millones de SOL. En comparación, el volumen no ajustado de Bitcoin se ha mantenido prácticamente sin cambios, pasando de 263,000 BTC el 1 de julio de 2024 a 266,000 BTC el 1 de julio de 2025, lo que destaca que el enfoque de los traders se está desplazando cada vez más hacia las altcoins.

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