Colapso del fondo de cobertura de Activos Cripto Three Arrows Capital
En el verano de 2022, el mercado de Activos Cripto sufrió uno de los colapsos más severos de la historia. En el centro de esta tormenta se encontraba un fondo de Cobertura llamado Three Arrows Capital(, abreviado como 3AC). Este fondo fue fundado por dos jóvenes comerciantes, Su Zhu y Kyle Davies, y había sido considerado como una de las instituciones de inversión más exitosas de la industria. Sin embargo, el repentino colapso de 3AC no solo llevó a su propia quiebra, sino que también desencadenó una reacción en cadena en todo el ecosistema de encriptación, causando la evaporación de billones de dólares en valor de mercado.
¿Cómo fue que 3AC pasó de ser un fondo de cobertura muy respetado a esta situación? Esta historia comienza en 2012. En ese momento, Su Zhu y Davies, que recién se habían graduado de la Universidad de Columbia, recaudaron aproximadamente 1 millón de dólares para fundar 3AC. Ambos habían trabajado en grandes bancos de inversión, pero pronto se cansaron de la forma de trabajo de las finanzas tradicionales. Decidieron emprender por su cuenta, creyendo que incluso si fracasaban, podrían volver a encontrar trabajo.
3AC inicialmente se centró en el arbitraje de derivados de divisas en mercados emergentes. Aprovecharon las pequeñas diferencias entre las cotizaciones de diferentes bancos para obtener ganancias, cada transacción generalmente ganando solo unos pocos centavos. Esta estrategia, aunque con márgenes de beneficio reducidos, conlleva un bajo riesgo y puede generar retornos estables tanto en mercados alcistas como bajistas. Su Zhu se destacó en este aspecto, habiendo estado entre los mejores en la empresa de negociación de alta frecuencia Flow Traders en la que trabajó anteriormente.
Con el auge del mercado de Activos Cripto, 3AC comenzó a dirigir su atención hacia este nuevo campo. Durante el mercado alcista de Bitcoin en 2017, ganaron mucho dinero mediante arbitraje entre diferentes bolsas en varios países. Por ejemplo, compraban Bitcoin en Estados Unidos o China y luego lo vendían en Corea del Sur a un precio más alto, obteniendo lo que se llama "prima del kimchi". Los documentos oficiales de 3AC indican que su objetivo de inversión es "lograr un retorno de mercado neutral continuo mientras se protege el capital".
Sin embargo, con el paso del tiempo, 3AC se desvió gradualmente de su estrategia de bajo riesgo inicial. Para expandir el tamaño de sus inversiones, comenzaron a endeudarse masivamente. Si todo iba bien, las ganancias generadas superarían los intereses de los préstamos pendientes. Hicieron esto repetidamente, ampliando continuamente el fondo de inversión, lo que les permitió pedir prestado más capital. Al mismo tiempo, Su Zhu y Davies también elaboraron un plan claro para convertirse en "celebridades de Twitter" con el fin de ganar la confianza de los profesionales de la industria. Su Zhu ganó 570,000 seguidores al promover su teoría de "superciclo" de Activos Cripto. Afirmó que el bitcoin entraría en un mercado alcista que duraría varios años, con precios que podrían alcanzar varios millones de dólares por moneda.
Hasta finales de 2020, 3AC gestionaba más de 2.6 mil millones de dólares en activos y 1.9 mil millones de dólares en pasivos. Una de sus mayores posiciones era GBTC(, el fideicomiso de Bitcoin de Grayscale), con una inversión de hasta 2 mil millones de dólares. En ese momento, el precio de negociación de GBTC estaba por encima del Bitcoin normal, y 3AC estaba encantado de aprovechar la diferencia de precios. En Twitter, Su Zhu a menudo hacía comentarios alcistas sobre GBTC, afirmando que comprarlo era una práctica "astuta" o "inteligente".
Sin embargo, a medida que el mercado de Activos Cripto entró en un mercado bajista en 2021, GBTC comenzó a cotizar a un precio inferior al de Bitcoin, lo que causó enormes pérdidas a 3AC. A pesar de esto, Su Zhu y Davies parecían no darse cuenta del peligro, y decidieron aumentar el riesgo de inversión con la esperanza de recuperar las pérdidas. En febrero de 2022, 3AC invirtió 200 millones de dólares en un popular token llamado Luna. Sin embargo, solo tres meses después, Luna se desplomó repentinamente hasta niveles cercanos a cero, evaporando más de 40 mil millones de dólares en valor de mercado en pocos días.
La caída de Luna se convirtió en la última gota que colmó el vaso para 3AC. Cuando los acreedores exigieron el reembolso de los préstamos, 3AC no pudo cumplir. Su Zhu y Davies comenzaron a pedir dinero prestado a cada inversionista de Activos Cripto adinerado que conocían, tratando de sobrevivir de la manera de "pedir nuevo para pagar viejo". Sin embargo, este enfoque solo retrasó la llegada del colapso. A mediados de junio, 3AC dejó de comunicarse con los acreedores, y Su Zhu y Davies ya no aparecieron.
La quiebra de 3AC provocó una reacción en cadena en todo el mercado de Activos Cripto. Debido al gran tamaño de las posiciones de 3AC, su liquidación forzada agravó aún más la caída del mercado, creando un ciclo vicioso. La capitalización total del mercado de Activos Cripto cayó de un pico de 3 billones de dólares a menos de 1 billón de dólares a finales de 2021. Muchas instituciones que prestaron a 3AC también sufrieron grandes golpes, incluidas Genesis Global Trading, Voyager Digital y Blockchain.com.
El 1 de julio, 3AC solicitó protección por quiebra en el distrito sur de Nueva York. A mediados de julio, el monto de las reclamaciones presentadas por los acreedores superó los 2.8 mil millones de dólares, y esto podría no ser todo. Sorprendentemente, los que ocupan los primeros lugares en la lista de reclamaciones son el propio Su Zhu y la esposa de Davies. Esta acción ha sido vista por los profesionales de la industria como "totalmente una broma".
Actualmente, el paradero de Su Zhu y Davies sigue siendo desconocido. Sus abogados afirman que ambos han recibido amenazas de muerte. La Autoridad Monetaria de Singapur está investigando si 3AC ha "violado gravemente" sus regulaciones. A finales de julio, Su Zhu y Davies dieron una entrevista a Bloomberg, culpando el colapso de 3AC a la incapacidad de prever que el mercado de Activos Cripto podría caer. Ambos expresaron su intención de ir a Dubái "pronto", mientras que sus amigos afirman que ya están allí.
La historia de 3AC muestra la locura y la fragilidad del mercado de Activos Cripto. Nos recuerda que incluso los inversores más exitosos pueden perderse en la avaricia y la arrogancia. Sin duda, esto es una lección dolorosa para toda la industria de encriptación.
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LiquidatedAgain
· 07-29 16:43
Las consecuencias de jugar con apalancamiento, ¡una lección dolorosa!
La historia del colapso del gigante de la encriptación 3AC: de millones de dólares a una sorprendente deuda de 2.8 mil millones.
Colapso del fondo de cobertura de Activos Cripto Three Arrows Capital
En el verano de 2022, el mercado de Activos Cripto sufrió uno de los colapsos más severos de la historia. En el centro de esta tormenta se encontraba un fondo de Cobertura llamado Three Arrows Capital(, abreviado como 3AC). Este fondo fue fundado por dos jóvenes comerciantes, Su Zhu y Kyle Davies, y había sido considerado como una de las instituciones de inversión más exitosas de la industria. Sin embargo, el repentino colapso de 3AC no solo llevó a su propia quiebra, sino que también desencadenó una reacción en cadena en todo el ecosistema de encriptación, causando la evaporación de billones de dólares en valor de mercado.
¿Cómo fue que 3AC pasó de ser un fondo de cobertura muy respetado a esta situación? Esta historia comienza en 2012. En ese momento, Su Zhu y Davies, que recién se habían graduado de la Universidad de Columbia, recaudaron aproximadamente 1 millón de dólares para fundar 3AC. Ambos habían trabajado en grandes bancos de inversión, pero pronto se cansaron de la forma de trabajo de las finanzas tradicionales. Decidieron emprender por su cuenta, creyendo que incluso si fracasaban, podrían volver a encontrar trabajo.
3AC inicialmente se centró en el arbitraje de derivados de divisas en mercados emergentes. Aprovecharon las pequeñas diferencias entre las cotizaciones de diferentes bancos para obtener ganancias, cada transacción generalmente ganando solo unos pocos centavos. Esta estrategia, aunque con márgenes de beneficio reducidos, conlleva un bajo riesgo y puede generar retornos estables tanto en mercados alcistas como bajistas. Su Zhu se destacó en este aspecto, habiendo estado entre los mejores en la empresa de negociación de alta frecuencia Flow Traders en la que trabajó anteriormente.
Con el auge del mercado de Activos Cripto, 3AC comenzó a dirigir su atención hacia este nuevo campo. Durante el mercado alcista de Bitcoin en 2017, ganaron mucho dinero mediante arbitraje entre diferentes bolsas en varios países. Por ejemplo, compraban Bitcoin en Estados Unidos o China y luego lo vendían en Corea del Sur a un precio más alto, obteniendo lo que se llama "prima del kimchi". Los documentos oficiales de 3AC indican que su objetivo de inversión es "lograr un retorno de mercado neutral continuo mientras se protege el capital".
Sin embargo, con el paso del tiempo, 3AC se desvió gradualmente de su estrategia de bajo riesgo inicial. Para expandir el tamaño de sus inversiones, comenzaron a endeudarse masivamente. Si todo iba bien, las ganancias generadas superarían los intereses de los préstamos pendientes. Hicieron esto repetidamente, ampliando continuamente el fondo de inversión, lo que les permitió pedir prestado más capital. Al mismo tiempo, Su Zhu y Davies también elaboraron un plan claro para convertirse en "celebridades de Twitter" con el fin de ganar la confianza de los profesionales de la industria. Su Zhu ganó 570,000 seguidores al promover su teoría de "superciclo" de Activos Cripto. Afirmó que el bitcoin entraría en un mercado alcista que duraría varios años, con precios que podrían alcanzar varios millones de dólares por moneda.
Hasta finales de 2020, 3AC gestionaba más de 2.6 mil millones de dólares en activos y 1.9 mil millones de dólares en pasivos. Una de sus mayores posiciones era GBTC(, el fideicomiso de Bitcoin de Grayscale), con una inversión de hasta 2 mil millones de dólares. En ese momento, el precio de negociación de GBTC estaba por encima del Bitcoin normal, y 3AC estaba encantado de aprovechar la diferencia de precios. En Twitter, Su Zhu a menudo hacía comentarios alcistas sobre GBTC, afirmando que comprarlo era una práctica "astuta" o "inteligente".
Sin embargo, a medida que el mercado de Activos Cripto entró en un mercado bajista en 2021, GBTC comenzó a cotizar a un precio inferior al de Bitcoin, lo que causó enormes pérdidas a 3AC. A pesar de esto, Su Zhu y Davies parecían no darse cuenta del peligro, y decidieron aumentar el riesgo de inversión con la esperanza de recuperar las pérdidas. En febrero de 2022, 3AC invirtió 200 millones de dólares en un popular token llamado Luna. Sin embargo, solo tres meses después, Luna se desplomó repentinamente hasta niveles cercanos a cero, evaporando más de 40 mil millones de dólares en valor de mercado en pocos días.
La caída de Luna se convirtió en la última gota que colmó el vaso para 3AC. Cuando los acreedores exigieron el reembolso de los préstamos, 3AC no pudo cumplir. Su Zhu y Davies comenzaron a pedir dinero prestado a cada inversionista de Activos Cripto adinerado que conocían, tratando de sobrevivir de la manera de "pedir nuevo para pagar viejo". Sin embargo, este enfoque solo retrasó la llegada del colapso. A mediados de junio, 3AC dejó de comunicarse con los acreedores, y Su Zhu y Davies ya no aparecieron.
La quiebra de 3AC provocó una reacción en cadena en todo el mercado de Activos Cripto. Debido al gran tamaño de las posiciones de 3AC, su liquidación forzada agravó aún más la caída del mercado, creando un ciclo vicioso. La capitalización total del mercado de Activos Cripto cayó de un pico de 3 billones de dólares a menos de 1 billón de dólares a finales de 2021. Muchas instituciones que prestaron a 3AC también sufrieron grandes golpes, incluidas Genesis Global Trading, Voyager Digital y Blockchain.com.
El 1 de julio, 3AC solicitó protección por quiebra en el distrito sur de Nueva York. A mediados de julio, el monto de las reclamaciones presentadas por los acreedores superó los 2.8 mil millones de dólares, y esto podría no ser todo. Sorprendentemente, los que ocupan los primeros lugares en la lista de reclamaciones son el propio Su Zhu y la esposa de Davies. Esta acción ha sido vista por los profesionales de la industria como "totalmente una broma".
Actualmente, el paradero de Su Zhu y Davies sigue siendo desconocido. Sus abogados afirman que ambos han recibido amenazas de muerte. La Autoridad Monetaria de Singapur está investigando si 3AC ha "violado gravemente" sus regulaciones. A finales de julio, Su Zhu y Davies dieron una entrevista a Bloomberg, culpando el colapso de 3AC a la incapacidad de prever que el mercado de Activos Cripto podría caer. Ambos expresaron su intención de ir a Dubái "pronto", mientras que sus amigos afirman que ya están allí.
La historia de 3AC muestra la locura y la fragilidad del mercado de Activos Cripto. Nos recuerda que incluso los inversores más exitosos pueden perderse en la avaricia y la arrogancia. Sin duda, esto es una lección dolorosa para toda la industria de encriptación.