Aave V4: Remodelando el futuro del protocolo de Finanzas descentralizadas
Como uno de los pilares del ecosistema DeFi, cualquier movimiento de Aave, el protocolo de préstamos más grande y maduro, es muy seguido por la industria. Recientemente, en la conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente que el equipo está a punto de lanzar su próxima y importante versión de iteración: Aave V4.
Aave V4 no es una simple actualización convencional, sino un hito clave en la hoja de ruta de la estrategia a largo plazo de Aave 2030. Esta actualización fue presentada oficialmente por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo central es abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas durante la operación de la versión V3, especialmente en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran alcance, Aave busca reestructurar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones principales del protocolo de préstamos de Finanzas descentralizadas, preparándose para el desarrollo futuro del protocolo.
En este artículo, exploraremos en detalle el contenido que incluye Aave V4. Revisaremos su evolución, analizaremos su nueva arquitectura y contextualizaremos estos cambios dentro de las tendencias más amplias del desarrollo de las Finanzas descentralizadas.
La evolución de Aave
El viaje de Aave comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde los prestamistas y los prestatarios necesitan encontrar contrapartes. Sin embargo, el proceso de búsqueda de contrapartes coincidentes es lento y está lleno de incertidumbre. Después de darse cuenta de estas fallas fundamentales, el equipo actualizó la marca de ETHLend a Aave (es decir, AAVE V1) en septiembre de 2018, cambiando decisivamente del modelo P2P a un modelo de contrato punto a contrato (P2C, Point-to-Contract) basado en un pool de liquidez, donde los fondos se agrupan para permitir préstamos instantáneos. Posteriormente, Aave V2 optimizó los contratos inteligentes, reduciendo aún más los costos de transacción en la congestionada red de Ethereum, lo que permitió a más personas acceder a las Finanzas descentralizadas.
La versión actual Aave V3, en comparación con la versión V2, ha dado un paso importante en eficiencia de capital y gestión de riesgos. Introduce varias características clave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Cuando el precio de los activos depositados y tomados prestados está altamente correlacionado (por ejemplo, entre stablecoins, o entre ETH y stETH), el Modo E permite a los usuarios desbloquear una mayor capacidad de préstamo (como un LTV más alto). Esto aborda directamente el problema de la ineficiencia del capital de activos correlacionados en V2.
Modo de Aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos, de mayor riesgo, se lancen de forma "aislada". Los colaterales proporcionados en modo de aislamiento solo se pueden utilizar para tomar prestado un conjunto de monedas estables aprobadas por gobernanza, y tienen un límite de deuda claro, además de no poder mezclarse con otros colaterales. Esto aísla efectivamente el riesgo de los nuevos activos, previniendo la contagión del riesgo.
Sin embargo, Aave V3 también expone una limitación estratégica más profunda: la arquitectura de una sola entidad no puede responder de manera flexible a las necesidades de los mercados emergentes y escenarios diversificados. Imagina un banco tradicional que inicialmente solo acepta bienes raíces como garantía. Todos sus formularios, procesos y modelos de evaluación de riesgos están diseñados en torno a los bienes raíces. Ahora, un cliente quiere solicitar un préstamo utilizando el patrimonio de su empresa, derechos de patente, o incluso cuentas por cobrar futuras. El banco se dará cuenta de que su conjunto original de procesos "de talla única" no puede manejar estos nuevos activos con diferentes características de riesgo. El banco tiene que realizar una reforma interna dolorosa o simplemente abandonar estos nuevos negocios.
Aave V3 enfrenta una situación similar. Su contrato inteligente principal está diseñado para activos nativos de criptomonedas (como ETH, WBTC, stablecoins). Cuando la industria comenzó a introducir RWA como colateral, la estructura única de Aave V3 se volvió insuficiente. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no se pueden simplemente integrar en el marco existente de contratos inteligentes.
Este es el problema central que Aave V4 busca resolver desde sus raíces: cómo evolucionar de un producto único y rígido a una plataforma flexible capaz de soportar innumerables escenarios financieros.
Aave V4: nueva arquitectura modular
Aave V4 introduce un nuevo diseño, llamado modelo "Centro de Liquidez + Radios" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de una "entidad única", que podemos entender con una simple analogía del sistema financiero tradicional: un banco central y su red de bancos comerciales.
Centro de liquidez: el "banco central" de Aave
En cada red blockchain que opera Aave, habrá un centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez de toda la red. No ofrece servicios "minoristas" directamente a los usuarios finales. En cambio, se enfoca en la gestión de liquidez macro y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda a todo el ecosistema. Este modelo tiene el potencial de aumentar la utilización del capital, brindando mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través de un mecanismo llamado "Capa de Liquidez Cruzada Unificada" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuyo soporte técnico central es el protocolo de interoperabilidad cruzada de Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: El "banco comercial especializado" de Aave. El centro de liquidez opera en segundo plano y los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spoke. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, cada mercado está diseñado para un propósito específico y se conecta al centro de liquidez central. Son como bancos comerciales especializados. Por ejemplo, podría haber:
Core Spoke: utilizado para manejar préstamos generales de activos criptográficos de primera línea de bajo riesgo y alta liquidez como ETH y WBTC.
E-Mode Spoke: optimizado específicamente para pares de monedas altamente correlacionadas como stablecoins y LST, proporcionando la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: diseñado a medida para activos del mundo real tokenizados como bonos del Tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades institucionales y regulatorias.
Un Spoke de trading de alto apalancamiento, diseñado para traders profesionales que buscan altos riesgos y altos retornos, con un modelo de tasas de interés y parámetros de control de riesgos especiales.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer sus propios Spoke. Si un nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de Aave, podrá obtener una línea de crédito del centro de liquidez, aprovechando así la enorme red de liquidez de Aave para iniciar un nuevo mercado especializado. Esto transforma completamente a Aave de un simple producto en una plataforma básica para la innovación financiera.
Comparativa: Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para comprender plenamente la dirección estratégica de Aave, sería útil compararla con su principal competidor MakerDAO. MakerDAO también ha llevado a cabo recientemente un cambio de marca, renombrándose como Sky y lanzando su propio plan de "Fin del juego (Endgame)". Como dice el refrán, "los héroes ven lo mismo", Sky también ha adoptado una arquitectura modular, lo que indica que toda la industria avanza hacia un diseño más flexible y escalable.
similar
La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema Sky, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO (el actual USDS, el antiguo DAI). Establece las reglas más fundamentales (por ejemplo: qué SubDAOs pueden acceder al sistema, cuál es el límite total de emisión para cada SubDAO, mecanismos de cierre de emergencia, etc.), mantiene la estabilidad del USDS y actúa como la última garantía de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada semi-independiente que opera dentro del ecosistema Sky, actuando como un "banco comercial" orientado a campos específicos. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por Sky Protocol para recibir ciertos tipos de colaterales y presentar una solicitud a Sky Core para acuñar USDS. Por ejemplo, Spark Protocol es actualmente el único SubDAO maduro en el ecosistema Sky, que es un SubDAO enfocado en préstamos y es un competidor directo de Aave. Otros SubDAO pueden enfocarse en activos RWA u otros mercados nicho.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambos reconocen que una sola entidad no puede satisfacer todas las demandas del mercado, por lo que adoptaron el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados": el banco central establece políticas y proporciona liquidez, mientras que los bancos comerciales especializados se encargan de desarrollar escenarios de negocio específicos.
Al revisar la enemistad entre los proyectos Aave y Sky (MakerDAO), Sky Spark nació a través de un Fork directo del código abierto de Aave V3. Ambas partes también tuvieron una intensa disputa sobre el protocolo de reparto de beneficios, donde Aave acusó a Spark de no haber pagado el 10% de la participación en los beneficios que había prometido. Ahora Aave V4 simplemente "se ha inspirado" en el enfoque de diseño modular maduro de Sky, lo que se puede considerar como "devolviendo el golpe con la misma moneda".
diferente
A pesar de ser tan similares, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en su modelo de negocio, modelo económico y soberanía ecológica.
Primero, los tipos de liquidez: el Liquidity Hub de Aave está diseñado para proporcionar liquidez para una amplia gama de clases de activos, incluidos stablecoins, activos volátiles (como ETH), y activos derivados (LSTs). Sky, por su parte, hereda el ADN de MakerDAO, y su estrategia central siempre se ha centrado en la emisión, estabilización y promoción de su stablecoin nativa USDS (anteriormente conocida como DAI). La principal tarea de su SubDAO es crear más escenarios de aplicación y demanda para USDS, profundizando su foso de liquidez.
En segundo lugar, están los modelos económicos y la soberanía: esta es la distinción más fundamental entre ambos. Sky SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, y cada SubDAO tiene permitido emitir su propio token de gobernanza (como el token SPK de Spark), lo que le permite construir modelos económicos independientes, implementar sus propios programas de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento de su negocio. Esta independencia económica permite a los SubDAO evolucionar hacia arquitecturas funcionales complejas y poderosas. Tomando como ejemplo el único caso maduro en la actual ecología de Sky, Spark, su modelo operativo puede compararse con un sistema financiero de dos niveles:
"banco comercial" a nivel ( en el lado minorista ): cuenta con una plataforma de préstamos dirigida a usuarios finales llamada Spark Lend. Esta parte del negocio sirve directamente a los usuarios individuales, con funciones similares a las de un banco comercial que conocemos.
A nivel de "banco de reservas regionales" ( en el extremo mayorista ): Spark también cuenta con una capa de liquidez llamada Spark Liquidity Layer (SLL), que actúa como un "nodo de liquidez" regional. Después de obtener liquidez (como USDC/USDS) de Sky Core, SLL no solo proporciona apoyo financiero a su propio "banco comercial" Spark Lend, sino que también "distribuye" esta liquidez a otros protocolos de Finanzas descentralizadas, como Morpho, e incluso a competidores como Aave.
Por lo tanto, Spark no es una simple aplicación de préstamos, sino un motor de liquidez profundamente integrado que combina negocios minoristas y mayoristas, aprovechando completamente su identidad de SubDAO para crear y distribuir valor dentro y fuera del ecosistema Sky.
En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en Aave V4 es mucho más débil. Actualmente, los Spokes no pueden emitir su propio token. Son una extensión del protocolo central de Aave, y el valor que generan (como los ingresos por intereses) regresará a la DAO de Aave. Un Spoke es similar a diferentes divisiones dentro de un gran grupo; operan bajo la marca unificada de Aave y el marco económico, y el valor que crean también regresa a la sede del grupo.
Perspectiva macroeconómica
Los cambios de arquitectura de Aave y Sky no son eventos aislados, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
Integración de RWA
El próximo frente del crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente que es la tokenización de activos del mundo real, como bonos del gobierno, bienes raíces y crédito privado. Estos activos tienen requisitos legales y de cumplimiento únicos, lo que dificulta su gestión en un único y extenso protocolo. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite que el protocolo, manteniendo sus características centrales de descentralización y sin permisos, cree entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con permisos (como RWA Spoke o RWA SubDAO) dedicados a recibir y gestionar RWA.
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Reestructuración de Aave V4: Desbloqueando un nuevo panorama de préstamos DeFi
Aave V4: Remodelando el futuro del protocolo de Finanzas descentralizadas
Como uno de los pilares del ecosistema DeFi, cualquier movimiento de Aave, el protocolo de préstamos más grande y maduro, es muy seguido por la industria. Recientemente, en la conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente que el equipo está a punto de lanzar su próxima y importante versión de iteración: Aave V4.
Aave V4 no es una simple actualización convencional, sino un hito clave en la hoja de ruta de la estrategia a largo plazo de Aave 2030. Esta actualización fue presentada oficialmente por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo central es abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas durante la operación de la versión V3, especialmente en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran alcance, Aave busca reestructurar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones principales del protocolo de préstamos de Finanzas descentralizadas, preparándose para el desarrollo futuro del protocolo.
En este artículo, exploraremos en detalle el contenido que incluye Aave V4. Revisaremos su evolución, analizaremos su nueva arquitectura y contextualizaremos estos cambios dentro de las tendencias más amplias del desarrollo de las Finanzas descentralizadas.
La evolución de Aave
El viaje de Aave comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde los prestamistas y los prestatarios necesitan encontrar contrapartes. Sin embargo, el proceso de búsqueda de contrapartes coincidentes es lento y está lleno de incertidumbre. Después de darse cuenta de estas fallas fundamentales, el equipo actualizó la marca de ETHLend a Aave (es decir, AAVE V1) en septiembre de 2018, cambiando decisivamente del modelo P2P a un modelo de contrato punto a contrato (P2C, Point-to-Contract) basado en un pool de liquidez, donde los fondos se agrupan para permitir préstamos instantáneos. Posteriormente, Aave V2 optimizó los contratos inteligentes, reduciendo aún más los costos de transacción en la congestionada red de Ethereum, lo que permitió a más personas acceder a las Finanzas descentralizadas.
La versión actual Aave V3, en comparación con la versión V2, ha dado un paso importante en eficiencia de capital y gestión de riesgos. Introduce varias características clave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Cuando el precio de los activos depositados y tomados prestados está altamente correlacionado (por ejemplo, entre stablecoins, o entre ETH y stETH), el Modo E permite a los usuarios desbloquear una mayor capacidad de préstamo (como un LTV más alto). Esto aborda directamente el problema de la ineficiencia del capital de activos correlacionados en V2.
Modo de Aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos, de mayor riesgo, se lancen de forma "aislada". Los colaterales proporcionados en modo de aislamiento solo se pueden utilizar para tomar prestado un conjunto de monedas estables aprobadas por gobernanza, y tienen un límite de deuda claro, además de no poder mezclarse con otros colaterales. Esto aísla efectivamente el riesgo de los nuevos activos, previniendo la contagión del riesgo.
Sin embargo, Aave V3 también expone una limitación estratégica más profunda: la arquitectura de una sola entidad no puede responder de manera flexible a las necesidades de los mercados emergentes y escenarios diversificados. Imagina un banco tradicional que inicialmente solo acepta bienes raíces como garantía. Todos sus formularios, procesos y modelos de evaluación de riesgos están diseñados en torno a los bienes raíces. Ahora, un cliente quiere solicitar un préstamo utilizando el patrimonio de su empresa, derechos de patente, o incluso cuentas por cobrar futuras. El banco se dará cuenta de que su conjunto original de procesos "de talla única" no puede manejar estos nuevos activos con diferentes características de riesgo. El banco tiene que realizar una reforma interna dolorosa o simplemente abandonar estos nuevos negocios.
Aave V3 enfrenta una situación similar. Su contrato inteligente principal está diseñado para activos nativos de criptomonedas (como ETH, WBTC, stablecoins). Cuando la industria comenzó a introducir RWA como colateral, la estructura única de Aave V3 se volvió insuficiente. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no se pueden simplemente integrar en el marco existente de contratos inteligentes.
Este es el problema central que Aave V4 busca resolver desde sus raíces: cómo evolucionar de un producto único y rígido a una plataforma flexible capaz de soportar innumerables escenarios financieros.
Aave V4: nueva arquitectura modular
Aave V4 introduce un nuevo diseño, llamado modelo "Centro de Liquidez + Radios" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de una "entidad única", que podemos entender con una simple analogía del sistema financiero tradicional: un banco central y su red de bancos comerciales.
Centro de liquidez: el "banco central" de Aave
En cada red blockchain que opera Aave, habrá un centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez de toda la red. No ofrece servicios "minoristas" directamente a los usuarios finales. En cambio, se enfoca en la gestión de liquidez macro y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda a todo el ecosistema. Este modelo tiene el potencial de aumentar la utilización del capital, brindando mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través de un mecanismo llamado "Capa de Liquidez Cruzada Unificada" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuyo soporte técnico central es el protocolo de interoperabilidad cruzada de Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: El "banco comercial especializado" de Aave. El centro de liquidez opera en segundo plano y los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spoke. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, cada mercado está diseñado para un propósito específico y se conecta al centro de liquidez central. Son como bancos comerciales especializados. Por ejemplo, podría haber:
Core Spoke: utilizado para manejar préstamos generales de activos criptográficos de primera línea de bajo riesgo y alta liquidez como ETH y WBTC.
E-Mode Spoke: optimizado específicamente para pares de monedas altamente correlacionadas como stablecoins y LST, proporcionando la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: diseñado a medida para activos del mundo real tokenizados como bonos del Tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades institucionales y regulatorias.
Un Spoke de trading de alto apalancamiento, diseñado para traders profesionales que buscan altos riesgos y altos retornos, con un modelo de tasas de interés y parámetros de control de riesgos especiales.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer sus propios Spoke. Si un nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de Aave, podrá obtener una línea de crédito del centro de liquidez, aprovechando así la enorme red de liquidez de Aave para iniciar un nuevo mercado especializado. Esto transforma completamente a Aave de un simple producto en una plataforma básica para la innovación financiera.
Comparativa: Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para comprender plenamente la dirección estratégica de Aave, sería útil compararla con su principal competidor MakerDAO. MakerDAO también ha llevado a cabo recientemente un cambio de marca, renombrándose como Sky y lanzando su propio plan de "Fin del juego (Endgame)". Como dice el refrán, "los héroes ven lo mismo", Sky también ha adoptado una arquitectura modular, lo que indica que toda la industria avanza hacia un diseño más flexible y escalable.
similar
La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema Sky, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO (el actual USDS, el antiguo DAI). Establece las reglas más fundamentales (por ejemplo: qué SubDAOs pueden acceder al sistema, cuál es el límite total de emisión para cada SubDAO, mecanismos de cierre de emergencia, etc.), mantiene la estabilidad del USDS y actúa como la última garantía de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada semi-independiente que opera dentro del ecosistema Sky, actuando como un "banco comercial" orientado a campos específicos. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por Sky Protocol para recibir ciertos tipos de colaterales y presentar una solicitud a Sky Core para acuñar USDS. Por ejemplo, Spark Protocol es actualmente el único SubDAO maduro en el ecosistema Sky, que es un SubDAO enfocado en préstamos y es un competidor directo de Aave. Otros SubDAO pueden enfocarse en activos RWA u otros mercados nicho.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambos reconocen que una sola entidad no puede satisfacer todas las demandas del mercado, por lo que adoptaron el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados": el banco central establece políticas y proporciona liquidez, mientras que los bancos comerciales especializados se encargan de desarrollar escenarios de negocio específicos.
Al revisar la enemistad entre los proyectos Aave y Sky (MakerDAO), Sky Spark nació a través de un Fork directo del código abierto de Aave V3. Ambas partes también tuvieron una intensa disputa sobre el protocolo de reparto de beneficios, donde Aave acusó a Spark de no haber pagado el 10% de la participación en los beneficios que había prometido. Ahora Aave V4 simplemente "se ha inspirado" en el enfoque de diseño modular maduro de Sky, lo que se puede considerar como "devolviendo el golpe con la misma moneda".
diferente
A pesar de ser tan similares, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en su modelo de negocio, modelo económico y soberanía ecológica.
Primero, los tipos de liquidez: el Liquidity Hub de Aave está diseñado para proporcionar liquidez para una amplia gama de clases de activos, incluidos stablecoins, activos volátiles (como ETH), y activos derivados (LSTs). Sky, por su parte, hereda el ADN de MakerDAO, y su estrategia central siempre se ha centrado en la emisión, estabilización y promoción de su stablecoin nativa USDS (anteriormente conocida como DAI). La principal tarea de su SubDAO es crear más escenarios de aplicación y demanda para USDS, profundizando su foso de liquidez.
En segundo lugar, están los modelos económicos y la soberanía: esta es la distinción más fundamental entre ambos. Sky SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, y cada SubDAO tiene permitido emitir su propio token de gobernanza (como el token SPK de Spark), lo que le permite construir modelos económicos independientes, implementar sus propios programas de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento de su negocio. Esta independencia económica permite a los SubDAO evolucionar hacia arquitecturas funcionales complejas y poderosas. Tomando como ejemplo el único caso maduro en la actual ecología de Sky, Spark, su modelo operativo puede compararse con un sistema financiero de dos niveles:
"banco comercial" a nivel ( en el lado minorista ): cuenta con una plataforma de préstamos dirigida a usuarios finales llamada Spark Lend. Esta parte del negocio sirve directamente a los usuarios individuales, con funciones similares a las de un banco comercial que conocemos.
A nivel de "banco de reservas regionales" ( en el extremo mayorista ): Spark también cuenta con una capa de liquidez llamada Spark Liquidity Layer (SLL), que actúa como un "nodo de liquidez" regional. Después de obtener liquidez (como USDC/USDS) de Sky Core, SLL no solo proporciona apoyo financiero a su propio "banco comercial" Spark Lend, sino que también "distribuye" esta liquidez a otros protocolos de Finanzas descentralizadas, como Morpho, e incluso a competidores como Aave.
Por lo tanto, Spark no es una simple aplicación de préstamos, sino un motor de liquidez profundamente integrado que combina negocios minoristas y mayoristas, aprovechando completamente su identidad de SubDAO para crear y distribuir valor dentro y fuera del ecosistema Sky.
En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en Aave V4 es mucho más débil. Actualmente, los Spokes no pueden emitir su propio token. Son una extensión del protocolo central de Aave, y el valor que generan (como los ingresos por intereses) regresará a la DAO de Aave. Un Spoke es similar a diferentes divisiones dentro de un gran grupo; operan bajo la marca unificada de Aave y el marco económico, y el valor que crean también regresa a la sede del grupo.
Perspectiva macroeconómica
Los cambios de arquitectura de Aave y Sky no son eventos aislados, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
Integración de RWA
El próximo frente del crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente que es la tokenización de activos del mundo real, como bonos del gobierno, bienes raíces y crédito privado. Estos activos tienen requisitos legales y de cumplimiento únicos, lo que dificulta su gestión en un único y extenso protocolo. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite que el protocolo, manteniendo sus características centrales de descentralización y sin permisos, cree entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con permisos (como RWA Spoke o RWA SubDAO) dedicados a recibir y gestionar RWA.
cadena de aplicación