Exploración del ecosistema de pagos de moneda estable: un análisis panorámico desde la tecnología hasta el comercio
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos ciclos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están revolucionando la forma en que fluye el valor transfronterizo, las transacciones empresariales y el acceso a los servicios financieros personales.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están integrando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, así como productos de rendimiento programables, han mejorado significativamente la conveniencia del uso de monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Investiga a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura fundamental que sustenta el comercio de monedas estables, así como la demanda dinámica que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables generan nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para entender el impacto de las monedas estables, primero hay que examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automatizadas (ACH) y pagos entre pares, entre otros. A pesar de que se han integrado en la vida cotidiana, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. Aunque en ese momento fueron innovadores, hoy en día estas infraestructuras de pago globales están en su mayoría obsoletas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago enfrentan problemas de altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, la incapacidad de realizar liquidaciones las 24 horas y procesos en el backend complejos. Además, a menudo vienen con servicios adicionales innecesarios, como verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos débiles. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios, permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras en los sistemas bancarios tradicionales.
Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, proporcionando protección a los usuarios.
Reducción de costos: La eliminación de intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
Cobertura global: las plataformas descentralizadas pueden alcanzar mercados donde los servicios financieros tradicionales tienen una cobertura insuficiente, logrando la inclusión financiera.
Dos, el panorama de la industria de pagos con moneda estable
El sector de pagos de monedas estables se puede dividir en cuatro niveles de pilas tecnológicas:
1. Capa 1: Capa de aplicación
La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios formas convenientes de acceso a moneda estable, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas reconocidas que innovan en este campo incluyen:
Stripe: proveedor de pagos tradicional que integra monedas estables como USDC para pagos globales.
MetaMask: no proporciona directamente la función de intercambio de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
Helio: 450,000 billeteras activas y 6,000 comerciantes. Con el complemento Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden realizar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente USDY en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
Algunas aplicaciones de pago Web2 también permiten a los usuarios realizar pagos utilizando moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.
El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (hay cierta superposición).
Pasarela de pago orientada a desarrolladores; 2) Pasarela de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de pasarelas de pago tienden a enfocarse más en una de estas categorías, moldeando así su producto central, experiencia del usuario y mercado objetivo.
La pasarela de pago orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Normalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes y habilitar funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar estas herramientas para desarrolladores incluyen:
BVNK: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para facilitar la integración de monedas estables. BVNK ofrece soluciones API que permiten una conexión fluida, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas mantener y negociar múltiples monedas estables y monedas fiduciarias, además de los servicios para comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de monedas estables de los clientes. Procesa más de $100 mil millones en volumen de transacciones anuales, con un crecimiento del 200% anual, y una valoración de $750 millones, con clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
Iron: Proporciona API para integrar de manera fluida el comercio de moneda estable en su negocio existente. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida de fondos a nivel mundial, infraestructura de pagos con moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, y admite flujos de trabajo de pago personalizados (incluidos pagos periódicos, emisión de facturas o pagos a demanda).
Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, pago de salarios y pagos masivos, las monedas admitidas incluyen naira nigeriana (NGN), dólar canadiense (CAD), dólar estadounidense (USD), moneda estable Tether (USDT) y moneda estable USD Coin (USDC). Se dirige principalmente al mercado africano y aún no hay datos de operación.
Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz fácil de usar que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, transferencias y servicios financieros. A menudo incluyen billeteras móviles, soporte de múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago sencilla para los usuarios incluyen:
Decaf: plataforma bancaria en cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluyendo MoneyGram, logrando casi cero costos de retiro, tiene más de 10,000 usuarios en Sudamérica, con altas valoraciones.
Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrada directamente con los comerciantes, que permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. Meso también soporta la compra de USDC, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y usar fácilmente dólares digitales sin interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.
b. U tarjeta
La tarjeta de criptomonedas es una tarjeta de pago que permite a los usuarios gastar criptomonedas o monedas estables en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Reap: Emisores de tarjetas en Asia, con clientes que incluyen Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi y más de 40 empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente obtienen ingresos a través de comisiones sobre el volumen de transacciones y colaboran con bancos en Hong Kong, pudiendo cubrir la mayor parte de las áreas fuera de Estados Unidos, soporta depósitos multichain; el volumen de transacciones alcanzará $30M en julio de 2024.
Raincards: emisores de tarjetas en América, que apoyan a varias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, etc. Su mayor característica es que pueden servir a usuarios en EE.UU. y América Latina. Emití una tarjeta empresarial USDC para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos comerciales diarios con activos en cadena.
Fiat24: emisores europeos + banco web3, el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, soporta la emisión de tarjetas para empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo permite recargas en arbitrum. Crecimiento lento, total de usuarios 20K, ingresos mensuales $100K-150K.
Kast: tarjeta U de crecimiento rápido, actualmente se han emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k usuarios activos mensuales, volumen de transacciones de $7m en diciembre de 2024, ingresos de $200k.
1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta moneda estable y ofrece un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración, aún no hay datos.
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y en las monedas admitidas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajos costos a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesador de pagos
Como una capa clave de la pila tecnológica de moneda estable, el procesador de pagos es el pilar de los canales de pago, que abarca principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
Moonpay: admite más de 80 tipos de moneda criptográfica, ofrece múltiples métodos de depósito y retiro y servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de negociación de moneda criptográfica de los usuarios.
Ramp Network: cubre más de 150 países y proporciona servicios de entrada y salida de fondos para más de 90 tipos de monedas criptográficas. La red maneja todos los requisitos de KYC (verificación de identidad), AML (prevención de lavado de dinero) y cumplimiento, garantizando la conformidad y seguridad de los servicios de entrada y salida de fondos.
Alchemy Pay: una solución de gateway de pago híbrido que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos entre moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.
b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores
Bridge: El producto principal de Bridge incluye la API de coordinación y la API de emisión. La primera ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y intercambios de moneda estable, mientras que la segunda apoya a las empresas en la rápida emisión de moneda estable. La plataforma actualmente tiene licencia en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., lo que le otorga una sólida capacidad operativa de cumplimiento y ventajas de recursos.
Brale: Es una plataforma de emisión de monedas estables regulada, similar al producto Bridge, que ofrece API de coordinación y gestión de reservas de monedas estables. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., las empresas colaboradoras deben pasar por KYB (verificación de identidad empresarial), y los usuarios deben establecer una cuenta para realizar KYC. Los clientes de Brale son más OG en la cadena, y su respaldo y BD son ligeramente inferiores en comparación con los inversores de Bridge.
Perena: La plataforma Numeraire de Perena ha reducido la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo fondo. Numeraire utiliza un modelo de "hub-radiado", donde el USD* actúa como activo de reserva central, sirviendo como "hub" para la emisión y el intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, redención y negociación eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, cada una de las cuales está conectada de manera similar como "radios" al USD*. A través de esta estructura del sistema, Numeraire asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las pequeñas monedas estables pueden interoperar a través del USD* sin la necesidad de proporcionar fondos de liquidez descentralizados para cada par de negociación. El objetivo final del diseño de este sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también permitir conversiones sin problemas entre monedas estables.
3. Tercera capa: emisores de activos
Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear monedas estables. Su modelo comercial suele estar centrado en el balance, similar a las operaciones bancarias ------ aceptan depósitos de clientes y invierten los fondos en activos de alto rendimiento, como los bonos del Tesoro de EE. UU., para obtener un margen de interés. A nivel de los emisores de activos, la innovación de la moneda estable se puede dividir en
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Panorama del ecosistema de pagos de moneda estable: análisis de la innovación tecnológica y los modelos de negocio
Exploración del ecosistema de pagos de moneda estable: un análisis panorámico desde la tecnología hasta el comercio
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos ciclos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están revolucionando la forma en que fluye el valor transfronterizo, las transacciones empresariales y el acceso a los servicios financieros personales.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están integrando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, así como productos de rendimiento programables, han mejorado significativamente la conveniencia del uso de monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Investiga a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura fundamental que sustenta el comercio de monedas estables, así como la demanda dinámica que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables generan nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para entender el impacto de las monedas estables, primero hay que examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automatizadas (ACH) y pagos entre pares, entre otros. A pesar de que se han integrado en la vida cotidiana, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. Aunque en ese momento fueron innovadores, hoy en día estas infraestructuras de pago globales están en su mayoría obsoletas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago enfrentan problemas de altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, la incapacidad de realizar liquidaciones las 24 horas y procesos en el backend complejos. Además, a menudo vienen con servicios adicionales innecesarios, como verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos débiles. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios, permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Dos, el panorama de la industria de pagos con moneda estable
El sector de pagos de monedas estables se puede dividir en cuatro niveles de pilas tecnológicas:
1. Capa 1: Capa de aplicación
La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios formas convenientes de acceso a moneda estable, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas reconocidas que innovan en este campo incluyen:
El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (hay cierta superposición).
La pasarela de pago orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Normalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes y habilitar funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar estas herramientas para desarrolladores incluyen:
Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz fácil de usar que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, transferencias y servicios financieros. A menudo incluyen billeteras móviles, soporte de múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago sencilla para los usuarios incluyen:
b. U tarjeta
La tarjeta de criptomonedas es una tarjeta de pago que permite a los usuarios gastar criptomonedas o monedas estables en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y en las monedas admitidas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajos costos a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesador de pagos
Como una capa clave de la pila tecnológica de moneda estable, el procesador de pagos es el pilar de los canales de pago, que abarca principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores
3. Tercera capa: emisores de activos
Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear monedas estables. Su modelo comercial suele estar centrado en el balance, similar a las operaciones bancarias ------ aceptan depósitos de clientes y invierten los fondos en activos de alto rendimiento, como los bonos del Tesoro de EE. UU., para obtener un margen de interés. A nivel de los emisores de activos, la innovación de la moneda estable se puede dividir en