La Agencia de Servicios Financieros celebra la primera reunión del Grupo de Trabajo sobre criptomonedas, comenzando un estudio exhaustivo sobre el uso de la Ley de Servicios Financieros.
La Agencia de Servicios Financieros celebró el 31 de este mes la primera reunión del grupo de trabajo sobre criptoactivos y comenzó a considerar la posibilidad de trasladar la regulación de los criptoactivos de la Ley de Liquidación a la Ley de Mercados de Valores.
Mientras que los miembros expresaron opiniones favorables sobre la transición del sistema, también se mostraron opiniones cautelosas desde la perspectiva de la protección del inversor.
Criptoactivos mercado de la situación y expansión de la base de inversores
El vicepresidente Shiraishi de la Asociación de Negocios de Criptoactivos de Japón (JCBA) informó que la capitalización de mercado global de criptoactivos crecerá de 131 billones de yenes en 2023 a más de 400 billones de yenes para 2025.
Por otro lado, se ha hecho evidente que el monto de transacciones anuales en el país ha crecido de 10 billones de yenes en el año fiscal 2022 a 20 billones de yenes en el año fiscal 2024, lo que indica que la tasa de crecimiento se está quedando atrás en comparación con el mercado global.
El número de cuentas de criptoactivos en el país ha alcanzado los 12,13 millones, y los activos bajo custodia superan los 5 billones de yenes. Según el Sr. Shiraishi, la situación es que la presencia global está disminuyendo relativamente.
JCBA informó que, desde el primer IEO nacional de Hashpalette en 2021, se han llevado a cabo 11 IEO hasta 2024, respondiendo a las necesidades de financiamiento de diversas empresas. Se está consolidando un nuevo modelo de financiamiento a través de la formación de la economía de tokens.
Sobre la realidad de los inversores, JCBA explicó que el 70% pertenece a la clase media con ingresos anuales inferiores a 7 millones de yenes, y que la intención de mantener a largo plazo alcanza más del 86%. La base de inversores se ha ampliado desde centrarse inicialmente en las décadas de 30 y 40 a incluir a personas de 20 años y mayores de 50 en todas las edades.
La entrada de inversores institucionales también es notable. En Estados Unidos, está aumentando el número de empresas que mantienen Bitcoin como activo de reserva. A nivel gubernamental, algunos estados de EE. UU. están mostrando movimientos para mantener Bitcoin como activo de reserva estatal.
En el estado de Texas, se ha comenzado a comprar Bitcoin experimentalmente a partir del presupuesto estatal. El mercado de ETF de activos subyacentes en Estados Unidos supera los 100 mil millones de dólares, y el 40% de esto está en manos de inversores institucionales.
Dirección de supervisión y revisión regulatoria por parte de la organización de autorregulación
El presidente Oda de la Asociación Japonesa de Criptoactivos y otras operaciones (JVCEA) informó sobre los logros de sus actividades como organización de autorregulación certificada. Se llevan a cabo auditorías de más de 10 miembros al año, enfocándose especialmente en las siguientes 3 áreas.
AML/CFT (Asentamiento de Lavado de Dinero)
Gestión de riesgos del sistema (incluidas las medidas de seguridad)
Protección del usuario (Criterios de inicio de transacciones, etc.)
Además, al manejar nuevos criptoactivos, se ha establecido un sistema en el que, además de la revisión por parte de los miembros, JVCEA realiza una verificación previa. En el caso de los proyectos de IEO, se revisan la legalidad del proyecto, la viabilidad y la razonabilidad del precio de venta, entre otros.
La secretaría ha presentado una política para regular los criptoactivos en las siguientes 2 categorías.
Tipo 1 (Financiamiento y Actividades Empresariales)
Se emiten como un medio de financiación, y se está considerando la obligación de divulgación directa de información al emisor. Se considera que hay una alta necesidad de eliminar la asimetría de información sobre el propósito y el contenido del uso de los fondos recaudados.
Tipo 2 (otros criptoactivos)
Continuar con la regulación a través de intermediarios para criptoactivos existentes como Bitcoin. Muchos de ellos no pueden ser conceptualizados con un emisor específico, y la política es responder a esto con la obligación de proporcionar información a los intermediarios.
Opiniones de los miembros
El comisionado Matsui (Universidad de Tokio) apoyó la mejora del sistema al señalar que "no realizar los ajustes necesarios desde el punto de vista del sistema es, de hecho, tener desventajas significativas". El comisionado Ito (abogado) también expresó su apoyo a la regulación en la ley de servicios financieros, considerando que "es importante que los objetivos y los medios de la ley de regulación sean coherentes", en función de la actual tendencia hacia la inversión.
El comisionado Ariyoshi (abogado) expresó su apoyo a la dirección del documento de discusión, mientras que señaló que "el diseño específico del sistema presenta una serie de cuestiones muy difíciles".
El comisionado Shinichiro Matsuo (Universidad de Georgetown) enfatizó la importancia de cuatro aspectos en el diseño regulatorio: "sostenibilidad (un sistema que dure 100 años), seguridad, respuesta innovadora (abordar situaciones en las que no se pueden identificar los sujetos regulados) y perspectiva internacional."
Por otro lado, se expresó una opinión cautelosa. El comisionado Nagasawa (Foster Forum) manifestó su preocupación por el aumento de la inversión en criptoactivos entre los jóvenes y aquellos con ingresos bajos. Señaló que "es necesario establecer regulaciones adecuadas considerando el impacto en los hogares generales que deberían priorizar la formación de activos estables". Enfatiza la importancia de un sistema que limite a los inversores a aquellos que puedan comprender suficientemente los riesgos de inversión.
El comisionado Iwashita (de la Universidad de Kioto) señaló problemas desde una perspectiva técnica. Citó el caso de Coincheck de 2018, donde "se robaron 58 mil millones de yenes en NEM, y a pesar de que se pudo rastrear en la blockchain, fue difícil de abordar", explicando que existen problemas estructurales en términos de seguridad. También expresó la opinión de que "se necesita un enfoque regulatorio diferente al de los sistemas financieros tradicionales, teniendo en cuenta los riesgos específicos de los criptoactivos."
Principales desafíos y dirección futura
La secretaría presentó los siguientes temas principales a considerar.
Mejora de la divulgación y provisión de información
Respuesta a la falta de claridad en el contenido del libro blanco y el problema de discrepancia con el código real.
2. Medidas contra operadores no registrados
Aumento de las invitaciones fraudulentas (más de 300 quejas al mes), fortalecimiento de la respuesta incluyendo a los operadores extranjeros.
3. Regulación de asesoramiento de inversiones y seminarios
Respuesta a casos de sospecha de fraude monetario en salones en línea y similares
4. Aseguramiento de la equidad en las transacciones
Consideración de la introducción de regulaciones sobre el comercio de información privilegiada (recomendaciones de IOSCO, teniendo en cuenta las tendencias de legislación en Europa y Corea del Sur)
En la actual ley de Asentamiento de fondos y la ley de comercio de valores, existen diferencias regulatorias como las siguientes.
Sanciones
La operación no registrada conlleva penas de prisión de hasta 3 años según la Ley de Asentamiento de Fondos, y hasta 5 años según la Ley de Mercados Financieros.
Sistema de supervisión
La Ley de Instrumentos Financieros y de Intercambio establece que está sujeta a inspección por parte de la Comisión de Supervisión de Transacciones de Valores y también puede haber una orden de restricción de emergencia por parte del tribunal.
Flexibilidad del modelo de negocio
La Ley de Servicios Financieros permite la flexibilización de la regulación según el contenido de las operaciones y las características de los clientes.
En los comentarios públicos realizados en abril, se recibieron 40 opiniones, y en general se obtuvo un consenso sobre la necesidad de reconocer la situación actual y de realizar ajustes en el entorno. También hubo muchas opiniones a favor de posicionar los criptoactivos como una inversión alternativa.
Por otro lado, ha habido solicitudes para que se "muestren criterios claros" y "se adapten a los estándares globales" en cuanto a la clasificación de los criptoactivos. Además, se han presentado propuestas concretas como "deberíamos comenzar a considerar los NFT lo antes posible" y "un diseño de sistema flexible para colocaciones privadas profesionales y colocaciones privadas de pocos participantes".
El gobierno ha decidido en el consejo de ministros presentar con prontitud un proyecto de ley para la creación de un sistema de protección para los inversores, en el "Plan de Ejecución de Diseño del Nuevo Capitalismo 2025, Edición Revisada", donde los criptoactivos se posicionan como "productos financieros que contribuyen a la formación de activos de los ciudadanos". También se menciona la revisión del sistema fiscal, incluyendo la introducción de la tributación separada.
El grupo de trabajo tiene previsto avanzar en un examen detallado sobre la elaboración de criterios de clasificación específicos, el contenido de las obligaciones de divulgación de información y los métodos para introducir regulaciones sobre el uso indebido de información privilegiada. En particular, el diseño de regulaciones efectivas que tenga en cuenta las características técnicas de los criptoactivos será un desafío.
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La Agencia de Servicios Financieros celebra la primera reunión del Grupo de Trabajo sobre criptomonedas, comenzando un estudio exhaustivo sobre el uso de la Ley de Servicios Financieros.
Mientras que los miembros expresaron opiniones favorables sobre la transición del sistema, también se mostraron opiniones cautelosas desde la perspectiva de la protección del inversor.
Criptoactivos mercado de la situación y expansión de la base de inversores
El vicepresidente Shiraishi de la Asociación de Negocios de Criptoactivos de Japón (JCBA) informó que la capitalización de mercado global de criptoactivos crecerá de 131 billones de yenes en 2023 a más de 400 billones de yenes para 2025.
Por otro lado, se ha hecho evidente que el monto de transacciones anuales en el país ha crecido de 10 billones de yenes en el año fiscal 2022 a 20 billones de yenes en el año fiscal 2024, lo que indica que la tasa de crecimiento se está quedando atrás en comparación con el mercado global.
El número de cuentas de criptoactivos en el país ha alcanzado los 12,13 millones, y los activos bajo custodia superan los 5 billones de yenes. Según el Sr. Shiraishi, la situación es que la presencia global está disminuyendo relativamente.
JCBA informó que, desde el primer IEO nacional de Hashpalette en 2021, se han llevado a cabo 11 IEO hasta 2024, respondiendo a las necesidades de financiamiento de diversas empresas. Se está consolidando un nuevo modelo de financiamiento a través de la formación de la economía de tokens.
Sobre la realidad de los inversores, JCBA explicó que el 70% pertenece a la clase media con ingresos anuales inferiores a 7 millones de yenes, y que la intención de mantener a largo plazo alcanza más del 86%. La base de inversores se ha ampliado desde centrarse inicialmente en las décadas de 30 y 40 a incluir a personas de 20 años y mayores de 50 en todas las edades.
La entrada de inversores institucionales también es notable. En Estados Unidos, está aumentando el número de empresas que mantienen Bitcoin como activo de reserva. A nivel gubernamental, algunos estados de EE. UU. están mostrando movimientos para mantener Bitcoin como activo de reserva estatal.
En el estado de Texas, se ha comenzado a comprar Bitcoin experimentalmente a partir del presupuesto estatal. El mercado de ETF de activos subyacentes en Estados Unidos supera los 100 mil millones de dólares, y el 40% de esto está en manos de inversores institucionales.
Dirección de supervisión y revisión regulatoria por parte de la organización de autorregulación
El presidente Oda de la Asociación Japonesa de Criptoactivos y otras operaciones (JVCEA) informó sobre los logros de sus actividades como organización de autorregulación certificada. Se llevan a cabo auditorías de más de 10 miembros al año, enfocándose especialmente en las siguientes 3 áreas.
Además, al manejar nuevos criptoactivos, se ha establecido un sistema en el que, además de la revisión por parte de los miembros, JVCEA realiza una verificación previa. En el caso de los proyectos de IEO, se revisan la legalidad del proyecto, la viabilidad y la razonabilidad del precio de venta, entre otros.
La secretaría ha presentado una política para regular los criptoactivos en las siguientes 2 categorías.
Tipo 1 (Financiamiento y Actividades Empresariales) Se emiten como un medio de financiación, y se está considerando la obligación de divulgación directa de información al emisor. Se considera que hay una alta necesidad de eliminar la asimetría de información sobre el propósito y el contenido del uso de los fondos recaudados.
Tipo 2 (otros criptoactivos)
Continuar con la regulación a través de intermediarios para criptoactivos existentes como Bitcoin. Muchos de ellos no pueden ser conceptualizados con un emisor específico, y la política es responder a esto con la obligación de proporcionar información a los intermediarios.
Opiniones de los miembros
El comisionado Matsui (Universidad de Tokio) apoyó la mejora del sistema al señalar que "no realizar los ajustes necesarios desde el punto de vista del sistema es, de hecho, tener desventajas significativas". El comisionado Ito (abogado) también expresó su apoyo a la regulación en la ley de servicios financieros, considerando que "es importante que los objetivos y los medios de la ley de regulación sean coherentes", en función de la actual tendencia hacia la inversión.
El comisionado Ariyoshi (abogado) expresó su apoyo a la dirección del documento de discusión, mientras que señaló que "el diseño específico del sistema presenta una serie de cuestiones muy difíciles".
El comisionado Shinichiro Matsuo (Universidad de Georgetown) enfatizó la importancia de cuatro aspectos en el diseño regulatorio: "sostenibilidad (un sistema que dure 100 años), seguridad, respuesta innovadora (abordar situaciones en las que no se pueden identificar los sujetos regulados) y perspectiva internacional."
Por otro lado, se expresó una opinión cautelosa. El comisionado Nagasawa (Foster Forum) manifestó su preocupación por el aumento de la inversión en criptoactivos entre los jóvenes y aquellos con ingresos bajos. Señaló que "es necesario establecer regulaciones adecuadas considerando el impacto en los hogares generales que deberían priorizar la formación de activos estables". Enfatiza la importancia de un sistema que limite a los inversores a aquellos que puedan comprender suficientemente los riesgos de inversión.
El comisionado Iwashita (de la Universidad de Kioto) señaló problemas desde una perspectiva técnica. Citó el caso de Coincheck de 2018, donde "se robaron 58 mil millones de yenes en NEM, y a pesar de que se pudo rastrear en la blockchain, fue difícil de abordar", explicando que existen problemas estructurales en términos de seguridad. También expresó la opinión de que "se necesita un enfoque regulatorio diferente al de los sistemas financieros tradicionales, teniendo en cuenta los riesgos específicos de los criptoactivos."
Principales desafíos y dirección futura
La secretaría presentó los siguientes temas principales a considerar.
Respuesta a la falta de claridad en el contenido del libro blanco y el problema de discrepancia con el código real. 2. Medidas contra operadores no registrados
Aumento de las invitaciones fraudulentas (más de 300 quejas al mes), fortalecimiento de la respuesta incluyendo a los operadores extranjeros. 3. Regulación de asesoramiento de inversiones y seminarios
Respuesta a casos de sospecha de fraude monetario en salones en línea y similares 4. Aseguramiento de la equidad en las transacciones
Consideración de la introducción de regulaciones sobre el comercio de información privilegiada (recomendaciones de IOSCO, teniendo en cuenta las tendencias de legislación en Europa y Corea del Sur)
En la actual ley de Asentamiento de fondos y la ley de comercio de valores, existen diferencias regulatorias como las siguientes.
La Ley de Instrumentos Financieros y de Intercambio establece que está sujeta a inspección por parte de la Comisión de Supervisión de Transacciones de Valores y también puede haber una orden de restricción de emergencia por parte del tribunal.
En los comentarios públicos realizados en abril, se recibieron 40 opiniones, y en general se obtuvo un consenso sobre la necesidad de reconocer la situación actual y de realizar ajustes en el entorno. También hubo muchas opiniones a favor de posicionar los criptoactivos como una inversión alternativa.
Por otro lado, ha habido solicitudes para que se "muestren criterios claros" y "se adapten a los estándares globales" en cuanto a la clasificación de los criptoactivos. Además, se han presentado propuestas concretas como "deberíamos comenzar a considerar los NFT lo antes posible" y "un diseño de sistema flexible para colocaciones privadas profesionales y colocaciones privadas de pocos participantes".
El gobierno ha decidido en el consejo de ministros presentar con prontitud un proyecto de ley para la creación de un sistema de protección para los inversores, en el "Plan de Ejecución de Diseño del Nuevo Capitalismo 2025, Edición Revisada", donde los criptoactivos se posicionan como "productos financieros que contribuyen a la formación de activos de los ciudadanos". También se menciona la revisión del sistema fiscal, incluyendo la introducción de la tributación separada.
El grupo de trabajo tiene previsto avanzar en un examen detallado sobre la elaboración de criterios de clasificación específicos, el contenido de las obligaciones de divulgación de información y los métodos para introducir regulaciones sobre el uso indebido de información privilegiada. En particular, el diseño de regulaciones efectivas que tenga en cuenta las características técnicas de los criptoactivos será un desafío.