Aave V4: Nueva arquitectura modular que redefine el futuro del financiamiento descentralizado

Aave V4: La reestructuración estratégica del gigante del préstamo y las tendencias futuras de las Finanzas descentralizadas

Como uno de los pilares centrales del ecosistema DeFi, cada movimiento de Aave es muy seguido por la industria. En la reciente conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente la próxima importante iteración de su equipo: Aave V4.

Esta actualización no es una simple actualización rutinaria, sino un hito clave en el plan estratégico a largo plazo de Aave. Aave V4 está programado para ser presentado por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo principal es abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas por la versión V3 durante su funcionamiento, logrando avances especialmente en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran importancia, Aave busca reformar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones centrales del protocolo de préstamos DeFi, sentando las bases para el desarrollo a largo plazo del protocolo.

Este artículo profundizará en el contenido específico de Aave V4, revisará su evolución, analizará las características de la nueva arquitectura y contextualizará estos cambios dentro de las tendencias de desarrollo más amplias de las Finanzas descentralizadas.

Interpretación de Aave V4: amores y odios con MakerDAO, caminos diferentes pero un mismo destino

La evolución de Aave

El origen de Aave se remonta a ETHLend, una de las primeras plataformas de préstamos P2P. Sin embargo, en ETHLend, los prestamistas y los prestatarios necesitaban buscar manualmente contrapartes, un proceso que a menudo era lento y lleno de incertidumbre. Al reconocer estas fallas fundamentales, el equipo actualizó la marca a Aave (es decir, Aave V1) en septiembre de 2018, cambiando drásticamente del modelo P2P a un modelo de contrato punto a contraparte (P2C) basado en pools de liquidez, logrando préstamos instantáneos de fondos. La posterior Aave V2, a través de la optimización de contratos inteligentes, redujo aún más los costos de transacción en la red de Ethereum, permitiendo que más usuarios participaran en Finanzas descentralizadas.

La versión actual Aave V3 ha logrado avances significativos en eficiencia de capital y gestión de riesgos. Introduce varias características clave, tales como:

  • Modo Eficiente (E-Mode): Cuando el precio de los activos depositados y prestados está altamente correlacionado (como entre monedas estables o entre ETH y stETH), el Modo E permite a los usuarios obtener una mayor capacidad de préstamo. Esto mejora directamente la eficiencia de capital de los activos correlacionados.

  • Modo de Aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos de mayor riesgo se lancen de forma "aislada". Los colaterales proporcionados en modo de aislamiento solo pueden utilizarse para solicitar la moneda estable designada, y tienen un límite de deuda claro, además de no poder mezclarse con otros colaterales. Esto controla de manera efectiva la propagación del riesgo de los nuevos activos.

Sin embargo, Aave V3 también expone una limitación estratégica más profunda: la arquitectura de entidad única tiene dificultades para responder de manera flexible a las demandas de mercados emergentes y escenarios diversificados. Especialmente cuando la industria comienza a introducir RWA (activos del mundo real) como colateral, la arquitectura de Aave V3 parece no ser suficiente. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, todas las cuales son difíciles de integrar de manera sencilla en el marco de contratos inteligentes existente.

Aave V4 está diseñado para abordar fundamentalmente este problema central: cómo evolucionar de un único producto a una plataforma flexible que pueda soportar múltiples escenarios financieros.

Aave V4: Nueva arquitectura modular

Aave V4 introduce un nuevo diseño, llamado modelo "Centro de Liquidez + Radio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de una "entidad única", que se puede comparar con los bancos centrales y su red de bancos comerciales en las finanzas tradicionales.

  • Centro de liquidez: el "banco central" de Aave

En cada red de blockchain que opera Aave, hay un centro de liquidez unificado que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez para toda la red, enfocándose en la gestión de liquidez macro y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda para todo el ecosistema. Este modelo promete mejorar la eficiencia del capital, ofreciendo mayores rendimientos para los prestamistas y tasas de interés más bajas para los prestatarios.

Los centros de liquidez en diferentes cadenas también pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través de un mecanismo llamado "capa de liquidez cruzada unificada", cuyo soporte técnico central es el protocolo de interoperabilidad entre cadenas de Chainlink.

  • Spoke: "banco comercial especializado" de Aave

El centro de liquidez opera en segundo plano, y los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spoke. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, cada mercado está diseñado para un propósito específico y se conecta al centro de liquidez central. Por ejemplo, podría haber:

  • Core Spoke: Utilizado para el préstamo general de activos criptográficos de primera clase de bajo riesgo y alta liquidez, como ETH y WBTC.

  • E-Mode Spoke: Optimizado específicamente para pares de monedas con alta correlación como stablecoins y LST, ofreciendo la máxima eficiencia de capital.

  • RWA Spoke: diseñado para activos del mundo real tokenizados como bonos del tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades de las instituciones y la regulación.

  • Negociación de alto apalancamiento Spoke: diseñada para traders profesionales que buscan altos riesgos y altos rendimientos, con un modelo de tasas especial y parámetros de control de riesgos.

El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer sus propios Spoke. Si el nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de Aave, podrá obtener un límite de crédito del centro de liquidez, aprovechando la enorme red de liquidez de Aave para lanzar nuevos mercados especializados. Esto transforma radicalmente a Aave de un simple producto a una plataforma básica de innovación financiera.

Comparación: Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)

Para comprender completamente la dirección estratégica de Aave, será útil compararla con su principal competidor Sky (anteriormente MakerDAO). Sky también ha realizado recientemente un cambio de marca y ha lanzado su propio plan de "finalidad". Ambos adoptan una arquitectura modular, lo que marca la evolución de toda la industria hacia un diseño más flexible y escalable.

similitudes

La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".

  • Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema Sky, heredando la función de emitir stablecoins (actualmente USDS, anteriormente DAI). Establece las reglas fundamentales, mantiene la estabilidad de USDS y actúa como la garantía final de crédito y seguridad.

  • SubDAO es una organización especializada semi-independiente que opera dentro del ecosistema Sky, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a campos específicos. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados a recibir ciertos tipos de colaterales y a solicitar la acuñación de USDS a Sky Core.

Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambos reconocen que una única entidad no puede satisfacer todas las necesidades del mercado, por lo que han adoptado el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados".

diferencias

A pesar de las similitudes, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en sus modelos de negocio, modelos económicos y soberanía ecológica.

Primero, hay tipos de liquidez: el Liquidity Hub de Aave está diseñado para proporcionar liquidez para una amplia gama de clases de activos, incluidos stablecoins, activos volátiles y activos derivados. Sky, por su parte, hereda el ADN de MakerDAO, y su estrategia central siempre se ha centrado en la emisión, estabilidad y promoción de su stablecoin nativo USDS.

En segundo lugar, están el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. Sky SubDAO tiene un alto grado de soberanía económica, cada SubDAO puede emitir su propio token de gobernanza, construir modelos económicos independientes y capturar directamente el valor creado por su propio crecimiento empresarial. En comparación, la independencia de los Spokes en Aave V4 es más débil. Actualmente, los Spokes no pueden emitir sus propios tokens, son una extensión del protocolo central de Aave, y el valor que generan regresará a Aave DAO.

Perspectiva macroeconómica

Los cambios estructurales de Aave y Sky no son eventos aislados, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están moldeando el futuro de las Finanzas descentralizadas.

Integración de RWA

Se considera ampliamente que la próxima frontera del crecimiento de las Finanzas descentralizadas (DeFi) es la tokenización de activos del mundo real, como la deuda pública, bienes raíces y crédito privado. Estos activos tienen requisitos legales y de cumplimiento únicos, lo que dificulta su gestión en un solo protocolo grande. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite que los protocolos creen entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con licencia, dedicados a la recepción y gestión de RWA, mientras mantienen sus características fundamentales de descentralización y sin permiso.

El auge de las cadenas de aplicaciones

Un punto lógico final de esta evolución modular es que los principales protocolos lancen su propia cadena de bloques exclusiva, es decir, "Appchain". Aave y Sky ya han anunciado planes para avanzar en esta dirección, lanzando respectivamente Aave Network y NewChain.

Tener su propia cadena de aplicaciones significa que el protocolo puede controlar completamente su entorno de ejecución, personalizar el mercado de tarifas, capturar MEV y ofrecer a los usuarios una experiencia más fluida e integrada. Más importante aún, el uso del token nativo como Gas y activo de staking crea un mecanismo de captura de valor más poderoso y directo que simplemente cobrar una participación en los intereses.

sobre el impacto en Ethereum

Aunque estas cadenas de aplicaciones parecen estar "salindo" de Ethereum, en realidad su diseño depende de Ethereum. Aave Network y NewChain planean utilizar Ethereum como su capa final de seguridad y liquidación. Esto refleja un cambio más amplio en el papel de Ethereum: de ser un lugar donde ocurren todas las actividades, a convertirse en una capa de confianza fundamental que proporciona seguridad para un vasto ecosistema de cadenas interconectadas.

Sin embargo, esta transformación también plantea desafíos al modelo económico de Ethereum. Cuando la actividad de los principales protocolos se traslade a Layer 2, el volumen de transacciones en la cadena principal de Ethereum disminuirá, lo que resultará en una reducción de los ingresos por tarifas. Frente a esta tendencia, Ethereum debe explorar un nuevo modelo económico que pueda capturar eficazmente el valor de su nuevo rol como "proveedor de seguridad ecológica", para mantener el funcionamiento saludable de todo el ecosistema.

Conclusión

Aave V4 no es solo una actualización, sino una reubicación estratégica. Es la solución al desafío interno de que "una única entidad no puede satisfacer demandas diversas" y también una respuesta prospectiva a oportunidades externas como RWA y el panorama multichain.

Aave está sentando las bases para convertirse en la infraestructura de la próxima generación de finanzas en cadena al transformarse en una plataforma abierta y modular que va más allá de las simples aplicaciones de préstamo. El modelo "Liquidity Hub + Spoke" ofrece a los usuarios una mayor eficiencia de capital y brinda a los desarrolladores una flexibilidad sin precedentes. Esta evolución, que refleja los movimientos de sus principales competidores, marca la madurez de la industria DeFi, preparándose para una adopción más amplia y una integración financiera más compleja. El lanzamiento de Aave V4 será un evento clave que merece atención, ya que tiene el potencial de establecer nuevos estándares en el campo del préstamo DeFi en los próximos años.

Este artículo se basa en información pública y no constituye un consejo de inversión. La inversión en criptomonedas conlleva un alto riesgo, por favor, tome decisiones con precaución.

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MysteryBoxBustervip
· hace21h
V4 tiene la esperanza de mejorar la eficiencia
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CryptoTherapistvip
· hace23h
Vamos a respirar hondo AAVE
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GateUser-c799715cvip
· 08-03 09:07
El progreso no es fácil.
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OldLeekMastervip
· 08-01 09:23
La nueva versión se estima que es más potente.
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alpha_leakervip
· 07-31 13:31
Otra vez hay que hacer un Rug Pull para cambiar el contrato.
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LiquidityWizardvip
· 07-31 13:23
La explosión del bull run depende de eso.
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LiquidationWatchervip
· 07-31 13:18
Esperando la actualización de escalabilidad
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LightningClickervip
· 07-31 13:13
Reformar parece bastante impresionante
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