El ascenso de Robinhood en diez años: de plataforma de trading para inversores minoristas a un imperio financiero de 600 mil millones de capitalización de mercado
De raíz a una capitalización de mercado de 600 mil millones, la legendaria trayectoria de Robinhood en diez años
Un amigo describió una vez a Tenev de esta manera: un buen financiero, "el Robin Hood de las finanzas".
Más tarde, este apodo se convirtió en el nombre de una empresa que está cambiando la industria financiera. Pero esta no es aún el principio de la historia.
Tenev y Bart, los dos fundadores con antecedentes en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura en la Universidad de Stanford.
Ninguno de los dos había anticipado que su futuro estaría profundamente vinculado a una generación de inversores minoristas; creían que habían elegido a los minoristas, pero en realidad, fue la época la que los eligió a ellos.
Durante su tiempo de estudios en Stanford, Tenev empezó a cuestionar las perspectivas de la investigación matemática. Se cansó de esa vida académica de "pasar años investigando un problema, y al final, posiblemente no obtener nada" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por un ingreso escaso. Fue precisamente esta reflexión sobre el camino tradicional lo que silenciosamente sembró la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, coincidiendo con el auge del movimiento "Occupy Wall Street", el descontento público hacia la industria financiera alcanzó su punto máximo. En el parque Zuccotti de Nueva York, las tiendas de los manifestantes estaban esparcidas por todas partes, y desde sus oficinas en San Francisco, Tenef y Bart podían ver las repercusiones de esta escena.
Ese mismo año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, dedicada al desarrollo de software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, mediante altas comisiones y complicadas reglas de negociación, mantenían a los inversores minoristas fuera del mercado financiero. Esto les llevó a preguntarse: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En ese momento, emergieron empresas de Internet móvil como Uber, Instagram y Foursquare, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaron a marcar la pauta. En contraste, en la industria financiera, los brókeres de bajo costo como E-Trade todavía tienen dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Baht decidieron, en línea con esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación milenaria, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
La generación milénica, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no podían imaginar que esta decisión marcaría el comienzo de una extraordinaria década para Robinhood.
Cazar a la Generación Milenial
Robinhood puso su mirada en un mercado azul que en ese momento era ignorado por los corredores tradicionales: la generación milenaria.
Una encuesta realizada por la compañía financiera tradicional Charles Schwab en 2018 mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una agencia. La generación millennial es especialmente sensible a las "tarifas cero", y más de la mitad de los encuestados declaró que cambiarían a plataformas con mejores precios por este motivo.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por cada transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. Su modelo de permitir el comercio con solo un dólar atrajo rápidamente a una gran cantidad de nuevos inversores, y junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tiene una "sensación de juego", Robinhood logró aumentar la actividad comercial de los usuarios e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas finalmente obliga a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "primer" en llevar la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir este galardón.
Esto es parte del éxito, pero no se considera el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenef describió la filosofía de la empresa al parafrasear una frase del personaje Gordon Gekko de la película "Wall Street": Lo más importante que poseo es información.
Esta frase expresa el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por flujo de órdenes (PFOF).
Como muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuita, pero en realidad tiene un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no conseguir el mejor precio de mercado y pensar que están aprovechando las transacciones sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando un usuario realiza un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o NYSE) para ejecutarse, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood (como Citadel Securities). Estos creadores de mercado compran y venden con una diferencia de precio muy pequeña (generalmente una diferencia de milésimas de centavo) y obtienen ganancias de ello. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de conducción, es decir, un pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el trading gratuito de Robinhood en realidad está "ganando dinero en lugares que los usuarios no pueden ver".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es una fuente de ingresos para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con el comercio, y para el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, simplemente tener usuarios no es suficiente. Debes hacer que sigan haciendo clic en los botones de 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "sin barreras" no solo trae comodidad, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Karns, tras realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba una pérdida de hasta 730,000 dólares, muy por encima de su deuda de 16,000 dólares de capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de casi 1,000,000 de dólares?
Robinhood acertó de lleno en la psicología de los jóvenes inversores minoristas: bajo umbral de entrada, gamificación y atributos sociales, y también disfrutó de las recompensas que trajo este diseño. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood seguía estabilizada en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino otorga tiene un precio, Robinhood no es la excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el entusiasmo general por la inversión, tanto los usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos en custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y los conflictos han llegado uno tras otro.
A finales de 2020, la agencia reguladora de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante las fluctuaciones del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no obtener el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos: incluso considerando la ventaja de comisiones cero, los usuarios en general aún perdieron 34.1 millones de dólares debido a una desventaja de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente involucró a Robinhood en el torbellino de la opinión pública fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que alberga los recuerdos de infancia de una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de grandes inversores institucionales que hacen ventas en corto. Sin embargo, decenas de miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets, utilizando plataformas de trading como Robinhood para comprar colectivamente, desatando una batalla de squeeze por parte de los inversores minoristas.
El precio de las acciones de GameStop pasó de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Una "revuelta de base contra Wall Street" provocó un alboroto en el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los pequeños inversores pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. De acuerdo con las reglas de liquidación de la época, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completarse, y los corredores debían reservar con anticipación el margen de riesgo para las transacciones de los usuarios. El aumento vertiginoso del volumen de transacciones hizo que Robinhood necesitara pagar un margen a las cámaras de compensación.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC) exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de garantía de riesgo, lo que llevó la cadena de financiamiento de Robinhood al límite.
Él contactó a inversionistas de riesgo durante toda la noche, buscando financiamiento en todas partes, para asegurar que la plataforma no se viera afectada por riesgos sistémicos. Al mismo tiempo, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató de inmediato la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado en beneficio de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de críticas llegaron una tras otra. Robinhood de repente pasó de ser amigo de los pequeños inversores a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a refugiarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron incansablemente.
El 18 de febrero, Tenev fue citado a comparecer ante una audiencia del Congreso de EE. UU., y ante las preguntas de los miembros del Congreso, afirmó que la decisión de Robinhood se debió a la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una investigación exhaustiva sobre Robinhood, que resultó en la multa más grande de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de dólares en multas y 13 millones de dólares en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "defensor de los minoristas", y tanto la reputación de la marca como la confianza de los usuarios han sufrido un duro golpe. En un instante, Robinhood se ha convertido en un "superviviente entre dos fuegos", descontento tanto entre los minoristas como bajo la vigilancia de los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha impulsado a los reguladores estadounidenses a reformar el sistema de liquidación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que traerá un impacto a largo plazo en toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood impulsó su IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, estableciendo un precio de emisión de 38 dólares, con una valoración de aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la OPI no trajo a Robinhood el festín de capital que se esperaba. En el primer día de cotización, el precio de las acciones abrió a la baja y cerró finalmente en 34.82 dólares, lo que representa una caída del 8% respecto al precio de emisión. Aunque posteriormente hubo un breve repunte debido a la fiebre de los minoristas y las compras institucionales (como ARK Invest), la tendencia general ha estado bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: se ve como una entrada financiera para la era de los minoristas.
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ShitcoinConnoisseur
· hace5h
¿Las personas ricas son todas buenas en matemáticas?
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VCsSuckMyLiquidity
· hace5h
La anotación ya se entiende, es solo un hijo elegido por el cielo.
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RugPullProphet
· hace5h
Estimamos que es otra trampa para tontos.
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WhaleMistaker
· hace5h
Los inversores minoristas son los verdaderos dioses eternos.
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GasFeeNightmare
· hace6h
¿600 mil millones? Contribución de tontos del mundo Cripto.
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PhantomMiner
· hace6h
¿Quién no comenzó desde pequeño, verdad?
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ProposalManiac
· hace6h
¿Cuánto tiempo podrá sostenerse la bandera roja de los inversores minoristas? Sin observar la estructura de gobernanza, no me atrevo a llegar a una conclusión.
El ascenso de Robinhood en diez años: de plataforma de trading para inversores minoristas a un imperio financiero de 600 mil millones de capitalización de mercado
De raíz a una capitalización de mercado de 600 mil millones, la legendaria trayectoria de Robinhood en diez años
Un amigo describió una vez a Tenev de esta manera: un buen financiero, "el Robin Hood de las finanzas".
Más tarde, este apodo se convirtió en el nombre de una empresa que está cambiando la industria financiera. Pero esta no es aún el principio de la historia.
Tenev y Bart, los dos fundadores con antecedentes en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura en la Universidad de Stanford.
Ninguno de los dos había anticipado que su futuro estaría profundamente vinculado a una generación de inversores minoristas; creían que habían elegido a los minoristas, pero en realidad, fue la época la que los eligió a ellos.
Durante su tiempo de estudios en Stanford, Tenev empezó a cuestionar las perspectivas de la investigación matemática. Se cansó de esa vida académica de "pasar años investigando un problema, y al final, posiblemente no obtener nada" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por un ingreso escaso. Fue precisamente esta reflexión sobre el camino tradicional lo que silenciosamente sembró la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, coincidiendo con el auge del movimiento "Occupy Wall Street", el descontento público hacia la industria financiera alcanzó su punto máximo. En el parque Zuccotti de Nueva York, las tiendas de los manifestantes estaban esparcidas por todas partes, y desde sus oficinas en San Francisco, Tenef y Bart podían ver las repercusiones de esta escena.
Ese mismo año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, dedicada al desarrollo de software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, mediante altas comisiones y complicadas reglas de negociación, mantenían a los inversores minoristas fuera del mercado financiero. Esto les llevó a preguntarse: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En ese momento, emergieron empresas de Internet móvil como Uber, Instagram y Foursquare, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaron a marcar la pauta. En contraste, en la industria financiera, los brókeres de bajo costo como E-Trade todavía tienen dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Baht decidieron, en línea con esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación milenaria, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
La generación milénica, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no podían imaginar que esta decisión marcaría el comienzo de una extraordinaria década para Robinhood.
Cazar a la Generación Milenial
Robinhood puso su mirada en un mercado azul que en ese momento era ignorado por los corredores tradicionales: la generación milenaria.
Una encuesta realizada por la compañía financiera tradicional Charles Schwab en 2018 mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una agencia. La generación millennial es especialmente sensible a las "tarifas cero", y más de la mitad de los encuestados declaró que cambiarían a plataformas con mejores precios por este motivo.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por cada transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. Su modelo de permitir el comercio con solo un dólar atrajo rápidamente a una gran cantidad de nuevos inversores, y junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tiene una "sensación de juego", Robinhood logró aumentar la actividad comercial de los usuarios e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas finalmente obliga a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "primer" en llevar la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir este galardón.
Esto es parte del éxito, pero no se considera el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenef describió la filosofía de la empresa al parafrasear una frase del personaje Gordon Gekko de la película "Wall Street": Lo más importante que poseo es información.
Esta frase expresa el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por flujo de órdenes (PFOF).
Como muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuita, pero en realidad tiene un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no conseguir el mejor precio de mercado y pensar que están aprovechando las transacciones sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando un usuario realiza un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o NYSE) para ejecutarse, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood (como Citadel Securities). Estos creadores de mercado compran y venden con una diferencia de precio muy pequeña (generalmente una diferencia de milésimas de centavo) y obtienen ganancias de ello. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de conducción, es decir, un pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el trading gratuito de Robinhood en realidad está "ganando dinero en lugares que los usuarios no pueden ver".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es una fuente de ingresos para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con el comercio, y para el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, simplemente tener usuarios no es suficiente. Debes hacer que sigan haciendo clic en los botones de 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "sin barreras" no solo trae comodidad, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Karns, tras realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba una pérdida de hasta 730,000 dólares, muy por encima de su deuda de 16,000 dólares de capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de casi 1,000,000 de dólares?
Robinhood acertó de lleno en la psicología de los jóvenes inversores minoristas: bajo umbral de entrada, gamificación y atributos sociales, y también disfrutó de las recompensas que trajo este diseño. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood seguía estabilizada en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino otorga tiene un precio, Robinhood no es la excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el entusiasmo general por la inversión, tanto los usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos en custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y los conflictos han llegado uno tras otro.
A finales de 2020, la agencia reguladora de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante las fluctuaciones del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no obtener el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos: incluso considerando la ventaja de comisiones cero, los usuarios en general aún perdieron 34.1 millones de dólares debido a una desventaja de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente involucró a Robinhood en el torbellino de la opinión pública fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que alberga los recuerdos de infancia de una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de grandes inversores institucionales que hacen ventas en corto. Sin embargo, decenas de miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets, utilizando plataformas de trading como Robinhood para comprar colectivamente, desatando una batalla de squeeze por parte de los inversores minoristas.
El precio de las acciones de GameStop pasó de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Una "revuelta de base contra Wall Street" provocó un alboroto en el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los pequeños inversores pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. De acuerdo con las reglas de liquidación de la época, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completarse, y los corredores debían reservar con anticipación el margen de riesgo para las transacciones de los usuarios. El aumento vertiginoso del volumen de transacciones hizo que Robinhood necesitara pagar un margen a las cámaras de compensación.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC) exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de garantía de riesgo, lo que llevó la cadena de financiamiento de Robinhood al límite.
Él contactó a inversionistas de riesgo durante toda la noche, buscando financiamiento en todas partes, para asegurar que la plataforma no se viera afectada por riesgos sistémicos. Al mismo tiempo, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató de inmediato la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado en beneficio de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de críticas llegaron una tras otra. Robinhood de repente pasó de ser amigo de los pequeños inversores a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a refugiarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron incansablemente.
El 18 de febrero, Tenev fue citado a comparecer ante una audiencia del Congreso de EE. UU., y ante las preguntas de los miembros del Congreso, afirmó que la decisión de Robinhood se debió a la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una investigación exhaustiva sobre Robinhood, que resultó en la multa más grande de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de dólares en multas y 13 millones de dólares en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "defensor de los minoristas", y tanto la reputación de la marca como la confianza de los usuarios han sufrido un duro golpe. En un instante, Robinhood se ha convertido en un "superviviente entre dos fuegos", descontento tanto entre los minoristas como bajo la vigilancia de los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha impulsado a los reguladores estadounidenses a reformar el sistema de liquidación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que traerá un impacto a largo plazo en toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood impulsó su IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, estableciendo un precio de emisión de 38 dólares, con una valoración de aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la OPI no trajo a Robinhood el festín de capital que se esperaba. En el primer día de cotización, el precio de las acciones abrió a la baja y cerró finalmente en 34.82 dólares, lo que representa una caída del 8% respecto al precio de emisión. Aunque posteriormente hubo un breve repunte debido a la fiebre de los minoristas y las compras institucionales (como ARK Invest), la tendencia general ha estado bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: se ve como una entrada financiera para la era de los minoristas.