marca de precio: el talón de Aquiles del mercado de Futuros perpetuos
En el mundo del comercio de criptomonedas, la marca de precio siempre ha sido vista como un árbitro justo e imparcial. Sin embargo, el evento Jelly-My-Jelly que ocurrió en marzo de 2025 expuso las fallas mortales de este sistema. Este escándalo no solo causó enormes pérdidas económicas, sino que también provocó una profunda reflexión sobre los mecanismos centrales del mercado de Futuros perpetuos.
El núcleo de la paradoja de los Futuros perpetuos: el riesgo detrás de la sensación de seguridad
El cálculo de la marca de precio generalmente se basa en el precio índice, utilizando un mecanismo de mediana de tres valores. Este diseño tiene como objetivo proporcionar una referencia de precio estable y confiable. Sin embargo, en el mercado de altcoins con escasez de liquidez, este mecanismo se ha convertido en una herramienta para los atacantes.
Aunque el motor de liquidación está diseñado para proteger la plataforma, su lógica de activación depende en exceso de la marca de precio, lo que puede resultar en liquidaciones anticipadas y la pérdida total de fondos en situaciones extremas, lo que es desfavorable para los traders. Lo que es aún más preocupante es que los intereses de la plataforma y de los usuarios durante el proceso de liquidación pueden no ser consistentes.
Oráculo: un puente frágil entre la cadena y fuera de la cadena
Los oráculos, como puentes de información entre el mundo blockchain y el mundo real, su fiabilidad afecta directamente la seguridad de todo el ecosistema DeFi. Sin embargo, incluso los oráculos que funcionan correctamente pueden transmitir información errónea debido a la manipulación del mercado externo, lo que puede tener graves consecuencias.
El evento de Mango Markets en 2022 es un caso típico. Los atacantes manipularon el precio del token MNGO, que tenía baja liquidez, logrando contaminar los datos del oráculo, lo que finalmente llevó a la plataforma a perder más de 100 millones de dólares. Este tipo de ataque no requiere la invasión del sistema, solo necesita aprovechar las debilidades de los mecanismos existentes.
Hyperliquid: innovación y riesgo van de la mano
El diseño de la tesorería HLP de la plataforma Hyperliquid, aunque innovador, también conlleva riesgos inesperados. Como creador de mercado y contraparte de liquidación unificada, HLP podría convertirse en un objetivo ideal para los atacantes en condiciones extremas.
El mecanismo de liquidación de la plataforma presenta defectos estructurales. Debido a la falta de estricta separación entre los fondos, el mecanismo de ADL no se activó a tiempo, lo que provocó que los riesgos que deberían haberse dispersado se concentraran en el tesoro HLP.
Revisión del incidente de ataque Jelly-My-Jelly
El 26 de marzo de 2025, los atacantes planearon meticulosamente un ataque contra el token JELLY. Primero establecieron una gran cantidad de posiciones cortas en Hyperliquid, y luego elevaron simultáneamente el precio spot de JELLY en varios intercambios. Esta acción contaminó rápidamente los datos del oráculo, lo que provocó liquidaciones en cadena dentro de la plataforma.
Debido a que el tesoro HLP se vio obligado a asumir la carga, el atacante logró transferir sus pérdidas a la plataforma y a otros usuarios. El evento finalmente resultó en pérdidas significativas para el tesoro HLP, y Hyperliquid se vio obligado a retirar de manera urgente el contrato JELLY.
Reflexión y perspectivas
El evento Jelly-My-Jelly revela los problemas profundos en el diseño mecánico del actual mercado de Futuros perpetuos. Aunque la marca de precio parece razonable desde el punto de vista matemático, en el mercado real puede convertirse en una herramienta para los arbitrajistas.
En el futuro, las plataformas DeFi necesitan reevaluar su mecanismo de precios y su sistema de gestión de riesgos, al tiempo que garantizan la eficiencia y fortalecen su capacidad para resistir comportamientos extremos del mercado. Solo al comprender y abordar verdaderamente estos riesgos potenciales, el mercado de Futuros perpetuos podrá lograr un desarrollo estable a largo plazo.
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GweiWatcher
· 08-12 20:12
Otra trampa para tomar a la gente por tonta. Después de cortar, se van.
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GasWaster
· 08-12 20:11
¿Otra ola de tomadores de tontos? Despierta, administrador.
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CountdownToBroke
· 08-12 19:57
Otra ronda de obtener liquidación en preparación...
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TestnetScholar
· 08-12 19:50
¿Qué está haciendo jmj de nuevo?
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InfraVibes
· 08-12 19:44
el evento de jelly me arruinó, ¿quién lo entiende?
La debilidad fatal del mercado de Futuros perpetuos: el Mecanismo de precio de marca necesita reforma.
marca de precio: el talón de Aquiles del mercado de Futuros perpetuos
En el mundo del comercio de criptomonedas, la marca de precio siempre ha sido vista como un árbitro justo e imparcial. Sin embargo, el evento Jelly-My-Jelly que ocurrió en marzo de 2025 expuso las fallas mortales de este sistema. Este escándalo no solo causó enormes pérdidas económicas, sino que también provocó una profunda reflexión sobre los mecanismos centrales del mercado de Futuros perpetuos.
El núcleo de la paradoja de los Futuros perpetuos: el riesgo detrás de la sensación de seguridad
El cálculo de la marca de precio generalmente se basa en el precio índice, utilizando un mecanismo de mediana de tres valores. Este diseño tiene como objetivo proporcionar una referencia de precio estable y confiable. Sin embargo, en el mercado de altcoins con escasez de liquidez, este mecanismo se ha convertido en una herramienta para los atacantes.
Aunque el motor de liquidación está diseñado para proteger la plataforma, su lógica de activación depende en exceso de la marca de precio, lo que puede resultar en liquidaciones anticipadas y la pérdida total de fondos en situaciones extremas, lo que es desfavorable para los traders. Lo que es aún más preocupante es que los intereses de la plataforma y de los usuarios durante el proceso de liquidación pueden no ser consistentes.
Oráculo: un puente frágil entre la cadena y fuera de la cadena
Los oráculos, como puentes de información entre el mundo blockchain y el mundo real, su fiabilidad afecta directamente la seguridad de todo el ecosistema DeFi. Sin embargo, incluso los oráculos que funcionan correctamente pueden transmitir información errónea debido a la manipulación del mercado externo, lo que puede tener graves consecuencias.
El evento de Mango Markets en 2022 es un caso típico. Los atacantes manipularon el precio del token MNGO, que tenía baja liquidez, logrando contaminar los datos del oráculo, lo que finalmente llevó a la plataforma a perder más de 100 millones de dólares. Este tipo de ataque no requiere la invasión del sistema, solo necesita aprovechar las debilidades de los mecanismos existentes.
Hyperliquid: innovación y riesgo van de la mano
El diseño de la tesorería HLP de la plataforma Hyperliquid, aunque innovador, también conlleva riesgos inesperados. Como creador de mercado y contraparte de liquidación unificada, HLP podría convertirse en un objetivo ideal para los atacantes en condiciones extremas.
El mecanismo de liquidación de la plataforma presenta defectos estructurales. Debido a la falta de estricta separación entre los fondos, el mecanismo de ADL no se activó a tiempo, lo que provocó que los riesgos que deberían haberse dispersado se concentraran en el tesoro HLP.
Revisión del incidente de ataque Jelly-My-Jelly
El 26 de marzo de 2025, los atacantes planearon meticulosamente un ataque contra el token JELLY. Primero establecieron una gran cantidad de posiciones cortas en Hyperliquid, y luego elevaron simultáneamente el precio spot de JELLY en varios intercambios. Esta acción contaminó rápidamente los datos del oráculo, lo que provocó liquidaciones en cadena dentro de la plataforma.
Debido a que el tesoro HLP se vio obligado a asumir la carga, el atacante logró transferir sus pérdidas a la plataforma y a otros usuarios. El evento finalmente resultó en pérdidas significativas para el tesoro HLP, y Hyperliquid se vio obligado a retirar de manera urgente el contrato JELLY.
Reflexión y perspectivas
El evento Jelly-My-Jelly revela los problemas profundos en el diseño mecánico del actual mercado de Futuros perpetuos. Aunque la marca de precio parece razonable desde el punto de vista matemático, en el mercado real puede convertirse en una herramienta para los arbitrajistas.
En el futuro, las plataformas DeFi necesitan reevaluar su mecanismo de precios y su sistema de gestión de riesgos, al tiempo que garantizan la eficiencia y fortalecen su capacidad para resistir comportamientos extremos del mercado. Solo al comprender y abordar verdaderamente estos riesgos potenciales, el mercado de Futuros perpetuos podrá lograr un desarrollo estable a largo plazo.