Reexaminando el dilema triple de las monedas estables: el retroceso de la Descentralización
Las monedas estables, como uno de los pocos productos en el campo de las criptomonedas que tienen una clara adecuación al mercado de productos, han estado bajo un gran escrutinio. Actualmente, en todo el mundo se está discutiendo sobre los billones de monedas estables que podrían inundar el mercado financiero tradicional en los próximos cinco años. Sin embargo, no todo lo que brilla es oro.
Evolución del dilema de las tres dificultades de la moneda estable
El dilema de las tres dificultades de la moneda estable original se basa en tres conceptos centrales: estabilidad de precios, Descentralización y eficiencia de capital. Sin embargo, tras múltiples experimentos controvertidos, la escalabilidad sigue siendo un desafío importante. Por lo tanto, estos conceptos se están ajustando continuamente para adaptarse a nuevos desafíos.
En los últimos años, las estrategias de algunos de los principales proyectos de moneda estable han ido más allá del mero ámbito de las monedas estables. En estos proyectos, la estabilidad de precios se mantiene constante, la eficiencia del capital puede ser equivalente a la escalabilidad, pero la descentralización ha sido reemplazada por la resistencia a la censura. Aunque la resistencia a la censura es una característica fundamental de las criptomonedas, solo es un subconjunto del concepto de descentralización.
La mayoría de los nuevos proyectos de moneda estable presentan un cierto grado de características de centralización. Por ejemplo, incluso si estos proyectos utilizan intercambios descentralizados, todavía hay un equipo encargado de gestionar estrategias, buscar rendimientos y distribuirlos a los poseedores, que en realidad actúan como accionistas. En este caso, la escalabilidad proviene de la cantidad de rendimientos, y no de la combinabilidad dentro de las finanzas descentralizadas.
Descentralización de las frustraciones
El 12 de marzo de 2020, debido al colapso del mercado causado por la pandemia de COVID-19, la moneda estable descentralizada DAI sufrió un duro golpe. Desde entonces, sus reservas se han trasladado principalmente a USDC, lo que en cierta medida reconoce el fracaso de la descentralización frente a las monedas estables de referencia. Al mismo tiempo, los intentos de las monedas estables algorítmicas y las monedas estables rebase tampoco lograron los resultados esperados. El endurecimiento de la legislación agravó aún más esta situación, y el auge de las monedas estables institucionales también debilitó el espacio de desarrollo de proyectos experimentales.
En este contexto, Liquity se destaca por la inmutabilidad de sus contratos y el uso de Ethereum como colateral, impulsando una pura Descentralización. Sin embargo, su escalabilidad aún presenta deficiencias. La recientemente lanzada versión V2 mejora la seguridad del anclaje a través de múltiples actualizaciones y ofrece opciones de tasas de interés más flexibles al acuñar la nueva moneda estable BOLD.
A pesar de esto, el crecimiento de Liquity sigue estando limitado por algunos factores. Su relación de valor de préstamo (LTV) es de aproximadamente 90%, lo que no es alto en comparación con las monedas estables principales que tienen una mayor eficiencia de capital pero no generan rendimientos. Además, algunos competidores directos que ofrecen rendimientos intrínsecos ya han logrado un LTV del 100%. Pero el problema más crítico puede ser la falta de un modelo de distribución a gran escala, ya que todavía se relaciona principalmente con la comunidad temprana de Ethereum, prestando menos atención a casos de uso como la difusión en intercambios descentralizados.
Cambio en el entorno regulatorio
El "Genius Act" de Estados Unidos podría traer más estabilidad y reconocimiento a las monedas estables, pero se centra principalmente en las monedas estables tradicionales, respaldadas por leyes y emitidas por entidades autorizadas y reguladas. Esto significa que las monedas estables descentralizadas, colateralizadas por criptomonedas o algorítmicas podrían caer en una zona gris de regulación o ser excluidas.
Estrategias de diferentes proyectos de moneda estable
Actualmente existen varios tipos de proyectos de moneda estable en el mercado, incluidos proyectos híbridos dirigidos a instituciones, proyectos provenientes de Web 2.0 y proyectos centrados en estrategias subyacentes, entre otros. Aunque estos proyectos tienen estrategias diversas, todos presentan en diferentes grados características de centralización. Incluso los proyectos que se centran en la financiación descentralizada, como las monedas estables que utilizan la estrategia Delta-Neutral, siguen teniendo una gestión general centralizada.
Los ecosistemas emergentes como MegaETH y HyperEVM traen nuevas esperanzas. Por ejemplo, el plan CapMoney busca lograr la Descentralización de manera gradual a través de la seguridad económica proporcionada por Eigen Layer. Además, proyectos bifurcados de Liquity como Felix Protocol también han logrado un crecimiento significativo en nuevas cadenas de bloques.
Conclusión
La centralización no es completamente negativa, ya que proporciona a los proyectos una forma de gestión más simple, controlable y escalable, además de adaptarse más fácilmente a los requisitos regulatorios. Sin embargo, esto contradice la idea original de las criptomonedas. Las monedas estables que realmente tienen resistencia a la censura y son activos reales de los usuarios no deberían ser controladas por entidades centralizadas.
Por lo tanto, aunque las nuevas alternativas son atractivas, no debemos olvidar el dilema de las tres caras de la moneda estable: estabilidad de precios, Descentralización y eficiencia de capital. Es crucial mantener la atención en estos principios fundamentales mientras se persigue la innovación y la expansión.
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· Hace12m
¿Todavía discutiendo el dilema de las tres dificultades? Dificultades debido a la regulación que se ha vuelto más estricta.
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ChainSauceMaster
· hace10h
Dicho de manera sencilla, ¿de qué sirve una moneda estable inestable?
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GreenCandleCollector
· hace15h
¿No es simplemente un salto constante entre contratos inteligentes y la supervisión humana?
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notSatoshi1971
· hace15h
Descentralización, si retrocede, que retroceda, mientras el precio sea estable, ¿a quién le importa?
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RugPullProphet
· hace15h
USDT es todo.
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ClassicDumpster
· hace15h
Se dice que es estable, ¿por qué sigue siendo difícil?
Reevaluación de la crisis de las monedas estables: retroceso de la Descentralización y nuevos desafíos
Reexaminando el dilema triple de las monedas estables: el retroceso de la Descentralización
Las monedas estables, como uno de los pocos productos en el campo de las criptomonedas que tienen una clara adecuación al mercado de productos, han estado bajo un gran escrutinio. Actualmente, en todo el mundo se está discutiendo sobre los billones de monedas estables que podrían inundar el mercado financiero tradicional en los próximos cinco años. Sin embargo, no todo lo que brilla es oro.
Evolución del dilema de las tres dificultades de la moneda estable
El dilema de las tres dificultades de la moneda estable original se basa en tres conceptos centrales: estabilidad de precios, Descentralización y eficiencia de capital. Sin embargo, tras múltiples experimentos controvertidos, la escalabilidad sigue siendo un desafío importante. Por lo tanto, estos conceptos se están ajustando continuamente para adaptarse a nuevos desafíos.
En los últimos años, las estrategias de algunos de los principales proyectos de moneda estable han ido más allá del mero ámbito de las monedas estables. En estos proyectos, la estabilidad de precios se mantiene constante, la eficiencia del capital puede ser equivalente a la escalabilidad, pero la descentralización ha sido reemplazada por la resistencia a la censura. Aunque la resistencia a la censura es una característica fundamental de las criptomonedas, solo es un subconjunto del concepto de descentralización.
La mayoría de los nuevos proyectos de moneda estable presentan un cierto grado de características de centralización. Por ejemplo, incluso si estos proyectos utilizan intercambios descentralizados, todavía hay un equipo encargado de gestionar estrategias, buscar rendimientos y distribuirlos a los poseedores, que en realidad actúan como accionistas. En este caso, la escalabilidad proviene de la cantidad de rendimientos, y no de la combinabilidad dentro de las finanzas descentralizadas.
Descentralización de las frustraciones
El 12 de marzo de 2020, debido al colapso del mercado causado por la pandemia de COVID-19, la moneda estable descentralizada DAI sufrió un duro golpe. Desde entonces, sus reservas se han trasladado principalmente a USDC, lo que en cierta medida reconoce el fracaso de la descentralización frente a las monedas estables de referencia. Al mismo tiempo, los intentos de las monedas estables algorítmicas y las monedas estables rebase tampoco lograron los resultados esperados. El endurecimiento de la legislación agravó aún más esta situación, y el auge de las monedas estables institucionales también debilitó el espacio de desarrollo de proyectos experimentales.
En este contexto, Liquity se destaca por la inmutabilidad de sus contratos y el uso de Ethereum como colateral, impulsando una pura Descentralización. Sin embargo, su escalabilidad aún presenta deficiencias. La recientemente lanzada versión V2 mejora la seguridad del anclaje a través de múltiples actualizaciones y ofrece opciones de tasas de interés más flexibles al acuñar la nueva moneda estable BOLD.
A pesar de esto, el crecimiento de Liquity sigue estando limitado por algunos factores. Su relación de valor de préstamo (LTV) es de aproximadamente 90%, lo que no es alto en comparación con las monedas estables principales que tienen una mayor eficiencia de capital pero no generan rendimientos. Además, algunos competidores directos que ofrecen rendimientos intrínsecos ya han logrado un LTV del 100%. Pero el problema más crítico puede ser la falta de un modelo de distribución a gran escala, ya que todavía se relaciona principalmente con la comunidad temprana de Ethereum, prestando menos atención a casos de uso como la difusión en intercambios descentralizados.
Cambio en el entorno regulatorio
El "Genius Act" de Estados Unidos podría traer más estabilidad y reconocimiento a las monedas estables, pero se centra principalmente en las monedas estables tradicionales, respaldadas por leyes y emitidas por entidades autorizadas y reguladas. Esto significa que las monedas estables descentralizadas, colateralizadas por criptomonedas o algorítmicas podrían caer en una zona gris de regulación o ser excluidas.
Estrategias de diferentes proyectos de moneda estable
Actualmente existen varios tipos de proyectos de moneda estable en el mercado, incluidos proyectos híbridos dirigidos a instituciones, proyectos provenientes de Web 2.0 y proyectos centrados en estrategias subyacentes, entre otros. Aunque estos proyectos tienen estrategias diversas, todos presentan en diferentes grados características de centralización. Incluso los proyectos que se centran en la financiación descentralizada, como las monedas estables que utilizan la estrategia Delta-Neutral, siguen teniendo una gestión general centralizada.
Los ecosistemas emergentes como MegaETH y HyperEVM traen nuevas esperanzas. Por ejemplo, el plan CapMoney busca lograr la Descentralización de manera gradual a través de la seguridad económica proporcionada por Eigen Layer. Además, proyectos bifurcados de Liquity como Felix Protocol también han logrado un crecimiento significativo en nuevas cadenas de bloques.
Conclusión
La centralización no es completamente negativa, ya que proporciona a los proyectos una forma de gestión más simple, controlable y escalable, además de adaptarse más fácilmente a los requisitos regulatorios. Sin embargo, esto contradice la idea original de las criptomonedas. Las monedas estables que realmente tienen resistencia a la censura y son activos reales de los usuarios no deberían ser controladas por entidades centralizadas.
Por lo tanto, aunque las nuevas alternativas son atractivas, no debemos olvidar el dilema de las tres caras de la moneda estable: estabilidad de precios, Descentralización y eficiencia de capital. Es crucial mantener la atención en estos principios fundamentales mientras se persigue la innovación y la expansión.