Bitcoin minería y extracción de oro: similitudes y diferencias
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos escasos no soberanos. A pesar de que su valor como herramientas de almacenamiento de valor ha sido ampliamente discutido, la comparación en el nivel de producción ha sido relativamente escasa. Ambos activos dependen de la minería para introducir un nuevo suministro, uno es físico y el otro es digital. Las características industriales de ambos son cíclicas, intensivas en capital y están estrechamente relacionadas con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y el mecanismo de incentivos presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes en la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, pero lo más importante es analizar las diferencias sustanciales entre ellos.
La fuente de la escasez de activos
La extracción de oro es una artesanía con una larga historia que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de yacimientos adecuados, la obtención de permisos y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, que luego se separa mediante un tratamiento químico para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere un proceso de cálculo repetitivo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin de manera competitiva y obtener nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se denomina prueba de trabajo y requiere la compra de espacio en rack, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por código y competencia; la escasez del oro, por su ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi nada en común.
Modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder predecir de manera razonablemente precisa las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su ciclo de vida. Los principales costos, como la mano de obra, la energía, el equipo, el cumplimiento y los trabajos de restauración, se pueden predecir con bastante precisión por adelantado. La depreciación es principalmente el desgaste normal del equipo o el agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, y esta volatilidad de precios es relativamente baja. Además, casi todos estos costos de insumos se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino también de su cuota en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden sus operaciones más agresivamente, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa podría disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación del equipo ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar el equipo antes de que se desgaste naturalmente para mantenerse competitivas. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que este equipo ya ha experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia de la industria y el ciclo de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, lo que requiere reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener el nivel de producción, lo que los profesionales a menudo llaman "rueda de hámster ASIC".
Sin embargo, hay una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro en términos de la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de las reservas. Por otro lado, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, la cual fluctúa según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, algo que los mineros de oro no tienen.
Por último, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados en la operación, que es el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se alarga el ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. De manera similar, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como plata o zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación del impacto ambiental
La minería de oro es esencialmente un tipo de extracción de recursos y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto brinda oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de un conflicto. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar los recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-ubicarse con instalaciones de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Cabe destacar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición fluida hacia una red eléctrica basada principalmente en energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se debe a la mejora continua en la eficiencia del hardware de nuevos mineros, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en la eficiencia en comparación con 2018.
Comparación de características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ajustar su escala operativa más rápidamente según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen operar como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y suelen cubrir su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de productos básicos tradicionales.
La forma de formación de capital también es diferente. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las reservas estimadas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas y, en los últimos años, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar las rápidas actualizaciones de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento cíclico, y suelen operar en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un gran consumo de recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y podría integrarse cada vez más con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona las oportunidades de inversión de los ciclos de productos, los mercados de energía y las disrupciones tecnológicas. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de unas comisiones de transacción cada vez más importantes y el desarrollo continuo de asociaciones energéticas.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia sistemas financieros distribuidos.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también implican el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cálculo, una fusión que no puede lograr la minería tradicional.
Bitcoin desarrollo de la minería
En general, creemos que la mayoría de los escenarios macroeconómicos potenciales después del "Día de la Liberación" siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que generalmente conducen a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más incierto. Tanto Trump como Bessenet han expresado su inclinación hacia tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden inferir las motivaciones detrás de esto, como la reducción de la carga del servicio de la deuda o el impulso del mercado de activos, esta postura suele ser favorable para los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es exactamente opuesta. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora se sitúa en alrededor del 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y el estado cada vez más precario del dólar como moneda de reserva mundial, mientras que la inflexible política arancelaria de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y podría revertirse rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de acciones, lo que podría generar preocupaciones sobre una inminente desaceleración económica. Esto presenta un riesgo clave para el mercado más amplio, es decir, la Bitcoin. Si los inversores siguen viendo la Bitcoin como un activo de alta beta y con aversión al riesgo, entonces en una desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que la Bitcoin se comercie en sincronía con el mercado de acciones, aunque la narrativa de su papel como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo siga existiendo.
A pesar de ello, Bitcoin ha tenido un rendimiento relativamente mejor que el mercado de valores desde el "Día de la Liberación". Esta resiliencia destaca las características únicas de Bitcoin: es un activo negociable a nivel global, neutral ante gobiernos, con una oferta fija, y disponible las 24 horas, los 7 días de la semana.
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· hace20h
¿Minar oro en la Cadena de bloques? ¡Reúnanse para ello!
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GasWhisperer
· 08-13 07:31
interesante... los algoritmos de minería son solo vibras de fiebre del oro digital, pero con patrones de predictibilidad mucho mejores, para ser honesto
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StrawberryIce
· 08-13 07:29
Los buenos días para los mineros de oro aún están por venir.
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SeasonedInvestor
· 08-13 07:24
Minar monedas es la versión moderna de buscar oro~
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GasOptimizer
· 08-13 07:21
Dicho de manera simple, ¿no es todo minería? Uno mina bloques y el otro mina oro.
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JustHereForAirdrops
· 08-13 07:19
Rig de Minera quema todo lo que tiene un sentido futurista.
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BugBountyHunter
· 08-13 07:07
¿Quién mantiene a la familia de los mineros que están perdiendo grandes cantidades?
Análisis profundo de las similitudes y diferencias entre la minería de Bitcoin y la extracción de oro
Bitcoin minería y extracción de oro: similitudes y diferencias
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos escasos no soberanos. A pesar de que su valor como herramientas de almacenamiento de valor ha sido ampliamente discutido, la comparación en el nivel de producción ha sido relativamente escasa. Ambos activos dependen de la minería para introducir un nuevo suministro, uno es físico y el otro es digital. Las características industriales de ambos son cíclicas, intensivas en capital y están estrechamente relacionadas con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y el mecanismo de incentivos presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes en la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, pero lo más importante es analizar las diferencias sustanciales entre ellos.
La fuente de la escasez de activos
La extracción de oro es una artesanía con una larga historia que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de yacimientos adecuados, la obtención de permisos y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, que luego se separa mediante un tratamiento químico para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere un proceso de cálculo repetitivo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin de manera competitiva y obtener nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se denomina prueba de trabajo y requiere la compra de espacio en rack, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por código y competencia; la escasez del oro, por su ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi nada en común.
Modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder predecir de manera razonablemente precisa las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su ciclo de vida. Los principales costos, como la mano de obra, la energía, el equipo, el cumplimiento y los trabajos de restauración, se pueden predecir con bastante precisión por adelantado. La depreciación es principalmente el desgaste normal del equipo o el agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, y esta volatilidad de precios es relativamente baja. Además, casi todos estos costos de insumos se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino también de su cuota en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden sus operaciones más agresivamente, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa podría disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación del equipo ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar el equipo antes de que se desgaste naturalmente para mantenerse competitivas. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que este equipo ya ha experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia de la industria y el ciclo de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, lo que requiere reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener el nivel de producción, lo que los profesionales a menudo llaman "rueda de hámster ASIC".
Sin embargo, hay una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro en términos de la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de las reservas. Por otro lado, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, la cual fluctúa según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, algo que los mineros de oro no tienen.
Por último, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados en la operación, que es el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se alarga el ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. De manera similar, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como plata o zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación del impacto ambiental
La minería de oro es esencialmente un tipo de extracción de recursos y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto brinda oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de un conflicto. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar los recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-ubicarse con instalaciones de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Cabe destacar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición fluida hacia una red eléctrica basada principalmente en energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se debe a la mejora continua en la eficiencia del hardware de nuevos mineros, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en la eficiencia en comparación con 2018.
Comparación de características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ajustar su escala operativa más rápidamente según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen operar como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y suelen cubrir su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de productos básicos tradicionales.
La forma de formación de capital también es diferente. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las reservas estimadas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas y, en los últimos años, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar las rápidas actualizaciones de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento cíclico, y suelen operar en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un gran consumo de recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y podría integrarse cada vez más con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona las oportunidades de inversión de los ciclos de productos, los mercados de energía y las disrupciones tecnológicas. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de unas comisiones de transacción cada vez más importantes y el desarrollo continuo de asociaciones energéticas.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia sistemas financieros distribuidos.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también implican el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cálculo, una fusión que no puede lograr la minería tradicional.
Bitcoin desarrollo de la minería
En general, creemos que la mayoría de los escenarios macroeconómicos potenciales después del "Día de la Liberación" siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que generalmente conducen a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más incierto. Tanto Trump como Bessenet han expresado su inclinación hacia tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden inferir las motivaciones detrás de esto, como la reducción de la carga del servicio de la deuda o el impulso del mercado de activos, esta postura suele ser favorable para los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es exactamente opuesta. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora se sitúa en alrededor del 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y el estado cada vez más precario del dólar como moneda de reserva mundial, mientras que la inflexible política arancelaria de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y podría revertirse rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de acciones, lo que podría generar preocupaciones sobre una inminente desaceleración económica. Esto presenta un riesgo clave para el mercado más amplio, es decir, la Bitcoin. Si los inversores siguen viendo la Bitcoin como un activo de alta beta y con aversión al riesgo, entonces en una desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que la Bitcoin se comercie en sincronía con el mercado de acciones, aunque la narrativa de su papel como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo siga existiendo.
A pesar de ello, Bitcoin ha tenido un rendimiento relativamente mejor que el mercado de valores desde el "Día de la Liberación". Esta resiliencia destaca las características únicas de Bitcoin: es un activo negociable a nivel global, neutral ante gobiernos, con una oferta fija, y disponible las 24 horas, los 7 días de la semana.