Marco de clasificación multidimensional de moneda estable
Con la amplia aplicación de las monedas estables en múltiples escenarios como pagos globales, DeFi y almacenamiento de valor como refugio, ya no es un concepto que se pueda definir con un único estándar. Existen grandes diferencias en la comprensión y uso de las monedas estables entre diferentes usuarios; puede ser la herramienta principal para transferencias transfronterizas, así como el componente central de los ingresos en cadena.
Esto significa que los escenarios de uso de la moneda estable varían según la persona y surgen según la necesidad. Impulsado por una diversidad de demandas, un marco de clasificación multidimensional basado en la intención del usuario, la confianza en el riesgo y la arquitectura técnica se ha convertido en el punto de partida clave para comprender el ecosistema de la moneda estable.
Este artículo intentará, desde la perspectiva del usuario, reconstruir la visión del mundo de las monedas estables y construir un marco de comprensión de monedas estables que realmente se base en las necesidades del usuario y se adapte a los escenarios de uso, desde tres dimensiones: los objetivos del usuario, el modelo de riesgo y la arquitectura técnica.
Uno, las limitaciones de la clasificación tradicional de monedas estables
En la narrativa tradicional, el mercado ha estado acostumbrado durante mucho tiempo a tener como núcleo el "mecanismo de anclaje", clasificando las monedas estables principalmente en tres categorías:
Tipo respaldado por moneda fiat: como USDT, USDC, etc., anclados 1:1 al dólar, con alta liquidez y gran aceptación.
Colateralizado en criptomonedas: como DAI, RAI, mantiene el anclaje a través de la sobrecolateralización de activos como ETH, enfatizando la descentralización y la resistencia a la censura.
Moneda estable algorítmica: como el UST que ya ha colapsado, depende del diseño del mecanismo y de la regulación del precio por las expectativas del mercado, sin necesidad de colateralizar activos reales.
Además, existen monedas estables ancladas a activos no denominados en dólares, como el oro y el euro, como Tether Gold(XAU₮). Cada token XAU₮ representa una onza de oro, admite transferencias en cadena y redención física, y actualmente es almacenado por una empresa en una bóveda de oro construida en Suiza, con un tamaño de tenencia que ya alcanza los 8,000 millones de dólares, convirtiéndose en uno de los mayores poseedores privados de oro en el mundo.
En los últimos años, este marco de clasificación nos ha proporcionado un punto de partida para comprender las monedas estables. Sin embargo, en términos de uso, esta forma de clasificación según el mecanismo de anclaje se ha vuelto cada vez más difícil de satisfacer las necesidades de comprensión y elección de una variedad de usuarios.
La razón principal es que, junto con la expansión de la moneda estable, los usuarios no son todos comerciantes en la cadena o jugadores de DeFi. Esto hace que la dimensión de un solo mecanismo de anclaje ya no pueda responder a las preguntas más importantes de los usuarios: "¿Es adecuado para mí?" "¿Es seguro de usar?" "¿Puedo usarlo en la cadena que uso normalmente?".
Por ejemplo, USDT y USDC son ambas monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, pero su estructura de reservas, grado de cumplimiento y nivel de confianza del mercado difieren enormemente. Al mismo tiempo, nuevas regulaciones ( como el proyecto de ley GENIUS y MiCA ) también están utilizando el uso y el cumplimiento como criterios de clasificación, lo que dificulta aún más que la clasificación tradicional se ajuste al marco político real.
Dos, la diversificación del grupo de usuarios de moneda estable
Recientemente, se ha informado que durante el período de desaceleración económica desde 2020, algunos países en desarrollo han sido gravemente afectados, con precios en aumento, devaluación de la moneda y altas tasas de desempleo, lo que ha llevado a muchas familias a enfrentar dificultades financieras. Las monedas estables como USDT pueden satisfacer en cierta medida las necesidades de estas familias, siendo utilizadas para el almacenamiento de valor, transferencias transfronterizas y pagos cotidianos.
Por esta razón, en regiones como América Latina, Medio Oriente y el sur de Asia, muchos usuarios se convierten en usuarios globales que entran en contacto por primera vez con el mundo de las criptomonedas. Utilizan moneda estable debido a la devaluación de su moneda local y las dificultades en las transferencias transfronterizas, por lo que solo les preocupa su estabilidad, costos y la posibilidad de retirarla en cualquier momento.
En comparación, los jugadores nativos de Crypto - usuarios experimentados en la cadena, arbitrajistas y traders de nivel institucional, tienen un enfoque completamente diferente hacia las monedas estables. Ellos buscan más bien la liquidez nativa, el nivel de soporte del protocolo, la eficiencia de la cartera y las rutas de arbitraje, en lugar de simplemente el mecanismo de anclaje.
Esto también significa que la diferenciación del grupo de usuarios es cada vez más evidente, la pista de las monedas estables ha llegado al punto de tener que salir del marco tradicional de "colateral en moneda fiduciaria / colateral en criptomonedas / anclaje algorítmico", y reconstruir la lógica de clasificación desde la perspectiva del usuario. Desde esta perspectiva, el "cambio" de la moneda estable es, en esencia, el resultado de la demanda del usuario y del ecosistema del mercado que se impulsan mutuamente.
Esto incluye tanto la explosión de los escenarios de aplicación de las monedas estables ( desde el staking en DeFi hasta la distribución de salarios transfronterizos ), como la diversificación de los grupos de usuarios y las demandas de uso ( desde la preservación del capital hasta los altos rendimientos ), así como la mejora del marco regulatorio en un sentido macro ( desde MiCA de la UE hasta la ley GENIUS de EE. UU. ). Por lo tanto, la percepción de los usuarios ya se ha fragmentado en varios mundos de monedas estables:
Los nuevos en criptomonedas necesitan una moneda estable "simple y segura" donde puedan almacenar fondos con confianza y aprender gradualmente.
Los entusiastas de DeFi se centran en "potencial de rendimiento", utilizando moneda estable para prestar y minar liquidez en plataformas descentralizadas.
Los traders experimentados buscan "liquidez extrema", necesitando intercambiar rápidamente monedas estables en los principales intercambios.
Los usuarios globales valoran más "pagos transfronterizos de bajo costo", donde las tarifas en cadena y la velocidad de recepción son indicadores clave.
Este sistema de clasificación tradicional está destinado a volverse gradualmente obsoleto en el contexto de la creciente diversidad de demandas actuales.
En resumen, en el actual mundo de Web3 y en la carrera de las monedas estables, no existe una "mejor" moneda estable, solo existe una "más adecuada para un objetivo específico".
Tres, construir una visión del mundo de monedas estables multidimensional.
Para que cada usuario pueda encontrar la moneda estable que mejor se adapte a sus necesidades, hemos propuesto un marco de clasificación de monedas estables compuesto por tres ejes centrales:
Desde el objetivo del usuario (, ¿por qué usar ), cuán seguro es el riesgo de confianza (, y dónde y cómo se usa la arquitectura técnica )? En tres niveles, tiene como objetivo proporcionar una imagen clara de cada moneda estable, ayudando a los usuarios a tomar decisiones fundamentadas en escenarios complejos.
( 1. Intención del usuario y objetivos financieros ) ¿Por qué usar ###?
Este es un eje de clasificación basado en la motivación del usuario, que aclara los escenarios de uso de las monedas estables y responde directamente a la pregunta "¿por qué usar?".
Como todos saben, la función de la moneda estable ya se ha diversificado, y diferentes escenarios corresponden a diferentes opciones:
Pagos y transferencias de valor: como USDT en cierta plataforma, bajos costos, amplia cobertura, conveniente para remesas transfronterizas
Conservación del capital y cobertura de riesgos: como USDC, adecuado para usar como cuenta en dólares en cadena o para protegerse en mercados bajistas.
Generación de ingresos y aumento de riqueza: como USDe, genera ingresos nativos a través de un mecanismo de vinculación y un modelo de cobertura de derivados.
Uso de colaterales y apalancamiento: como DAI, USDC, USDT, los activos colaterales más utilizados en los protocolos DeFi, que facilitan el préstamo y el comercio.
Esta clasificación puede responder directamente a la pregunta más común de los usuarios: Quiero hacer X, ¿cuál moneda estable debería elegir?
( 2. Estado de riesgo y modelo de confianza) ¿Qué tan seguro es###
Esto determina el nivel de riesgo que los usuarios están dispuestos a asumir al elegir, y sus elementos clave incluyen la composición de las reservas, el estado de la auditoría, las licencias regulatorias, entre otros.
Entre los más altos se encuentran las monedas estables de nivel bancario y reguladas, cuya credibilidad se basa en la supervisión gubernamental y el sistema financiero tradicional, siendo representantes típicos USDC y PYUSD. En segundo lugar están las monedas estables dominantes en el mercado y sistémicas, como USDT, cuya confianza proviene principalmente de una enorme efectividad de red y una liquidez inigualable, aunque su estatus regulatorio y la transparencia de las reservas son objeto de controversia.
Una vez más, se trata de monedas estables descentralizadas y verificables en la cadena, como DAI, en las que los usuarios confían en el código público y auditable y en el consenso de la comunidad, y no en alguna entidad centralizada. Por último, están los activos sintéticos y las monedas estables impulsadas por algoritmos que representan la exploración de vanguardia, como USDe, cuya confianza se basa en modelos económicos complejos, y que también conllevan nuevos riesgos que aún no han sido probados a largo plazo.
Las agencias de calificación regulatoria han clasificado a USDC como "fuerte" y a USDT como "limitado", lo que también confirma la base real de este marco jerárquico.
( 3. Arquitectura técnica y adaptación del ecosistema) dónde usar & cómo usar###
El tercer eje de clasificación se centra en la arquitectura técnica y el ecosistema, que determina "dónde y cómo se utiliza" la moneda estable.
Las diferentes formas de implementación en la cadena determinan su disponibilidad, seguridad y estructura de costos, siendo crucial la diferencia entre la implementación nativa y la cruzada. La moneda estable nativa es emitida directamente por la autoridad oficial (, como el USDC en cierta cadena ), lo que la hace más segura; la versión cruzada depende del mecanismo de puentes cruzados, lo que conlleva riesgos de ataque de contratos inteligentes.
En segundo lugar, un ecosistema dominado por una moneda estable determina su escenario de aplicación principal. Por ejemplo, la red principal de Ethereum es más adecuada para liquidaciones debido a su alta seguridad, algunas L1 de alto rendimiento han atraído una gran cantidad de actividades de pago y transferencia debido a sus bajos costos y alta velocidad, mientras que algunas L2 de Ethereum están rápidamente convirtiéndose en el principal lugar para actividades DeFi gracias a sus tarifas de Gas bajas y su compatibilidad con Ethereum.
Esto significa que los usuarios pueden elegir la versión más adecuada entre diferentes redes según el costo en la cadena y las necesidades de uso.
Resumen
La esencia de la moneda estable es ser una herramienta al servicio de las personas.
Desde la clasificación tradicional hasta una visión del mundo multidimensional, lo que ha cambiado no es solo la forma de clasificar, sino también el servicio a las necesidades reales del usuario. Por lo tanto, no hay una moneda estable todopoderosa, solo hay monedas estables que se adaptan a los escenarios.
Por ejemplo, la descripción completa de USDC será que combina las propiedades de "preservación de capital" y "colateral" en la intención del usuario; en términos de riesgo, pertenece a la primera categoría, "banco de nivel y regulado"; en la arquitectura técnica, ofrece versiones nativas en muchas L1 y L2 principales.
Esto es mucho más rico y práctico que una simple moneda estable "respaldada por moneda fiat", y puede ayudar realmente a los usuarios a entender las compensaciones entre diferentes monedas estables en términos de seguridad, potencial de rendimiento, combinabilidad y eficiencia de transacción, permitiendo así que tomen la decisión más sabia de acuerdo a sus necesidades.
En resumen, creemos que el valor último de la moneda estable proviene de su capacidad de "servir a las personas", no debería ser solo un derivado de la narrativa criptográfica, sino que debería convertirse en la herramienta más cercana a la realidad en la caja de herramientas de gestión de activos del usuario.
En el mundo de Web3, la mejor opción siempre es la que "se adapta a ti".
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LiquidityOracle
· hace5h
Estoy acostumbrado a usar USDC y USDT.
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PanicSeller
· 08-15 01:14
Otra vez hay gente hablando de moneda estable. Yo todavía estoy ansioso por el Rug Pull de USDT.
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RugDocScientist
· 08-13 22:56
¿Qué marco se investiga después de que UST colapsara?
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just_here_for_vibes
· 08-13 22:56
Temo que vuelva a haber un colapso, es crucial proteger el usdt.
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AirdropBuffet
· 08-13 22:55
No es lo suficientemente estable. ¿Qué pasa con la centralización?
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Degentleman
· 08-13 22:54
moneda estable todavía tiene algo interesante, usdt Todo dentro y se acabó
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MrDecoder
· 08-13 22:54
Solo miro USDT, no otros.
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TokenGuru
· 08-13 22:49
La moneda estable también habla del mundo, hermanos, todos entienden que el USDT ha estado de guardia durante años.
Reconstrucción de la clasificación de monedas estables desde la perspectiva del usuario: un marco multidimensional orientado a la demanda
Marco de clasificación multidimensional de moneda estable
Con la amplia aplicación de las monedas estables en múltiples escenarios como pagos globales, DeFi y almacenamiento de valor como refugio, ya no es un concepto que se pueda definir con un único estándar. Existen grandes diferencias en la comprensión y uso de las monedas estables entre diferentes usuarios; puede ser la herramienta principal para transferencias transfronterizas, así como el componente central de los ingresos en cadena.
Esto significa que los escenarios de uso de la moneda estable varían según la persona y surgen según la necesidad. Impulsado por una diversidad de demandas, un marco de clasificación multidimensional basado en la intención del usuario, la confianza en el riesgo y la arquitectura técnica se ha convertido en el punto de partida clave para comprender el ecosistema de la moneda estable.
Este artículo intentará, desde la perspectiva del usuario, reconstruir la visión del mundo de las monedas estables y construir un marco de comprensión de monedas estables que realmente se base en las necesidades del usuario y se adapte a los escenarios de uso, desde tres dimensiones: los objetivos del usuario, el modelo de riesgo y la arquitectura técnica.
Uno, las limitaciones de la clasificación tradicional de monedas estables
En la narrativa tradicional, el mercado ha estado acostumbrado durante mucho tiempo a tener como núcleo el "mecanismo de anclaje", clasificando las monedas estables principalmente en tres categorías:
Además, existen monedas estables ancladas a activos no denominados en dólares, como el oro y el euro, como Tether Gold(XAU₮). Cada token XAU₮ representa una onza de oro, admite transferencias en cadena y redención física, y actualmente es almacenado por una empresa en una bóveda de oro construida en Suiza, con un tamaño de tenencia que ya alcanza los 8,000 millones de dólares, convirtiéndose en uno de los mayores poseedores privados de oro en el mundo.
En los últimos años, este marco de clasificación nos ha proporcionado un punto de partida para comprender las monedas estables. Sin embargo, en términos de uso, esta forma de clasificación según el mecanismo de anclaje se ha vuelto cada vez más difícil de satisfacer las necesidades de comprensión y elección de una variedad de usuarios.
La razón principal es que, junto con la expansión de la moneda estable, los usuarios no son todos comerciantes en la cadena o jugadores de DeFi. Esto hace que la dimensión de un solo mecanismo de anclaje ya no pueda responder a las preguntas más importantes de los usuarios: "¿Es adecuado para mí?" "¿Es seguro de usar?" "¿Puedo usarlo en la cadena que uso normalmente?".
Por ejemplo, USDT y USDC son ambas monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, pero su estructura de reservas, grado de cumplimiento y nivel de confianza del mercado difieren enormemente. Al mismo tiempo, nuevas regulaciones ( como el proyecto de ley GENIUS y MiCA ) también están utilizando el uso y el cumplimiento como criterios de clasificación, lo que dificulta aún más que la clasificación tradicional se ajuste al marco político real.
Dos, la diversificación del grupo de usuarios de moneda estable
Recientemente, se ha informado que durante el período de desaceleración económica desde 2020, algunos países en desarrollo han sido gravemente afectados, con precios en aumento, devaluación de la moneda y altas tasas de desempleo, lo que ha llevado a muchas familias a enfrentar dificultades financieras. Las monedas estables como USDT pueden satisfacer en cierta medida las necesidades de estas familias, siendo utilizadas para el almacenamiento de valor, transferencias transfronterizas y pagos cotidianos.
Por esta razón, en regiones como América Latina, Medio Oriente y el sur de Asia, muchos usuarios se convierten en usuarios globales que entran en contacto por primera vez con el mundo de las criptomonedas. Utilizan moneda estable debido a la devaluación de su moneda local y las dificultades en las transferencias transfronterizas, por lo que solo les preocupa su estabilidad, costos y la posibilidad de retirarla en cualquier momento.
En comparación, los jugadores nativos de Crypto - usuarios experimentados en la cadena, arbitrajistas y traders de nivel institucional, tienen un enfoque completamente diferente hacia las monedas estables. Ellos buscan más bien la liquidez nativa, el nivel de soporte del protocolo, la eficiencia de la cartera y las rutas de arbitraje, en lugar de simplemente el mecanismo de anclaje.
Esto también significa que la diferenciación del grupo de usuarios es cada vez más evidente, la pista de las monedas estables ha llegado al punto de tener que salir del marco tradicional de "colateral en moneda fiduciaria / colateral en criptomonedas / anclaje algorítmico", y reconstruir la lógica de clasificación desde la perspectiva del usuario. Desde esta perspectiva, el "cambio" de la moneda estable es, en esencia, el resultado de la demanda del usuario y del ecosistema del mercado que se impulsan mutuamente.
Esto incluye tanto la explosión de los escenarios de aplicación de las monedas estables ( desde el staking en DeFi hasta la distribución de salarios transfronterizos ), como la diversificación de los grupos de usuarios y las demandas de uso ( desde la preservación del capital hasta los altos rendimientos ), así como la mejora del marco regulatorio en un sentido macro ( desde MiCA de la UE hasta la ley GENIUS de EE. UU. ). Por lo tanto, la percepción de los usuarios ya se ha fragmentado en varios mundos de monedas estables:
Este sistema de clasificación tradicional está destinado a volverse gradualmente obsoleto en el contexto de la creciente diversidad de demandas actuales.
En resumen, en el actual mundo de Web3 y en la carrera de las monedas estables, no existe una "mejor" moneda estable, solo existe una "más adecuada para un objetivo específico".
Tres, construir una visión del mundo de monedas estables multidimensional.
Para que cada usuario pueda encontrar la moneda estable que mejor se adapte a sus necesidades, hemos propuesto un marco de clasificación de monedas estables compuesto por tres ejes centrales:
Desde el objetivo del usuario (, ¿por qué usar ), cuán seguro es el riesgo de confianza (, y dónde y cómo se usa la arquitectura técnica )? En tres niveles, tiene como objetivo proporcionar una imagen clara de cada moneda estable, ayudando a los usuarios a tomar decisiones fundamentadas en escenarios complejos.
( 1. Intención del usuario y objetivos financieros ) ¿Por qué usar ###?
Este es un eje de clasificación basado en la motivación del usuario, que aclara los escenarios de uso de las monedas estables y responde directamente a la pregunta "¿por qué usar?".
Como todos saben, la función de la moneda estable ya se ha diversificado, y diferentes escenarios corresponden a diferentes opciones:
Esta clasificación puede responder directamente a la pregunta más común de los usuarios: Quiero hacer X, ¿cuál moneda estable debería elegir?
( 2. Estado de riesgo y modelo de confianza) ¿Qué tan seguro es###
Esto determina el nivel de riesgo que los usuarios están dispuestos a asumir al elegir, y sus elementos clave incluyen la composición de las reservas, el estado de la auditoría, las licencias regulatorias, entre otros.
Entre los más altos se encuentran las monedas estables de nivel bancario y reguladas, cuya credibilidad se basa en la supervisión gubernamental y el sistema financiero tradicional, siendo representantes típicos USDC y PYUSD. En segundo lugar están las monedas estables dominantes en el mercado y sistémicas, como USDT, cuya confianza proviene principalmente de una enorme efectividad de red y una liquidez inigualable, aunque su estatus regulatorio y la transparencia de las reservas son objeto de controversia.
Una vez más, se trata de monedas estables descentralizadas y verificables en la cadena, como DAI, en las que los usuarios confían en el código público y auditable y en el consenso de la comunidad, y no en alguna entidad centralizada. Por último, están los activos sintéticos y las monedas estables impulsadas por algoritmos que representan la exploración de vanguardia, como USDe, cuya confianza se basa en modelos económicos complejos, y que también conllevan nuevos riesgos que aún no han sido probados a largo plazo.
Las agencias de calificación regulatoria han clasificado a USDC como "fuerte" y a USDT como "limitado", lo que también confirma la base real de este marco jerárquico.
( 3. Arquitectura técnica y adaptación del ecosistema) dónde usar & cómo usar###
El tercer eje de clasificación se centra en la arquitectura técnica y el ecosistema, que determina "dónde y cómo se utiliza" la moneda estable.
Las diferentes formas de implementación en la cadena determinan su disponibilidad, seguridad y estructura de costos, siendo crucial la diferencia entre la implementación nativa y la cruzada. La moneda estable nativa es emitida directamente por la autoridad oficial (, como el USDC en cierta cadena ), lo que la hace más segura; la versión cruzada depende del mecanismo de puentes cruzados, lo que conlleva riesgos de ataque de contratos inteligentes.
En segundo lugar, un ecosistema dominado por una moneda estable determina su escenario de aplicación principal. Por ejemplo, la red principal de Ethereum es más adecuada para liquidaciones debido a su alta seguridad, algunas L1 de alto rendimiento han atraído una gran cantidad de actividades de pago y transferencia debido a sus bajos costos y alta velocidad, mientras que algunas L2 de Ethereum están rápidamente convirtiéndose en el principal lugar para actividades DeFi gracias a sus tarifas de Gas bajas y su compatibilidad con Ethereum.
Esto significa que los usuarios pueden elegir la versión más adecuada entre diferentes redes según el costo en la cadena y las necesidades de uso.
Resumen
La esencia de la moneda estable es ser una herramienta al servicio de las personas.
Desde la clasificación tradicional hasta una visión del mundo multidimensional, lo que ha cambiado no es solo la forma de clasificar, sino también el servicio a las necesidades reales del usuario. Por lo tanto, no hay una moneda estable todopoderosa, solo hay monedas estables que se adaptan a los escenarios.
Por ejemplo, la descripción completa de USDC será que combina las propiedades de "preservación de capital" y "colateral" en la intención del usuario; en términos de riesgo, pertenece a la primera categoría, "banco de nivel y regulado"; en la arquitectura técnica, ofrece versiones nativas en muchas L1 y L2 principales.
Esto es mucho más rico y práctico que una simple moneda estable "respaldada por moneda fiat", y puede ayudar realmente a los usuarios a entender las compensaciones entre diferentes monedas estables en términos de seguridad, potencial de rendimiento, combinabilidad y eficiencia de transacción, permitiendo así que tomen la decisión más sabia de acuerdo a sus necesidades.
En resumen, creemos que el valor último de la moneda estable proviene de su capacidad de "servir a las personas", no debería ser solo un derivado de la narrativa criptográfica, sino que debería convertirse en la herramienta más cercana a la realidad en la caja de herramientas de gestión de activos del usuario.
En el mundo de Web3, la mejor opción siempre es la que "se adapta a ti".