Pago de moneda estable: está remodelando el panorama de las transacciones financieras globales

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales de las monedas estables debido a infraestructuras obsoletas, largos ciclos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están revolucionando rápidamente los modelos de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacciones empresariales y las formas en que las personas acceden a los servicios financieros.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están integrando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, así como nuevos instrumentos financieros como productos de rendimiento programables, han mejorado enormemente la conveniencia de uso de las monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de la moneda estable desde una doble perspectiva técnica y comercial. Estudia a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la demanda dinámica que impulsa su aplicación. Además, explora cómo las monedas estables dan lugar a nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.

I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?

Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales abarcan efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación (ACH) y pagos punto a punto, entre otros. Aunque se han integrado en la vida diaria, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. A pesar de su carácter innovador en ese momento, hoy en día la mayoría de estas infraestructuras de pago globales están obsoletas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago están plagados de problemas como altas tarifas, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, incapacidad para realizar liquidaciones 24/7 y procesos complejos en la parte posterior. Además, a menudo requieren el pago de servicios adicionales innecesarios como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.

El pago con moneda estable está resolviendo efectivamente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios, logra la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras en los sistemas bancarios tradicionales.
• Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, proporcionando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: Eliminar los intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
• Cobertura global: la plataforma descentralizada puede alcanzar mercados donde los servicios financieros tradicionales tienen una cobertura insuficiente (, incluyendo a las personas sin cuentas bancarias ), logrando la inclusión financiera.

Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable

El sector de pagos con moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:

( 1. Capa 1: Capa de aplicación

La capa de aplicación está compuesta principalmente por diversos proveedores de servicios de pago )PSP###, que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceder a monedas estables, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjetas de crédito a los usuarios de Web3.

a. Pasarela de pago

La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.

Las empresas reconocidas que están innovando en este campo incluyen:

• Stripe: proveedor de pagos tradicional, integra monedas estables como USDC para pagos globales.
• MetaMask: no proporciona directamente la función de intercambio de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
• Helio: 45 mil billeteras activas y 6000 comerciantes. Con la ayuda del plugin de Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden realizar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente USDY en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
• Aplicaciones de pago Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank y Revolut, también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías ( que presentan cierta superposición ).

1( pasarelas de pago orientadas a desarrolladores; 2) pasarelas de pago orientadas a consumidores. La mayoría de los proveedores de pasarelas de pago tienden a enfocarse más en una de estas categorías, moldeando así su producto central, experiencia del usuario y mercado objetivo.

El gateway de pago orientado a desarrolladores está diseñado para atender a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Normalmente ofrecen interfaces de programación de aplicaciones )API), kits de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes, permitiendo funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se enfocan en proporcionar estas herramientas para desarrolladores incluyen:

• BVNK: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para facilitar la integración de monedas estables. BVNK ofrece soluciones API, lo que hace que el proceso sea fluido, contando con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas mantener y comerciar con varias monedas estables y monedas fiduciarias, además de servicios para comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de monedas estables de los clientes. Maneja más de $10 mil millones en volumen de transacciones anualizadas, con un crecimiento anual del 200%, una valoración de $750 millones, y clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• Iron (in beta): proporciona API para integrar de manera fluida el comercio de moneda estable en sus negocios existentes. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida global, infraestructura de pagos de moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, apoyando flujos de trabajo de pago personalizados ( que incluyen pagos periódicos, emisión de facturas o pagos a demanda ).
• Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, distribución de salarios y pagos masivos, las monedas soportadas incluyen naira nigeriana (NGN), dólar canadiense (CAD), dólar estadounidense (USD), moneda estable Tether (USDT), moneda estable en dólares (USDC). Principalmente dirigido al mercado africano, aún no hay datos operativos.

Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz fácil de usar que facilita los pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Normalmente incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiat y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago simple para los usuarios incluyen:

• Decaf: plataforma bancaria en cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluidos Western Union ( y MoneyGram ), logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica, y es altamente valorado entre los desarrolladores de Solana.
• Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrado directamente con los comerciantes, permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. Meso también admite compras de USDC mediante Apple Pay, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
• Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su funcionalidad está integrada en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y utilizar fácilmente dólares digitales sin necesidad de interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. Tarjeta U

Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales ( como Visa o Mastercard ), facilitando transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Reap: emisores de tarjetas en Asia, clientes incluyen Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi y más de 40 empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente basándose en comisiones por volumen de transacciones ( como Kast 85%-Reap15%) colabora con bancos de Hong Kong, puede cubrir la mayor parte de las áreas fuera de los Estados Unidos, puede soportar depósitos multichain; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzará $30M.
• Raincards: emisores de tarjetas en América, soporta emisores como Avalanche, Offramp, takenos, entre otros, su mayor característica es que puede servir a usuarios en Estados Unidos y América Latina. Emití una tarjeta empresarial USDC utilizando activos en cadena ( para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos de negocios diarios.
• Fiat24: Emisores de tarjetas europeos + banco web3, modelo de negocio similar a las dos anteriores, admite la emisión de tarjetas por empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo recargas en arbitrum. Crecimiento lento, total de usuarios 20k, ingresos mensuales $100K-150K.
• Kast: U卡 que ha crecido rápidamente en Solana, actualmente ha emitido más de 10,000 tarjetas, con 5-6k usuarios activos mensuales, en diciembre de 2024 se espera un volumen de transacciones de $7m y un ingreso de $200k.
• 1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta moneda estable, y ofrece un kit de herramientas de desarrollo de software, facilitando la integración L1 y L2, en beta aún sin datos.

Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente difieren en las áreas de servicio y las monedas soportadas, y generalmente ofrecen a los usuarios finales servicios con bajas tarifas para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.

) 2. Segunda capa: procesador de pagos

Como una capa clave de la pila de tecnología de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que se dividen principalmente en dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de monedas estables. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Moonpay: soporta más de 80 tipos de monedas criptográficas, ofrece múltiples métodos de depósito y retiro, así como servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de comercio de criptomonedas de los usuarios.
• Ramp Network: cubre más de 150 países y proporciona servicios de entrada y salida para más de 90 tipos de monedas criptográficas. La red maneja todas las verificaciones de KYC(, AML) y requisitos de cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de entrada y salida.
• Alchemy Pay: una solución de gateway de pago híbrido que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos entre moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.

b. Emisión de moneda estable & procesamiento coordinado

• Puente: Los productos principales de Bridge incluyen la API de coordinación y la API de emisión. La primera ayuda a las empresas a integrar varios pagos y canjes de moneda estable, y la segunda apoya a las empresas en la rápida emisión de monedas estables. La plataforma actualmente tiene licencia en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, lo que le confiere una fuerte capacidad operativa de cumplimiento y ventajas de recursos.
• Brale ### en beta(: similar al producto Bridge, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada, que ofrece API de coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en varios estados de EE. UU., y las empresas colaboradoras deben pasar por la verificación de identidad empresarial KYB), mientras que los usuarios necesitan abrir una cuenta en Brale para realizar KYC. Los clientes de Brale son principalmente OG( en la cadena, como: Etherfuse, Penera, etc.), que tienen un respaldo e inversión ligeramente inferiores en comparación con Bridge.
• Perena (en beta): La plataforma Numeraire de Perena reduce la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire adopta un modelo de "hub central-radiado", donde el USD* actúa como activo de reserva central, funcionando como el "hub" para la emisión y el intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, redención y comercio eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, donde cada moneda estable se conecta a USD* como "rayos" similares. A través de esta estructura del sistema, Numeraire asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las monedas estables pequeñas pueden interoperar a través de USD* sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de comercio. El objetivo final del diseño de este sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también lograr una conversión sin problemas entre monedas estables.

( 3. Tercera capa: emisores de activos

Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear monedas estables. Su modelo de negocio generalmente se basa en el balance.