El intercambio descentralizado Hyperliquid (HYPE) está seleccionando un emisor para su moneda estable nativa USDH. Ethena Labs presentó una propuesta el 9 de septiembre y recibió el apoyo de múltiples partes, incluyendo el fondo BUIDL de BlackRock, Anchorage Digital y Securitize. Esta competencia determinará quién podrá controlar el futuro de los 5,500 millones de dólares en fondos de asentamiento de Hyperliquid.
Hyperliquid inicia concurso de emisión de USDH
Hyperliquid anunció el 5 de septiembre que introducirá la moneda estable nativa USDH en la próxima actualización de la red y lanzará un proceso de selección competitiva para reemplazar el USDC, que actualmente sirve como la principal moneda de asentamiento (con un tamaño de depósito de aproximadamente 5.5 mil millones de USD).
Según los datos de DefiLlama, se espera que los ingresos anuales de Hyperliquid se acerquen a 1.3 mil millones de USD, y en agosto el volumen mensual de operaciones de contratos perpetuos alcanzó un nuevo récord de 405.8 mil millones de USD, lo que convierte el derecho de emisión de USDH en el centro de atención del mercado.
Aspectos destacados de la propuesta de Ethena: reembolso de ingresos a la comunidad + Descentralización del custodio
Ethena se compromete a devolver el 95% de los ingresos netos generados por las reservas de USDH a la comunidad de Hyperliquid a través del token HYPE, y propone establecer una "red de guardianes electorales" compuesta por validadores de Hyperliquid, para descentralizar la gestión de la seguridad de las operaciones de la moneda estable y reducir el riesgo de un único emisor.
Además, Ethena planea lanzar hUSDe, su versión nativa de producto de dólar sintético en Hyperliquid, y se compromete a proporcionar 75 millones de dólares en incentivos para apoyar el desarrollo del mercado HIP-3.
Colaboración institucional y ventajas tecnológicas
La propuesta de Ethena recibió el respaldo de activos USDtb apoyados por el fondo BUIDL de BlackRock y fue garantizada en custodia por Anchorage Digital.
Al mismo tiempo, Ethena se ha asociado con Securitize para implementar activos del mundo real (RWA) tokenizados en la integración de HyperEVM y USDtb nativo, ampliando aún más los escenarios de aplicación de USDH.
La empresa enfatiza que ha gestionado más de 23 mil millones de dólares en activos tokenizados en dólares, con experiencia en la operación de moneda estable a gran escala y en la gestión de activos.
Plan de competidores: ruta diversificada para la lucha por los derechos de emisión
Paxos: Apoya USDH a través de cuentas reguladas por NYDFS y es auditado mensualmente por KPMG.
Frax Finance: colabora con BerRock y Superstate para proporcionar apoyo a frUSD.
Agora: basado en bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y certificados de reserva, con gestión de riesgos proporcionada por Chaos Labs.
Sky: utiliza el marco de interoperabilidad LayerZero, que ofrece soporte de garantía flexible.
La entidad emisora final será decidida por la votación de gobernanza de la comunidad de validadores de Hyperliquid y obtendrá el derecho de implementación a través de una subasta de gas.
Impacto potencial en el mercado: los titulares de HYPE podrían迎 2.2 millones de dólares en ingresos adicionales
El socio de Dragonfly, Omar Kanji, estima que este cambio en la emisión de USDH podría generar ingresos anuales adicionales de 220 millones de dólares para los poseedores de HYPE, al tiempo que reduce la oferta de Circle USDC en Hyperliquid en aproximadamente un 7%.
Si Ethena gana, la combinación de su integración RWA y el modelo de custodia descentralizada, USDH podría convertirse en el activo de asentamiento central del ecosistema Hyperliquid, impulsando a la plataforma a expandirse hacia nuevos mercados como los swaps perpetuos de acciones.
Conclusión
La disputa por los derechos de emisión del USDH de Hyperliquid no solo es una licitación de alto valor en el mercado de moneda estable, sino que también representa un importante punto de inflexión en el flujo de capital y el modelo de gobernanza del ecosistema de DEX. Las ventajas de Ethena en respaldo institucional, retroalimentación de ingresos y arquitectura técnica podrían convertirse en la clave para su diferenciación.
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Ethena compite por los derechos de emisión de Hyperliquid USDH, con el fuerte apoyo de BlackRock y Anchorage.
El intercambio descentralizado Hyperliquid (HYPE) está seleccionando un emisor para su moneda estable nativa USDH. Ethena Labs presentó una propuesta el 9 de septiembre y recibió el apoyo de múltiples partes, incluyendo el fondo BUIDL de BlackRock, Anchorage Digital y Securitize. Esta competencia determinará quién podrá controlar el futuro de los 5,500 millones de dólares en fondos de asentamiento de Hyperliquid.
Hyperliquid inicia concurso de emisión de USDH
Hyperliquid anunció el 5 de septiembre que introducirá la moneda estable nativa USDH en la próxima actualización de la red y lanzará un proceso de selección competitiva para reemplazar el USDC, que actualmente sirve como la principal moneda de asentamiento (con un tamaño de depósito de aproximadamente 5.5 mil millones de USD).
Según los datos de DefiLlama, se espera que los ingresos anuales de Hyperliquid se acerquen a 1.3 mil millones de USD, y en agosto el volumen mensual de operaciones de contratos perpetuos alcanzó un nuevo récord de 405.8 mil millones de USD, lo que convierte el derecho de emisión de USDH en el centro de atención del mercado.
Aspectos destacados de la propuesta de Ethena: reembolso de ingresos a la comunidad + Descentralización del custodio
Ethena se compromete a devolver el 95% de los ingresos netos generados por las reservas de USDH a la comunidad de Hyperliquid a través del token HYPE, y propone establecer una "red de guardianes electorales" compuesta por validadores de Hyperliquid, para descentralizar la gestión de la seguridad de las operaciones de la moneda estable y reducir el riesgo de un único emisor.
Además, Ethena planea lanzar hUSDe, su versión nativa de producto de dólar sintético en Hyperliquid, y se compromete a proporcionar 75 millones de dólares en incentivos para apoyar el desarrollo del mercado HIP-3.
Colaboración institucional y ventajas tecnológicas
La propuesta de Ethena recibió el respaldo de activos USDtb apoyados por el fondo BUIDL de BlackRock y fue garantizada en custodia por Anchorage Digital.
Al mismo tiempo, Ethena se ha asociado con Securitize para implementar activos del mundo real (RWA) tokenizados en la integración de HyperEVM y USDtb nativo, ampliando aún más los escenarios de aplicación de USDH.
La empresa enfatiza que ha gestionado más de 23 mil millones de dólares en activos tokenizados en dólares, con experiencia en la operación de moneda estable a gran escala y en la gestión de activos.
Plan de competidores: ruta diversificada para la lucha por los derechos de emisión
Paxos: Apoya USDH a través de cuentas reguladas por NYDFS y es auditado mensualmente por KPMG.
Frax Finance: colabora con BerRock y Superstate para proporcionar apoyo a frUSD.
Agora: basado en bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y certificados de reserva, con gestión de riesgos proporcionada por Chaos Labs.
Sky: utiliza el marco de interoperabilidad LayerZero, que ofrece soporte de garantía flexible.
La entidad emisora final será decidida por la votación de gobernanza de la comunidad de validadores de Hyperliquid y obtendrá el derecho de implementación a través de una subasta de gas.
Impacto potencial en el mercado: los titulares de HYPE podrían迎 2.2 millones de dólares en ingresos adicionales
El socio de Dragonfly, Omar Kanji, estima que este cambio en la emisión de USDH podría generar ingresos anuales adicionales de 220 millones de dólares para los poseedores de HYPE, al tiempo que reduce la oferta de Circle USDC en Hyperliquid en aproximadamente un 7%.
Si Ethena gana, la combinación de su integración RWA y el modelo de custodia descentralizada, USDH podría convertirse en el activo de asentamiento central del ecosistema Hyperliquid, impulsando a la plataforma a expandirse hacia nuevos mercados como los swaps perpetuos de acciones.
Conclusión
La disputa por los derechos de emisión del USDH de Hyperliquid no solo es una licitación de alto valor en el mercado de moneda estable, sino que también representa un importante punto de inflexión en el flujo de capital y el modelo de gobernanza del ecosistema de DEX. Las ventajas de Ethena en respaldo institucional, retroalimentación de ingresos y arquitectura técnica podrían convertirse en la clave para su diferenciación.