"Sucesión de poder: la transferencia de la corona en el Launchpad de Memecoin en la cadena Solana"

En la historia de Francia, cuando un nuevo rey sube al trono, hay una declaración: "El rey ha muerto, ¡viva el rey!" Esta frase revela una profunda verdad sobre el poder: el poder nunca pertenece a nadie, siempre busca nuevos recipientes, como el agua. Este cruel y rápido cambio no solo ocurre en las antiguas cortes, sino que también se representa en el mundo cripto actual.

En el ámbito de los launchpads de memecoins en Solana, se está experimentando un violento cambio de poder. El antiguo líder Pump.fun, que hace un mes controlaba el 88% del mercado, ahora solo tiene el 13%. Mientras tanto, el nuevo retador Let'sBONK ha surgido rápidamente, apoderándose del 86% del territorio. Esto no solo es otra manifestación de la volatilidad del mercado de criptomonedas, sino también un clásico caso de colapso de un imperio: cuando se ignora la atención como la última muralla, incluso la mayor ventaja inicial puede desvanecerse en un instante.

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El auge y la caída del imperio Pump.fun

Para entender la caída de Pump.fun, primero hay que comprender cuán poderoso fue en su momento. Esta plataforma se lanzó en enero de 2024, creada por tres jóvenes de poco más de 20 años. Con una frase, revolucionó la lógica de emisión de los meme tokens: "Sube una imagen, ponle un nombre, haz clic unas cuantas veces y puedes emitir un token, con un costo de menos de $2, sin necesidad de programación."

Esto satisface un impulso subyacente de convertir lo "sin valor" en "valioso". En el mundo de las criptomonedas, esto no es una ilusión, sino un modelo de negocio. Para enero de 2025, Pump.fun había generado más de 458 millones de dólares en ingresos, lanzando miles de nuevas monedas cada día, con ingresos diarios que superaron los 7 millones de dólares en su punto máximo.

Lo más importante es que ha ganado la batalla de la atención, convirtiéndose en sinónimo de la cultura memecoin de Solana. En las redes sociales, quien quiera lanzar un token, por defecto utiliza Pump.fun. No solo ocupa la infraestructura, sino que también tiene un control firme sobre el poder discursivo cultural.

Sin embargo, la tragedia comenzó con una de sus funciones más "innovadoras": la transmisión en vivo. Originalmente destinada a permitir que los emisores de tokens hicieran promoción frente a la cámara, la situación pronto se salió de control. A partir de noviembre de 2024, para llamar la atención, algunas personas comenzaron a realizar actos extremos en la transmisión en vivo: simular autolesiones, amenazar con suicidio, maltratar animales, y lo más grave, un usuario menor de edad levantó un arma frente a la cámara para amenazar a su familia, solo para hacer que el precio subiera.

Pump.fun se vio obligado a cerrar urgentemente la función de transmisión en vivo, pero su reputación ya estaba arruinada. Los ingresos de esa semana cayeron repentinamente un 66%, la opinión pública se volvió en su contra y los competidores comenzaron a aprovecharse de la situación. Frente a la caída de ingresos y la presión competitiva, Pump.fun tomó una decisión que parecía inteligente, pero que en realidad fue mortal: emitir el token ( ICO ) como autoterapia.

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Esta ICO se considera técnicamente un éxito: recaudó 500 millones de dólares de más de 10,000 billeteras en 12 minutos, además de 700 millones de dólares en una oferta privada. Sin embargo, un análisis más profundo revela que los viejos problemas han resurgido: más de 200 billeteras alcanzaron el límite de 1 millón de dólares, y los 340 primeros compradores se llevaron el 60% de la participación. Todos los tokens vendidos son totalmente desbloqueados ( sin lock-up ), solo se estableció un período de restricción de transferencia de 48 a 72 horas.

El precio del token inicialmente se disparó un 75% hasta 0.007 dólares, pero el entusiasmo se enfrió rápidamente. En unas pocas semanas, cayó un 60%, estableciendo nuevos mínimos, mostrando una típica tendencia de "espiral de muerte". La economía del token en sí es muy agresiva, con solo el 33% asignado a la oferta pública y privada, mientras que el 67% está en manos del equipo del proyecto, y el cronograma de asignación no es claro. Dentro de este 33%, el 18% está reservado específicamente para la participación privada de inversores institucionales.

A pesar de que los usuarios generaron casi 750 millones de dólares para la plataforma, no hubo ninguna recompensa instantánea para la comunidad; al mismo tiempo, los inversores privados vendieron tokens por un valor de 160 millones de dólares en el intercambio, lo que generó una gran presión de venta.

La última gota que colmó el vaso fue que el cofundador anunció públicamente que el airdrop prometido a largo plazo "no ocurrirá en el futuro previsible". Durante meses, el proyecto había insinuado que las recompensas que se otorgarían "serían más generosas que las de cualquier otro en la industria", creando una enorme expectativa en el mercado. Y en el momento más frágil de la confianza de la comunidad, anunciaron la cancelación del airdrop. El precio del token se desplomó un 15% en 24 horas.

El auge de Let'sBONK

Cuando Pump.fun sigue tropezando, Let'sBONK está construyendo en silencio todo lo que le falta a sus competidores: transparencia, orientación comunitaria y comunicación clara.

Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK han alcanzado los 1.3 millones de dólares, lo que equivale a 5 veces los 254,000 dólares de Pump.fun(. Calculado anualmente, los ingresos de Let'sBONK alcanzan los 434.92 millones de dólares en un mes, mientras que Pump.fun alcanza los 267.25 millones de dólares.

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De casi cero en mayo, a un estable y constante ingreso diario de un millón de dólares en julio, los ingresos de Let'sBONK han ido en aumento. Al mismo tiempo, los ingresos de Pump.fun cayeron en picada desde un pico de más de 7 millones de dólares en enero, regresando a los niveles de septiembre de 2024.

Desde el ICO, el token PUMP ha caído un 60% en su capitalización de mercado, mientras que BONK se ha mantenido relativamente estable, con una capitalización de mercado de 2.1 mil millones de dólares. Let'sBONK destinará el 1% de sus ingresos semanales a recomprar BONK, apoyando así este token ecológico que ya tenía una base antes del nacimiento de la plataforma.

Economía de la atención

Pump.fun logró una ventaja gracias al efecto de red - los desarrolladores emiten tokens allí porque los comerciantes están allí; los comerciantes están allí porque los memecoins más populares se lanzan allí. Este ciclo se acelera cada vez más, pareciendo imparable.

Pero la atención es frágil. No es como la ventaja competitiva de las empresas tradicionales: economías de escala, costos de cambio, barreras regulatorias; tan pronto como la confianza se desploma, la mentalidad del usuario se desmorona instantáneamente. Un incidente en una transmisión en vivo dio a los usuarios razones para probar plataformas alternativas. Let'sBONK se convirtió en la opción "limpia", una plataforma sin cargas históricas.

Esto es como cuando una plataforma social perdió contra otra plataforma social. La primera tenía funciones y escala, pero perdió la narrativa cultural. La segunda se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que la primera se redujo a sinónimos de información basura, interfaces caóticas y marginalización. Al darse cuenta de la crisis de vida o muerte, Pump.fun lanzó una guerra de contraataque casi desesperada.

Primero, aumentaron la proporción de recompra de tokens del 25% de los ingresos diarios al 100%. Aunque esto significa que aproximadamente 254,000 dólares se utilizan para la recompra cada día, muy por encima de los 13,000 dólares diarios de recompra de Let'sBONK que representa solo el 1%, también significa que Pump.fun destina todos sus ingresos a la recompra, en lugar de utilizarlos para el crecimiento de la plataforma.

En segundo lugar, lanzaron un programa de incentivos de 30 días que recompensa con tokens PUMP según la actividad de trading. Sin embargo, los comentarios iniciales muestran que esta estrategia no ha cambiado la situación competitiva.

El problema no es a nivel táctico, sino a nivel estratégico. No importa cuántos programas de recompra o incentivos haya, no se puede recuperar la confianza perdida, ni volver a atraer la atención de los usuarios que ya se ha desviado.

El mecanismo de recompensas de Pump.fun se centra únicamente en el volumen de transacciones, mientras que Let'sBONK ha construido un verdadero sistema de recompensas ecológicas vinculado a los intereses de los usuarios.

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El programa de recompensas BONK permite a los usuarios bloquear sus activos de 6 a 12 meses, obteniendo una participación proporcional en los ingresos del ecosistema del producto. Cuanto más tiempo se bloqueen los activos, mayor será el multiplicador. Cuanto mejor sea el rendimiento del producto, más recompensas recibirán los usuarios. Esto no es "pagar para que la gente opere", sino "pagar para que los usuarios construyan juntos".

El usuario ), incluidos los proyectos (, puede obtener "puntos Bonk" a través de transacciones, compras o emisión de monedas. Se espera que estos puntos se puedan canjear por bienes o derechos en el futuro, incentivando aún más la participación activa. La experiencia de crecimiento gamificada hace que los usuarios sientan que están participando en una misión más grande.

Mientras Pump.fun aún está explorando el ICO y las promesas de airdrop están incumpliéndose, Let'sBONK ya ha proporcionado un sistema de recompensas estructurado para los usuarios clave. En el mundo de las criptomonedas, el capital siempre fluirá hacia mecanismos de incentivos más eficientes.

Un panorama más amplio

En las industrias tradicionales, los líderes del mercado a menudo pueden mantener su posición durante décadas. Un fabricante de automóviles ha dominado la fabricación de automóviles durante medio siglo, y una empresa de tecnología ha controlado la computación empresarial durante casi el mismo tiempo. Sin embargo, en el mercado digital, el costo de cambiar de usuario es casi cero, y la posición de monopolio puede desvanecerse en cuestión de meses.

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Una investigación ha revelado que el cofundador de Pump.fun participó en el esquema de "pump and dump" en 2017, que es precisamente el comportamiento que Pump.fun afirma querer erradicar. En una industria basada en la confianza y los memes, el colapso de la reputación equivale a una crisis de supervivencia.

El éxito de Let'sBONK no se debe a que hayan construido un producto fundamentalmente superior, sino a que entraron al mercado en el momento más vulnerable de la reputación de Pump.fun. En la economía de la atención, el tiempo a menudo es más crucial que la tecnología.

La lógica de ganar todo en los efectos de red comienza a revertirse. Una vez que los usuarios comienzan a migrar a Let'sBONK, la rueda que hizo surgir a Pump.fun también comienza a revertirse. Los desarrolladores siguen a los comerciantes, los comerciantes persiguen los proyectos más calientes, y la velocidad de declive de la plataforma también se acelera.

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¿Pump.fun todavía tiene oportunidades de recuperarse? A pesar de que su cuota de mercado se ha reducido drásticamente, aún no ha llegado al punto de salir del juego.

Realmente tienen algunas ventajas: $1.2 mil millones en financiamiento les ha dado tiempo y también el capital para experimentar y resistir a sus competidores. Su plataforma ha soportado cientos de miles de lanzamientos de proyectos sin colapsar; esto es especialmente importante en un entorno donde otras nuevas plataformas pueden fallar bajo alta presión. A pesar de la caída en la cuota de mercado, todavía generan más de $250,000 al día, lo que equivale a cerca de $100 millones anuales, junto con una gran reserva de capital, así que siguen teniendo una base sólida.

Ellos son los pioneros en esta categoría. Convertir la emisión de tokens de programación a un simple clic del ratón les ha ganado un reconocimiento de marca duradero. La ventaja de ser el primero en el mercado no es algo que se pueda ignorar.

Las acciones recientes también indican que no se han rendido: Pump.fun 2.0 ha añadido actualizaciones de datos en tiempo real y comercio con un solo clic; la tasa de recompra se ha incrementado al 100%; se han lanzado incentivos para los usuarios. Estas no son actitudes de rendición, sino de contraataque.

El escenario más probable no es un colapso total, sino la fragmentación del mercado. En el ámbito de las criptomonedas, rara vez surgen monopolios permanentes. Es más probable que Let'sBONK se convierta en la plataforma principal, dominando la cantidad de emisión de monedas y los ingresos, mientras que Pump.fun se transforma en una plataforma de nicho con usuarios leales, ocupando un lugar gracias a su interfaz, funciones o ecosistema.

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Pero para realmente revertir la situación, Pump.fun no solo necesita resolver problemas técnicos o depender de dinero para mantener a la gente, sino que debe reconstruir la confianza y volver a ocupar una posición cultural dominante. Esto significa lograr una estructura económica de tokens que sea transparente y centrada en la comunidad, e incluso podría requerir un cambio completo en la dirección para deshacerse por completo de las controversias del pasado.

La corte francesa ya entendía una verdad: cuando un rey pierde su legitimidad, ni todo el oro y la plata ni los rituales pueden recuperar su dignidad. Solo un nuevo gobernante puede ganar el respeto de los antiguos. A veces, para la continuidad del reino, la corona debe ser entregada a alguien nuevo.

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