El suministro mundial de café se estrecha a medida que los aranceles y el clima reconfiguran la dinámica del mercado

El impacto de los aranceles redefine el comercio del café

Las exportaciones brasileñas de café enfrentan vientos en contra persistentes, ya que la administración Trump mantiene un arancel sustancial del 40% en las importaciones desde Brasil por motivos de emergencia nacional. Aunque se levantaron los aranceles recíprocos sobre productos estadounidenses, el café brasileño sigue atrapado en el fuego cruzado. Este cambio de política ya ha pasado factura: las compras estadounidenses de café brasileño de agosto a octubre cayeron un 52% interanual, hasta 983.970 sacos, ya que los compradores estadounidenses dudan en asegurar nuevos contratos a niveles de precios punitivos.

La consecuencia es visible en los datos de almacenes. Los inventarios de arabica en ICE se han desplomado a un mínimo de 1.75 años de 403.190 sacos, mientras que las existencias de robusta bajaron a un mínimo de 3.75 meses de 5.723 lotes. Estas reservas en disminución están proporcionando un apoyo significativo a los precios a futuro, con el café robusta de enero subiendo +252 puntos (+5.97%) hoy.

Preocupaciones climáticas añaden otra capa de apoyo

La producción de café en Brasil enfrenta una presión creciente por el clima desfavorable. Minas Gerais, la región productora de arabica más grande del país, recibió solo 19.8 mm de lluvia durante la semana que terminó el 14 de noviembre, apenas el 42% de la media histórica. Esta sequía llega en un momento en que NOAA elevó la probabilidad de un evento La Niña en el hemisferio sur al 71% para octubre-diciembre, lo que podría traer sequedad excesiva perjudicial para el desarrollo de la cosecha 2026/27 en Brasil.

La agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, ya ha reducido su estimación de producción de arabica para 2025 en un 4.9%, hasta 35.2 millones de sacos, reflejando los desafíos actuales de suministro. Como el mayor productor mundial de arabica, cualquier reducción en Brasil repercute en las cotizaciones globales de café en las mesas de negociación en todo el mundo.

La carta de Vietnam: abundancia de oferta

Mientras las reservas brasileñas se ajustan, Vietnam está aumentando su producción. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam reportó que las exportaciones de café de enero a octubre de 2025 aumentaron un 13.4% interanual, hasta 1.31 millones de toneladas métricas. Más relevante para los precios a largo plazo: se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 suba un 6% interanual, hasta 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de 4 años y reforzando la posición de Vietnam como el mayor productor de robusta del mundo.

Esta abundancia de oferta está presionando los precios del robusta a pesar de la tensión general del mercado. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam señaló que condiciones climáticas favorables podrían impulsar la producción de 2025/26 un 10% por encima del año anterior.

Lo que nos dicen los números sobre el suministro global

La Organización Internacional del Café reportó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0.3% interanual, hasta 138.658 millones de sacos, una señal de que la dinámica de oferta y demanda se está ajustando a pesar de la fuerte producción en Vietnam.

De cara al futuro, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual, alcanzando un récord de 178.68 millones de sacos. Sin embargo, esto enmascara tendencias divergentes: se espera que la producción de arabica disminuya un 1.7%, hasta 97.022 millones de sacos, mientras que el robusta se dispare un 7.9%, hasta 81.658 millones de sacos. La producción en Brasil se pronostica que aumente modestamente un 0.5%, hasta 65 millones de sacos, mientras que Vietnam suba un 6.9%, alcanzando un máximo de 4 años de 31 millones de sacos.

La previsión inicial de StoneX para 2026/27 presenta un panorama más optimista para Brasil, proyectando una producción total de 70.7 millones de sacos (+29% interanual), incluyendo 47.2 millones de sacos de arabica, sugiriendo una posible recuperación si el clima coopera.

La perspectiva de precios

El café arabica de diciembre está actualmente bajando un 0.05%, reflejando señales contradictorias entre las restricciones de oferta impulsadas por aranceles y el aumento de la producción global. La interacción entre la política arancelaria, los patrones climáticos y la oferta competitiva de Vietnam probablemente determinará si los precios del café mantienen los niveles de soporte actuales o cambian de dirección.