¡Sangría! $BTC rompe la línea de defensa histórica, se evapora una capitalización de mercado de billones, ¿esta vez es una oportunidad para comprar en la caída o una trituradora?

El estado de ánimo del mercado cayó a niveles de congelación en un período muy corto de tiempo. Desde la mañana del 5 de febrero, el precio de $BTC cayó desde cerca de 73,000 dólares hasta tocar un mínimo de 60,000 dólares en la mañana del día siguiente, con una caída cercana al 18% en 24 horas, para luego rebotar hasta la zona de 64,000 dólares. Esto significa que el rango de precios de $BTC volvió a situarse por debajo del pico del mercado alcista de 2021, que fue de 69,000 dólares.

El mercado de altcoins tampoco estuvo exento. $ETH cayó desde 2200 dólares hasta 1750 dólares, y $SOL bajó desde 92 dólares hasta romper la barrera de 68 dólares. Los datos muestran que la capitalización total del mercado de criptomonedas se redujo en un mes de 3.21 billones de dólares a 2.22 billones de dólares, evaporando casi un billón. En las últimas 24 horas, el monto total de liquidaciones del mercado alcanzó los 2,688 millones de dólares, con posiciones largas por valor de 2,3 mil millones de dólares liquidadas.

Los activos de riesgo globales también se vieron presionados. El índice S&P 500 cayó un 1.23%, y el Nasdaq un 1.59%. Las empresas relacionadas con $BTC experimentaron una caída de un 17% en un solo día, y desde su pico en julio de 2025, han bajado más del 76%. El oro en spot cayó un 4%, y la plata se desplomó un 19%. El índice de miedo y avaricia de las criptomonedas bajó a 9, acercándose a su mínimo en un año, indicando claramente un estado de “miedo extremo”.

Para muchos traders, la barrera de 69,000 dólares lleva toda la memoria de la última tendencia alcista, y su pérdida tiene un fuerte impacto psicológico. En los ciclos de mercado pasados, cada fondo de mercado bajista fue superior al pico del ciclo alcista anterior, lo que se consideraba una regla de oro. Pero en 2022, la tendencia desafió por primera vez esa idea.

Tras alcanzar un nuevo máximo en noviembre de 2021, $BTC entró en un largo ciclo bajista. Este ciclo volvió a romper el máximo anterior, lo que parece confirmar que, independientemente de cómo cambie el entorno macroeconómico, la fuerza cíclica interna sigue operando. Similar a la caída por debajo de 20,000 dólares en 2022, esta pérdida de un nivel psicológico clave fue otro golpe a la confianza del mercado.

¿Y qué ocurrió después de la última caída por debajo del pico? Tal vez esto pueda ofrecer algunas ideas para la situación actual de “buscar en el río por la espada”. A mediados de junio de 2022, tras el pico, se experimentó una caída de aproximadamente 220 días, y el precio de $BTC atravesó la barrera de 20,000 dólares, que fue el pico del mercado alcista de 2017. La caída mensual de ese mes fue cercana al 43%, estableciendo una retracción rara en años.

Esta caída significó que incluso los inversores que compraron en el pico de 2017 y mantuvieron a largo plazo entraron en pérdidas flotantes. La creencia en que “el mercado bajista no rompe el máximo anterior” fue completamente destruida, y la confianza en el mercado sufrió un golpe severo. Tras la caída, el soporte no apareció de inmediato, la presión de venta continuó, y el precio tocó un mínimo de aproximadamente 17,600 dólares alrededor del 18 de junio.

Los datos en cadena muestran que las ballenas comenzaron a reducir sus holdings, los inversores a largo plazo empezaron a dudar, y el índice de miedo apuntaba claramente a “miedo extremo”. En esta fase, el precio cayó acompañado de un volumen de transacciones significativamente aumentado, lo que indica que muchos inversores optaron por salir del mercado.

La caída del precio no fue causada por una sola razón, sino por la combinación de vientos en contra macroeconómicos y riesgos internos del sector. A nivel macro, la Reserva Federal inició un ciclo agresivo de aumento de tasas para combatir la inflación, reduciendo la liquidez global, y todos los activos de riesgo se vieron presionados. $BTC y el índice Nasdaq mostraron una alta correlación positiva, cayendo en sincronía.

Internamente, una serie de eventos “cisne negro” estallaron consecutivamente. Desde el colapso del ecosistema Terra/LUNA en mayo, hasta la crisis de liquidez y quiebras de instituciones como Three Arrows Capital y Celsius en junio, el apalancamiento del mercado fue limpiado violentamente. La liquidación forzada de estas instituciones creó una espiral mortal, que proporcionó la fuerza de venta directa para la caída de $BTC. La ruptura de los 20,000 dólares fue el resultado de la concentración de estos riesgos internos.

Desde que en junio de 2022 se rompieron los 20,000 dólares hasta que en noviembre del mismo año, tras el colapso de FTX, el precio tocó un mínimo de aproximadamente 15,500 dólares, el mercado experimentó una oscilación bajista de cinco meses. Durante ese período, se intentaron varias reacciones alcistas, pero ninguna logró sostenerse por encima de los 20,000 dólares.

La caída de FTX puede considerarse como el golpe final, que permitió al mercado completar la desleveraging final. Una señal clave fue que, en medio del pánico extremo provocado por FTX, el precio de $BTC no cayó significativamente por debajo del mínimo de junio, lo que indica que la capacidad de absorción del mercado en esa zona se había fortalecido. Se puede decir que el mercado en la zona de 17,000 a 20,000 dólares completó la rotación de chips y la prueba de presión principal.

Luego, la tendencia entró en un período prolongado de consolidación con volumen decreciente. Hasta principios de 2023, con la desaceleración de las expectativas de aumento de tasas macroeconómicas y la aparición de nuevas narrativas, $BTC volvió a superar los 20,000 dólares, iniciando un nuevo ciclo alcista. Desde que cayó por primera vez por debajo de 20,000 dólares, han pasado 210 días.

La ruptura no significó un fondo inmediato; generalmente, primero se experimenta una fase de consolidación y fallos en los rebotes, seguida de una caída más profunda en medio de un impacto de crédito, formando finalmente un fondo en un rango más bajo, y luego meses o incluso más tiempo en la recuperación. La trayectoria de 2022 a 2023 ejemplifica este patrón.

¿Y ahora, se puede hacer un bottom? Si se compara mecánicamente con la historia, comprar en el primer soporte cuando se rompe por primera vez suele ser peligroso. Esto generalmente indica que una ola de ventas de pánico aún no ha terminado, sino que acaba de comenzar. Aunque el precio de junio de 2022 parecía tentador, la fuerza bajista aún no se había agotado.

El verdadero fondo del mercado bajista es más un período prolongado que un punto de precio exacto. Las características de esta zona son claras: tras una caída violenta, el mercado entra en una fase de “suelo” con volumen en declive y menor volatilidad de precios. La emoción del mercado pasa del pánico a la apatía y la desesperación, y las redes sociales permanecen en silencio.

La confirmación final del fondo suele requerir una prueba de presión definitiva, a menudo marcada por el colapso de grandes instituciones. El colapso de FTX en noviembre de 2022 fue precisamente ese evento. Cuando el mercado mostró resistencia a las malas noticias fatales y no alcanzó un nuevo mínimo significativo, fue una señal de alta confianza, indicando que los vendedores potenciales ya estaban en gran medida fuera del mercado.

Según datos históricos, la profundidad de las caídas de $BTC desde cada pico histórico hasta el mínimo bajista se ha ido reduciendo: aproximadamente 93% en 2011, 84% en 2015, 83% en 2018 y 76% en 2022. Siguiendo esta tendencia, algunos analistas sugieren que el fondo del ciclo bajista actual podría estar cerca del 70% de retroceso.

En cuanto a cómo operar, el analista Phyrex Ni ofrece un marco de referencia desde la perspectiva del sentimiento del mercado. Él usa el índice de pánico VIX para determinar el momento de comprar $BTC. Su estrategia se divide en varias fases: cuando el VIX está por debajo de 20, el mercado es normal; por debajo de 25, entra en fase de pánico inicial, como punto de observación.

Cuando el VIX supera 25, generalmente está impulsado por eventos, y tras la finalización del evento suele haber un rebote, momento para comenzar a construir posiciones. Cuando supera 30, suele corresponder a eventos extremos, con una alta tasa de éxito en compras. Cuando supera 40, el mercado empieza a difundir el discurso de mercado bajista, y aumentar la inversión en ese momento ha mostrado buen rendimiento en backtesting. Cuando supera 50, es muy raro; la última vez fue en abril de 2025, y los datos históricos muestran que en ese rango suele haber una tendencia alcista a corto plazo.

Según su opinión, el VIX actual en 22.56 está en una zona de observación, y tanto comprar como no comprar son opciones válidas. Sin embargo, superar 25 o 30 sería una opción más segura, aunque en los últimos dos o tres años, el VIX ha superado 30 en pocas ocasiones.