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El volumen de Bitcoin en el mercado spot alcanza su nivel más bajo — La subida que funciona con apalancamiento, no con convicción

BTC ha recuperado los $80,000, pero no confundas el precio con la fuerza que lo respalda. Datos en cadena de CryptoQuant revelan una divergencia preocupante: la subida de abril fue impulsada casi en su totalidad por la demanda de futuros perpetuos, mientras que la compra en el mercado spot se contrajo a niveles no vistos desde el fin del último mercado bajista.

Deja que eso se asiente. El precio subió, pero los compradores reales desaparecieron.

El jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, lo explica claramente: "Esta divergencia — aumento en la demanda de futuros junto con contracción en la demanda spot — sugiere que la apreciación del precio está impulsada por apalancamiento en lugar de una acumulación de monedas nuevas." Históricamente, este patrón ha estado vinculado a rallies frágiles que pueden revertirse rápidamente cuando se deshace el apalancamiento.

Los datos muestran un cuadro claro:

La demanda en spot permanece en "contracción profunda" a pesar de la aceleración en las entradas de ETF y las compras de Strategy (antes MicroStrategy)

Los futuros perpetuos fueron el "único motor" de las ganancias de precio en abril

Los mercados de predicción en Polymarket dan solo un 23% de probabilidad de que BTC alcance los $90,000 este mes

Incluso el objetivo más modesto de $85,000 tiene una probabilidad mejor que la mitad

Esto no es solo una observación técnica — es un cambio estructural en cómo operan los mercados de criptomonedas. El comercio en spot, en torno al cual se construyeron las primeras plataformas, se está convirtiendo en un motor de ingresos menos confiable. Plataformas como Gemini y Robinhood están pivotando hacia derivados, y los mercados de predicción están emergiendo como una nueva frontera para la actividad cripto apalancada.

Mientras tanto, los volúmenes de Bitcoin en spot han alcanzado sus niveles más bajos desde que terminó el mercado bajista, reflejando lo que CryptoQuant describe como una "pérdida temporal de interés" en Bitcoin entre los compradores directos. Las entradas en ETF y la acumulación institucional están ocurriendo, pero no son suficientes para contrarrestar el retiro general de los mercados spot.

¿Qué debes vigilar? Si las entradas en ETF se desaceleran o las posiciones apalancadas comienzan a deshacerse, la débil base en spot podría hacer que el nivel actual de precio sea vulnerable. La subida no es falsa — pero está construida sobre convicción prestada, no sobre demanda orgánica. Hasta que los volúmenes en spot se recuperen de manera significativa, cada movimiento al alza merece un escrutinio adicional.
Números clave:

Volumen spot de BTC (24h): ~$453M en Gate

Precio de BTC: ~$79,835 (+1.68% en 24h, +15.7% en 30d)

Probabilidad en Polymarket de $90K este mes: 23%

Estado de la demanda en spot: Contracción profunda (CryptoQuant)

Motor de la subida: Futuros perpetuos (único motor según CryptoQuant)