Les géants s'implantent à Hong Kong : pourquoi maintenant ? Les "grandes entreprises" visent les stablecoins, Xiaomi, Ant Group et JD.com ont tous déjà pris position. — Les bouleversements financiers mondiaux derrière la bataille pour les licences de stablecoin à Hong Kong.
Ant Group et Ant Technology prévoient de demander une licence de stablecoin à Hong Kong, tandis que Lianlian Digital explore également la possibilité de demander une licence dans la région. La banque Tianxing, filiale de Xiaomi, a annoncé une coopération en matière de stablecoin avec JD Chain Technology, une filiale de JD.com. JD Chain Technology est également devenu l'un des premiers participants au "sandbox" des émetteurs de stablecoins de la Banque centrale de Hong Kong. Le marché des stablecoins connaît une expansion rapide, avec une capitalisation boursière mondiale atteignant environ 2463,82 millions de dollars. Sur le marché international, des banques américaines, PayPal et d'autres annoncent également le développement de stablecoins, ciblant le marché des paiements transfrontaliers. Mastercard ajoutera une option de "règlement en stablecoin" en avril 2025 pour inciter les commerçants à adopter cette solution.
La bataille pour les licences de stablecoin à Hong Kong et les bouleversements financiers mondiaux qui la sous-tendent
1. Les géants s'installent à Hong Kong : pourquoi maintenant ? L'entrée en vigueur de l'ordonnance sur les stablecoins à Hong Kong (1er août 2025) a directement déclenché cette "course aux licences", dont l'attrait principal est : Avantages politiques : Hong Kong clarifie les règles de réserve 1:1, de rachat transparent, etc., offrant ainsi une sortie conforme pour les stablecoins et évitant une guerre d'usure de régulation à la manière de la SEC américaine. Point de saut transfrontalier : la libre circulation des capitaux à Hong Kong et le statut de centre offshore du renminbi en font un point de convergence stratégique pour les entreprises chinoises (Ant Group, JD.com) et les institutions internationales (MasterCard, PayPal). Avantages du sandbox : Le mécanisme "sandbox" de la Banque de Chine (tel que la technologie de chaîne de jetons de JD.com sélectionnée) permet d'expérimenter et de réduire les coûts de conformité.
Comparaison des motivations des géants :
2. Champ de bataille des stablecoins mondial : de la compétition technologique à la "colonisation réglementaire" États-Unis : Circle (coté au NYSE) et PayPal s'appuient sur la domination du dollar pour cibler les paiements B2C, mais sont soumis à la pression des coûts de conformité imposés par la loi GENIUS. Europe : le Luxembourg et la Suisse attirent les petites et moyennes institutions avec des « licences légères », mais la taille du marché est limitée. Rôle particulier de Hong Kong : devenir le "corridor intermédiaire" entre les modèles de régulation sino-américains - acceptant à la fois l'ancrage en monnaie fiduciaire (comme le dollar de Hong Kong ou le yuan), tout en permettant des expérimentations avec des actifs tokenisés.
Données confirmant la tendance : La capitalisation boursière mondiale des stablecoins est de 2463,82 milliards de dollars, dont plus de 80 % sont des stablecoins en dollars américains (USDT, USDC), mais la croissance annuelle des stablecoins en dollars de Hong Kong et en dollars de Singapour atteint 217 % (Chainalysis 2025Q2). L'option de « règlement en stablecoin » de Mastercard est désormais disponible chez 230 000 commerçants dans le monde, prouvant que la finance traditionnelle s'intègre activement aux paiements en cryptomonnaie.
3. Risques et défis : les courants sous-jacents de la prospérité Risques d'arbitrage réglementaire : certaines entreprises pourraient utiliser des licences de Hong Kong pour "blanchir" des activités à haut risque (comme l'émission excessive sans réserves). Boîte noire technique : le manque de transparence des algorithmes de stablecoin des géants centralisés comme Ant et JD pourrait provoquer un retour de bâton réglementaire de type "Libra". Géopolitique : Si les États-Unis considèrent le stablecoin de Hong Kong comme un "outil de pénétration du yuan numérique", ils pourraient imposer des sanctions secondaires.
4. Projection future : trois grands jalons 2025-2026 1. Résultat de l'octroi de licences (T4 2025) : Les premières institutions titulaires de licences bénéficieront d'un avantage monopolistique précoce, en particulier dans les scénarios de transferts de fonds transfrontaliers. 2. La percée des stablecoins en RMB : si Ant Group obtient l'approbation pour émettre un jeton indexé sur le CNH, cela pourrait déclencher une intensification de la concurrence entre les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) à l'échelle mondiale. 3. Réaction de la Réserve fédérale : les États-Unis pourraient accélérer la législation sur le dollar numérique pour contrer l'influence des règles de Hong Kong.
5. L'ambition de Hong Kong de devenir un "centre financier numérique" Cette lutte pour les licences n'est pas seulement une compétition entre entreprises, mais aussi un pari sur la refonte du paysage financier international de Hong Kong - en reliant les stablecoins et la relation triangulaire entre "monnaies fiduciaires, crypto-monnaies et CBDC", devenant ainsi un composite de NYSE + SWIFT à l'ère du Web3. Le succès ou l'échec des acteurs comme Ant et JD testera directement la capacité de la finance technologique chinoise à se mondialiser.
La promotion des licences de stablecoin à Hong Kong aura trois impacts positifs sur l'industrie de la blockchain : 1. L'adoption à grande échelle des stablecoins conformes : cela introduira une quantité massive de fonds et d'utilisateurs du secteur financier traditionnel dans la blockchain, augmentant considérablement sa reconnaissance par le grand public. 2. Clarification du cadre réglementaire : cela incitera les infrastructures telles que les chaînes de blocs publiques et DeFi à accélérer leur transformation en conformité, rendant la technologie plus sûre et transparente. 3. La combinaison des institutions agréées et de la blockchain : cela donnera naissance à davantage d'applications commerciales réelles telles que les paiements transfrontaliers et la finance de chaîne d'approvisionnement, permettant à la technologie blockchain de créer réellement de la valeur. Ces changements contribueront collectivement à faire passer la blockchain de l'innovation marginale à la finance mainstream.
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Les géants s'implantent à Hong Kong : pourquoi maintenant ? Les "grandes entreprises" visent les stablecoins, Xiaomi, Ant Group et JD.com ont tous déjà pris position. — Les bouleversements financiers mondiaux derrière la bataille pour les licences de stablecoin à Hong Kong.
Ant Group et Ant Technology prévoient de demander une licence de stablecoin à Hong Kong, tandis que Lianlian Digital explore également la possibilité de demander une licence dans la région. La banque Tianxing, filiale de Xiaomi, a annoncé une coopération en matière de stablecoin avec JD Chain Technology, une filiale de JD.com. JD Chain Technology est également devenu l'un des premiers participants au "sandbox" des émetteurs de stablecoins de la Banque centrale de Hong Kong. Le marché des stablecoins connaît une expansion rapide, avec une capitalisation boursière mondiale atteignant environ 2463,82 millions de dollars. Sur le marché international, des banques américaines, PayPal et d'autres annoncent également le développement de stablecoins, ciblant le marché des paiements transfrontaliers. Mastercard ajoutera une option de "règlement en stablecoin" en avril 2025 pour inciter les commerçants à adopter cette solution.
La bataille pour les licences de stablecoin à Hong Kong et les bouleversements financiers mondiaux qui la sous-tendent
1. Les géants s'installent à Hong Kong : pourquoi maintenant ?
L'entrée en vigueur de l'ordonnance sur les stablecoins à Hong Kong (1er août 2025) a directement déclenché cette "course aux licences", dont l'attrait principal est :
Avantages politiques : Hong Kong clarifie les règles de réserve 1:1, de rachat transparent, etc., offrant ainsi une sortie conforme pour les stablecoins et évitant une guerre d'usure de régulation à la manière de la SEC américaine.
Point de saut transfrontalier : la libre circulation des capitaux à Hong Kong et le statut de centre offshore du renminbi en font un point de convergence stratégique pour les entreprises chinoises (Ant Group, JD.com) et les institutions internationales (MasterCard, PayPal).
Avantages du sandbox : Le mécanisme "sandbox" de la Banque de Chine (tel que la technologie de chaîne de jetons de JD.com sélectionnée) permet d'expérimenter et de réduire les coûts de conformité.
Comparaison des motivations des géants :
2. Champ de bataille des stablecoins mondial : de la compétition technologique à la "colonisation réglementaire"
États-Unis : Circle (coté au NYSE) et PayPal s'appuient sur la domination du dollar pour cibler les paiements B2C, mais sont soumis à la pression des coûts de conformité imposés par la loi GENIUS.
Europe : le Luxembourg et la Suisse attirent les petites et moyennes institutions avec des « licences légères », mais la taille du marché est limitée.
Rôle particulier de Hong Kong : devenir le "corridor intermédiaire" entre les modèles de régulation sino-américains - acceptant à la fois l'ancrage en monnaie fiduciaire (comme le dollar de Hong Kong ou le yuan), tout en permettant des expérimentations avec des actifs tokenisés.
Données confirmant la tendance :
La capitalisation boursière mondiale des stablecoins est de 2463,82 milliards de dollars, dont plus de 80 % sont des stablecoins en dollars américains (USDT, USDC), mais la croissance annuelle des stablecoins en dollars de Hong Kong et en dollars de Singapour atteint 217 % (Chainalysis 2025Q2).
L'option de « règlement en stablecoin » de Mastercard est désormais disponible chez 230 000 commerçants dans le monde, prouvant que la finance traditionnelle s'intègre activement aux paiements en cryptomonnaie.
3. Risques et défis : les courants sous-jacents de la prospérité
Risques d'arbitrage réglementaire : certaines entreprises pourraient utiliser des licences de Hong Kong pour "blanchir" des activités à haut risque (comme l'émission excessive sans réserves).
Boîte noire technique : le manque de transparence des algorithmes de stablecoin des géants centralisés comme Ant et JD pourrait provoquer un retour de bâton réglementaire de type "Libra".
Géopolitique : Si les États-Unis considèrent le stablecoin de Hong Kong comme un "outil de pénétration du yuan numérique", ils pourraient imposer des sanctions secondaires.
4. Projection future : trois grands jalons 2025-2026
1. Résultat de l'octroi de licences (T4 2025) : Les premières institutions titulaires de licences bénéficieront d'un avantage monopolistique précoce, en particulier dans les scénarios de transferts de fonds transfrontaliers.
2. La percée des stablecoins en RMB : si Ant Group obtient l'approbation pour émettre un jeton indexé sur le CNH, cela pourrait déclencher une intensification de la concurrence entre les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) à l'échelle mondiale.
3. Réaction de la Réserve fédérale : les États-Unis pourraient accélérer la législation sur le dollar numérique pour contrer l'influence des règles de Hong Kong.
5. L'ambition de Hong Kong de devenir un "centre financier numérique"
Cette lutte pour les licences n'est pas seulement une compétition entre entreprises, mais aussi un pari sur la refonte du paysage financier international de Hong Kong - en reliant les stablecoins et la relation triangulaire entre "monnaies fiduciaires, crypto-monnaies et CBDC", devenant ainsi un composite de NYSE + SWIFT à l'ère du Web3. Le succès ou l'échec des acteurs comme Ant et JD testera directement la capacité de la finance technologique chinoise à se mondialiser.
La promotion des licences de stablecoin à Hong Kong aura trois impacts positifs sur l'industrie de la blockchain :
1. L'adoption à grande échelle des stablecoins conformes : cela introduira une quantité massive de fonds et d'utilisateurs du secteur financier traditionnel dans la blockchain, augmentant considérablement sa reconnaissance par le grand public.
2. Clarification du cadre réglementaire : cela incitera les infrastructures telles que les chaînes de blocs publiques et DeFi à accélérer leur transformation en conformité, rendant la technologie plus sûre et transparente.
3. La combinaison des institutions agréées et de la blockchain : cela donnera naissance à davantage d'applications commerciales réelles telles que les paiements transfrontaliers et la finance de chaîne d'approvisionnement, permettant à la technologie blockchain de créer réellement de la valeur. Ces changements contribueront collectivement à faire passer la blockchain de l'innovation marginale à la finance mainstream.
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