Approvisionnement en USDC et valorisation de Circle : analyse de la logique derrière une capitalisation boursière de 58 milliards de dollars
L'introduction de Circle sur le marché public est un événement marquant, soulignant la demande croissante des institutions pour des infrastructures cryptographiques réglementées. Cependant, la durabilité de sa valorisation est étroitement liée à l'offre totale de USDC, car plus de 95 % des revenus de Circle proviennent d'activités liées à USDC.
Cet article analysera la courbe d'offre de l'USDC sous l'angle des données, y compris les variations de concentration au niveau de la chaîne, la liquidité du capital et les points de retournement dans des environnements de marché spécifiques, afin de déterminer les facteurs clés qui stimulent l'activité de frappe. Nous avons également introduit un modèle autorégressif qui peut prédire l'offre hebdomadaire, avec une marge d'erreur d'environ ±1,5 %, et nous traduisons la croissance de l'offre directement en analyse de sensibilité de l'EBITDA.
Enfin, nous avons montré comment utiliser les indicateurs d'approvisionnement comme signaux de trading en temps réel, fournissant aux participants du marché un agent en temps réel des dynamiques fondamentales de Circle.
Analyse de la structure de valorisation de Circle
Avec une capitalisation boursière de 58,2 milliards de dollars, le ratio C/B de Circle a déjà dépassé près de 8 fois celui de Visa. Les investissements d'institutions comme ARK Invest et BlackRock montrent que les investisseurs ne se contentent pas de valoriser les fondamentaux actuels, mais parient également sur son potentiel de large adoption future.
Pour maintenir la valorisation actuelle, Circle doit continuer à afficher une forte croissance des bénéfices. Les données historiques montrent que plus de 95 % des revenus de Circle proviennent des intérêts et des dividendes générés par les réserves d'actifs en devises de ses stablecoins. Par conséquent, ses revenus sont hautement sensibles aux taux d'intérêt à court terme et à la circulation de l'USDC.
Décomposition de la sensibilité de l'EBITDA
Avec l'approche de la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le rendement net des intérêts sera comprimé, et le marché commence à évaluer un changement, à savoir que le rythme de croissance des revenus basé sur le volume des transactions dépassera l'impact de la compression des taux d'intérêt. Cette croissance dépend de l'adoption continue de l'USDC en tant que réseau de paiement mondial, dont la capacité à capturer des frais s'élargira avec la vitesse d'utilisation, les flux de capitaux transfrontaliers et l'intégration de l'écosystème.
Analyse dynamique de l'offre de stablecoins
Actuellement, l'offre totale de stablecoins a atteint 251 milliards de dollars, un niveau record, en hausse de 34 % par rapport au pic du cycle précédent en 2021. USDT et USDC représentent plus de 86 % de l'offre totale de stablecoins, avec une part de marché de 62,1 % pour USDT et de 24,2 % pour USDC.
Les fluctuations de l'offre de USDC sont étroitement liées aux points de basculement importants dans la chronologie globale de l'industrie de la cryptographie. Avec l'introduction en bourse de Circle, l'offre en circulation actuelle de USDC a atteint un niveau record de 61,2 milliards de dollars, reflétant son évolution d'un stablecoin de transaction simple vers un élément financier central.
Depuis 2021, le volume quotidien moyen des transactions USDC a augmenté de 406 %, et le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a connu une croissance rapide avec un taux de croissance annuel composé de 142,92 %. Cette croissance est principalement due à la renaissance de la DeFi, à l'adoption par la finance traditionnelle et à la collaboration stratégique avec Coinbase.
L'efficacité du capital révèle la valeur réelle
Il ne suffit pas de regarder l'offre pour refléter l'utilité réelle des stablecoins, l'efficacité de leur flux de fonds est encore plus importante. Sur la plateforme Binance, l'offre de USDT est environ trois fois celle de USDC, mais l'écart de volume de transactions disparaît presque. En calculant la vitesse des fonds, nous découvrons que l'efficacité de USDC est 2,81 fois celle de USDT, montrant une valeur on-chain plus profonde.
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Croissance au niveau de la chaîne : expansion vers Alt-VM et Layer 2
La croissance de l'offre de USDC s'est étendue d'un écosystème centré sur Ethereum à un écosystème plus large, incluant Solana, les Layer 2 d'Ethereum et les nouvelles chaînes Alt-VM émergentes. Sur Solana, USDC représente 96 % de la capitalisation boursière des stablecoins. Sur Arbitrum, USDC a dépassé USDT pour devenir le stablecoin dominant, cette inversion étant principalement due à la croissance explosive de Hyperliquid.
![Approvisionnement USDC et évaluation de Circle : déconstruction des logiques sous-jacentes d'une capitalisation boursière de 58 milliards de dollars])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
![USDC offre et valorisation de Circle : déconstruction des données de la logique sous-jacente d'une capitalisation boursière de 58 milliards USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
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Modèle quantitatif de la courbe d'offre USDC
Nous avons construit un modèle autorégressif pour prédire l'offre totale de USDC. Ce modèle se recalibre tous les 90 jours, utilisant la moyenne mobile comme variable caractéristique, pour prédire la moyenne de l'offre de USDC sur des périodes futures de 1 à 7 jours. Depuis 2022, il y a 80 % de chances que l'offre totale de USDC prédite sur 7 jours par le modèle se situe dans une plage de ±1,5 % des résultats prévus.
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Conclusion
Le lancement de Circle marque un tournant important dans l'industrie de la cryptographie, mettant en évidence l'intérêt profond des investisseurs pour une infrastructure de dollar numérique conforme. USDC n'est plus seulement un reflet du taux d'adoption, mais est devenu un baromètre de liquidité mondiale en temps réel, capable de refléter les mouvements de capitaux, le sentiment de risque et le positionnement du marché. Actuellement, la seule façon de parier sur cette croissance est de négocier des actions de Circle, mais les facteurs propres aux actions masquent souvent les dynamiques sous-jacentes.
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BearEatsAll
· 07-14 01:19
USDC est vraiment bon.
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SnapshotStriker
· 07-13 20:59
Avec tant d'analyses, le moment où le marché décolle est la clé.
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AirdropFatigue
· 07-13 01:03
C'est tout ça, 58 milliards ? Mauvaise évaluation !
Analyse de l'offre et de l'évaluation de l'USDC : la logique derrière la capitalisation boursière de 58 milliards de dollars de Circle
Approvisionnement en USDC et valorisation de Circle : analyse de la logique derrière une capitalisation boursière de 58 milliards de dollars
L'introduction de Circle sur le marché public est un événement marquant, soulignant la demande croissante des institutions pour des infrastructures cryptographiques réglementées. Cependant, la durabilité de sa valorisation est étroitement liée à l'offre totale de USDC, car plus de 95 % des revenus de Circle proviennent d'activités liées à USDC.
Cet article analysera la courbe d'offre de l'USDC sous l'angle des données, y compris les variations de concentration au niveau de la chaîne, la liquidité du capital et les points de retournement dans des environnements de marché spécifiques, afin de déterminer les facteurs clés qui stimulent l'activité de frappe. Nous avons également introduit un modèle autorégressif qui peut prédire l'offre hebdomadaire, avec une marge d'erreur d'environ ±1,5 %, et nous traduisons la croissance de l'offre directement en analyse de sensibilité de l'EBITDA.
Enfin, nous avons montré comment utiliser les indicateurs d'approvisionnement comme signaux de trading en temps réel, fournissant aux participants du marché un agent en temps réel des dynamiques fondamentales de Circle.
Analyse de la structure de valorisation de Circle
Avec une capitalisation boursière de 58,2 milliards de dollars, le ratio C/B de Circle a déjà dépassé près de 8 fois celui de Visa. Les investissements d'institutions comme ARK Invest et BlackRock montrent que les investisseurs ne se contentent pas de valoriser les fondamentaux actuels, mais parient également sur son potentiel de large adoption future.
Pour maintenir la valorisation actuelle, Circle doit continuer à afficher une forte croissance des bénéfices. Les données historiques montrent que plus de 95 % des revenus de Circle proviennent des intérêts et des dividendes générés par les réserves d'actifs en devises de ses stablecoins. Par conséquent, ses revenus sont hautement sensibles aux taux d'intérêt à court terme et à la circulation de l'USDC.
Décomposition de la sensibilité de l'EBITDA
Avec l'approche de la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le rendement net des intérêts sera comprimé, et le marché commence à évaluer un changement, à savoir que le rythme de croissance des revenus basé sur le volume des transactions dépassera l'impact de la compression des taux d'intérêt. Cette croissance dépend de l'adoption continue de l'USDC en tant que réseau de paiement mondial, dont la capacité à capturer des frais s'élargira avec la vitesse d'utilisation, les flux de capitaux transfrontaliers et l'intégration de l'écosystème.
Analyse dynamique de l'offre de stablecoins
Actuellement, l'offre totale de stablecoins a atteint 251 milliards de dollars, un niveau record, en hausse de 34 % par rapport au pic du cycle précédent en 2021. USDT et USDC représentent plus de 86 % de l'offre totale de stablecoins, avec une part de marché de 62,1 % pour USDT et de 24,2 % pour USDC.
Les fluctuations de l'offre de USDC sont étroitement liées aux points de basculement importants dans la chronologie globale de l'industrie de la cryptographie. Avec l'introduction en bourse de Circle, l'offre en circulation actuelle de USDC a atteint un niveau record de 61,2 milliards de dollars, reflétant son évolution d'un stablecoin de transaction simple vers un élément financier central.
Depuis 2021, le volume quotidien moyen des transactions USDC a augmenté de 406 %, et le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a connu une croissance rapide avec un taux de croissance annuel composé de 142,92 %. Cette croissance est principalement due à la renaissance de la DeFi, à l'adoption par la finance traditionnelle et à la collaboration stratégique avec Coinbase.
L'efficacité du capital révèle la valeur réelle
Il ne suffit pas de regarder l'offre pour refléter l'utilité réelle des stablecoins, l'efficacité de leur flux de fonds est encore plus importante. Sur la plateforme Binance, l'offre de USDT est environ trois fois celle de USDC, mais l'écart de volume de transactions disparaît presque. En calculant la vitesse des fonds, nous découvrons que l'efficacité de USDC est 2,81 fois celle de USDT, montrant une valeur on-chain plus profonde.
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Croissance au niveau de la chaîne : expansion vers Alt-VM et Layer 2
La croissance de l'offre de USDC s'est étendue d'un écosystème centré sur Ethereum à un écosystème plus large, incluant Solana, les Layer 2 d'Ethereum et les nouvelles chaînes Alt-VM émergentes. Sur Solana, USDC représente 96 % de la capitalisation boursière des stablecoins. Sur Arbitrum, USDC a dépassé USDT pour devenir le stablecoin dominant, cette inversion étant principalement due à la croissance explosive de Hyperliquid.
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Modèle quantitatif de la courbe d'offre USDC
Nous avons construit un modèle autorégressif pour prédire l'offre totale de USDC. Ce modèle se recalibre tous les 90 jours, utilisant la moyenne mobile comme variable caractéristique, pour prédire la moyenne de l'offre de USDC sur des périodes futures de 1 à 7 jours. Depuis 2022, il y a 80 % de chances que l'offre totale de USDC prédite sur 7 jours par le modèle se situe dans une plage de ±1,5 % des résultats prévus.
![USDC Approvisionnement et Évaluation de Circle : Déconstruction des Données de la Logique Fondamentale de 58 Milliards de Dollars de Capitalisation Boursière])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49f6e4e81ad09a2668787cb46d743507.webp(
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Conclusion
Le lancement de Circle marque un tournant important dans l'industrie de la cryptographie, mettant en évidence l'intérêt profond des investisseurs pour une infrastructure de dollar numérique conforme. USDC n'est plus seulement un reflet du taux d'adoption, mais est devenu un baromètre de liquidité mondiale en temps réel, capable de refléter les mouvements de capitaux, le sentiment de risque et le positionnement du marché. Actuellement, la seule façon de parier sur cette croissance est de négocier des actions de Circle, mais les facteurs propres aux actions masquent souvent les dynamiques sous-jacentes.