Analyse des différences entre les modèles commerciaux de staking d'Ethereum et de Solana

Autour du comportement de staking des utilisateurs, il existe actuellement trois principales sources de revenus à long terme :

1. Revenus de base PoS : le réseau paie des jetons natifs pour maintenir le consensus. Le taux de rendement dépend principalement du plan d'inflation de la chaîne.

2. Rendement de tri des transactions : les frais obtenus par le nœud lors du processus de tri et d'emballage des transactions, y compris les frais de priorité et les gains MEV, etc. Le taux de rendement dépend principalement du niveau d'activité de la chaîne.

3. Revenus de location d'actifs stakés : louer des actifs stakés à d'autres protocoles en demande pour obtenir les frais payés par ces protocoles. Les revenus dépendent du nombre de protocoles en demande.

Écosystème de staking Ethereum

Sur le réseau Ethereum, il existe actuellement trois principaux protocoles autour des activités de staking :

• Protocoles de staking liquide ( tels que Lido ) : obtenir les rendements de 1ère et 2ème sorte
• Protocole de Restaking ( comme Eigenlayer ) : obtenir le 3ème type de rendement
• Le protocole de liquid restaking ( comme Etherfi ) : théoriquement, il est possible d'obtenir les 3 types de revenus.

Actuellement, le rendement de base du PoS d'Ethereum est d'environ 2,8 %, le rendement de tri des transactions est d'environ 0,5 %, et les revenus de la location des actifs stakés n'ont pas encore atteint une échelle significative.

Le protocole LST fait face à une double pression de la limite de ratio de mise en jeu et de la baisse des rendements. Les perspectives du marché AVS du protocole Restaking sont incertaines. Le protocole LRT est contraint par une surévaluation.

Staking et restaking de Solana

Le staking liquide de Solana est similaire à celui d'Ethereum, mais il existe des différences dans le restaking :

• Basé sur le mécanisme swQoS, le restaking de Solayer s'adresse principalement aux protocoles ayant besoin de capacité de transaction.
• Solayer est à la fois une plateforme de restaking et émet directement des LST.

Situation des revenus liés au staking de Solana :

1. Rendement de base PoS : environ 6,5 %
2. Rendement de classement des transactions : environ 1,5 %
3. Revenus de location d'actifs stakés : encore pas à grande échelle

Les avantages de l'écosystème de staking de Solana

Comparé à Ethereum, le protocole de staking de Solana présente les avantages suivants :

1. Rendement de base PoS plus élevé
2. Potentiel de rendement plus élevé sur le tri des transactions
3. Une demande de location d'actifs de staking plus large
4. Un espace d'expansion commerciale plus flexible

Ces avantages ne montrent actuellement aucun signe de retournement et pourraient s'élargir davantage à l'avenir.

Dans l'ensemble, bien que le restaking de Solana n'ait pas encore trouvé de PMF clair, les perspectives d'affaires de staking et de restaking de Solana sont plus optimistes que celles d'Ethereum.